Le législateur taïwanais propose d'inclure Bitcoin dans les réserves de forex, avec une évaluation à compléter d'ici la fin 2025.

Le 11 novembre 2025, le Premier ministre taïwanais Chen Chien-jen a promis lors d'une session de questions au Yuan législatif que d'ici la fin de 2025, le gouvernement procéderait à un audit complet des avoirs en Bitcoin et évaluerait la faisabilité d'inclure le Bitcoin dans les réserves de forex. Cette initiative répond à la proposition de diversification des réserves de forex faite par le député du Kuomintang, Ko Chih-en. Actuellement, plus de 90 % des 602,94 milliards de dollars de réserves de forex de Taïwan sont des actifs en dollars, ce qui entraîne un risque de concentration monétaire significatif.

Cette discussion politique s'inspire de la stratégie de réserve en Bitcoin mise en œuvre par 18 États américains, ainsi que de l'ordre exécutif signé par le président Trump en mars 2025 pour établir une réserve stratégique en Bitcoin, marquant l'accélération de la tendance mondiale à l'allocation de Bitcoin au niveau souverain.

Analyse de la structure actuelle des réserves de forex à Taïwan et des risques associés

Jusqu'en septembre 2025, les réserves de change de Taïwan s'élèveront à 602,94 milliards de dollars américains, se classant parmi les premiers pays en matière de réserves de change au monde. Cependant, la forte concentration de la structure des actifs suscite l'inquiétude des instances législatives : plus de 90 % des actifs de réserve sont détenus en dollars, cette configuration rend l'économie taïwanaise très vulnérable aux fluctuations du taux de change du dollar, aux changements de la politique monétaire américaine et aux risques géopolitiques.

Données clés des réserves de forex de Taïwan

Taille totale : 6029,4 milliards de dollars

Part de l'USD : >90% (environ 5420 milliards de jetons)

Délai d'audit : fin décembre 2025

Saisie judiciaire : 146 millions de dollars (affaire de fraude de 2024)

Comparaison de référence : 18 États américains ont configuré des réserves de Bitcoin

Le membre de la législature, Ko Chih-En, a souligné lors d'un interrogatoire au Yuan législatif : « La dépendance excessive au dollar expose Taïwan à un risque de dévaluation monétaire. Si le dollar s'affaiblit ou si le nouveau dollar taïwanais s'apprécie, le pouvoir d'achat des réserves pourrait être érodé, menaçant la stabilité et remettant en question la résilience macroéconomique. » Cette préoccupation est particulièrement pertinente dans le contexte de la montée des débats sur la valeur à long terme du dollar, plusieurs banques d'investissement internationales ayant publié des rapports discutant de la durabilité du statut de monnaie de réserve du dollar.

Tendances des réserves mondiales de Bitcoin et références politiques

L'évaluation des réserves de Bitcoin à Taïwan n'est pas un événement isolé, mais fait partie d'une tendance générale vers la diversification du système monétaire mondial. En mars 2025, le président américain Donald Trump a signé un décret établissant des réserves stratégiques de Bitcoin et des réserves d'actifs numériques américains, ouvrant la voie à une allocation de Bitcoin de niveau souverain. Le projet de loi BITCOIN, dirigé par la sénatrice Cynthia Lummis, exige même que le ministère des Finances achète jusqu'à 1 million de Bitcoins dans les cinq ans, avec une durée de détention minimale de 20 ans.

Les pratiques des États américains fournissent à Taïwan un modèle de référence plus concret. Selon les données de la Conférence nationale des législatures des États, 18 États ont actuellement proposé ou adopté des lois sur les réserves stratégiques en cryptomonnaie, y compris des centres économiques tels que le New Hampshire, l'Arizona et le Texas. Ces expériences politiques ont accumulé une précieuse expérience pour les réserves souveraines de Bitcoin, en particulier en ce qui concerne les solutions de garde, les méthodes d'évaluation de la valeur et les cadres de gestion des risques.

Saisie d'actifs par la justice taïwanaise et construction de réserves stratégiques

Une source d'actifs digne d'intérêt est la cryptomonnaie saisie par les autorités judiciaires. En 2024, le parquet taïwanais a saisi environ 146 millions de dollars d'équivalent en cryptomonnaie dans le cadre d'une affaire de fraude majeure, et la manière dont ces actifs seront gérés est devenue le sujet central des discussions législatives. Ke Zhi'en a suggéré que les Bitcoins concernés devraient être conservés pour un usage stratégique plutôt que d'être immédiatement liquidés, ce qui aiderait Taïwan à construire progressivement une base de réserve d'actifs numériques.

Cette approche est conforme aux meilleures pratiques internationales. Le ministère de la Justice des États-Unis a commencé à distinguer entre les actifs liquidés immédiatement et les actifs détenus à long terme dans des cas similaires, en particulier lorsqu'il s'agit d'actifs ayant une valeur stratégique macroéconomique comme le Bitcoin. L'intégration de la confiscation judiciaire dans le système de réserve nationale peut à la fois améliorer l'efficacité économique des actions d'application de la loi et fournir une source d'actifs non liés à la dette pour les finances publiques.

Défis du cadre réglementaire et processus législatif

Bien que la proposition de diversification des réserves ait attiré l'attention, Taïwan fait face à des risques de retard en matière de cadre réglementaire global sur les actifs numériques. La législatrice Ko Chih-en a critiqué la lenteur du processus législatif pour la loi sur les fournisseurs de services d'actifs virtuels, avertissant que l'incertitude réglementaire pourrait menacer la croissance de l'industrie et limiter le rôle de Taïwan dans le domaine de la finance numérique. Actuellement, seuls 9 plateformes de cryptomonnaie sont réglementées à Taïwan, et un vide législatif plus complet pourrait freiner l'innovation.

État actuel de la régulation des actifs numériques à Taïwan

Plateformes réglementées : 9 échanges de crypto-monnaies

Législation spécifique : projet de loi sur les fournisseurs de services d'actifs virtuels en cours d'examen

Référence internationale : Loi GENIUS des États-Unis, normes des actifs numériques de Singapour

Coopération bancaire : suggérer un cadre de coopération entre les banques et les VASP

Les comparaisons internationales montrent que les États-Unis ont établi un cadre complet de régulation des actifs numériques grâce à la loi GENIUS, tandis que Singapour a également publié des normes avancées pour les actifs numériques. Ces innovations institutionnelles offrent non seulement une certitude au marché, mais attirent également un grand nombre de talents et de capitaux. Si Taïwan souhaite maintenir sa position dans la concurrence en matière de finance numérique, il doit accélérer le processus législatif correspondant.

Infrastructure technique et gestion des risques

Intégrer le Bitcoin dans les réserves de forex implique non seulement des décisions politiques, mais nécessite également le développement de capacités techniques. Des solutions de garde sécurisée, des systèmes de surveillance des prix, des capacités d'exécution des transactions et des cadres d'audit sont toutes des infrastructures nécessaires. La “banque centrale” de Taïwan pourrait avoir besoin de collaborer avec des institutions professionnelles du secteur privé ou d'investir dans la création d'équipes professionnelles internes pour répondre aux exigences uniques de la gestion des actifs numériques.

La gestion des risques est un autre élément clé à considérer. La volatilité des prix de Bitcoin est bien supérieure à celle des actifs de réserve traditionnels, ce qui nécessite de concevoir des mécanismes de contrôle de la taille des positions, de rééquilibrage et de couverture appropriés. Les analystes de Deutsche Bank prévoient que Bitcoin pourrait devenir un actif financier central d'ici 2030, acquérant une position de réserve similaire à celle de l'or, mais la gestion de la volatilité pendant ce processus de transformation est cruciale.

Dimension géopolitique et autonomie financière

La discussion sur la diversification des réserves à Taiwan est inévitablement teintée de géopolitique. Réduire la dépendance au système dollar est souvent considéré comme une mesure pour accroître l'autonomie financière, surtout dans le contexte où le système commercial et de règlement mondial pourrait être en cours de restructuration. Les actifs numériques, en raison de leur caractéristique décentralisée, peuvent offrir dans certains scénarios des alternatives pour contourner les canaux financiers traditionnels.

Cependant, cette transformation nécessite un équilibre prudent. Les actifs en dollars offrent actuellement une liquidité et une profondeur de marché inégalées, et un ajustement hâtif pourrait provoquer des réactions de marché inutiles. Le rapport d'évaluation de fin d'année de la “Banque centrale” de Taïwan prendra très probablement des recommandations progressives, en commençant par un projet pilote de petite taille, puis en élargissant progressivement l'échelle avec l'accumulation d'expériences.

Perspectives d'avenir et voies de mise en œuvre

L'évaluation formelle des réserves de Bitcoin par Taïwan représente une étape importante dans la fusion des systèmes financiers traditionnels et des actifs numériques. Peu importe la décision finale, ce processus lui-même favorisera une compréhension approfondie de la valeur des actifs numériques par les décideurs politiques, les régulateurs et les participants du marché. Le rapport équilibré promis par le président de la “banque centrale”, Yang Jinlong, pourrait fournir une référence importante pour d'autres économies similaires.

D'après le calendrier de mise en œuvre, après l'achèvement du rapport d'évaluation à la fin de 2025, des projets pilotes possibles pourraient être lancés en 2026. L'échelle de configuration initiale pourrait être relativement conservatrice, en mettant l'accent sur la sécurité des actifs, la gestion de la liquidité et l'établissement d'un cadre de conformité. Cette attitude prudente est cohérente avec les principes de prudence de la gestion des richesses souveraines, mais reflète également la spécificité des actifs numériques en tant que nouvelle catégorie d'actifs.