#美股2026展望 看着行情发呆的时候,你有没有想过一个问题?
加密ETF陆续获批通过了,传统企业开始把稳定币用进财务报表了,监管态度也从严防死守变成了试探性握手。我们盼了好几年的利好,该来的都来了。
可你打开钱包一看——持仓还是那个颜色。
比特币好不容易涨一波,转头又吐回去大半。至于山寨?别提了,大部分还躺在水下装死。这到底是哪里出了问题?
**机构来了,但不是来抬轿子的**
很多人有个执念:只要华尔街的钱进来,币价就会坐火箭。现实打脸了。机构确实入场了,但人家是来抄底捡便宜的,不是来给散户解套的。他们有的是耐心和子弹,慢慢吃货,根本不急着拉盘。
**比特币是硬通货,其他大多数是空气**
比特币至少还能讲"数字黄金"的故事,有共识基础。但整个加密行业的活跃用户撑死也就四五千万人,市值却动不动几万亿美金?这账怎么算都不对劲。不是高估,是集体自我催眠。
**公链的收入模型更像赌场,不是科技公司**
有人喜欢用科技股的估值逻辑去套公链项目。但你看看链上收入来源:永续合约、清算爆仓、Meme炒作、MEV套利机器人……80%都是投机行为产生的。
说白了,这是拉斯维加斯的商业模式,不是云计算SaaS那套。你不能指望给赌场估值的时候用电商平台的倍数。
**山寨币没有稳定的商业闭环**
牛市来了,交易量暴增,链上手续费收入冲天。熊市一到,直接腰斩归零。这种过山车式的营收结构,连街角便利店都比它稳