ترامب يعيّن هاسيت؟ إذا اتبع الاحتياطي الفيدرالي سياسة تيسيرية في 2026، قد يصبح ذلك ميزة جديدة لسوق العملات الرقمية

مع تكرار تلميحات الرئيس الأمريكي ترامب حول تحديد مرشح رئيس الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026، أصبح كيفن هاسيت، المدير الحالي للمجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض، أكثر المرشحين “الحمائميين” شعبية، وقد أثارت ميوله السياسية اهتماماً كبيراً في سوق العملات الرقمية. تشير التحليلات إلى أنه إذا خلف هاسيت الرئيس الحالي جيروم باول، فسيكون ذلك بمثابة تحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي من “الحذر في مكافحة التضخم” إلى “التحفيز القوي للنمو”، مما قد يؤدي إلى دورة خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع، وزيادة السيولة العالمية، وضعف الدولار الأمريكي. وتظهر التجارب السابقة أن هذه العوامل الثلاثة كانت دائماً قوة دافعة أساسية لارتفاع أصول العملات الرقمية، خاصة البيتكوين والإيثريوم. وعلى الرغم من أن هذا التحول قد يثير مخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي، إلا أن السوق يعتبره أحد أبرز العوامل الإيجابية المحتملة لسوق العملات الرقمية في 2026.

تركيز على المرشح: لماذا يُنظر إلى هاسيت كـ"صديق العملات الرقمية"؟

في ظل التكهنات المكثفة حول المناصب في واشنطن، أصبح اسم كيفن هاسيت يرتبط بشكل متزايد بأعلى منصب في الاحتياطي الفيدرالي. ولم يأتِ ذلك من فراغ؛ فتصريحات الرئيس ترامب الأخيرة عن “اتخاذ القرار”، بالإضافة إلى الدور المحوري لهاسيت في الفريق الاقتصادي بالبيت الأبيض، جعلته المنافس الأقوى لخلافة باول عند انتهاء ولايته في مايو 2026. بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن فهم الفلسفة الاقتصادية لهاسيت هو مفتاح التنبؤ بالسياسات المستقبلية.

على عكس باول الذي يتمتع بخلفية مصرفية مركزية عميقة ويعتمد على البيانات ويؤكد على الاستقلالية، يُعد هاسيت اقتصادياً نموذجياً من مدرسة “جانب العرض”، حيث كرس مسيرته المهنية لتعزيز سياسات النمو مثل خفض الضرائب وتيسير الشروط المالية. هذا التوجه الفكري ينعكس في سياساته: فبدلاً من الحذر الشديد تجاه مخاطر التضخم والإيقاع البطيء الذي يتبعه باول، صرح هاسيت علناً أنه إذا كان يقود الاحتياطي الفيدرالي “لكان قد خفض أسعار الفائدة الآن”. هذه الميول “الحمائمية” الواضحة تتماشى بقوة مع رغبة إدارة ترامب في سياسات نقدية أكثر سرعة وتحفيزاً لدعم الاقتصاد وأسعار الأصول.

يفسر السوق احتمال تولي هاسيت المنصب كإشارة واضحة إلى أن تركيز سياسة الاحتياطي الفيدرالي سيتحول بشكل ملحوظ من “استقرار الأسعار” إلى “النمو الاقتصادي”. وهذا يعني أنه في 2026 وما بعدها، قد نشهد دورة خفض أسعار فائدة أسرع وأعمق. وبالنسبة لجميع الأصول عالية الحساسية للسيولة، وخاصة الأصول الرقمية، فإن ذلك يُعد محفزاً أساسياً على أعلى مستوى.

مقارنة السياسات: من “مرساة” باول إلى “شراع” هاسيت

لتحليل التغيرات المحتملة التي قد يجلبها هاسيت، من الأفضل مقارنته بالرئيس الحالي باول. تحت قيادة باول، اتسم الاحتياطي الفيدرالي بالحذر في مواجهة التضخم بعد الجائحة، معتبراً “استقرار الأسعار على المدى الطويل” كمرشد أساسي. حتى مع ظهور علامات على تباطؤ الاقتصاد وسوق العمل، ظل باول يعطي الأولوية للسيطرة على التضخم، متبعاً خطوات تيسير تدريجية وقابلة للتنبؤ. هذا النمط “المستقر” يشبه “مرساة” السفينة التي توفر الاستقرار وسط تقلبات السوق، لكنه أيضاً يحد من سرعة وارتفاع أسعار الأصول في فترات السيولة الوفيرة.

أما إذا تولى هاسيت قيادة الاحتياطي الفيدرالي، فسيقدم أسلوباً مختلفاً تماماً. إطاره السياسي أشبه بـ"شراع" يستغل أدوات السياسة النقدية إلى أقصى حد لدفع النمو الاقتصادي وقيم الأصول. وتظهر النتائج المباشرة لهذا التوجه في ثلاثة محاور: أولاً، تسارع وتيرة خفض الفائدة، حيث يتوقع السوق أن يكون الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة هاسيت أكثر استجابة لبيانات النمو بدلاً من التضخم، ويبدأ بتخفيضات أكثر وأسرع. ثانياً، ضعف الدولار، فسياسات التيسير النقدي العدوانية عادةً تؤدي إلى انخفاض قيمة العملة المحلية، وقد أثبتت البيانات التاريخية وجود علاقة قوية بين ضعف الدولار ودورات ارتفاع العملات الرقمية مثل البيتكوين. ثالثاً، التوسع في السيولة العالمية، حيث أن الاحتياطي الفيدرالي يُعد مرجعية للبنوك المركزية الأخرى، وأي تسهيل سريع في السيولة سيؤدي إلى بيئة مالية أكثر مرونة عالمياً.

هذا التحول سيؤدي مباشرة إلى خفض معدلات الفائدة الحقيقية (المعدلة حسب التضخم). وعندما تنخفض عوائد النقد والسندات، يزداد دافع المستثمرين للبحث عن أصول ذات عوائد أعلى. ويُعتبر البيتكوين والإيثريوم، بفضل صفاتهما غير السيادية وعرضهما المحدود واعتبارهما “ذهب/نفط رقمي”، المستفيد الأول من تدفق رأس المال هذا.

مقارنة المسارات السياسية المحتملة بين هاسيت وباول

الفلسفة السياسية:

• هاسيت: يميل لاقتصاد جانب العرض، ويدعو لاستخدام السياسة النقدية بنشاط لتحفيز النمو، ويُعد حمائمياً بشكل واضح.
• باول: يعتمد على البيانات، يعطي الأولوية لاستقرار الأسعار، ويؤكد على الاستقلالية والتدرج في السياسات.

الموقف من أسعار الفائدة:

• هاسيت: أعلن صراحةً “كان يجب خفض الفائدة الآن”، ويدعو لدورة تيسير أسرع وأعمق.
• باول: يصر على نهج حذر وقابل للتنبؤ في خفض الفائدة، ويعتبر بيانات التضخم أساس اتخاذ القرار.

الأثر المحتمل على السوق:

• هاسيت: قد يدفع الدولار للضعف ويوسع السيولة العالمية بسرعة، ما يفيد الأصول عالية المخاطر بشكل كبير.
• باول: يوفر توقعية في السياسات، ويقلل من تقلبات السوق، لكن ضخ السيولة يتم بوتيرة أبطأ.

المعنى لسوق العملات الرقمية:

• هاسيت: يُعتبر محفزاً اقتصادياً قوياً، وقد يُطلق موجة صعود جديدة في سوق العملات الرقمية.
• باول: يوفر بيئة اقتصادية مستقرة، لكن نمو السوق يعتمد أكثر على أساسيات القطاع.

سيناريوهات السوق: كيف ستتدفق السيولة إلى نظام العملات الرقمية؟

إذا تولى هاسيت المنصب في 2026 وطبق أجندته الحمائمية، كيف سيستجيب سوق العملات الرقمية تحديداً؟ سيكون التأثير متعدد المستويات وواسع الانتشار. وسيكون البيتكوين والإيثريوم أول المستفيدين، فهما “القياديتان” في سوق العملات الرقمية والأكثر ارتباطاً بالسرديات الاقتصادية الكلية، ويتأثران بشكل كبير بتغيرات الفائدة الحقيقية ومؤشر الدولار. البيئة النقدية الأكثر توسعاً ستزيد من جاذبيتهما كأداة لحفظ القيمة والتحوط ضد التضخم، مع توقع ارتفاع الطلب المؤسسي عليهما عبر قنوات مثل صناديق الـETF الفورية.

ثانياً، ستستفيد العملات الرقمية البديلة وأنظمة DeFi أيضاً. فمع انخفاض تكلفة الاقتراض وعودة شهية المخاطرة، لن تقتصر رؤوس الأموال على الأصول القيادية؛ بل ستتجه أيضاً إلى مشاريع التمويل اللامركزي وحلول الطبقة الثانية والمشاريع الرمزية الناشئة بحثاً عن عوائد أعلى. وهذا لن يؤدي فقط إلى ارتفاع أسعار هذه الأصول، بل سيزيد من نشاط التداول على السلاسل، ودخل البروتوكولات، وحيوية النظام البيئي ككل. من المتوقع أن تشهد المؤشرات الرئيسية مثل حجم التداول والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) انتعاشاً واضحاً بدفع من السيولة.

ومع ذلك، فإن الفرص لا تنفصل عن المخاطر. فوجود بنك مركزي يُنظر إليه على أنه أكثر ميلاً لمجاراة السلطة التنفيذية قد يثير مخاوف جدية بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. وإذا تسببت الشكوك حول قدرة البنك المركزي على مكافحة التضخم في تقلبات حادة بأسواق السندات، فقد تنعكس هذه الضغوط سلباً على جميع الأصول عالية المخاطر، بما فيها العملات الرقمية. علاوةً على ذلك، قد يؤدي التيسير المفرط إلى عودة التضخم على المدى المتوسط إلى البروز، مما يضطر السياسات للانعكاس بشكل حاد، مسببة اضطرابات كبيرة في السوق. لذا، فقد يكون عصر هاسيت لسوق العملات الرقمية محفوفاً بمزيد من التقلبات (بيتا أعلى) وفرص ربح أكبر في الوقت ذاته.

خلفية تاريخية: تأثير تغيير رؤساء الاحتياطي الفيدرالي على الأسواق

عند استعراض التاريخ، نجد أن تغيّر القيادة في الاحتياطي الفيدرالي غالباً ما كان مقدمة لانعطافات كبرى في الأسواق المالية. فعلى سبيل المثال، أقدم بول فولكر عند توليه المنصب عام 1979 على رفع الفائدة بشكل حاد لكبح التضخم، ما تسبب في ألم قصير الأجل للسوق لكنه مهد لنمو طويل الأمد لاحقاً. وتزامنت فترة ألان جرينسبان الطويلة مع صعود وانهيار فقاعة أسهم التكنولوجيا. أما باول نفسه فقد أدى تحوله من “رفع الفائدة وتقليص الميزانية” إلى “خفض الفائدة وضخ السيولة” إلى انتعاش كبير في الأصول عالية المخاطر منذ 2023.

تظهر هذه الأمثلة أن ميول الرئيس الجديد وقراراته المحورية خلال فترته الأولى ترسم ملامح السوق للسنوات التالية. وبالنسبة لسوق العملات الرقمية، الذي لا يتجاوز عمره العقد بقليل، لم يشهد دورات عديدة للاحتياطي الفيدرالي، لكنه أثبت بالفعل حساسيته العالية تجاه موجات السيولة العالمية. لذا، فإن التغير المحتمل في القيادة عام 2026 وما قد يصاحبه من تحول جذري في السياسات، يستحق دراسة واهتمام كل مشارك في السوق من الآن.