机构投资者主导的新时代：比特币市场的峰值可能持续到2026年

市场周期的新展望

没有人能够完美地捕捉到比特币的峰值。市场的峰值只有在之后才能被识别，即使是短期交易者也难以准确预测。

我自己作为市场的学习者，虽然不能说经历了足够的市场周期，但我想分享基于数据和市场结构分析的观点。

"4年周期说"的依据

回顾比特币的价格图表，可以发现明显的模式：2013年12月、2017年12月、2021年11月。这个4年周期惊人地规律，预计在没有根本性变化的情况下将持续下去。

4年周期可能持续的原因：

• 心理定势：加密资产市场的四年周期已经广泛认可
• 自我实现的预言：市场的共识可能引发大规模抛售
• 与减半的相关性：供应不足往往在价格达到峰值的12到18个月前引发
• 奥卡姆剃刀原理：最简单的解释往往是正确的

当前的周期已经从底部大幅上涨。根据传统的四年周期理论，我们应该接近牛市的峰值。

对「4年周期说」的反驳（2026年牛市理论）

一个重要的问题：机构投资者主导的周期会与之前个人投资者主导的周期完全相同吗？

此次可能存在不同的原因：

1. 机构投资者与个人投资者的行为模式差异

• 现货ETF的资金流动和传统交易所的资金流动正在产生新的流动性模式
• 机构投资者的获利了结较个人更具系统性，不易引发恐慌性抛售

2. 传统指标的有效性下降

• NVT和MVRV等许多周期分析工具是基于个人主导的市场
• 机构投资者的入场从根本上改变了“过度泡沫化”的状况
• 以黄金价格衡量，比特币的当前价格仍未超过上一个周期的高点，因此不能称之为泡沫

3. 监管环境的变化

• 在这轮周期中，监管环境完全不同，美国和SEC对加密资产的接受正在推进
• 之前牛市周期结束的一个原因是监管风暴（例如2018年的ICO监管）
• 由于这种系统性风险导致的周期结束的可能性大幅减少

4. FRB与宏观经济的发展

• 鲍威尔美联储主席的任期将于2026年5月结束，特朗普可能在2025年底宣布继任者
• “影子FRB主席”效应削弱了当前货币政策的有效性，市场预期特朗普将提名鸽派主席
• 新的FRB主席的第一次FOMC会议计划于2026年6月17日至18日举行，这可能成为潜在的催化剂
• 在经济转型期继续保持"金发姑娘环境"

历史上，FRB主席的更替总是引起市场的关注。提名新闻推动股市上涨，在过渡期内上涨持续，但新主席正式上任后必然会出现调整。耶伦（2014年1-2月）和鲍威尔（2018年2月）的更替期间也出现了类似的走势。

5. 市场结构的变化

• 对货币贬值的担忧成为超过“风险偏好”的新动力
• 作为领先指标的稳定币市值目前仍在增加中

目前比特币的需求来源比以往的周期更加多样化：ETF、数字资产国库、养老金基金等。

可能导致2026年牛市理论提前结束的因素

• 数字资产国库的杠杆风险：最强的下跌因素是这些企业可能以超过预期的速度清算杠杆头寸。大规模的强制平仓可能会压倒买家，并改变市场结构。

• 宏观经济风险：通货膨胀的再次上升是真正的宏观风险，但目前尚未看到证据。加密资产与宏观环境高度相关，我们仍然处于“黄金锁”经济环境中。

还未出现的峰值特征

热情的缺席

担忧始终存在，每下跌5%就会听到市场顶部的声音（已经持续了18个月）。

市场上对持续的热情或持续的上涨行情并没有一致的看法。

稳定币的领先指标

特别有用的指标：稳定币市值的增长状况

在传统金融领域，M2货币供应量的增长往往是资产泡沫的前兆。在加密资产市场中，稳定币的总市值发挥着类似的作用，代表市场上可用的总“美元”流动性。

历史数据显示，数字资产市场的主要周期峰值通常出现在稳定币供应量增长停滞后的3到6个月内。只要稳定币供应继续保持显著增长，这意味着市场仍然有足够的上涨空间。

目前的看法

根据目前的观察，我们认为在2026年之前不会出现主要的周期峰值（这一观点可根据情况迅速调整）。

4年周期的验证中仅能使用3个数据，机构投资者的参与表明市场结构的根本性变化。仅仅是美联储主席的更换就可能将"适度"环境延长至2026年，而在加密资产与宏观经济的相关性前所未有的高的情况下，这一点尤其重要。

在这个周期中，市场参与者对四年周期理论有了更深的理解，这可能会改变结果。你认为大家会按照四年周期的规律一起抛售吗？

但是，我承认4年周期的规律性是惊人地稳定。市场的规律性往往会持续到被打破。当大众开始意识到这个周期时，这可能会成为结束规律性的自我实现的预言。

当比特币主导率（BTC.D）下跌时，我会继续在山寨币上获利了结，但我预测比特币会保持并在2026年创下历史新高。请注意，无论什么市场周期，持有的山寨币都可能随时迎来高峰。

最终见解

4年周期说是支持2025年峰值论最有力的论据，这一规律已经验证了三次。然而，机构投资者带来的市场结构变化、FRB政策转型期的特殊性，以及市场缺乏热潮信号，暗示此次周期可能延长至2026年。

未来几个月是不可预测的，固定观念没有帮助。

接受现实，假设错过高峰，制定系统的退出策略是非常重要的。

合适的位置是指能够在晚上安稳入睡的位置。即使早点卖出，只要获得了足够的利润也没有问题。