اقترح المجلس التشريعي في تايوان إدراج بيتكوين في احتياطي سوق الصرف (forex) وإكمال التقييم بحلول نهاية عام 2025.

في 11 نوفمبر 2025، وعد رئيس وزراء تايوان تزو رونغ تاي خلال جلسة استجواب في البرلمان بإجراء مراجعة شاملة لحيازات الحكومة من بيتكوين وتقييم جدوى إدراج بيتكوين في سوق الصرف (forex) قبل نهاية عام 2025. تأتي هذه الخطوة استجابةً لمبادرة تنويع الاحتياطيات الأجنبية التي طرحها عضو البرلمان من الحزب القومي كيه تشي إين، حيث أن أكثر من 90% من احتياطيات تايوان البالغة 602.94 مليار دولار أمريكي هي أصول بالدولار، مما يعرضها لمخاطر تركيز العملات بشكل كبير.

تستند مناقشة هذه السياسة إلى استراتيجية احتياطي بيتكوين التي نفذتها 18 ولاية أمريكية، وكذلك الأمر التنفيذي الذي وقعه الرئيس ترامب في مارس 2025 لإنشاء احتياطي استراتيجي لبيتكوين، مما يشير إلى تسريع الاتجاه العالمي لتخصيص بيتكوين على مستوى السيادة.

حالة هيكل احتياطي النقد الأجنبي في تايوان وتحليل المخاطر

حتى سبتمبر 2025، بلغت إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي في تايوان 6029.4 مليار دولار أمريكي، مما يجعلها من بين الدول الرائدة في احتياطيات النقد الأجنبي على مستوى العالم. ومع ذلك، فإن التركيز العالي في هيكل الأصول أثار مخاوف الهيئة التشريعية - حيث يتم الاحتفاظ بأكثر من 90% من أصول الاحتياطي بالدولار، مما يجعل الاقتصاد التايواني عرضة لتقلبات سعر الدولار، وتغيرات السياسة النقدية الأمريكية، والمخاطر الجيوسياسية.

بيانات احتياطي سوق الصرف (forex) الرئيسية في تايوان

إجمالي الحجم: 6029.4 مليار دولار

نسبة الدولار: >90% (حوالي 5420 مليار دولار)

موعد التدقيق: نهاية ديسمبر 2025

الحجز القضائي: 1.46 مليون دولار (قضية احتيال 2024)

مقارنة معيارية: 18 ولاية أمريكية قامت بتكوين احتياطي من بيتكوين

أشار عضو البرلمان كوه تشي إين خلال استجوابه في المجلس التشريعي إلى: “إن الاعتماد المفرط على الدولار يعرض تايوان لخطر انخفاض العملة، وإذا ضعُف الدولار أو ارتفع سعر الدولار التايواني، فقد تتآكل القوة الشرائية للاحتياطيات، مما يهدد الاستقرار ويتحدى مرونة الاقتصاد الكلي.” هذه المخاوف ذات صلة بشكل خاص في سياق تصاعد الجدل حول القيمة طويلة الأجل للدولار، حيث أصدرت العديد من بنوك الاستثمار الدولية تقارير تناقش استدامة وضع الدولار كعملة احتياطية.

الاتجاهات العالمية لاحتياطيات بيتكوين ومرجع السياسات

تقييم احتياطي البيتكوين في تايوان ليس حدثًا معزولًا، بل هو جزء من الاتجاه الكبير نحو تنويع النظام النقدي العالمي. في مارس 2025، وقع الرئيس الأمريكي ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين واحتياطي الأصول الرقمية الأمريكية، مما فتح الطريق لتخصيص البيتكوين على مستوى السيادة. كما أن مشروع قانون BITCOIN، الذي قادته السيناتور سينثيا لاميس، يتطلب من وزارة الخزانة شراء ما يصل إلى 1,000,000 بيتكوين خلال خمس سنوات، ويحدد حدًا أدنى لفترة الاحتفاظ لمدة 20 عامًا.

تقدم ممارسات الولايات الأمريكية نموذجًا مرجعيًا أكثر تحديدًا لتايوان. وفقًا لبيانات المؤتمر الوطني للولايات التشريعية، قدمت أو أقرت 18 ولاية حاليًا مشروعات قوانين لاستراتيجية احتياطي العملات المشفرة، بما في ذلك الولايات الاقتصادية الكبرى مثل نيوهامبشير وأريزونا وتكساس. تساهم هذه التجارب السياسية في تراكم خبرات قيمة للاحتياطي السيادي من البيتكوين، خاصة في مجالات حلول الحفظ وطرق تقييم القيمة وإطارات إدارة المخاطر.

بناء الأصول المحتجزة من قبل القضاء في تايوان والاحتياطي الاستراتيجي

من المصادر التي تستحق الانتباه هي العملات المشفرة التي صادرتها السلطات القضائية. في عام 2024، صادرت النيابة العامة في تايوان عملات مشفرة تقدر قيمتها بحوالي 146 مليون دولار في قضية احتيال كبيرة، وأصبحت طريقة تصريف هذه الأصول محور النقاش التشريعي. اقترح كوه تشي إين الاحتفاظ ببيتكوين المعنية للاستخدام الاستراتيجي بدلاً من تحويلها إلى أموال نقدية على الفور، مما يساعد تايوان على بناء قاعدة احتياطي الأصول الرقمية تدريجياً.

تتوافق هذه الفكرة مع أفضل الممارسات الدولية. بدأت وزارة العدل الأمريكية، عند التعامل مع حالات مماثلة، في التمييز بين الأصول القابلة للتحويل الفوري والأصول المحتفظ بها استراتيجياً على المدى الطويل، خاصة عندما يتعلق الأمر بأصول مثل بيتكوين التي تتمتع بقيمة استراتيجية ماكرو. إن إدراج المصادرة القضائية ضمن نظام الاحتياطي الوطني لا يزيد فقط من الكفاءة الاقتصادية للإجراءات القانونية، بل يوفر أيضاً مصدراً للأصول غير المدينية للخزانة.

تحديات الإطار التنظيمي وعملية التشريع

على الرغم من أن اقتراح تنويع الاحتياطيات حظي باهتمام، تواجه تايوان مخاطر التأخر في الإطار التنظيمي العام للأصول الرقمية. انتقدت النائبة كوه تشي إن عملية تشريع القوانين الخاصة بمزودي خدمات الأصول الافتراضية ببطء، محذرة من أن عدم اليقين التنظيمي قد يهدد نمو الصناعة ويقيد دور تايوان في مجال التمويل الرقمي. حاليا، هناك فقط 9 منصات عملات مشفرة تخضع للتنظيم في تايوان، وقد تعيق الفجوة التشريعية الأكثر شمولاً الابتكار.

الوضع الحالي لتنظيم الأصول الرقمية في تايوان

المنصات الخاضعة للتنظيم: 9 بورصات عملة مشفرة

التشريع الخاص: مشروع قانون خاص بمقدمي خدمات الأصول الافتراضية قيد المراجعة

المراجع الدولية: قانون GENIUS الأمريكي، معايير الأصول الرقمية في سنغافورة

التعاون المصرفي: اقتراح إطار تعاون بين البنوك و VASP

تظهر المقارنات الدولية أن الولايات المتحدة أنشأت إطارًا شاملاً لتنظيم الأصول الرقمية من خلال قانون GENIUS، كما أصدرت سنغافورة معايير متقدمة للأصول الرقمية. لا تقدم هذه الابتكارات النظامية اليقين للسوق فحسب، بل تجذب أيضًا عددًا كبيرًا من المواهب ورؤوس الأموال. إذا أرادت تايوان الحفاظ على مكانتها في المنافسة المالية الرقمية، فيجب عليها تسريع عملية التشريع ذات الصلة.

البنية التحتية التقنية وإدارة المخاطر

إن إدراج البيتكوين في احتياطيات سوق الصرف (forex) لا يتعلق فقط بقرارات السياسة، بل يتطلب أيضًا بناء القدرات التقنية. تعتبر حلول الحفظ الآمن، وأنظمة مراقبة الأسعار، وقدرات تنفيذ الصفقات، وإطارات التدقيق من البنية التحتية الضرورية. قد يحتاج “البنك المركزي” في تايوان إلى التعاون مع المؤسسات المهنية في القطاع الخاص، أو الاستثمار في بناء فرق متخصصة داخلية، للتعامل مع المتطلبات الفريدة لإدارة الأصول الرقمية.

إدارة المخاطر هي اعتبار رئيسي آخر. إن تقلبات أسعار بيتكوين أعلى بكثير من الأصول الاحتياطية التقليدية، ويتطلب الأمر تصميم التحكم في حجم المراكز المناسب، وآليات إعادة التوازن، واستراتيجيات التحوط. يتوقع محللو دويتشه بنك أن تصبح بيتكوين في عام 2030 من الأصول المالية الرئيسية، وتحصل على مكانة احتياطية مشابهة للذهب، لكن إدارة التقلبات خلال هذه العملية التحولية أمر بالغ الأهمية.

الأبعاد الجيوسياسية والاستقلال المالي

لا مفر من أن يحتوي نقاش تنويع الاحتياطات في تايوان على ألوان جيوسياسية. يُنظر إلى تقليل الاعتماد على نظام الدولار غالبًا كخطوة لزيادة الاستقلال المالي، خاصة في سياق قد يواجه فيه نظام التجارة والتسوية العالمي إعادة هيكلة. قد توفر الأصول الرقمية، بفضل خصائصها اللامركزية، بديلاً لتجاوز القنوات المالية التقليدية في بعض السيناريوهات.

ومع ذلك، يتطلب هذا التحول توازنًا حذرًا. لا تزال الأصول بالدولار توفر سيولة وعمق سوق لا مثيل لهما، وقد يؤدي التعديل المتسرع إلى ردود فعل غير ضرورية في السوق. من المحتمل أن تتبنى “البنك المركزي” في تايوان تقرير التقييم السنوي بنهاية العام اقتراحات تدريجية، بدءًا من تجارب تخصيص صغيرة، وتوسيع النطاق تدريجيًا مع تراكم الخبرة.

آفاق المستقبل وطرق التنفيذ

تقييم تايوان الرسمي لاحتياطيات البيتكوين يمثل معلمًا مهمًا في دمج النظام المالي التقليدي مع الأصول الرقمية. بغض النظر عن كيفية اتخاذ القرار النهائي، فإن هذه العملية نفسها ستعزز من فهم صانعي السياسات والجهات التنظيمية والمشاركين في السوق لقيمة الأصول الرقمية. التقرير المتوازن الذي وعد به رئيس البنك المركزي يانغ جينلونغ قد يوفر مرجعًا هامًا للاقتصادات المماثلة.

من حيث الجدول الزمني للتنفيذ، قد يتم بدء المشاريع التجريبية في عام 2026 بعد الانتهاء من تقرير التقييم في نهاية عام 2025. قد تكون أحجام التكوين الأولي أكثر تحفظًا، مع التركيز على أمن الأصول وإدارة السيولة وإنشاء إطار الامتثال. هذه النظرة الحذرة تتماشى مع المبادئ الحذرة لإدارة الثروات السيادية، لكنها تعكس أيضًا خصوصية الأصول الرقمية كفئة أصول ناشئة.