L'analyste Crypto avertit d'une hausse risquée de l'effet de levier des altcoins

L'analyste Crypto Maartunn (@JA_Maartun) a tiré la sonnette d'alarme le 14 septembre, pointant vers un schéma baissier familier et historiquement établi sur le marché. Alors que la spéculation en effet de levier afflue vers les altcoins, l'activité des dérivés de Bitcoin est restée modérée. "L'histoire ne se répète pas, mais elle rime souvent, et en ce moment, un signal d'alerte majeur clignote", a-t-il déclaré, en soulignant que son intention n'était pas de provoquer la panique mais de mettre en lumière un changement que "tout investisseur avisé" ne devrait pas ignorer.

Le Rôle de l'Intérêt Ouvert

Au cœur de l'analyse de Maartunn se trouve l'intérêt ouvert—la valeur notionnelle totale des positions à terme et perpétuelles actives sur les échanges. "Lorsque l'intérêt ouvert augmente, cela signifie que de l'argent neuf, souvent de l'argent spéculatif, arrive," a-t-il expliqué. Selon lui, l'intérêt ouvert des altcoins est "hors de contrôle," tandis que Bitcoin, l'ancre du marché, est stable. Cette divergence reflète la configuration qui a précédé la chute de fin 2024.

À l'époque, la spéculation sur les altcoins a explosé tandis que le Bitcoin stagnait, entraînant une chute brutale de 30 % du prix du BTC et des mois de consolidation laborieuse. "La spéculation sur les altcoins s'intensifie — l'écart entre le BTC et l'Open Interest des altcoins vient d'atteindre un nouveau sommet," a noté Maartunn, suggérant que l'histoire pourrait être sur le point de se répéter.

Un marché jouant à la chaise musicale

Pour illustrer les risques d'un effet de levier excessif, Maartunn a comparé l'environnement actuel à un jeu de chaises musicales. Tant que les flux restent positifs, « la fête bat son plein et tout le monde se sent comme un génie. » Mais le risque structurel survient lorsque la musique s'arrête—que ce soit en raison d'un choc macroéconomique, d'un titre négatif, ou simplement de l'épuisement de la demande. Dans de tels moments, les traders se précipitent vers la sécurité, et une liquidité faible amplifie les liquidations et les pertes en cascade.

Cela, a-t-il averti, est ce qui rend les phases à fort effet de levier dangereuses. "Il n'y a tout simplement pas assez de chaises pour tout le monde, et quelqu'un finit toujours par se retrouver avec le sac," a-t-il déclaré.

Pas un appel à la chute, mais un avertissement

Il est important de noter que Maartunn a précisé que son évaluation n'est pas une prédiction d'un effondrement imminent. Au lieu de cela, c'est un avertissement situationnel que la "division croissante sur le marché" entre un effet de levier altcoin exubérant et une base Bitcoin modérée n'est pas durable. "La musique joue toujours, " a-t-il conclu, "mais c'est probablement le bon moment pour savoir où se trouvent les sorties de secours."

Au moment de la presse, la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies s'élevait à 4,0 trillions de dollars.