KGEN إصدار العملة首日 big dump 53%! 4350 مليون دولار融资难挡 الإغراق潮

أطلقت محفظة بينانس توزيع مجاني على المستخدمين عبر منصة ألفا بمقدار 54,200 عملة KGEN، مما يمثل علامة بارزة مهمة لشبكة كراتوس جيمر في نظام بينانس. ومع ذلك، تعرضت عملة KGEN في يوم إصدارها الأول إلى هبوط حاد في السوق، حيث انخفض السعر من أعلى نقطة عند 0.636 دولار بنسبة 53% ليغلق عند 0.26 دولار. حتى موعد كتابة هذا التقرير في 10 أكتوبر، استمرت عملة KGEN في الانخفاض، حيث سجلت 0.1521 دولار.

أشار المحللون إلى أن فتح 1.99 مليون عملة (يمثل 20% من إجمالي العرض) وبيع مستلمي التوزيع المجاني على المدى القصير هو السبب الرئيسي وراء هبوط KGEN الكبير. على الرغم من أن المشروع حصل على دعم تمويلي بقيمة 43.5 مليون دولار من مؤسسات رائدة مثل Jump Crypto و Accel و Prosus Ventures، إلا أن تصميم نموذج العملتين وابتكار محرك "إثبات اللاعب" لم ينجح في تخفيف تقلبات يوم الإصدار.

KGEN إصدار العملة首日 big dump:من 0.636 دولار إلى 0.1520 دولار

!

(مصدر: CoinMarketCap)

في 7 أكتوبر 2025، تم إطلاق العملة الرئيسية لشبكة Kratos Gamer Network (KGeN) $KGEN رسميًا على منصة بينانس Alpha، ومع ذلك، فقد شهد هذا المشروع للألعاب Web3 الذي وُضع عليه آمال كبيرة إصدارًا كارثيًا. في يوم إصدار عملة KGEN، انخفض السعر بنسبة 53% خلال 24 ساعة، من أعلى نقطة عند 0.636 دولار إلى إغلاق عند 0.26 دولار، مما ألحق أضرارًا كبيرة بثقة السوق.

حتى 10 أكتوبر، استمر سعر KGEN في الهبوط، ليبلغ 0.1521 دولار.

· تحليل البيانات وراء الهبوط الكبير

تم الإعلان عن توزيع مجاني في 7 أكتوبر، ويمكن للمستخدمين المؤهلين استلام ما يصل إلى 100 عملة $KGEN من خلال نقاط Alpha، حيث يمكن استلامها بعد الحصول على 190-210 نقطة Alpha خلال 24 ساعة. قامت منصة بينانس بتوزيع 54,200 عملة KGEN إضافية للمستخدمين المشاركين في توزيع KGEN، وكان من المفترض أن يكون هذا حدثًا إيجابيًا في السوق، لكنه أصبح بشكل غير متوقع الشرارة التي أدت إلى هبوط KGEN.

عزا المحللون هذا الهبوط إلى إطلاق ما يقرب من 1.99 مليون عملة بشكل غير مقفل (UCS) إلى السوق، وهو ما يمثل ما يقرب من 20% من إجمالي العرض. أدى هذا الاندفاع الضخم في العرض، إلى جانب ضغط البيع من المستفيدين من التوزيع المجاني الذين يسعون لتحقيق أرباح قصيرة الأجل، إلى تشكيل عاصفة هبوط مثالية. والأسوأ من ذلك، أن فريق المشروع يفتقر إلى تحديثات المنتجات أو التواصل الاستراتيجي في الوقت المناسب، مما زاد من عدم اليقين والذعر في السوق.

· انهيار المشاعر السوقية

انخفاض KGEN الكبير لا يعكس فقط عدم التوازن في العرض والطلب من الناحية الفنية، بل يكشف أيضًا عن ضعف ثقة المستثمرين. على الرغم من أن KGeN لديها 38,900,000 مستخدم للتحقق واحتياطي نقدي بقيمة 22,750,000 دولار، فإن هذه الأرقام فقدت تمامًا قوتها الإقناعية في الفوضى التي حدثت في يوم الإصدار. بالنسبة للعديد من مستلمي التوزيع المجاني، فإن تحويل العملة التي تم الحصول عليها مجانًا إلى نقد بعد إدراجها أصبح خيارًا منطقيًا، وقد شكل هذا السلوك المتسق للبيع المتكرر حلقة هبوط ذاتية التعزيز.

استنادًا إلى اقتصاديات العملة وتأثير Binance Alpha، تظهر التوقعات الأولية لأسعار KGEN أن نطاق الأسعار في المدى القصير يتراوح بين 0.10 دولار و 0.25 دولار. وهذا يعني أنه بناءً على سعر الإصدار البالغ 0.636 دولار، قد تنخفض قيمة العملة بنسبة تصل إلى 84%. في المدى المتوسط، إذا تسارعت نسبة التبني ونشاطات العوائد على الحيازة، فقد يرتفع السعر إلى 0.80 دولار إلى 1.20 دولار، ولكن تحقيق هذا السيناريو المتفائل يتطلب من المشروع إظهار قوة تنفيذية وقدرة على التواصل مع السوق.

المنصة Alpha توزيع مجاني: هيكل الحوافز يصعب مقاومة ضغط البيع

توزيع مجاني هذا يتبع نموذج العملتين المزدوجتين للمشروع، بما في ذلك عملة المكافآت قبل الإطلاق (rKGEN) وعملة الاستخدام الرئيسية ($KGEN)، بهدف تحفيز المشاركة المبكرة والمشاركة طويلة الأجل في النظام البيئي. ومع ذلك، على الرغم من أن التوزيع المجاني يحتوي على آلية تحفيز منظمة، إلا أن هذه التصاميم تبدو غير كافية عند مواجهة اختبارات السوق الحقيقية.

· نظرية وواقع نموذج العملتين

المنصة إجمالي الإصدار هو 1 مليار $KGEN عملة، حيث يتم تخصيص 20% في شكل rKGEN للمستخدمين الأوائل، وسيتم تحويل rKGEN بنسبة 1:1 إلى $KGEN في حدث إصدار العملة (TGE). من الناحية النظرية، يجب أن يكون هذا التصميم قادرًا على تحقيق التوازن بين السيولة ومعدل الاحتفاظ، حيث يحتاج المستخدمون إلى رهن عملة rKGEN (التي لا يمكن نقلها قبل TGE) والمشاركة في نشاط "K-Drop" الموسمي لكسب مكافآت إضافية.

تهدف هذه الطريقة الموجهة نحو الألعاب إلى تعزيز المشاركة المستمرة، لكنها تواجه تحديات شديدة في التخفيف من عمليات البيع المبكر. يواجه مستلمو التوزيع المجاني مصفوفة قرار بسيطة: الاحتفاظ بعملة ذات قيمة مستقبلية غير مؤكدة، أو تحويل الأرباح المقيدة إلى نقد على الفور. في غياب تقديم الفريق المشروع لرواية قيمة واضحة وتحديثات خريطة الطريق، اختار معظم الناس الخيار الثاني.

· دروس فشل استراتيجية التوزيع المجاني

فشل إصدار عملة KGEN يكشف عن عدة مشكلات نظامية في استراتيجيات توزيع مجاني لمشاريع Web3 الحالية. أولاً، نسبة التداول الأولية المرتفعة جداً (20%) تتجاوز بكثير قدرة السوق، خاصةً بالنسبة لمشروع جديد تم إطلاقه للتو. ثانياً، عدم التوافق في الحوافز بين مستقبلي التوزيع المجاني والمستثمرين على المدى الطويل، حيث يفتقر الأول إلى حوافز الاحتفاظ بالعملة. ثالثاً، غياب التواصل من جانب المشروع في الأوقات الحرجة زاد من الذعر في السوق.

ومع ذلك، فإن تصميم آلية التوزيع المجاني جدير بالثناء. يحتاج المستخدمون إلى إثبات مشاركتهم من خلال نظام نقاط Alpha، وهذه العتبة من الناحية النظرية يمكن أن تصفّي أعضاء المجتمع الأكثر جودة. لكن المشكلة هي أنه حتى "المستلمين ذوي الجودة"، عند مواجهة فرص السيولة، لا يزال اختيارهم كاقتصاديين عقلانيين هو التحول إلى السيولة في المقام الأول.

1.99 مليون عملة تم فتحها: تأثير العرض يسبب رعب في السوق

السبب الرئيسي وراء هبوط KGEN الكبير هو الزيادة المفاجئة في المعروض. إن إطلاق 1.99 مليار عملة يعادل ضخ ضغط بيع هائل في سوق ناشئ، بينما كانت قوة الشراء بعيدة كل البعد عن امتصاص هذا المعروض.

· الرياضيات الصعبة للاقتصاديات العملات

من منظور العرض والطلب الخالص، افترض أن التقييم الأولي لسوق KGEN هو 0.636 دولار، مما يعني أن 199 مليون عملة تتطلب حوالي 127 مليون دولار من الطلب للحفاظ على السعر. ومع ذلك، في مشروع تم إطلاقه للتو، يبدو أن هذا الرقم متفائل للغاية. الحقيقة هي أن معظم مستلمي التوزيع المجاني أصبحوا بائعين، بينما المشترون هم بشكل رئيسي مضاربون وقلة من المؤيدين الذين يؤمنون بقيمة المشروع على المدى الطويل.

عندما يتجاوز عدد البائعين عدد المشترين بكثير، فإن السعر سيبحث بشكل طبيعي عن نقطة توازن جديدة بسرعة. من 0.636 دولار إلى 0.26 دولار، يخبرنا السوق في الواقع أنه عند مستوى العرض الحالي، فإن السعر الحقيقي لتصفية KGEN في السوق هو حوالي 40% من التقييم الأولي. هذه ليست فقط تصحيحاً لتسعير العملة، بل هي أيضاً عقوبة للثقة المفرطة من جهة المشروع.

· غياب إدارة السيولة

من الواضح أن الجهة المسؤولة عن المشروع قد قللت من أهمية إدارة السيولة. في الأسواق المالية التقليدية، يتم استخدام وسائل متعددة مثل فترة الإغلاق، دعم صناع السوق، والإفراج التدريجي لتحقيق استقرار الأسعار خلال الطرح العام الأولي. ومع ذلك، يبدو أن إصدار عملة KGEN يفتقر إلى هذه الآليات الحماية، أو أن قوة هذه الآليات ليست كافية.

يمكن استخدام الاحتياطي المالي للمشروع البالغ 22.75 مليون دولار نظريًا في عمليات استقرار السوق، لكننا لم نر أي تدخل واضح من جانب المشروع عندما حدث هبوط في الأسعار. قد تكون هذه السلبية ناتجة عن اعتبارات قانونية أو تنظيمية، أو قد تكون اختيارًا استراتيجيًا، ولكن في كلتا الحالتين، فإنها تعمق الشكوك في قدرة إدارة المشروع.

نموذج العملتين ومحرك PoG: رؤية شبكة Kratos Gamer

على الرغم من أن KGEN شهدت هبوط كبير، إلا أن الرؤية التقنية لشبكة Kratos Gamer لا تزال تستحق الاهتمام. عملة KGEN هي جزء من مشروع KGeN، الذي يهدف إلى دمج أنظمة Web2 و Web3 لتبسيط عملية الحصول على المستخدمين للتطبيقات العالمية.

· ابتكار محرك إثبات اللاعب (PoG)

آلية الجوهر "دليل اللاعب" (PoG) تستخدم أكثر من 90 سمة للاعبين على السلسلة لإنشاء هوية رقمية يمكن التحقق منها، مما يحقق نظام سمعة لامركزي ونموذج توزيع قائم على الألعاب. جوهر KGeN هو محرك PoG، إطار هوية وسمعة يحمي الخصوصية، وقد تجمع حتى الآن أكثر من 8.76 مليار سمة من مشاركة المستخدمين الحقيقيين والإشارات التجارية.

إطار PoG يقدم الدعم لعدة منتجات:

1، الحصول على المستخدمين القابلين للتحقق (Verified UA) من خلال ربط التعرف على البيولوجيا لتحقيق نمو عالي الدقة للمستخدمين، مما يقلل بشكل فعال من هدر تكاليف اكتساب العملاء.

2، نظام الولاء القائم على السلسلة يعزز احتفاظ المستخدمين من خلال مكافآت قابلة للبرمجة، ويقدم أدوات إدارة مستخدمين أكثر دقة للمشاريع.

3، تساعد منصة K-Store التجارية اللامركزية التطبيقات على تنشيط المستخدمين المستهدفين ومكافأة السلوكيات التي يمكن أن تخلق قيمة، مع تقليل تكلفة اكتساب المستخدمين (CAC) وزيادة قيمة دورة الحياة (LTV) بينما تعيد القيمة إلى المستخدمين.

تحديد السوق المدمج بين Web2 و Web3

قال مانش أغيروال، عضو مجلس الإدارة في KGeN: "لقد حلت KGeN أهم مشكلة تواجه نمو المستهلكين: مشكلة الثقة. من خلال التحقق من المستخدمين الحقيقيين وتحويل السمعة إلى أصل، نحن نقدم لقطاع الذكاء الاصطناعي وDeFi وشركات الألعاب والتطبيقات الاستهلاكية قناة يمكنها التحويل بكفاءة والتوسع."

تتمثل جاذبية هذه الرؤية في أنها تحاول معالجة واحدة من أكبر التحديات التي تواجه تطبيقات Web3: كيف يمكن التعرف على المستخدمين الحقيقيين في بيئة مليئة بالروبوتات والعمليات الوهمية. إذا كان نظام PoG قادرًا على العمل بفعالية، فسيوفر للمطورين طبقة توزيع قادرة على مقاومة عمليات الروبوت الوهمية، بينما يتيح للمستخدمين كسب الأرباح من خلال استثمار الوقت والمهارات والشبكات الاجتماعية.

قال عضو مجلس إدارة KGeN، إيشانك غوبتا: "لقد كانت دوافعنا لبناء KGeN هي 'الشراكة أولاً، والدافع هو الاتفاق' : المدخلات هي مستخدمون موثوق بهم، والمخرجات هي نتائج قابلة للقياس. باستخدام محرك PoG كدعامة للسمعة، يمكن للشركاء الحصول على مستخدمين دقيقين، والاحتفاظ بهم، ومكافأتهم، بينما يسمح لهؤلاء المستخدمين بنقل قيمتهم في الإنترنت المفتوح."

تعمل هذه المكونات معًا، مما يمكّن شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة من الحصول على إشارات بشرية عالية الجودة، وتمكّن بروتوكولات DeFi من الوصول إلى المتداولين المعتمدين، وتستطيع الألعاب جذب لاعبين ذوي معدل احتفاظ مرتفع، وتستطيع علامات Web2 التجارية بناء أنظمة ولاء غنية بالبيانات وقابلة للتحقق، وكل ذلك يتمتع بخصائص إثبات على السلسلة وتعاون في الإيرادات.

4350 مليون دولار تمويل تأييد: لماذا المؤسسات الكبرى متفائلة بـ KGeN

على الرغم من أن إصدار عملة KGEN تعرض للفشل المدوي، إلا أن التشكيلة المؤسساتية وراء المشروع لا تزال تثير الإعجاب. بعد جولات التمويل الاستراتيجية المتعددة الأخيرة والتوزيع، والأعمال، وتكديس الولاء العالمي، فإن KGeN قد جمعت الآن تمويلًا قدره 43.5 مليون دولار.

· تشكيل المستثمرين ومنطق الاستثمار

تتكون جولة التمويل هذه التي تبلغ قيمتها 13.5 مليون دولار من مشاركة Jump Crypto وAccel وProsus Ventures. قبل ذلك، أكملت KGeN جولة التمويل الأولى بقيمة 20 مليون دولار في يناير 2023، وأكملت جولة التمويل الخاصة بالنظام البيئي بقيمة 10 ملايين دولار في نوفمبر 2024. تأتي جولة التمويل هذه في وقت تقوم فيه الشركة بتوسيع الاتفاقيات، وبنية الأعمال، وبنية الولاء إلى أكثر من 60 دولة حول العالم.

قال سورهب شارما، كبير مسؤولي الاستثمار في Jump Crypto: "ستتحول KGeN من "التوزيع" الذي كان مجرد بند تكلفة سابقًا إلى نظام تسجيل يمكن محاسبته. إن الجمع بين "المستخدمين القابلين للتحقق، وإثباتات على السلسلة، وسحب الإيرادات الحقيقية" يمنح هذه الاتفاقية القدرة على تقديم دعم قوي لتدفق التطبيقات الجديدة في مجال الذكاء الاصطناعي والتمويل اللامركزي."

قال شريك Accel Pratik Agarwal: "KGeN حل أحد التحديات الأساسية في نمو التطبيقات الاستهلاكية الرقمية: كيفية التعرف بكفاءة والحصول على المستخدمين القابلين للتحقق الذين يمكنهم حقًا خلق قيمة. إن حصن البيانات الذي تم بناؤه على أساس المستخدمين المعتمدين والسمعة القابلة للنقل قد وسع بشكل كبير من فائدة البروتوكول / المنصة إلى مجالات عمودية متعددة. بلغ الإيرادات السنوية 48.3 مليون دولار، بينما تم إنشاء فئة جديدة تمامًا تُدعى VeriFi، وهو إنجاز رائع للغاية."

· دعم البيانات الأساسية

من حيث الأساسيات، فإن بيانات KGeN مثيرة للإعجاب حقًا. منذ إطلاقها، أصبحت KGeN رائدة في مجال التوزيع القابل للتحقق في منطقة "العالم الجنوبي" (Global South)، حيث تضم شبكتها 38.9 مليون مستخدم بروتوكول، و6.14 مليون مستخدم نشط شهريًا، و780,000 مستخدم نشط يوميًا، وقد أقامت شراكات مع أكثر من 200 شريك في مجالات الذكاء الاصطناعي، والتمويل اللامركزي، والألعاب، والأعمال. وقد وصلت الإيرادات السنوية للشركة إلى 48.3 مليون دولار، ويضم الفريق أعضاء من عدة مناطق، ليصل العدد الإجمالي إلى 95 شخص.

قال جايمي كويك ، رئيس Prosus Ventures: "تقع KGeN عند تقاطع الألعاب و blockchain و الذكاء الاصطناعي ، مما يفتح مكانة فريدة في السوق من خلال تمكين تفاعل المستخدم القابل للتطوير والتحقق منه على السلسلة. مع 38.9 مليون مستخدم و 6.14 مليون مستخدم نشط شهريا و 48.3 مليون دولار من الإيرادات السنوية ، تقدم KGeN خدمات مثل اكتساب المستخدمين الذين يمكن التحقق منهم ، وبرامج الولاء على السلسلة والمتاجر اللامركزية من خلال إطار سمعة PoG وشبكتها الاجتماعية العالمية التي تغطي أكثر من 60 دولة ".

تظهر هذه البيانات أن KGeN ليست مشروعًا نظريًا، بل هي كيان تجاري يعمل ويحقق دخلًا فعليًا. يعني الدخل السنوي البالغ 48.3 مليون دولار أن المشروع قد وجد نموذج عمل قابل للتطبيق، وهو أمر نادر في عالم Web3 المليء بـ "سرد القصص".

تحذير من عدم توازن اقتصاد العملة: تحديات إصدار ألعاب Web3

توزيع مجاني KGEN وتحركات الأسعار اللاحقة تبرز التحديات الأوسع التي تواجه إصدار عملة ألعاب Web3. على الرغم من أن الحوافز الهيكلية ونموذج العملتين أصبحا أكثر شيوعًا، إلا أن نجاحها يعتمد على التواصل الشفاف، وتوزيع العملة الاستراتيجي، والتنفيذ بعد الإصدار.

· الأمراض الشائعة في مشاريع Web3

تسلط هذه الإصدارة الضوء على التحديات التي تواجه عملات ألعاب Web3: إذا لم يكن هناك تواصل شفاف وتنفيذ استراتيجي، فلن تؤدي التدابير التحفيزية المهيكلة وحدها إلى تخفيف التقلبات. تكشف هذه الحادثة عن عدة مشكلات منهجية. أولاً، هناك انفصال بين تصميم الاقتصاد الرمزي وقدرة السوق على التحمل. العديد من المشاريع تضع تصميمات توزيع الرموز بشكل مثالي، دون مراعاة ضغط البيع في السوق الحقيقي.

ثانياً، هناك نقص في استراتيجيات التواصل. بسبب عدم وجود تحديثات واضحة للمشاريع أو وضوح في الاقتصاديات الرمزية، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين في السوق. عند حدوث هبوط حاد في الأسعار، أدى صمت فريق المشروع إلى تفاقم حالة الذعر في السوق، بينما كان من الممكن أن يساعد الرد في الوقت المناسب والإفصاح الشفاف عن المعلومات في استقرار ثقة بعض المستثمرين.

ثالثًا هو التوجه قصير المدى لآلية التحفيز. كان من المفترض أن يكون توزيع مجاني أداة لتصفية ومكافأة أعضاء المجتمع المخلصين، ولكن في الممارسة العملية، غالبًا ما يجذب "حيتان الصيد" والمضاربين قصيري الأجل. كيفية تصميم آلية يمكن أن تحدد حقًا وتكافئ المساهمين على المدى الطويل هو سؤال يحتاج إلى التفكير فيه من قبل整个行业.

· تحذير للمستثمرين

بالنسبة للمستثمرين، تسلط هذه الحادثة الضوء على أهمية فحص اقتصاديات العملة، وإدارة السيولة، وجدول المشروع بعناية عند تقييم الأصول المشفرة الجديدة. حتى لو كان للمشروع تقنيات ممتازة، ودعم مؤسسي قوي، وقاعدة مستخدمين كبيرة، فإن استراتيجية إصدار العملة غير الصحيحة قد تؤدي إلى أداء كارثي في الأسعار.

يحتاج المستثمرون إلى الانتباه إلى المؤشرات الرئيسية التالية: ما إذا كانت نسبة التداول الأولية معقولة (عادة ما تكون أقل من 10% صحية)، وما إذا كان هناك دعم من صانعي السوق، وترتيبات فترة الإغلاق للفريق والمستثمرين الأوائل، وقدرة المشروع على التعامل مع تقلبات الأسعار، بالإضافة إلى مستوى المشاركة الحقيقي من المجتمع وليس الأرقام الوهمية للمستخدمين.

KGeN تساعد شركات AI الناشئة في الحصول على إشارات بشرية عالية الجودة، بروتوكولات DeFi تصل إلى متداولين موثوقين، الألعاب تجذب لاعبين ذوي نسبة احتفاظ مرتفعة، وكذلك العلامات التجارية Web2 تبني أنظمة بيئية موثوقة للولاء، بينما تمكن المستخدمين من تحقيق قيمة سمعتهم في الإنترنت المفتوح. هذه الرؤية جميلة، لكن تحقيقها يتطلب أكثر من مجرد الابتكار التكنولوجي، بل يحتاج أيضًا إلى استراتيجيات سوق أكثر نضجًا وإدارة عملات أكثر مسؤولية.

KGEN57.23%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • تعليق
  • إعادة النشر
  • مشاركة
تعليق
0/400
لا توجد تعليقات
  • تثبيت