Compétition différenciée des DEX perpétuels, Aster peut-il devenir un challenger pour Hyperliquid ?

Rédaction : Shenchao TechFlow

Le 17 septembre, Aster a terminé son TGE, et la performance du token $ASTER le premier jour a dépassé les attentes du marché.

Les données montrent que le volume total des transactions des tokens a dépassé 310 millions de dollars en moins de 24 heures depuis leur lancement, avec plus de 330 000 nouvelles adresses de portefeuilles indépendants. Le prix d'ouverture était de 0,03015 dollars, atteignant un maximum intrajournalier de 0,528 dollars, avec une augmentation d'environ 1650 % sur la journée. Le TVL de la plateforme a également explosé, passant de 350 millions de dollars à 1 milliard de dollars.

Un tel début est en effet remarquable.

Un produit utile et utilisé par des gens est la base fondamentale des DEX après un airdrop, et détermine également si un projet a des revenus pour effectuer des rachats, augmentant ainsi la valeur du token.

Une question plus fondamentale mérite d'être explorée : lorsque Hyperliquid a déjà occupé une grande partie du marché des DEX perpétuels avec la voie du "la performance est la justice", et que le volume des transactions mensuelles a dépassé 330 milliards de dollars, les autres produits similaires dans ce secteur ont-ils d'autres voies à suivre ?

Certains détails des produits Aster répondent à cette question.

En juin de cette année, le fondateur de Binance, CZ, a posé une question intrigante sur les réseaux sociaux : « Si vous deviez acheter des jetons d'une valeur de 1 milliard de dollars, vous ne voudriez pas que d'autres le voient avant la finalisation de la commande. » Il a déclaré que les DEX perpétuels ont besoin d'une fonctionnalité de "piscine sombre".

Aster a choisi précisément cette voie "priorité à la vie privée". En tant que DEX perpétuel soutenu par YZi Labs (anciennement Binance Labs) et issu de la fusion entre Astherus et APX Finance, Aster n'a pas suivi la course à la performance de Hyperliquid, mais s'est concentré sur la résolution d'un autre point de douleur :

Dans le monde transparent de la blockchain, comment permettre aux gros traders de ne plus payer le prix de "être vus" ?

Lorsque le leader d'une piste est déjà si puissant, les suiveurs devraient-ils poursuivre sur le même chemin ou ouvrir une toute nouvelle voie ?

Le choix d'Aster pourrait peut-être fournir quelques inspirations.

Le mot de passe produit d'Aster : Trouver sa place sur le DEX perpétuel

Fonctionnalités du produit : conçu pour différents types de traders

Pour comprendre la conception des produits d'Aster, il faut commencer par son architecture à double mode. La plateforme sert précisément deux groupes d'utilisateurs complètement différents.

Le Mode Simple vise les traders qui recherchent la vitesse et des stratégies plus orientées vers le degenerate.

Une commande en un clic, une protection automatique contre le MEV, et ce fameux effet de levier de 1001 fois qui ne peut pas passer inaperçu. Alors que Hyperliquid propose un levier de 50 fois et que la plupart des CEX offrent un levier de 100 à 125 fois, Aster porte directement le chiffre à quatre chiffres. Cela peut sembler radical, mais cela cible effectivement un groupe d'utilisateurs spécifique.

D'autre part, le Mode Pro est le territoire des traders professionnels.

Ici, il y a une profondeur de carnet d'ordres complète, des outils de graphique professionnels, le trading en grille, et bien sûr, les Hidden Orders mentionnés ci-dessus. En même temps, la structure tarifaire de la plateforme est également assez compétitive :

Selon les informations publiques, le taux Maker d'Aster est de 0,010 %, et le taux Taker est de 0,035 %, tandis qu'Hyperliquid est de 0,015 %/0,045 %. Bien que la différence semble minime, pour les traders à haute fréquence, ces variations de points de base peuvent entraîner une différence de coût considérable après un grand nombre de transactions.

La capacité inter-chaînes est une autre caractéristique intéressante. Aster prend en charge plus de 7 chaînes, y compris BNB Chain, Ethereum, Solana, Arbitrum, etc., permettant aux utilisateurs de changer sans avoir besoin de faire un pont inter-chaînes. À la fin septembre, la TVL de la plateforme a également atteint 360 millions de dollars, montrant un certain degré de reconnaissance sur le marché.

Il convient de noter particulièrement la fonctionnalité des contrats perpétuels sur les actions américaines. Aster propose le trading 24/7 de plusieurs actions américaines de premier plan telles qu'Apple, Microsoft et Nvidia, entièrement réglé en cryptomonnaies.

USDF : Permettre aux marges inactives de générer des intérêts

En plus de l'innovation des fonctionnalités de trading, l'innovation d'Aster en matière d'efficacité du capital mérite également d'être soulignée. Dans le trading perpétuel traditionnel, les USDT ou USDC utilisés comme marge restent simplement sur le compte sans générer de revenus. Cependant, dans Aster, les utilisateurs peuvent choisir d'utiliser USDF comme marge.

Qu'est-ce que l'USDF ? En termes simples, c'est un stablecoin de type rendement neutre Delta, émis par Lista DAO, qui génère des rendements en investissant des actifs sous-jacents dans des protocoles DeFi à faible risque.

En tant que composant important de l'écosystème BNB Chain, USDF offre non seulement des rendements stables aux utilisateurs, mais renforce également la stabilité du TVL sur la chaîne.

Selon les dernières données de la plateforme, le taux de rendement annuel (APY) pour le dépôt de USDF a atteint 4,5 %, tandis que l'APY pour l'utilisation de USDF a même atteint environ 12,2 %. Ce taux de rendement est assez considérable dans l'environnement de marché actuel.

Il est à noter que, pour encourager l'utilisation de l'USDF, Aster accorde aux détenteurs d'USDF un bonus de 20 fois les points dans son système de points d'airdrop. De plus, le programme Trade & Earn stipule qu'un compte peut avoir jusqu'à 100 000 USDF pour le calcul des récompenses de trading, ce qui encourage l'adoption tout en empêchant les gros investisseurs de monopoliser le pool de récompenses.

Ordres cachés : une option de confidentialité pour les gros traders

Après avoir compris la disposition globale des produits d'Aster et l'innovation en matière d'efficacité du capital, examinons une autre fonctionnalité différenciée : les ordres cachés.

En novembre dernier, le trader célèbre sur les réseaux extérieurs James Wynn a établi une position longue de plus de 100 millions de dollars sur la plateforme Hyperliquid, cette énorme position étant complètement exposée sur le carnet de commandes public.

D'autres traders ont rapidement remarqué ce "gros poisson", commençant à cibler spécifiquement sa position. Grâce à une manipulation coordonnée des prix, ils ont réussi à déclencher une série de liquidations, et Wynn a finalement perdu plus de 20 millions de dollars de profits non réalisés.

Pour les institutions et les baleines qui doivent effectuer des transactions importantes, "être vu" signifie souvent des coûts supplémentaires.

La fonctionnalité des Ordres Cachés d'Aster est basée sur la technologie des preuves à divulgation nulle de connaissance, offrant une solution. Lorsque les traders choisissent des ordres cachés en mode Aster Pro, les informations sur les ordres sont encryptées via des circuits ZK, seul le moteur de correspondance peut vérifier la validité des ordres sans connaître leur contenu spécifique. Les ordres conservent la priorité prix-temps, mais sont totalement invisibles avant l'exécution.

Cela signifie qu'ils peuvent exécuter des stratégies de trading à fort volume sur le DEX, sans avoir à s'inquiéter d'être soumis à des transactions prioritaires ou à des attaques malveillantes. Les traders soucieux de leur vie privée ont également une nouvelle option.

Le marché DEX : un leader parmi de nombreux forts, les caractéristiques sont très importantes

Si 2024 est l'année de l'explosion des DEX perpétuels, alors 2025 sera le moment clé où le schéma sera établi.

Selon le rapport annuel publié précédemment par dYdX, le volume des transactions de produits dérivés sur les DEX augmentera de 132 % en 2024, atteignant 15 000 milliards de dollars, et devrait atteindre 34 800 milliards de dollars sur l'ensemble de l'année 2025. Ce rythme de croissance dépasse largement celui des DEX au comptant, amenant également les CEX à prendre conscience de cette nouvelle force émergente.

Dans un marché en forte croissance, différentes plateformes ont choisi des chemins de développement différents.

Mais Hyperliquid est sans doute la star la plus brillante. Aster a choisi un chemin complètement différent, en s'attaquant à un autre point sensible : la confidentialité des transactions.

Cette choix repose sur des insights de marché clairs. Les utilisateurs des DEX perpétuels peuvent être grossièrement classés en trois catégories : les spéculateurs de détail se concentrent sur l'effet de levier et les frais, les traders professionnels valorisent la qualité d'exécution et les outils, tandis que les institutions et les baleines se soucient principalement de la confidentialité et de la profondeur du marché. Hyperliquid sert bien les deux premières catégories d'utilisateurs, mais les besoins de la troisième catégorie semblent encore insuffisamment satisfaits.

Selon les données de DefiLlama, le volume des transactions d'Aster au cours des 30 derniers jours est d'environ 16,7 milliards de dollars, et plus important encore, la tendance à la hausse.

Aster a établi un record de volume de transactions mensuel de 34 milliards de dollars en juin 2025, avec un volume de transactions total dépassant 517 milliards de dollars. Un tel volume de transactions a déjà permis à Aster de se classer parmi les premiers de la catégorie des DEX perpétuels. Compte tenu du fait qu'il a seulement achevé son rebranding en mars de cette année, cette croissance est assez remarquable.

Sous cet angle, la route de la confidentialité d'Aster n'est pas destinée à remplacer Hyperliquid, mais à ouvrir un nouveau segment de marché. Lorsque le marché est suffisamment grand, les plateformes de différentes positions peuvent trouver leur place en fonction de leurs fonctionnalités. Tout comme le marché CEX d'aujourd'hui, Binance, Coinbase et OKX ont chacun leurs avantages et servent différents groupes d'utilisateurs.

La synergie de l'écosystème BNB Chain, Aster n'est pas un loup solitaire

Dans le monde de la cryptographie, "qui vous a investi" est souvent aussi important que "ce que vous faites".

Pour Aster, le soutien de YZi Labs (anciennement Binance Labs) n'est pas seulement un soutien de confiance, mais pourrait également déterminer sa trajectoire de développement future.

En mars de cette année, lorsque Astherus et APX Finance ont annoncé leur fusion pour devenir Aster, le soutien de YZi Labs a rapidement permis au marché de reconnaître cette "nouvelle" marque. Après tout, dans un monde DeFi saturé de diverses "innovations", les projets ayant un solide soutien ont plus de chances de gagner la confiance des utilisateurs.

Une valeur plus pratique pourrait résider dans le partage potentiel des ressources écologiques.

Bien que YZi Labs fonctionne de manière indépendante, la plupart de ses membres proviennent de Binance Labs, et leur compréhension de l'écosystème Binance ainsi que leurs relations n'ont pas disparu. Cette connexion souple pourrait jouer un rôle crucial à des moments clés, par exemple lorsqu'il s'agit de rechercher un soutien en liquidité ou une collaboration au sein de l'écosystème.

Si Hyperliquid a choisi une voie de développement indépendante, sans accepter d'investissements en capital-risque et sans se développer dans les écosystèmes d'autres chaînes de blocs ; Aster, en revanche, a clairement opté pour une approche de coopération écologique.

Selon des informations publiques, Aster a établi des partenariats avec des projets clés de l'écosystème BNB Chain tels que PancakeSwap, Trust Wallet et SafePal.

La coopération avec PancakeSwap mérite particulièrement d'être observée. En tant que plus grand DEX sur la BNB Chain, PancakeSwap dispose de plusieurs milliards de dollars de liquidités. Bien que le mécanisme de partage de liquidités spécifique n'ait pas encore été rendu public, cette coopération signifie au moins un potentiel d'interopérabilité des bases d'utilisateurs. Les utilisateurs de PancakeSwap qui souhaitent essayer le trading perpétuel trouveront qu'Aster est un choix naturel.

L'intégration de Trust Wallet et SafePal résout un autre problème : l'accès des utilisateurs. Ces deux portefeuilles comptent des millions d'utilisateurs dans le monde, et leur intégration directe signifie que ces utilisateurs peuvent accéder à Aster sans effort depuis leur portefeuille. Comparé aux DEX qui nécessitent un accès séparé au site web, cette commodité ne doit pas être sous-estimée.

Ce qui est peut-être le plus intéressant, c'est la collaboration avec Four.meme. Four.meme est une plateforme de lancement de meme coins sur BNB Chain, et Aster collabore avec elle pour tenter de capter ce groupe très actif de traders de meme coins. Étant donné que les traders de meme coins préfèrent souvent la spéculation à fort effet de levier, l'adéquation de ce profil utilisateur est très élevée.

En résumé, la logique de la stratégie d'alliance d'Aster est très claire : dans le monde de la DeFi, la liquidité est la ressource la plus rare. Plutôt que de partir de zéro, il vaut mieux acquérir rapidement une liquidité initiale et une base d'utilisateurs par la coopération. Bien que cela signifie partager une partie des bénéfices, cela peut considérablement réduire la difficulté du démarrage à froid.

Un autre sujet qui pourrait être négligé est la fusion précédente d'Aster.

Les preuves à divulgation nulle de connaissance sont théoriquement très belles, mais leur mise en œuvre dans la pratique, en particulier dans un environnement de trading haute fréquence, nécessite de très fortes capacités d'ingénierie. C'est pourquoi, bien que la technologie ZK ait été discutée pendant de nombreuses années, les cas d'application à grande échelle dans les DEX restent encore rares.

L'accumulation technologique d'Aster provient en grande partie des fusions. Selon les données officielles, Astherus et APX Finance ont traité plus de 258 milliards de dollars de volume de transactions avant leur fusion. Cette intégration d'expérience, combinée au soutien de YZi Labs (anciennement Binance Labs), confère à Aster un avantage de développement unique.

Dans l'ensemble, le soutien de YZi Labs signifie non seulement des fonds, mais aussi des ressources potentielles dans tout l'écosystème de Binance. L'intégration avec des plateformes telles que PancakeSwap et Trust Wallet permet à Aster de créer rapidement un réseau de liquidités, ce qui est précisément l'un des plus grands défis auxquels sont confrontés la plupart des nouveaux DEX.

Il est à noter que cette synergie écologique complète n'est pas propre à Aster.

D'autres DEX perpétuels cherchent également leur propre soutien écologique. Jupiter a l'écosystème Solana, tandis que l'ancien Vertex avait le soutien d'Arbitrum. Ce soutien écologique pourrait devenir une nouvelle dimension de la concurrence entre les DEX perpétuels :

Ce n'est pas seulement une compétition de produits et de technologies, mais aussi une lutte pour les ressources écologiques qui se cachent derrière.

Le chemin de l'évasion

L'opportunité d'Aster réside dans le fait de ne pas essayer de devenir "le prochain Hyperliquid", mais plutôt de devenir le premier Aster. Le marché des DEX sur la chaîne est suffisamment grand pour accueillir des acteurs de différentes positions.

La clé réside dans la capacité d'exécution dans la fenêtre de temps limitée qui suit.

Tout d'abord, la fonctionnalité des Ordres Cachés doit être réellement adoptée par les institutions. Cela nécessite non seulement des perfectionnements techniques, mais également une éducation du marché et l'établissement de la confiance.

Deuxièmement, la synergie avec l'écosystème de Binance doit être mise en œuvre. Bien que l'officiel n'ait confirmé que $ASTER sera lancé sur des "échanges majeurs", le marché s'attend généralement à ce qu'il soit listé sur Binance. Étant donné le contexte de YZi Labs, si cela se réalise, que ce soit par le biais d'un ajout direct de la pièce ou sous des formes telles que Launchpool, cela constituerait un énorme avantage.

Tout d'abord, la véritable valeur de la fonctionnalité des Ordres Cachés doit être vérifiée dans des transactions réelles. De plus en plus de traders institutionnels commencent à s'intéresser à la possibilité de la protection de la vie privée sur la chaîne. Si Aster peut fournir une exécution stable et efficace des ordres cachés, cela attirera naturellement ces utilisateurs.

Deuxièmement, la valeur de la synergie écologique doit être véritablement libérée.

La synergie du portefeuille d'investissement de YZi Labs, le partage de liquidité avec PancakeSwap, l'intégration de l'interface utilisateur de Trust Wallet - si ces ressources peuvent être activées efficacement, elles formeront un puissant effet de réseau.

La confirmation que $ASTER sera lancé sur les principales bourses n'est que le début, il est plus important de savoir comment transformer ces avantages écologiques en une réelle croissance des utilisateurs et une augmentation du volume des transactions.

Le timing est également important. Avec l'accélération de l'institutionnalisation du marché des cryptomonnaies, la demande pour des outils de trading professionnels augmente. Si Aster peut se consolider durant cette période, établir sa propre base d'utilisateurs, il aura une chance de se faire une place sur le marché des DEX perpétuels.

Finalement, le succès d'Aster réside peut-être dans la démonstration que le marché des DEX perpétuels peut accueillir plusieurs modèles.

Le marché donnera la réponse. Dans les multiples compromis entre transparence et confidentialité, performance et fonctionnalité, centralisation et décentralisation, différents choix attireront différents utilisateurs. Hyperliquid a prouvé la viabilité de la voie de la performance, maintenant c'est au tour d'Aster de valider la valeur de son parcours.

Peu importe le résultat, la compétition elle-même est une victoire. Elle stimule l'innovation, offre plus de choix aux utilisateurs et rend l'écosystème plus riche. C'est peut-être cela qui rend la DeFi si fascinante :

Il y a toujours de nouvelles possibilités, il y a toujours des gens qui essaient des chemins différents.

Source : Shenchao TechFlow