Les trésoreries Bitcoin font face à un choc de capitaux alors que la baisse des prix efface les gains

• Les entreprises de trésorerie crypto sont sous une pression renouvelée alors que la chute des prix des tokens efface les buffers en capitaux propres et oblige à adopter des stratégies de bilan plus prudentes.
• Les entreprises fortement exposées au Bitcoin et aux altcoins, notamment Metaplanet, Evernorth et BitMine, enregistrent désormais de lourdes pertes latentes dans un contexte de baisse des prix du marché.
• Les analystes indiquent que la tendance à la baisse met en lumière des risques structurels persistants, obligeant les entreprises à équilibrer leur conviction à long terme avec la pression financière croissante à court terme.

Les entreprises de trésorerie axées sur la crypto subissent une nouvelle tension alors que la dernière baisse du marché érode la valeur des actifs et efface les coussins en capitaux propres qui semblaient autrefois solides.

Dans un message publié le 7 novembre sur X, la plateforme d’analyse crypto CryptoQuant a rapporté que la baisse des prix des tokens a réduit les buffers financiers dans tout le secteur. Cette contraction a affaibli les valorisations des entreprises, poussant plusieurs trésoreries à adopter des mesures défensives pour rassurer les actionnaires.

Les trésoreries axées sur le Bitcoin privilégient la prudence à mesure que les pertes s’approfondissent {#h-bitcoin-treasuries-lean-into-caution-as-losses-deepen}

Selon le rapport, les entreprises fortement exposées au Bitcoin absorbent les pertes les plus importantes. Le BTC a chuté de plus de 16 % ce mois-ci et est brièvement passé sous la barre des 100 000 $, cette pression ayant directement impacté les portefeuilles d’entreprises.

Pour donner un contexte, Strategy, le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin avec plus de 675 000 BTC, a vu ses achats ralentir fortement ces derniers mois. La société est passée d’acheter des milliers de pièces à seulement quelques centaines.

Les analystes du marché expliquent que ce rythme d’achat plus faible reflète la combinaison de la chute du Bitcoin et de la performance plus faible de l’action Strategy.

En conséquence, cette évolution a coïncidé avec une inversion du cours de son action MSTR, qui a chuté d’environ 53 % par rapport à son sommet historique, pour atteindre environ 241,93 $. Performance du prix de MicroStrategy MSTR. Source : CryptoQuant

Par ailleurs, Metaplanet, cotée à la Bourse de Tokyo, se trouve dans une situation similaire.

L’entreprise détient 30 823 BTC à un coût moyen de 106 000 $, ce qui lui laisse plus de $120 millions de pertes latentes à prix actuel.

En conséquence, son action a chuté de plus de 80 % par rapport à son sommet, ce qui a réduit la valeur nette comptable du marché et a conduit à un programme de rachat d’actions destiné à restaurer la confiance.

Les trésoreries d’altcoins subissent également des baisses importantes {#h-altcoin-treasuries-absorb-steep-markdowns}

Les entreprises de trésorerie axées sur les altcoins ressentent aussi la pression, alors que la baisse générale du marché entraîne des dévaluations importantes dans leurs portefeuilles.

Leurs positions se sont affaiblies parallèlement aux déclins sectoriels, ajoutant une couche supplémentaire de tension à un paysage de trésorerie déjà stressé.

Evernorth, le plus grand détenteur d’XRP en entreprise, a commencé à accumuler le jeton à la mi-octobre. Cependant, ses 388,7 millions de XRP sont désormais en perte latente d’environ $79 millions.

Profits et pertes d’Evernorth. Source : CryptoQuant

De son côté, BitMine, la plus grande trésorerie Ethereum avec plus de 3,4 millions d’ETH, subit des pertes encore plus profondes.

La récente baisse d’Ethereum de plus de 22 % au cours du mois dernier a porté le déficit latente de la société à environ 2,1 milliards de dollars.

Holdings Ethereum de BitMine. Source : CryptoQuant

Les analystes soulignent que l’ampleur de ces dépréciations met en évidence un risque structurel récurrent, où les entreprises qui construisent des positions lors de périodes de force connaissent souvent la erosion la plus rapide du capital lorsque le sentiment s’inverse.

Cela rejoint les avertissements précédents selon lesquels l’accumulation d’actifs numériques comporte des risques que toutes les entreprises ne peuvent pas absorber.

Compte tenu de cela, les entreprises doivent désormais faire face à une épreuve plus sévère de résilience, en cherchant à maintenir leur conviction à long terme dans les actifs numériques tout en absorbant la pression financière à court terme. Cette tension devrait continuer à influencer les décisions de trésorerie jusqu’à l’année prochaine.