Tokenisation en pleine explosion ! Standard Chartered prédit qu'en 2028, sa taille atteindra 2 trillions de dollars, Ethereum domine.

Jeffrey Kendrick, responsable de recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, prévoit que la capitalisation boursière des actifs réels tokenisés (RWA) passera d'environ 35 milliards de dollars actuellement à 2 trillions de dollars d'ici fin 2028, soit une augmentation d'environ 5 600 %. Kendrick s'attend à ce que la majorité des activités off-chain se déroulent sur Ethereum, car la Mainnet d'Ethereum fonctionne de manière stable depuis plus de 10 ans sans interruption du réseau.

350 milliards à 2 trillions de la révolution de la tokenisation

（source : RWAXYZ）

La tokenisation fait référence à la conversion d'actifs traditionnels en jetons numériques sur la blockchain, ce qui les rend plus faciles à échanger et à régler à l'échelle mondiale. Selon les prévisions de Standard Chartered, la capitalisation boursière des actifs du monde réel (RWA) tokenisés, hors stablecoins, devrait passer d'environ 35 milliards de dollars à 2 billions de dollars d'ici 2028, soit une augmentation d'environ 5 600 %. Cette prévision de croissance de 56 fois n'est pas le fruit de l'imagination, mais repose sur de multiples catalyseurs.

Kendrick estime qu'en 2028, les fonds de marché monétaire tokenisés et les actions cotées représenteront la plus grande part d'un marché de 2 trillions de dollars, suivis des fonds tokenisés et d'autres outils moins liquides. Plus précisément, les fonds de marché monétaire tokenisés atteindront 750 milliards de dollars, soutenus par l'utilisation de stablecoins par les entreprises. Les actions cotées tokenisées atteindront 750 milliards de dollars, une fois que la réglementation américaine sera claire et que des solutions DeFi seront mises en œuvre. Les fonds tokenisés représenteront 250 milliards de dollars, couvrant le capital-investissement, l'immobilier et d'autres investissements alternatifs.

Tokenisation du marché Prévisions détaillées 2028 :

Fonds du marché monétaire : 750 milliards de dollars (37,5 %), les applications de jetons stables d'entreprise poussent

Actions cotées : 7 500 milliards de dollars (37,5 %), le potentiel DeFi sera libéré après la clarification réglementaire.

Fonds et investissements alternatifs : 2500 milliards de dollars (12,5 %), capital-investissement et immobilier

Autres outils de liquidité : 2500 milliards de dollars (12,5 %), obligations, marchandises, etc.

Le moteur central de ce chemin de croissance réside dans le rôle de préparation des stablecoins. Kendrick a déclaré : « Les stablecoins posent les bases de l'intégration massive d'autres catégories d'actifs (des fonds monétaires tokenisés aux actions tokenisées) en améliorant la sensibilisation, la liquidité et le prêt sur chaîne. » Les stablecoins ont actuellement atteint une capitalisation boursière d'environ 200 milliards de dollars, ce vaste réservoir de liquidité crée l'infrastructure nécessaire à la tokenisation d'autres actifs.

Pourquoi Ethereum dominera le marché de la tokenisation

Kendrick prévoit que la grande majorité de ces activités se déroulera sur Ethereum en raison de sa fiabilité. Il a déclaré qu'Ethereum Mainnet fonctionne de manière stable depuis plus de 10 ans sans interruption du réseau. « À nos yeux, le fait que d'autres chaînes soient plus rapides ou moins coûteuses n'a pas d'importance », a-t-il déclaré. Ce point de vue est particulièrement important dans le domaine de la tokenisation, car lorsqu'il s'agit d'actifs du monde réel, la sécurité et la fiabilité sont beaucoup plus essentielles que la vitesse des transactions.

Les avantages d'Ethereum ne reposent pas seulement sur la fiabilité technique, mais aussi sur son puissant effet de réseau. Actuellement, la grande majorité des protocoles DeFi, des stablecoins et des solutions blockchain de niveau institutionnel sont déployés sur Ethereum. Des produits de tokenisation majeurs comme le fonds BUIDL de BlackRock et le fonds BENJI de Franklin Templeton choisissent Ethereum comme plateforme principale. Cet avantage de premier arrivé et la reconnaissance institutionnelle forment un cycle d'auto-renforcement.

Pour les investisseurs institutionnels, la logique de décision lors du choix d'une plateforme blockchain est différente de celle des investisseurs de détail. Ils ne transféreront pas des actifs d'une valeur de plusieurs millions de dollars simplement parce qu'une chaîne a des frais de transaction inférieurs de quelques centimes. Au contraire, ils se concentrent davantage sur la conformité réglementaire, la maturité technologique, la profondeur de l'écosystème et la durabilité à long terme. La position de leader d'Ethereum dans ces dimensions en fait un choix naturel pour la tokenisation des actifs du monde réel.

La maturité des solutions Layer-2 d'Ethereum a également fourni une meilleure infrastructure pour la tokenisation. Les Layer-2 tels qu'Arbitrum, Optimism et Base ont considérablement réduit les coûts de transaction et augmenté le débit tout en maintenant la sécurité d'Ethereum. Cette combinaison de “sécurité du Mainnet + efficacité des Layer-2” offre un environnement idéal pour des applications de tokenisation à grande échelle.

Stablecoins pavent la voie au DeFi en perturbant le TradFi en cours

Kendrick a déclaré que la finance décentralisée (DeFi) a principalement permis aux utilisateurs de cryptomonnaies d'échanger et de prêter entre eux au cours des premières années. Cependant, l'augmentation de la liquidité des stablecoins a élargi la portée des activités de prêt off-chain, les rendant applicables à divers types d'actifs. « Les stablecoins, grâce à l'augmentation de la sensibilisation du public, à la liquidité off-chain et aux activités de prêt off-chain dans des produits liés aux monnaies fiduciaires, ont créé plusieurs conditions préalables nécessaires à une expansion plus large de la DeFi. »

Kendrick estime que le prêt et les RWA sont deux domaines clés dans lesquels les protocoles DeFi peuvent renverser la finance traditionnelle (TradFi). « Si les RWA tokenisés peuvent être échangés sur des DEX (échanges décentralisés), cela pourrait offrir des opportunités disruptives aux bourses de valeurs. » Ce raisonnement souligne le véritable potentiel révolutionnaire de la tokenisation : lorsque des actifs traditionnels tels que les actions, les obligations et l'immobilier peuvent être échangés 24h/24 et 7j/7 sur des échanges décentralisés, le rôle des bourses traditionnelles sera fondamentalement transformé.

Kendrick a ajouté que dans le domaine de la DeFi, la liquidité engendre de nouveaux produits, et ces nouveaux produits apportent une nouvelle liquidité. « Nous croyons que le cycle d'autosuffisance de la croissance de la DeFi a déjà commencé. » Ce cycle positif a déjà été vérifié dans le domaine des stablecoins. Avec l'augmentation de la liquidité des stablecoins, davantage de protocoles DeFi offrent des services basés sur les stablecoins, ce qui attire encore plus d'utilisateurs et de capitaux, élargissant ainsi le pool de liquidité.

La clarté réglementaire accelerera la tokenisation des applications

La loi américaine “GENIUS” a été adoptée en juillet 2025, établissant un cadre réglementaire clair pour les stablecoins et accélérant leur adoption sur les marchés de détail et institutionnels. Selon Kendrick, la prochaine étape législative importante devrait être la “Loi sur la transparence des marchés des actifs numériques” (abrégée en “Loi sur la transparence”), qui devrait être adoptée d'ici fin 2025 ou début 2026. Ces avancées réglementaires favoriseront davantage la tokenisation des actifs, le prêt DeFi et la légalisation des échanges décentralisés.

Kendrick a déclaré que même sans la “Clearance Act”, il est toujours possible que des règles plus claires soient établies si les organismes de réglementation américains - en particulier la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) - agissent conformément à l'intention de cette loi après la fin de la période de consultation actuelle au milieu de 2026. Cette clarification réglementaire est essentielle pour l'adoption à grande échelle des jetons.

Kendrick a averti que le principal risque réside dans le fait que la clarté des politiques réglementaires américaines n'a pas été atteinte - si le gouvernement ne parvient pas à faire avancer les réformes avant les élections de mi-mandat de novembre 2026, cette situation pourrait se produire - « mais ce n'est pas notre scénario de base ». Ce risque rappelle aux investisseurs que la croissance explosive de la tokenisation, bien que prometteuse, dépend toujours d'une amélioration continue de l'environnement politique.

Les prévisions de Kendrick sur les RWA et ses prévisions de capitalisation boursière des stablecoins sont conformes en termes d'échelle et de temps. Les stablecoins, en tant que précurseurs de la tokenisation, ont déjà prouvé la faisabilité de la technologie blockchain dans la numérisation des actifs du monde réel. Avec l'amélioration progressive du cadre réglementaire, la maturation continue des infrastructures techniques et l'augmentation de la sensibilisation des institutions, l'essor de la tokenisation de 35 milliards de dollars à 2 trillions de dollars pourrait se réaliser plus rapidement que prévu par le marché.