1850 مليار من العملات المستقرة جاهزة! CryptoQuant تكشف العد التنازلي لانفجار السوق الصاعد

في 8 ديسمبر، ارتدّ سعر البيتكوين إلى ما فوق 91,000 دولار، وكشفت بيانات منصة التحليل على السلسلة CryptoQuant عن إشارة حاسمة على السوق الصاعد. بلغ معروض العملات المستقرة على Ethereum ERC-20 مستوى قياسيًا جديدًا عند 185 مليار دولار، ولا يزال هذا المستوى محافظًا عليه هذا الشهر. قفزت احتياطيات العملات المستقرة في البورصات العالمية الكبرى بشكل ملحوظ، في تناقض واضح مع انخفاض احتياطيات البيتكوين والإيثريوم، ما يشير إلى أن المتداولين يحتفظون بكميات ضخمة من “البارود الجاف” في حالة ترقب، منتظرين الفرصة للدخول.

ظاهرة غير اعتيادية في البورصات: تباين بين احتياطيات العملات المستقرة والعملات الرقمية

يكشف تغير السيولة في البورصات المركزية الكبرى حول العالم عن إشارة هامة. وكما أوضحت CryptoQuant في وقت سابق من هذا الأسبوع، فقد “قفزت” احتياطيات العملات المستقرة في المنصات الرائدة، بينما انخفضت احتياطيات البيتكوين والإيثيريوم (ETH) بشكل واضح. هذا التباين نادر في تاريخ السوق وغالبًا ما يبشر بقرب نقطة تحول كبرى.

عندما ترتفع احتياطيات العملات المستقرة في البورصات، فهذا يعني أن المستخدمين يقومون بتحويل العملات الرقمية إلى عملات مستقرة ويحتفظون بها داخل المنصة، مما يمنحهم القدرة على الدخول في أي لحظة. وعلى العكس، عندما تنخفض احتياطيات BTC و ETH، فهذا غالبًا ما يعني أن هذه الأصول تُسحب إلى محافظ باردة أو منصات أخرى، ما يشير إلى أن الحائزين ليسوا مهتمين بالتداول قصير الأجل. ظهور هذين الاتجاهين معًا يرسم صورة نفسية واضحة للسوق: المستثمرون يجنون الأرباح عند القمم لكنهم لا يخرجون بالكامل من السوق، بل يحولون أصولهم إلى عملات مستقرة استعدادًا للعودة في أي لحظة.

أشار مساهم CryptoQuant، CryptoOnChain، إلى أن: “هذا المزيج النادر (انخفاض معروض العملات الرئيسية + قفزة احتياطيات العملات المستقرة) يبيّن أن المتداولين يجنون الأرباح عند القمم، وهم الآن يحتفظون بكميات ضخمة من ‘البارود الجاف’ في حالة ترقب.” “البارود الجاف” هو مصطلح في وول ستريت يشير إلى السيولة الجاهزة للاستثمار. في سوق العملات الرقمية، العملات المستقرة هي الشكل الأكثر وضوحًا للبارود الجاف، لأنها تحتفظ بقيمة الدولار ويمكن تحويلها إلى أي أصل رقمي خلال ثوانٍ.

“وجود هذا الكم الهائل من العملات المستقرة في البورصات يشبه الزنبرك المضغوط؛ فعندما يحدث تصحيح سعري أو تستقر الظروف الاقتصادية الكلية، قد تصبح هذه الأموال وقودًا لجولة انفجارية جديدة في السوق. السوق الآن في مرحلة ترقب وصبر.” هذا التشبيه دقيق للغاية؛ فزنبرك مضغوط يختزن طاقة كامنة هائلة، ينتظر فقط لحظة الانطلاق. في سوق الكريبتو، قد يكون هذا الزناد هو هبوط البيتكوين إلى دعم رئيسي، أو خبر إيجابي مهم، أو تحسن في الاقتصاد الكلي.

تُعتبر المنصات الرائدة مركزًا للسيولة في السوق، لذا فإن تغير احتياطياتها يحمل دلالة تمثيلية مهمة. مستخدمو هذه المنصات يشملون الأفراد والمتداولين المحترفين والمؤسسات، وتغيرات احتياطيات العملات المستقرة غالبًا ما تعكس مزاج السوق ككل. عندما تسجل احتياطيات العملات المستقرة في البورصات أرقامًا قياسية، فهذا يعني أن جميع أنواع المستثمرين حول العالم يتخذون استراتيجيات ترقب متزامنة، وهذا التوافق ذاته إشارة قوية للسوق.

185 مليار دولار: عملات مستقرة ERC-20 تسجل أعلى مستوى تاريخي

(المصدر: CryptoQuant)

أكدت بيانات منصة التحليل على السلسلة CryptoQuant أن معروض العملات المستقرة ظل يحوم عند أعلى مستوياته التاريخية خلال نوفمبر. في عام 2025، بلغ إجمالي معروض العملات المستقرة على شبكة Ethereum (ERC-20) وحدها 185 مليار دولار — وهو أعلى مستوى في التاريخ، ولا يزال محافظًا عليه في ديسمبر. هذا الرقم مذهل بحد ذاته، لأنه يمثل حجم الأموال الضخم الذي دخل النظام البيئي للعملات الرقمية ولم يُخصّص بعد للأصول ذات المخاطر.

لماذا يُحتسب فقط معروض العملات المستقرة ERC-20؟ لأن الإيثيريوم هو المنصة الرئيسية لإصدار العملات المستقرة، حيث يوجد معظم معروض USDT وUSDC وDAI وغيرها من العملات المستقرة الرائدة على الإيثيريوم. ERC-20 هو معيار الرموز على الإيثيريوم، وجميع العملات المستقرة المصدرة على الإيثيريوم تتبع هذا المعيار. ورغم وجود عملات مستقرة على سلاسل أخرى مثل Tron وSolana، إلا أن الإيثيريوم لا يزال يحتفظ بالهيمنة المطلقة. لذا، يمكن اعتبار معروض عملات ERC-20 مؤشرًا موثوقًا لسوق العملات المستقرة ككل.

علّق XWIN Research Japan، أحد مساهمي CryptoQuant، في تدوينة Quicktake قائلًا: “هذا النمو أكثر استقرارًا من سعر البيتكوين ويعكس بشكل مباشر تدفق رأس المال إلى النظام البيئي للعملات الرقمية.” هذه الملاحظة مهمة جدًا، لأنها تكشف عن العلاقة السببية بين معروض العملات المستقرة وأسعار العملات الرقمية. قد تتقلب أسعار البيتكوين بعنف بسبب المضاربات أو العوامل التقنية أو الأحداث الكلية، لكن تغير معروض العملات المستقرة يعكس تدفق الأموال الحقيقي، ما يجعله مؤشرًا أكثر موثوقية للاتجاه.

الاستمرار في نمو معروض العملات المستقرة يعني أن أموالًا جديدة تدخل السوق الرقمي باستمرار. قد تأتي هذه الأموال من إعادة تخصيص رؤوس أموال من الأسواق المالية التقليدية، أو من مستثمرين جدد من الأفراد، أو من مؤسسات تختبر السوق. بغض النظر عن المصدر، فإن حجم الـ185 مليار دولار يبين أن ثقة السوق في العملات الرقمية على المدى الطويل لم تهتز. حتى مع تراجع أسعار البيتكوين عن القمة، لم تهرب الأموال من السوق، بل تحولت إلى عملات مستقرة تنتظر الفرصة.

ثلاث دلالات لاستمرار معروض العملات المستقرة عند مستويات مرتفعة

بقاء الأموال: 185 مليار دولار باقية داخل النظام البيئي وجاهزة للتحول إلى BTC/ETH في أي لحظة

ثقة لم تتزعزع: المستثمرون يختارون الترقب لا الخروج الكامل من السوق، ما يدل على ثقتهم باستمرار السوق الصاعد

ذخيرة كافية: حوض سيولة ضخم ينتظر الاستثمار ويدعم موجة الشراء القادمة

لماذا تعتبر العملات المستقرة مؤشرًا أفضل من M2 للتنبؤ بالسوق الصاعد

(المصدر: CryptoQuant)

غالبًا ما يرتبط أداء أسعار العملات الرقمية بتغيرات عرض النقود العالمية M2. بعد أن سجل هذا المؤشر ذروته في أوائل 2025، تباطأ نموه بشكل ملحوظ. ولكن، يرى XWIN Research Japan أن العملات المستقرة تعتبر معيارًا أكثر أهمية لقياس أداء القطاع.

السبب أن M2 هو مؤشر اقتصادي كلي يشمل عرض النقود في الاقتصاد كله، بينما لا يتدفق إلا جزء صغير جدًا منه إلى سوق العملات الرقمية. في المقابل، معروض العملات المستقرة مؤشر للسيولة مخصص لسوق العملات الرقمية، وكل دولار منها يمثل سيولة جاهزة للاستثمار في الأصول الرقمية. كما أن بيانات M2 تُصدر من البنوك المركزية شهريًا أو ربع سنويًا، ما يجعلها متأخرة زمنيًا. أما معروض العملات المستقرة فيُعد بيانات فورية، فكل عملية إصدار أو حرق تنعكس فورًا على السلسلة، ويمكن للمستثمرين تتبع تدفق الأموال مباشرة.

أضاف XWIN: “سواء في سوق 2021 الصاعد أو خلال فترة التعافي 2024–2025، كان ارتفاع معروض العملات المستقرة يسبق ارتفاع البيتكوين بوضوح.” هذه القاعدة التاريخية في غاية الأهمية؛ فهي تعني أن معروض العملات المستقرة يمكنه أن يكون مؤشرًا استباقيًا لتوقع اتجاه سعر البيتكوين. عندما يبدأ معروض العملات المستقرة بالتسارع، غالبًا ما يشير ذلك إلى دخول البيتكوين في دورة ارتفاع بعد أسابيع قليلة. متى سيتحول البارود الجاف البالغ 185 مليار دولار إلى موجة شراء فعلية؟ السوق ينتظر انتهاء التصحيح الفني، أو تحسن بيئة الاقتصاد الكلي، أو ظهور محفزات كبرى. السوق الآن في مرحلة ترقب وصبر، والزنبرك البالغ 185 مليار دولار أصبح مضغوطًا وجاهزًا للانطلاق.