إثيريوم تحل محل بيتكوين؟ توم لي: يبدو وكأنه إعادة تمثيل لثورة وول ستريت على الذهب في عام 1971

قال توم لي، رئيس BitMine، في مقابلة إنه من المحتمل أن يتجاوز إثيريوم حصة سوق بيتكوين في النهاية، تمامًا كما تجاوزت سوق الأسهم الأمريكية الذهب عندما تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب قبل 54 عامًا. “قد يقوم إثيريوم بإرباك بيتكوين، تمامًا كما أزعجت وول ستريت وسوق الأسهم الذهب بعد عام 1971.”

تشبيه نيكسيون: كيف قامت الدولار بإزاحة الذهب

(مصدر: CoinMarketCap)

الجوهر الرئيسي للحجة حول استبدال إيثريوم ببيتكوين هو التشبيه التاريخي الذي اقترحه توم لي تحت مسمى “صدمة نيكسون”. في 15 أغسطس 1971، أعلن الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون فك الارتباط بين الدولار والذهب، منهيا نظام بريتون وودز، ليحول الدولار إلى عملة قانونية “مصنوعة بالكامل”، لم يعد مستندا إلى الذهب. يُعرف هذا القرار بـ “صدمة نيكسون”، وقد غيّر بشكل جذري المشهد المالي العالمي.

قال لي إنه عندما يحدث هذا ، “المستفيد المباشر هو طلب الذهب وسوق الذهب”. في بداية فك الارتباط ، ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير ، من 35 دولارًا للأونصة إلى 850 دولارًا في عام 1980 ، بزيادة تزيد عن 24 مرة. يعتقد الكثيرون أن الذهب سيكون الأصل الملاذ النهائي لمواجهة التضخم.

ومع ذلك، استجابةً لذلك، “ابتكرت وول ستريت منتجات جعلت الدولار يسود، حيث تبلغ القيمة السوقية للأسهم اليوم 40 تريليون دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية للذهب 2 تريليون دولار”. وأشار لي إلى أن وول ستريت من خلال منتجات مالية مبتكرة - بما في ذلك الأسهم والسندات والمشتقات، ولاحقًا صناديق الاستثمار المتداولة - جذبت رأس المال إلى الأصول المقومة بالدولار. هذه المنتجات توفر السيولة والعائدات وإمكانات النمو التي لا يمكن أن توفرها الذهب.

قال: “بحلول نهاية تلك الفترة، ارتفعت هيمنة الدولار في الناتج المحلي الإجمالي من 27% إلى 57% من احتياطيات البنوك المركزية، بينما ارتفعت هيمنته في المعاملات المالية من 80% إلى 80%.” إن تعزيز هذه الهيمنة لم يكن عن طريق الإكراه، بل من خلال خلق أدوات مالية أفضل.

كيف أصبحت العملة الرقمية لحظة نيكستون لإيثريوم

يعتقد لي أن “هيمنة الدولار ستصبح فرصة لإثيريوم”، لأن “كل شيء يصبح موحدًا”. هذه هي المنطق المركزي لحجة إثيريوم لتحل محل بِتكوين. عندما تنتقل الدولار والأسهم والعقارات والأصول التقليدية الأخرى إلى البلوكشين، ستصبح إثيريوم، كأكثر منصات العقود الذكية نضوجًا، الطبقة الرئيسية التي تستضيف هذه الأصول الموحدة.

قال: “لذلك، عندما ننقل الدولار إلى البلوكشين (أي العملة المستقرة)، سننقل الأسهم والعقارات.” لقد أثبت سوق العملات المستقرة هذا الاتجاه. تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بالدولار مثل USDT و USDC 150 مليار دولار، حيث تم نشر معظمها على ايثر. لا تستخدم هذه العملات المستقرة فقط في تداول العملات المشفرة، ولكنها بدأت أيضًا في الدخول إلى مجالات الاقتصاد الحقيقي مثل التحويلات عبر الحدود وتسوية التجارة.

تعتبر توكنزة الأصول من العالم الحقيقي (RWA) أمرًا حاسمًا. وأكد لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، أن التوكنزة هي أكبر فرصة في مستقبل صناعة المالية، حيث يتم تحويل الأصول التقليدية مثل العقارات والسندات والأعمال الفنية إلى توكنات على السلسلة. أصبحت إثيريوم المنصة المفضلة لتوكنزة RWA بفضل معيار ERC-20، ونظام DeFi الناضج، والمجتمع الواسع من المطورين.

هذا الاتجاه مشابه للابتكارات المالية التي أنشأتها وول ستريت بعد عام 1971. في ذلك الوقت، جذب سوق الأسهم رؤوس الأموال التي كانت قد تتجه نحو الذهب من خلال تقديم سيولة أعلى وخيارات استثمارية أكثر. اليوم، توفر إثيريوم من خلال العقود الذكية والبرمجة ميزات لا يمكن لبيتكوين تقديمها - من DeFi إلى NFT، ومن العملات المستقرة إلى الأوراق المالية المرمزة.

ومع ذلك، أكد لي أن هذه لا تزال “نظرية قابلة للتطبيق”، ولا يزال يتطلع إلى بيتكوين. تعكس هذه التصريحات الحذرة تعقيد السوق، وليس من المؤكد أن إثيريوم ستحل محل بيتكوين، بل يعتمد ذلك على سرعة تطور الاتجاه نحو الترميز والابتكارات المستمرة في بيئة إثيريوم.

جدل الانقلاب: وجهات نظر المؤيدين والمعارضين

“التحول” (The Flippening) هو الفكرة القائلة بأن إيثر سيكون يومًا ما أعلى من قيمة سوق بيتكوين، وقد كانت موضوع نقاش لسنوات عديدة، لكنها عادت إلى الواجهة في الأشهر القليلة الماضية. القيمة السوقية الحالية لبيتكوين حوالي 2.17 تريليون دولار، بينما إيثر تبلغ 476.3 مليار دولار، مما يعني أن إيثر بحاجة إلى النمو بمقدار 4.6 مرات لتحقيق التحول، وهذا يمثل تحديًا كبيرًا في ظل ظروف السوق الحالية.

في أغسطس من هذا العام، قال مؤسس ConsenSys جوزيف لوبيان إن عملة إيثر ست "ترتفع بمقدار 100 ضعف، لتصبح “الأساس النقدي” بدلاً من عملة بِتكوين. تستند حجة لوبيان إلى المزايا التقنية لإيثيريوم وتنوع بيئتها. يعتقد أن إيثيريوم ليست مجرد ذهب رقمي، بل هي بنية تحتية اقتصادية قابلة للبرمجة، وستظهر هذه الوظيفة في النهاية في القيمة السوقية. تعني التوقعات بمقدار 100 ضعف أن القيمة السوقية لإيثيريوم ستصل إلى حوالي 47 تريليون دولار، وهو ما يتجاوز بكثير القيمة السوقية الحالية للذهب العالمي.

في أغسطس 2021، قال نايجل غرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة DeVere، “يبدو أن صعود إثيريوم في مجال العملات المشفرة لا يمكن إيقافه”. وأكد غرين: “بصرف النظر عن السعر والشهرة، فإن إثيريوم قد تقدمت على بِتكوين لسنوات عديدة في جوانب أخرى”. وكان يشير إلى وظائف العقود الذكية لإثيريوم، والمجتمع النشط للمطورين، وكذلك هيمنتها في مجالات التمويل اللامركزي وNFT.

ومع ذلك، فإن الأصوات المعارضة قوية بنفس القدر. قال سامسون مو، مؤسس Jan3 وناشط في بيتكوين، إنه بمجرد أن يرتفع سعر إيثريوم بما يكفي، سيعود مستثمرو إيثريوم إلى بيتكوين. منطق مو هو أن سرد بيتكوين كـ “الذهب الرقمي” أكثر نقاءً وبساطة، وعندما يرتفع سعر إيثريوم، سيحقق المستثمرون أرباحهم وينقلون أموالهم إلى بيتكوين الأكثر استقرارًا.

تعكس هذه الجدلية قيمتين مختلفتين تمامًا. يعتقد مؤيدو بيتكوين أن الوظيفة الأساسية للعملة هي تخزين القيمة، وأن العرض الثابت لبيتكوين ودرجة اللامركزية تجعلها أكثر ملاءمة لهذا الدور. بينما يعتقد مؤيدو إثيريوم أن قيمة البلوكشين تكمن في التطبيقات، وأن قابلية برمجة إثيريوم وثراء النظام البيئي ستدفع إلى زيادة القيمة السوقية.

من البيانات، يبدو أن إثيريوم قد تقدمت على بيتكوين في بعض المؤشرات. هذا العام، تجاوز حجم تداول إثيريوم الفوري بيتكوين لأول مرة، مما يدل على أن الطلب على تداول ETH في السوق في تزايد. عدد العناوين النشطة يوميًا والمعاملات لإثيريوم أيضًا يتجاوز بكثير بيتكوين، مما يعكس نشاط بيئته. ومع ذلك، فإن القيمة السوقية هي الحكم النهائي، ولتحقيق إثيريوم هذا الانعكاس، يحتاج إلى مزايا تقنية، بالإضافة إلى التنسيق مع البيئة الكلية - مثل تسريع الاتجاه نحو التوكنز، وزيادة اعتماد المؤسسات، وتوضيح التنظيم.

احتمالية استبدال إثيريوم لبيتكوين تعتمد على اتجاه تطوير صناعة البلوكتشين خلال السنوات 5 إلى 10 القادمة. إذا أصبحت الرموز المميزة هي السائدة، فسيكون لإثيريوم ميزة؛ وإذا استمر سرد تخزين القيمة في الهيمنة، فستظل بيتكوين في الصدارة.