Gate Finance décentralisée日报 (10月20日)：HyperSwap开启TGE；Vitalik介绍GKR protocole

Le 20 octobre, le marché des cryptomonnaies a légèrement rebondi, le BTC revenant à 111 000 dollars et l'ETH dépassant les 4000 dollars. La TVL DeFi sur l'ensemble du réseau a augmenté à 154,897 milliards de dollars, avec une augmentation quotidienne de 3,05 %. Bien que les fonds de position de verrouillée continuent de revenir, le volume des transactions DEX a chuté à 16,121 milliards de dollars, montrant que la liquidité à court terme reste prudente. HyperSwap a publié la tokenomics du jeton SWAP et a annoncé le lancement du TGE, devenant l'un des événements centraux du marché ; dans le même temps, la discussion sur les risques de centralisation suscités par l'infiltration de l'IA dans les transactions DeFi a de nouveau gagné en intensité.

Aperçu du marché DeFi

(Source : DeFiLlama)

TVL DeFi sur l'ensemble du réseau : Aujourd'hui (20 octobre), le marché des cryptomonnaies a légèrement rebondi, le BTC se négociant actuellement autour de 111 000 dollars, l'ETH revenant au-dessus de 4000 dollars ; le TVL DeFi sur l'ensemble du réseau est actuellement de 154,897 milliards de dollars, avec une augmentation de 3,05 % sur 24H.

Volume de transactions DEX sur 24 heures : environ 16,121 milliards de dollars, en baisse de 17,87 % par rapport à la semaine précédente ; les trois premiers sont : Uniswap (5,984 milliards de dollars), PancakeSwap (2,274 milliards de dollars), HumidiFi (1,103 milliard de dollars).

Protocoles populaires et performances sur la chaîne

En termes de TVL, les données des dix premiers protocoles DeFi sont les suivantes :

（source : DeFiLlama）

Parmi eux, les données des protocoles les mieux classés sont les suivantes :

Aave : TVL d'environ 39,98 milliards de dollars, hausse de 2,21 % sur 24 heures ;

Lido : TVL d'environ 34,53 milliards de dollars, hausse de 4,42 % sur 24 heures ;

EigenLayer : TVL d'environ 171,38 milliards de dollars, augmentation de 4,44 % en 24 heures ;

Ethena : TVL d'environ 121,76 milliards de dollars, baisse de 0,69 % sur 24 heures ;

ETH. fi : TVL d'environ 10,145 milliards de dollars, hausse de 3,51 % sur 24 heures.

De plus, les dix projets ayant les frais de protocole les plus élevés au cours des dernières 24 heures sont les suivants :

(Source : DeFiLlama)

Parmi eux, les frais de protocole d'Uniswap au cours des 24 dernières heures ont atteint 11,85 millions de dollars, juste derrière Tether (23,16 millions de dollars), se classant deuxième ; Aster a enregistré des frais de protocole de 3,32 millions de dollars au cours des dernières 24 heures, se classant quatrième ; Aave se classe cinquième avec 2,68 millions de dollars.

Synthèse des nouvelles du projet

1. Le fondateur de Wintermute, Evgeny Gaevoy, a déclaré lors de sa participation au podcast de The Block que l'effondrement du « 10.11 » est le résultat d'une combinaison de multiples facteurs. D'une part, il y a effectivement plus de levier dans le système ; d'autre part, le marché a également vu l'émergence de plus de types de jetons, de plus de produits de contrats perpétuels, et de plus grandes plateformes échangées pour ces contrats perpétuels.

En repensant à il y a trois ou quatre ans, nous n'avions pas autant de produits de contrats perpétuels avec un volume de positions ouvertes énorme et un risque d'effondrement caché. En termes de maturité du marché, bien que cela soit effectivement plus complet et plus précis qu'auparavant, ce développement a également engendré de nombreux problèmes.

Il n'est toujours pas clair qui a “liquidé” et qui a subi les plus grandes pertes, mais je soupçonne que de nombreuses institutions en perte importante appliquent en réalité une stratégie de couverture long-court (long-short strategy), par exemple, elles pourraient vendre à découvert du Bitcoin et acheter des altcoins, pensant ainsi pouvoir couvrir les risques, mais elles ont finalement été “frappées au visage” par le mécanisme ADL.

« Pendant l'événement de l'effondrement du 10.11, le marché DeFi a rencontré un grave problème de stock insuffisant. Nos positions étaient sur des CEX majeurs, mais nous ne pouvions pas les transférer, donc tout ce qui pouvait être vendu sur DeFi a été vendu, et tout ce qui pouvait être acheté sur CEX a été acheté, mais il n'était pas possible de compléter le transfert d'actifs, nous nous sommes retrouvés dans un déséquilibre de liquidité. »

Gaevoy a déclaré que, bien qu'il soit possible de réaliser des arbitrages par le biais de prêts ou de tarifications inter-marchés, les risques sont élevés et les opérations complexes. Lors de cet événement, de nombreux systèmes de gestion des risques de concurrents ont déclenché des disjoncteurs, suspendant les transactions DeFi. Néanmoins, il a exprimé sa satisfaction quant à la performance de l'équipe, affirmant que “bien qu'il aurait pu gagner plus d'argent, les stocks étaient effectivement épuisés.”

De plus, il a également déclaré que l'extérieur se méprend généralement sur le fait que l'entreprise « fait souvent des ventes à découvert », mais en réalité, Wintermute maintient une position nette longue depuis longtemps, ayant une vision globalement haussière du marché depuis 2022 ou même plus tôt.

Gaevoy a révélé que Wintermute dispose d'un département de capital-risque, a investi dans plusieurs projets et détient une grande quantité de Position de verrouillée jetons, tout en possédant des actifs clés tels que BTC, ETH, HYPE, SOL, etc. Il a souligné que l'entreprise ne pouvait pas délibérément faire chuter le marché, car cela nuirait à la valeur de ses propres positions.

En matière de gestion des risques, Wintermute a établi des limites strictes : les positions longues ne doivent pas dépasser 25 % des actifs nets et la part des fonds sur une seule plateforme ne doit pas dépasser 35 %. Gaevoy a déclaré que cette stratégie avait permis à l'entreprise de surmonter avec succès l'effondrement de FTX et plusieurs attaques de hackers, et a ajouté : « À moins que les cinq plus grandes plateformes d'échange ne disparaissent en même temps, nous pouvons tous survivre. »

2. Selon Forbes, d'ici 2025, les agents intelligents autonomes seront devenus l'un des récits les plus en vogue dans l'industrie des cryptomonnaies, passant d'un concept novateur et expérimental à un marché d'une valeur de 13,5 milliards de dollars du jour au lendemain. L'agent intelligent nommé « Truth Terminal » a convaincu le célèbre investisseur en capital-risque Marc Andreessen de faire un don de 50 000 dollars, ce qui a propulsé la capitalisation boursière du jeton GOAT à 1,2 milliard de dollars.

Actuellement, il y a plus de 11 000 agents intelligents AI en fonctionnement uniquement sur la plateforme Virtuals Protocol, exécutant des transactions et gérant des portefeuilles avec très peu d'intervention humaine.

Mais il y a un problème que presque personne ne veut affronter. Ces intelligences artificielles étaient initialement destinées à améliorer l'efficacité de la Finance décentralisée, mais elles sont souvent hautement centralisées. La grande majorité repose sur des modèles propriétaires d'entreprises telles qu'OpenAI et Anthropic, créant ainsi un monopole concentré au prix des données des utilisateurs et du volume des transactions.

Dans une industrie fondée sur la transparence, les intelligences artificielles représentent simultanément le produit le plus conforme aux besoins du marché dans le monde de la cryptomonnaie à ce jour – et la contradiction idéologique la plus grave. La question n'est plus « les intelligences artificielles vont-elles remodeler l'industrie de la cryptomonnaie », mais plutôt – elles sont déjà en train de le faire. Les chercheurs en sécurité avertissent que de nombreuses intelligences artificielles déployées sur des réseaux blockchain utilisent des contrats intelligents non audités et que la plupart confient le processus de décision à des services d'IA centralisés.

Lorsqu'un agent exécute une stratégie DeFi d'une valeur de 100 000 dollars, le véritable raisonnement décisionnel se produit en réalité sur les serveurs d'OpenAI ou de Google - ces systèmes « boîte noire » ne peuvent être examinés ou vérifiés par personne.

3. Le protocole DEX HyperSwap basé sur le réseau Hyperliquid a publié la tokenomics du jeton SWAP. L'offre totale maximale du jeton SWAP est de 100 millions de jetons, le TGE débutera le 20 octobre.

25% seront utilisés pour la distribution communautaire initiale (déverrouillage complet), 25% seront utilisés pour la distribution initiale des investisseurs (déverrouillage complet), 25% seront utilisés pour l'émission future de minage de liquidité (dont 15 millions de jetons seront déverrouillés linéairement sur 36 mois, les 10 millions de jetons restants seront déverrouillés linéairement sur 12 mois), 8% seront attribués aux contributeurs clés existants et futurs (déverrouillage après une période de 12 mois, puis déverrouillage linéaire sur 1 an), 10% seront utilisés pour les largages aériens d'activités de trading futures (déverrouillage après 6 mois), 3% seront attribués à l'équipe de consultants (déverrouillage linéaire après 1 an), 2.5% seront utilisés pour le pool de liquidité HyperSwap, 1.5% seront utilisés pour HIP-2.

À l'avenir, 25 % de l'émission totale de jetons sera distribuée sous la forme de xSWAP, qui est une version limitée du jeton SWAP. xSWAP peut être échangé contre des SWAP au ratio de 1:1 après une période de verrouillage maximale de 6 mois.

· Les comptes avec un effet de levier inférieur à 5 fois bénéficient d'une aide de 100 % ;

· Les comptes avec un effet de levier supérieur à 5 fois, reçoivent une partie de l'assistance en fonction du multiplicateur de levier et des conditions du marché ;

· Utilisateurs de positions de prêt BTC réduites passivement en raison de l'ADL : 100 % de compensation ;

· Fonds rechargés avant le règlement : 100 % distribués ;

· Tous les frais de liquidation : remboursement de 50 %.

4、Selon les pages pertinentes, le compte X Spotlight créé par pump.fun vise à “accélérer les ICM (marchés de capitaux Internet)” et pourrait lancer des mises à jour de fonctionnalités connexes.

5, le fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a publié ce matin une introduction au protocole GKR. GKR est le protocole central pour réaliser des preuves rapides comme ZK-EVM, zk-ML, etc., adapté à des calculs de « traitement à plusieurs niveaux de bas ordre + application de fonctions répétées à grande échelle » (comme le hachage, les réseaux neuronaux), sans nécessité d'engagement sur la couche intermédiaire, seulement l'engagement sur les entrées et sorties, ce qui améliore considérablement l'efficacité. En réduisant la charge de calcul par ronde de sumcheck (comme le truc de Gruen), le traitement par lot de Poseidon2 et d'autres optimisations, il est théoriquement prouvé que le coût de hachage Poseidon n'est que de 15x (les STARKs traditionnels étant de 100x), et en pratique, il peut descendre en dessous de 10x, et plus la quantité de données est grande, plus le coût tend vers zéro.

Aperçu des principaux projets DeFi des grands écosystèmes

Le volume des transactions de DEX Ethereum sur 24 heures est en tête avec environ 5,292 milliards de dollars, les trois projets en tête étant :

Uniswap (41,46 milliards de dollars), Fluid (587,74 millions de dollars), Curve Finance (244,17 millions de dollars) ;

Le volume de transactions de Solana DEX sur 24 heures est en tête, avec environ 3,686 milliards de dollars, dont les trois premiers projets sont :

HumidiFi (1,103 millions de dollars), Meteora (1,045 millions de dollars), Raydium (490,26 millions de dollars) ;

Le DEX BSC se classe troisième en termes de volume de transactions sur 24 heures, avec environ 28,35 milliards de dollars, en baisse de 30,12 % par rapport à la semaine précédente ; les trois projets classés sont :

PancakeSwap (1,885 millions de dollars), Uniswap (790,59 millions de dollars), four.meme (88,05 millions de dollars).

Données du marché des jetons de la section Gate DeFi

Selon les données de la page de marché de Gate, les performances des prix des dix premiers jetons du secteur DeFi sont les suivantes :

(Source : marché des cryptomonnaies Gate DeFi)

Au 20 octobre, à la date de publication, le marché des cryptomonnaies a globalement rebondi, les jetons du secteur de la Finance décentralisée ont plus augmenté que diminué, plus précisément :

UNI est actuellement à 6,44 dollars, avec une hausse de 4,88 % sur 24 heures;

AAVE se négocie actuellement à 232,67 USD, avec une augmentation de 6,26 % sur 24 heures ;

WLFI est actuellement à 0,133 dollar, avec une hausse de 0,83 % au cours des 24 dernières heures ;

MORPHO est actuellement à 1,95 USD, avec une hausse de 1,04 % sur 24 heures ;

INJ est actuellement à 8,83 USD, avec une hausse de 3,34 % sur 24 heures ;

MYX est actuellement à 2,72 dollars, avec un recul de 1,58 % sur 24 heures ;

CRV est actuellement à 0,5729 dollars, avec une hausse de 4,77 % sur 24 heures ;

SYRUP se négocie actuellement à 0,3705 USD, avec une baisse de 10,88 % sur 24 heures ;

FF est actuellement à 0,1324 USD, avec une hausse de 4,96 % sur 24 heures.

Interprétation des tendances du marché

TVL légère reprise, performances des protocoles principaux stables Le TVL sur l'ensemble du réseau est remonté à 15,489.7 millions de dollars, avec une augmentation de 3.05%. Le retour des fonds se concentre principalement sur Aave (+2.21%), Lido (+4.42%) et EigenLayer (+4.44%), parmi les protocoles leaders. ETH.fi a également augmenté de 3.51%, montrant que le segment LSD et le staking de reconstitution continuent de montrer une dynamique de croissance. En comparaison, Ethena a légèrement diminué de 0.69%, montrant que la volatilité des actifs générant des revenus reste présente à court terme.

Le volume des transactions DEX diminue, l'activité du marché s'affaiblit Le volume des transactions DEX au cours des 24 dernières heures est d'environ 16,121 milliards de dollars, en baisse de 17,87 % par rapport à la semaine précédente, avec davantage de fonds concentrés sur Uniswap (5,984 milliards), PancakeSwap (2,274 milliards) et HumidiFi (1,103 milliards). Parmi les différentes chaînes, l'écosystème Solana présente la plus grande activité, avec Meteora et HumidiFi contribuant respectivement à un volume de transactions de 1,045 milliard et 1,103 milliard de dollars.

HyperSwap TGE stimule l'enthousiasme du marché Le protocole DEX HyperSwap basé sur le réseau Hyperliquid a annoncé le plan de distribution des jetons SWAP et a confirmé que le TGE débutera le 20 octobre. Le nombre total de jetons est de 100 millions, 25 % étant destinés à la distribution initiale de la communauté, 25 % aux investisseurs, le reste sera débloqué de manière linéaire ou sera distribué par airdrop. Cette initiative est considérée comme un nouveau signal de stimulation de la liquidité dans le secteur de la Finance décentralisée.

La narration des agents intelligents en IA devient populaire mais les risques augmentent Selon Forbes, la capitalisation boursière des agents intelligents en IA a atteint 13,5 milliards de dollars, certains projets comme le jeton GOAT ayant explosé grâce à des modèles de trading automatisés par IA. Cependant, les analyses indiquent que les stratégies d'IA dans la Finance décentralisée dépendent souvent de services fermés comme OpenAI et Anthropic, rendant le processus décisionnel centralisé et non audité, ce qui pourrait devenir un point de risque systémique potentiel.

Point de vue des analystes

Reprise structurelle mais des fonds toujours prudents Les analystes estiment que la hausse actuelle du TVL reflète une réaction positive du marché à la reprise du BTC/ETH, mais la baisse du volume des transactions DEX montre une diminution de l'activité spéculative. Dans l'ensemble, les fonds DeFi restent plutôt défensifs, principalement concentrés sur des protocoles de premier ordre, la re-staking et des actifs générant des revenus.

HyperSwap TGE pourrait devenir un catalyseur à court terme L'émission de jetons de HyperSwap crée de nouvelles attentes d'injection de liquidité dans la Finance décentralisée, une partie des fonds pourrait revenir du secteur ETH vers le système Hyperliquid, mais l'arrangement de déverrouillage linéaire des jetons pourrait également entraîner une pression de vente à court terme.

Le secteur de l'IA reste prometteur, mais la transparence est un goulot d'étranglement Les analystes soulignent que l'explosion des agents intelligents de l'IA représente une direction pour l'automatisation des stratégies DeFi, mais la dépendance à la centralisation et le manque d'audits deviendront les principales inquiétudes freinant la croissance. À l'avenir, si un mécanisme de vérification on-chain peut être introduit, le récit de l'IA pourrait redéfinir le paysage concurrentiel de la Finance décentralisée.

Conclusion

Dans l'ensemble, le 20 octobre, le marché DeFi montre des signes de légère reprise, avec une augmentation du TVL et des protocoles principaux stables, mais la baisse du volume reflète que le marché est encore en phase d'ajustement. Le TGE de HyperSwap et les risques liés aux intelligences artificielles avancent de pair, devenant les deux événements centraux qui poussent et équilibrent le marché DeFi. Les fonds à court terme pourraient maintenir une rotation structurelle, la sécurité et la transparence deviendront des points d'attention continus pour les investisseurs.