Les ambitions impériales de XRP dévoilées ! Ripple demande une licence bancaire pour créer une banque « sans banque ».

Après des années de litiges judiciaires et de turbulences réglementaires, Ripple a discrètement construit une plateforme financière institutionnelle à pile complète, similaire à une banque d'investissement du XXIe siècle. Avec le lancement de Ripple Prime et l'intégration de Ripple Payments et Ripple Custody, Ripple se positionne en tant que centre de réseau en pleine expansion, responsable du Règlement, de la protection et du transfert de jeton numériques à l'échelle mondiale.

De l'émission de jetons aux géants des infrastructures financières

（source : DefiLlama）

Au fil des ans, Ripple est surtout connu pour ses différends juridiques et son jeton XRP, qui symbolise les frictions entre les cryptomonnaies et le monde financier traditionnel. Après avoir obtenu une clarté juridique dans son affaire contre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Ripple a commencé à investir massivement pour se repositionner en tant que fournisseur d'infrastructures financières réglementées.

La société a réalisé une série d'acquisitions en 2025, établissant ainsi les bases de son entreprise d'intégration verticale, avec des activités couvrant le trading, la garde, les paiements et la gestion de la liquidité. Ripple Prime, en tant que front-end de trading, offre des services de trading de gré à gré aux clients institutionnels américains, résultat de l'acquisition précédente de Hidden Road, où les deux entreprises ont fusionné leurs licences respectives. Ripple Custody garantit la sécurité des actifs institutionnels grâce à une combinaison de calcul multipartite (MPC) et d'une architecture de confiance nulle, intégrant la technologie de Palisade acquise.

Ripple Payments peut traiter des règlements instantanés à travers plusieurs chaînes de blocs et canaux de devises fiat. Le stablecoin RLUSD de Ripple relie tous ces services, servant de moyen d'échange universel pour ces services. L'offre de RLUSD a dépassé 1 milliard de dollars en novembre, avec une croissance de plus de 30 % par rapport au mois précédent, montrant une demande institutionnelle en forte augmentation. Fait intéressant, une grande partie de la demande provient d'institutions utilisant RLUSD pour couvrir leurs expositions aux risques et régler des dettes transfrontalières.

En réalité, Ripple a construit une institution de style JPMorgan dans le domaine des cryptomonnaies. Elle fournira des services de liquidité, de compensation et de Règlement, sans avoir besoin de s'appuyer sur des infrastructures bancaires traditionnelles. La différence réside dans le fait que les canaux de paiement de Ripple sont programmables et transparents, chaque dollar et chaque jeton XRP étant enregistrés sur la chaîne. Cette transparence est quelque chose que les banques traditionnelles ne peuvent pas offrir, rendant l'audit de conformité, la gestion des risques et la surveillance en temps réel beaucoup plus faciles.

Calendrier des acquisitions et taille des investissements de Ripple en 2025

Avril : acquisition de 1,25 milliard de dollars de Hidden Road (courtier principal, obtention d'une licence américaine)

Mi-année : 200 millions de dollars pour acquérir Rail (plateforme de paiement en jeton stable, soutenant RLUSD)

Récemment : acquisition de 1 milliard de dollars de GTreasury (gestion financière d'entreprise, entrée sur le marché des 500 de Fortune)

Récemment : acquisition de Palisade (technologie de garde et de portefeuille, solution de sécurité MPC)

Investissement total : environ 4 milliards de dollars (y compris d'autres investissements et construction d'écosystèmes)

circuit de liquidité en boucle et jardin clos à la Apple

La stratégie de Ripple diffère de celle de ses concurrents en ce sens que son écosystème interne est déjà hautement intégré. Le design de liquidité de Ripple vise à adopter un modèle circulaire : les clients institutionnels effectuent des transactions via Ripple Prime, stockent des actifs dans Ripple Custody et effectuent des paiements par le biais de Ripple Payments, le tout en utilisant XRP et RLUSD comme lien de connexion.

Le résultat est la formation d'un cycle de liquidité fermé, réduisant ainsi les frictions, augmentant la vitesse de circulation et permettant à la valeur de circuler en continu au sein de l'écosystème de Ripple. Il est à noter que cela ressemble au modèle de “jardin clos” perfectionné par Apple dans le domaine de la technologie de consommation, qui lui permet de contrôler chaque couche, du matériel à l'App Store. Ripple applique les mêmes principes dans le domaine de la finance institutionnelle. En contrôlant l'infrastructure, les monnaies et les services de garde, Ripple assure la conformité, la vitesse et l'efficacité des coûts de son portefeuille de produits.

Cette logique commerciale de conception en boucle fermée est extrêmement puissante. Chaque client institutionnel utilisant les services de Ripple sera naturellement conduit à utiliser davantage de services de Ripple. Par exemple, une banque qui commence à utiliser Ripple Payments pour les transferts transfrontaliers découvrira qu'il est plus efficace d'utiliser RLUSD comme jeton de règlement, car RLUSD prend en charge nativement les voies de paiement de Ripple. Lorsque cette banque a besoin de conserver ses actifs numériques, Ripple Custody est le choix le plus naturel, car il s'intègre déjà de manière transparente avec les autres services de Ripple. Lorsqu'il est nécessaire de négocier ou d'ajuster des positions, Ripple Prime offre des canaux de négociation pratiques.

Une fois ce cercle fermé formé, le coût de conversion pour les clients est extrêmement élevé. Pour quitter l'écosystème Ripple, il est nécessaire de rétablir les connexions avec d'autres fournisseurs de services, de migrer des actifs, de former des employés et de supporter les risques pendant la période de conversion. Cet “effet de verrouillage” est la clé du succès des géants technologiques comme Apple et Amazon, et Ripple reproduit ce modèle dans le domaine financier.

La méthode de Ripple commence à porter ses fruits. Depuis le début de l'année, le volume des transactions XRP a grimpé à des niveaux élevés sur plusieurs années grâce à une adoption généralisée, tandis que l'offre de RLUSD a dépassé 1 milliard de dollars en novembre, avec une augmentation de plus de 30 % par rapport au mois précédent. Cette croissance rapide prouve l'acceptation du marché pour l'écosystème Ripple.

Demande de licence bancaire et ambitions de réglementation du compte principal de la Réserve fédérale

Il convient de noter que la quête de Ripple pour la réputation réglementaire renforce cette confiance. La société a officiellement demandé une licence bancaire nationale auprès de l'Office du Contrôleur de la Monnaie (OCC) des États-Unis. Si elle est approuvée, elle fonctionnera sous une double réglementation étatique (Département des services financiers de l'État de New York) et fédérale. En même temps, Ripple a également demandé un compte principal auprès de la Réserve fédérale par le biais de sa filiale Standard Custody. Cette démarche permettra aux réserves de RLUSD d'être directement déposées auprès de la Réserve fédérale, éliminant ainsi le risque intermédiaire et offrant une protection supplémentaire.

La licence bancaire de l'OCC est l'une des licences financières les plus strictes aux États-Unis. Les bénéficiaires seront considérés comme des institutions bancaires officielles, soumises à une surveillance complète et à des audits réguliers. Si Ripple réussit à obtenir cette licence, elle deviendra la première entreprise native de la blockchain à obtenir des qualifications bancaires, ce qui représente une percée historique. La licence bancaire offre non seulement une validation de conformité, mais permet également à Ripple de fournir des services que seules les banques traditionnelles peuvent offrir, tels que l'acceptation de dépôts, l'octroi de prêts, etc.

Le compte principal de la Réserve fédérale devient de plus en plus important. Ce type de compte permet aux institutions financières de déposer des fonds directement auprès de la Réserve fédérale, bénéficiant ainsi du plus haut niveau de sécurité et de capacités de paiement et de règlement instantanés. Pour RLUSD, si ses réserves sont déposées directement auprès de la Réserve fédérale, cela éliminera complètement les doutes sur la transparence des réserves. Tether a été critiqué pendant longtemps pour son manque de transparence en matière de réserves, et si Ripple parvient à réaliser une garde directe auprès de la Réserve fédérale, RLUSD dépassera considérablement ses concurrents en termes de confiance.

Pour les investisseurs institutionnels qui adoptent une attitude prudente envers un système de réserves opaques, cette combinaison pourrait établir une nouvelle référence pour la transparence et la confiance des jetons stables. Si Ripple obtient un compte principal de la Réserve fédérale et une licence bancaire de l'OCC, elle réalisera “la rébellion à l'intérieur de la clôture” - en utilisant la technologie blockchain pour bouleverser la finance traditionnelle, tout en opérant entièrement dans un cadre réglementaire.

L'avenir du secteur bancaire ne appartient peut-être pas aux banques

La vision plus grande de Ripple semble claire : utiliser l'infrastructure cryptographique pour reproduire les fonctions clés des banques mondiales. Les banques traditionnelles dépendent des informations SWIFT et de règlements sur plusieurs jours, tandis que Ripple offre un règlement quasi instantané grâce à sa voie de paiement basée sur la blockchain. Les banques utilisent des dépositaires et des chambres de compensation pour le règlement, alors que Ripple intègre directement la garde et le règlement dans sa pile de protocoles. Les banques émettent des crédits et gèrent la liquidité, tandis que Ripple déploie son jeton stable natif RLUSD pour jouer le même rôle, mais RLUSD est soutenu par des obligations d'État à court terme et des liquidités plutôt que par des prêts.

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a déclaré : « Ripple cherche des opportunités pour tirer parti de notre position unique et des avantages de XRP afin de transformer ce secteur à grande échelle, d'accélérer notre développement commercial et d'améliorer nos solutions et technologies existantes. » Grâce à ces niveaux, Ripple comble efficacement le fossé entre la finance réglementée et le Règlement décentralisé. Son infrastructure prend en charge la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), permettant aux fonds de trésorerie on-chain et aux liquidités d'entreprise de circuler sans couture comme des paquets de données.

L'avenir de Ripple ne dépend plus de la performance du marché de XRP. Le jeton XRP reste un pont de liquidité, mais le cœur des activités de l'entreprise se concentre désormais sur la construction d'infrastructures et l'adoption par les institutions. Après l'acquisition de GTreasury par RLUSD, elle a pu entrer directement dans le domaine de la gestion de trésorerie des entreprises du Fortune 500, ouvrant la porte à des milliers de responsables financiers gérant des milliards de dollars d'actifs à court terme. En intégrant RLUSD dans ces flux de travail, il peut évoluer d'un jeton d'échange à un outil de trésorerie grand public, utilisé pour les paiements, l'optimisation des rendements et la gestion de la liquidité.

Chaque couche empilée de Ripple renforce les autres couches : la garde sécurise les fonds, Prime fournit la liquidité, les paiements facilitent le mouvement des capitaux, tandis que RLUSD soutient le tout. Avec l'approbation imminente de la charte de l'Office du contrôleur de la monnaie (OCC) et l'éventuelle intégration d'un compte de la Réserve fédérale, Ripple se rapproche de devenir la première institution native de blockchain avec des droits bancaires. En fait, elle construit une “banque sans banque”, opérant entièrement dans le cadre des lois financières américaines.

La présidente de Ripple, Monica Long, a succinctement exposé la mission de l'entreprise. Elle a déclaré que la société s'engage à moderniser les méthodes de flux de valeur transfrontalières en remplaçant les systèmes traditionnels basés sur des « jardins clos » et des rails de paiement fragmentés par une infrastructure ouverte et interopérable. Elle a souligné que, bien que la finance décentralisée ait jusqu'à présent principalement servi les utilisateurs natifs des cryptomonnaies, Ripple voit une opportunité d'étendre ses avantages à un système financier plus large et d'éliminer ces obstacles de longue date.

Cela signifie en réalité que des entreprises qui ont autrefois lutté pour la légitimité de XRP façonneront désormais la structure de la finance cryptographique réglementée. Cependant, que Ripple soit en concurrence avec Wall Street ou qu'elle s'y fusionne, le développement futur de l'entreprise pointe vers la même conclusion : l'avenir du secteur bancaire n'appartient peut-être pas aux banques.

L'écosystème fermé de Ripple utilise RLUSD et XRP pour réaliser des règlements et une gestion de la liquidité presque instantanés, modernisant ainsi les services financiers. Si ce modèle réussit, il réécrira complètement la logique de fonctionnement de la finance mondiale. Les transferts transfrontaliers qui nécessitent plusieurs jours dans les banques traditionnelles ne prennent que quelques secondes dans le système Ripple. Les processus de règlement complexes nécessitant la participation de plusieurs intermédiaires dans les banques traditionnelles sont exécutés automatiquement sur la blockchain de Ripple. Alors que les banques traditionnelles dépendent de systèmes internes opaques, toutes les opérations de Ripple sont enregistrées sur une blockchain publique et auditable.

D'un point de vue stratégique, Ripple est en train de devenir “la JPMorgan du monde crypto”. JPMorgan, en tant qu'institution financière la plus puissante de Wall Street, offre une gamme complète de services, y compris la banque d'investissement, la banque commerciale, la gestion d'actifs et la conservation. Ripple reproduit ce modèle dans le domaine de la crypto-monnaie en établissant une plateforme financière complète grâce à une intégration verticale. Si cette stratégie réussit, Ripple pourrait devenir le partenaire de choix pour les institutions souhaitant entrer sur le marché de la crypto, tout comme JPMorgan est le choix privilégié dans la finance traditionnelle.