Gate التمويل اللامركزي 日报 (10月20日)：HyperSwap开启TGE؛ Vitalik介绍GKR بروتوكول

في 20 أكتوبر، شهد سوق العملات الرقمية انتعاشًا طفيفًا، حيث عاد BTC إلى 111,000 دولار و突破 ETH 4000 دولار، وارتفع إجمالي قيمة القفل في DeFi إلى 154.897 مليار دولار، بزيادة يومية قدرها 3.05%. على الرغم من استمرار تدفق الأموال المقفلة، إلا أن حجم تداول DEX انخفض إلى 16.121 مليار دولار، مما يدل على أن السيولة قصيرة المدى لا تزال حذرة. أصدرت HyperSwap اقتصاد عملة SWAP وأعلنت عن بدء TGE، مما جعلها واحدة من الأحداث الرئيسية في السوق؛ وفي الوقت نفسه، عادت المناقشات حول المخاطر المركزية الناجمة عن اختراق الذكاء الاصطناعي في تداول DeFi إلى الظهور مرة أخرى.

التمويل اللامركزي  سوق نظرة عامة

! DeFi TVL

（المصدر：DeFiLlama）

إجمالي TVL في DeFi: اليوم (20 أكتوبر)، شهد سوق العملات الرقمية انتعاشًا طفيفًا، حيث يتم تداول BTC حاليًا بالقرب من 111,000 دولار، وعادت ETH فوق 4000 دولار؛ إجمالي TVL في DeFi حاليًا هو 154.897 مليار دولار، بزيادة 3.05% خلال 24 ساعة.

حجم التداول في DEX خلال 24 ساعة: حوالي 161.21 مليار دولار، بانخفاض أسبوعي بنسبة 17.87%； المراكز الثلاثة الأولى هي: Uniswap (59.84 مليار دولار)، PancakeSwap (22.74 مليار دولار)، HumidiFi (11.03 مليار دولار).

البروتوكولات الشائعة وأداء السلسلة

بالنسبة لـ TVL ، البيانات الخاصة بأعلى عشرة بروتوكولات DeFi هي كما يلي:

! DeFi TVL Top10

（المصدر：DeFiLlama）

من بين ذلك، كانت بيانات البروتوكولات ذات الترتيب العالي كالتالي:

Aave: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 399.8 مليار دولار، نسبة الارتفاع خلال 24 ساعة 2.21%;

Lido: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 345.3 مليار دولار، وارتفاع بنسبة 4.42% خلال 24 ساعة؛

EigenLayer: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 171.38 مليار دولار، ارتفاع 24 ساعة 4.44%;

Ethena: TVL حوالي 121.76 مليار دولار، نسبة الانخفاض خلال 24 ساعة 0.69%;

ETH. fi: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 101.45 مليار دولار، ارتفاع 3.51% خلال 24 ساعة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن المشاريع العشرة الأولى من حيث رسوم البروتوكول في الساعات الأربع والعشرين الماضية هي كما يلي:

(المصدر: DeFiLlama)

من بين ذلك، بلغت رسوم بروتوكول Uniswap في الساعات الأربع والعشرين الماضية 11.85 مليون دولار، لتحتل المرتبة الثانية بعد Tether (23.16 مليون دولار)؛ وبلغت رسوم بروتوكول Aster في الساعات الأربع والعشرين الماضية 3.32 مليون دولار، لتحتل المرتبة الرابعة؛ فيما احتلت Aave المرتبة الخامسة بـ 2.68 مليون دولار.

##整理 أخبار المشروع

1، قال Evgeny Gaevoy مؤسس شركة صناعة السوق التشفير Wintermute خلال مشاركته في برنامج البودكاست The Block، "أعتقد أن حدث الانهيار '10.11' هو نتيجة لتراكم عوامل متعددة. من ناحية، هناك فعلاً المزيد من الرفع المالي في النظام؛ ومن ناحية أخرى، أصبح هناك المزيد من أنواع العملات، والمزيد من منتجات العقود الدائمة، بالإضافة إلى المزيد من المنصات الكبيرة التي تتداول هذه العقود الدائمة.

قبل ثلاث أو أربع سنوات، لم يكن لدينا الكثير من منتجات العقود الآجلة الدائمة التي تتمتع بحجم كبير من العقود المفتوحة وتخفي مخاطر انهيار كبيرة. من حيث نضج السوق، على الرغم من أن السوق بشكل عام أصبح أكثر كمالًا وتعقيدًا من الماضي، إلا أن هذا التطور أدى أيضًا إلى ظهور العديد من المشكلات.

لا يزال غير واضح من الذي “انفجر”، ومن تكبد أكبر خسائر، لكنني أشك في أن العديد من المؤسسات التي تعرضت لخسائر كبيرة كانت في الواقع تتبنى استراتيجية التحوط الطويل والقصير، مثل أنهم قد يقومون ببيع البيتكوين على المكشوف وشراء بعض العملات البديلة، كانوا يعتقدون أن هذا سيحميهم من المخاطر، لكنهم في النهاية تعرضوا لـ ADL.

“خلال حدث الانهيار “10.11”، ظهرت مشكلة نقص حاد في المخزون (inventory issue) في سوق التمويل اللامركزي. كانت مراكزنا في CEX الرئيسي، ولكن لم نستطع سحبها، لذا قمنا ببيع كل ما يمكن بيعه في DeFi، وشراء كل ما يمكن شراؤه في CEX، ولكن لم نتمكن من إكمال تحويل الأصول، مما أدى إلى اختلال في السيولة.”

قال غايفوي إنه على الرغم من أنه يمكن تحقيق الربح من خلال الاقتراض أو التسعير عبر الأسواق، إلا أن المخاطر عالية والعمليات معقدة. في هذه الحادثة، قامت أنظمة إدارة المخاطر للعديد من المنافسين بتفعيل قواطع الدائرة، مما أدى إلى تعليق تداولات التمويل اللامركزي. ومع ذلك، أبدى رضاه عن أداء الفريق، قائلاً: “على الرغم من أنه كان يمكن جني المزيد من الأموال، إلا أن المخزون قد نفد بالفعل.”

بالإضافة إلى ذلك، أوضحت الشركة أن هناك سوء فهم شائع من قبل الخارج بأن الشركة “تقوم بعمليات بيع قصيرة بشكل متكرر”، لكن في الواقع، حافظت Wintermute على مراكز صاعدة (long) صافية على المدى الطويل، حيث كانت تتوقع السوق بشكل إيجابي منذ عام 2022 أو حتى قبل ذلك.

قال غايفوي إن وينترميوت لديها قسم استثماري، وقد استثمرت في عدة مشاريع وتمتلك كمية كبيرة من قفل المركز العملات، بالإضافة إلى احتفاظها بأصول رئيسية مثل BTC وETH وHYPE وSOL. وأكد أن الشركة لا يمكن أن تتسبب في انهيار السوق بشكل متعمد، لأن ذلك سيؤذي قيمة حيازتها.

في إدارة المخاطر، وضعت Wintermute قيودًا صارمة: يجب ألا تتجاوز مراكز الشراء 25% من صافي الأصول، وألا تتجاوز حصة منصة واحدة 35% من الأموال. قال Gaevoy، إن هذه الاستراتيجية ساعدت الشركة في النجاة من انهيار FTX والعديد من الهجمات الإلكترونية، وأشار إلى: “ما لم تختفِ أكبر خمس منصات تداول في نفس الوقت، يمكننا البقاء.”

2، وفقًا لتقرير فوربس، بحلول عام 2025، أصبحت الكيانات الذكية المستقلة واحدة من أكثر الروايات سخونة في صناعة التشفير، حيث تضخمت من مفهوم جديد تجريبي إلى سوق بقيمة 13.5 مليار دولار بين عشية وضحاها. وكانت الكيان الذكي المسماة “Truth Terminal” قد أقنعت المستثمر المعروف مارك أندريسن بالتبرع بمبلغ 50,000 دولار، مما أدى إلى ارتفاع القيمة السوقية لعملة GOAT إلى 1.2 مليار دولار.

حاليًا، هناك أكثر من 11,000 كيان ذكاء اصطناعي يعمل على منصة Virtuals Protocol، حيث ينفذون التداولات ويديرون المحافظ باستثناء تدخل بشري ضئيل.

لكن هناك مشكلة واحدة، وهي أن القليل من الناس يرغبون في مواجهتها. كانت هذه الكيانات الذكية مصممة في الأصل لزيادة كفاءة التمويل اللامركزي، ومع ذلك فهي غالبًا ما تكون مركزية للغاية. يعتمد الغالبية العظمى على نماذج مغلقة المصدر من شركات مثل OpenAI و Anthropic، مما يؤدي إلى احتكار مركزي على حساب بيانات المستخدمين وحجم التداول.

في صناعة تستند إلى الشفافية، تمثل الكيانات الذكية AI في الوقت نفسه المنتج الأكثر توافقًا مع احتياجات السوق في عالم التشفير حتى الآن - وأيضًا أعظم تناقض في المفهوم. لم يعد السؤال هو “هل ستعيد الكيانات الذكية AI تشكيل صناعة التشفير؟”، بل - لقد بدأت في القيام بذلك. يحذر الباحثون الأمنيون من أن العديد من الكيانات الذكية AI التي تم نشرها على شبكات البلوكشين تستخدم عقودًا ذكية غير مدققة، وأن معظمها يترك عملية اتخاذ القرار لتنفيذها من قبل خدمات AI مركزية.

عندما ينفذ كائن استراتيجية DeFi بقيمة 100,000 دولار، فإن عملية اتخاذ القرار الحقيقية تحدث في خوادم OpenAI أو Google - هذه الأنظمة “الصندوق الأسود” لا يمكن لأي شخص مراجعتها أو التحقق منها.

3، تم إصدار اقتصاد العملة SWAP لبروتوكول DEX HyperSwap القائم على شبكة Hyperliquid. الحد الأقصى لإجمالي عرض عملة SWAP هو 100 مليون عملة، وسيتم إطلاق TGE في 20 أكتوبر.

سيتم تخصيص 25% لتوزيع المجتمع في البداية (فتح كامل)، 25% لتوزيع المستثمرين في البداية (فتح كامل)، 25% لإصدار تعدين السيولة في المستقبل (سيتم فتح 15000000 عملة على مدار 36 شهرًا بشكل خطي، وسيتم فتح 10000000 عملة المتبقية على مدار 12 شهرًا بشكل خطي)، 8% ستخصص للمساهمين الرئيسيين الحاليين والمستقبليين (فتح بعد 12 شهرًا، ثم فتح خطي على مدار عام)، 10% ستخصص لتوزيع أنشطة التداول المستقبلية (فتح بعد 6 أشهر)، 3% ستخصص لفريق المستشارين (فتح خطي بعد عام من التوزيع الأولي)، 2.5% ستخصص لحوض السيولة HyperSwap، و1.5% ستخصص لـ HIP-2.

سيتم توزيع 25% من إجمالي إصدار العملة في المستقبل على شكل xSWAP، وهي نسخة مقيدة من عملة SWAP. يمكن استبدال xSWAP بعملة SWAP بنسبة 1:1 بعد فترة قفل تصل إلى 6 أشهر.

· الحسابات التي تقل فيها الرافعة المالية عن 5 مرات، تحصل على 100% دعم؛

· الحسابات التي يكون فيها الرافعة المالية أعلى من 5 مرات، سيتم تقديم بعض الدعم بناءً على نسبة الرافعة المالية وظروف السوق؛

· المستخدمون الذين تقلصت مراكز اقتراض BTC الخاصة بهم بسبب ADL: 100% تعويض؛

· الأموال المودعة قبل التسوية: 100% مخصصة؛

· جميع رسوم التسوية: 50% استرداد.

4، وفقًا للصفحات ذات الصلة، أنشأت pump.fun حساب X Spotlight يهدف إلى “تسريع ICM (أسواق رأس المال عبر الإنترنت)”, أو قد تطلق تحديثات وظيفية ذات صلة.

5، مؤسس إيثريوم فيتاليك بوتيرين نشر مقالاً هذا الصباح ي介绍 بروتوكول GKR. GKR هو البروتوكول الأساسي لتنفيذ ZK-EVM و zk-ML وغيرها من الإثباتات السريعة، ويتناسب مع “المعالجة متعددة الطبقات ذات الدرجة المنخفضة + تطبيقات وظائف متكررة بكثافة” (مثل التجزئة والشبكات العصبية)، دون الحاجة إلى الالتزام بالطبقة الوسيطة، يكفي الالتزام بالدخل والخرج، مما يعزز الكفاءة بشكل كبير. من خلال تقليل كمية الحساب في كل جولة من sumcheck (مثل خدعة غرين)، وتحسينات مثل معالجة دفعة Poseidon2، من الناحية النظرية، يثبت أن تكلفة تجزئة Poseidon هي فقط 15x (بينما STARK التقليدي هو 100x)، ويمكن أن تكون في الواقع أقل من 10x، وكلما زادت كمية البيانات، تقترب التكلفة من الصفر.

لمحة عن أبرز مشاريع DeFi في الأنظمة البيئية الكبرى

حجم التداول في DEX على الإيثيريوم خلال 24 ساعة يحتل المرتبة الأولى، حيث يبلغ حوالي 52.92 مليار دولار، والمشروعات الثلاثة الأولى هي:

Uniswap (41.46 مليار دولار)، Fluid (5.8774 مليار دولار)، Curve Finance (2.4417 مليار دولار)؛

تحتل منصة Solana DEX المرتبة الأولى في حجم التداول على مدار 24 ساعة، بحوالي 36.86 مليار دولار، المشاريع الثلاثة الأولى هي:

هومي دي في (1.103 مليار دولار)، ميتورا (1.045 مليار دولار)، رايديام (490.26 مليون دولار)؛

تحتل BSC DEX المرتبة الثالثة من حيث حجم التداول على مدار 24 ساعة، حيث بلغ حوالي 28.35 مليار دولار، بانخفاض أسبوعي قدره 30.12٪؛ والمشاريع الثلاثة الأولى هي:

PancakeSwap (18.85 مليار دولار)، Uniswap (7.9059 مليار دولار)، four.meme (8805 مليون دولار).

بيانات سوق عملة قسم Gate DeFi

وفقًا لبيانات صفحة أسعار Gate، فإن أداء أسعار العملات العشر الأوائل في قطاع التمويل اللامركزي هو كما يلي:

! اقتباسات قطاع DeFi للبوابة

（المصدر: سوق Gate DeFi）

اعتبارًا من 20 أكتوبر، شهد سوق العملات الرقمية انتعاشًا عامًا، حيث ارتفعت عملات قطاع التمويل اللامركزي مع انخفاضات قليلة، وبالتحديد:

UNI حاليا بسعر 6.44 دولار، مع ارتفاع بنسبة 4.88% خلال 24 ساعة؛

AAVE حاليا بسعر 232.67 دولار، بزيادة قدرها 6.26% خلال 24 ساعة؛

WLFI يبلغ حاليًا 0.133 دولار، وارتفاع بنسبة 0.83% خلال 24 ساعة؛

MORPHO يبلغ حاليًا 1.95 دولار، بزيادة قدرها 1.04% خلال 24 ساعة؛

INJ يتداول حاليا بسعر 8.83 دولار، مع ارتفاع بنسبة 3.34% خلال 24 ساعة؛

MYX حالياً بسعر 2.72 دولار، وانخفض بنسبة 1.58% خلال 24 ساعة؛

سعر CRV حالياً 0.5729 دولار، وارتفاعه خلال 24 ساعة هو 4.77٪؛

SYRUP السعر الحالي 0.3705 دولار، والانخفاض خلال 24 ساعة بنسبة 10.88%;

FF تسجل حالياً 0.1324 دولار، وارتفاع بنسبة 4.96% خلال 24 ساعة.

تفسير اتجاه السوق

TVL ارتفع بشكل طفيف، أداء البروتوكولات الرئيسية مستقر ارتفع إجمالي TVL في الشبكة إلى 1548.97 مليار دولار، بزيادة قدرها 3.05%، وتركزت عودة الأموال بشكل رئيسي في Aave (+2.21%)، Lido (+4.42%) وEigenLayer (+4.44%) وغيرها من البروتوكولات الرائدة. كما ارتفع ETH.fi بنسبة 3.51%، مما يدل على استمرار زخم النمو في قطاع LSD وإعادة الرهن. بالمقابل، انخفض Ethena بشكل طفيف بنسبة 0.69%، مما يشير إلى أن الأصول المتعلقة بالعائد لا تزال تتقلب على المدى القصير.

انخفاض حجم تداول DEX، وضعف نشاط السوق حجم تداول DEX خلال 24 ساعة حوالي 161.21 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 17.87% على أساس أسبوعي، وتتركز الأموال بشكل أكبر في Uniswap (59.84 مليار) وPancakeSwap (22.74 مليار) وHumidiFi (11.03 مليار). من بين جميع الشبكات، يتمتع نظام Solana بأعلى مستوى من النشاط، حيث ساهمت Meteora وHumidiFi بحجم تداول بلغ 10.45 مليار و11.03 مليار دولار على التوالي.

HyperSwap TGE يعزز مشاعر السوق أعلنت بروتوكول DEX HyperSwap المستند إلى شبكة Hyperliquid عن خطة توزيع عملة SWAP، وأكدت أن TGE سيبدأ في 20 أكتوبر. إجمالي عدد العملات هو 100 مليون، يتم تخصيص 25% للتوزيع المجتمعي، و25% للمستثمرين، بينما سيتم فتح الباقي بشكل خطي أو عن طريق الإهداء. يُعتبر هذا بمثابة إشارة جديدة لتحفيز السيولة في قطاع التمويل اللامركزي.

تزايد شعبية السرد الذكي للذكاء الاصطناعي ولكن المخاطر تزداد وفقًا لتقارير Forbes، قيمة سوق الذكاء الاصطناعي قد بلغت 135 مليار دولار، وارتفعت بعض المشاريع مثل عملة GOAT بسبب نموذج التداول التلقائي الخاص بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يشير التحليل إلى أن استراتيجيات الذكاء الاصطناعي في التمويل اللامركزي تعتمد بشكل كبير على خدمات مغلقة مثل OpenAI وAnthropic، مما يجعل عملية اتخاذ القرار مركزية ولم يتم تدقيقها، مما قد يشكل نقاط خطر نظامية محتملة.

وجهة نظر المحللين

انتعاش هيكلي لكن الأموال لا تزال حذرة يعتقد المحللون أن الارتفاع الحالي في TVL يعكس استجابة إيجابية من السوق لارتفاع BTC/ETH، لكن انخفاض حجم تداول DEX يظهر ضعف النشاط المضاربي. لا يزال التمويل اللامركزي بشكل عام يميل إلى الدفاع، مع تركيزه بشكل رئيسي على البروتوكولات الرائدة وإعادة الرهن والأصول المدرة للعائد.

HyperSwap TGE قد يكون محفزًا قصير المدى إصدار عملة HyperSwap يخلق توقعات جديدة لتدفق السيولة في التمويل اللامركزي، ومن المتوقع أن تتدفق بعض الأموال من نظام ETH إلى نظام Hyperliquid، لكن ترتيب فك القفل الخطي للعملة قد يؤدي أيضًا إلى ضغوط بيع مرحلية.

لا يزال قطاع الذكاء الاصطناعي يمتلك إمكانيات، لكن الشفافية أصبحت عنق الزجاجة أشار المحللون إلى أن انفجار الذكاء الاصطناعي يمثل اتجاه أتمتة استراتيجيات التمويل اللامركزي، ولكن الاعتماد على المركزية وعدم وجود مشكلات تدقيق ستصبح المخاوف الرئيسية التي تعيق النمو. إذا تمكنا في المستقبل من إدخال آلية تحقق على السلسلة، قد يعيد السرد الذكي تشكيل مشهد المنافسة في التمويل اللامركزي.

الخاتمة

بشكل عام، تظهر سوق التمويل اللامركزي علامات انتعاش معتدل في 20 أكتوبر، مع ارتفاع TVL، واستقرار البروتوكولات الرئيسية، ولكن انخفاض حجم التداول يعكس أن السوق لا يزال في مرحلة التعديل. يعتبر TGE لـ HyperSwap ومخاطر الكيانات الذكية AI حدثين رئيسيين يدفعان ويوازنان حركة سوق التمويل اللامركزي. قد تحافظ الأموال قصيرة المدى على التدوير الهيكلي، وستصبح السلامة والشفافية محور اهتمام المستثمرين بشكل مستمر.