Points clés de la réforme fiscale sur le chiffrement au Japon : Bitcoin classé comme produit financier, le taux d'imposition passe de 55 % à 20 %.

En novembre 2025, l'Autorité des services financiers du Japon (FSA) prévoit de reclasser 105 actifs cryptographiques, tels que Bitcoin et Ethereum, en tant que produits financiers, soumis à la réglementation de la Loi sur les transactions de produits financiers. La taxe sur les plus-values sera réduite de l'actuel taux maximum de 55 % pour les “revenus divers” à 20 %, le même que pour les transactions boursières.

Cette réforme fiscale historique devrait être mise en œuvre lors de l'examen budgétaire début 2026, tandis que l'FSA introduira une interdiction de la négociation d'initiés en chiffrement, réglementant les comportements de négociation des émetteurs et des parties liées aux échanges. Le système de “liste verte” de l'Association des échanges de cryptomonnaies du Japon (JVCEA) fournit un cadre pour cette transformation, et des entreprises cotées comme Metaplanet devraient mener la vague de réallocation d'entreprises.

Détails de la réforme fiscale et impact sur le marché

Le système fiscal japonais actuel classe les revenus des cryptomonnaies comme “revenus divers”, soumis à un taux d'imposition maximal de 55%, ce qui dissuade considérablement la participation des particuliers et des entreprises. Selon la proposition soumise par la FSA au gouvernement, après reclassification, 105 actifs cryptographiques tels que le Bitcoin seront soumis à une taxe uniforme de 20% sur les plus-values, au même niveau que les produits financiers traditionnels tels que les actions et les fonds d'investissement. Ce changement devrait réduire la charge fiscale des investisseurs ordinaires de plus de 60%, augmentant ainsi considérablement l'attractivité des actifs cryptographiques.

Le journal Asahi cite des sources de la FSA affirmant que le choix de ces 105 jetons repose sur des critères stricts : la transparence du projet, la stabilité financière et la réputation de l'émetteur, la solidité de la technologie sous-jacente et le risque de volatilité des prix. En plus de Bitcoin et d'Ethereum, la liste comprend également des jetons principaux comme MATIC, XRP et LTC, représentant plus de 90 % du volume des transactions au Japon. Les jetons non sélectionnés restent soumis à l'ancien régime fiscal, ce qui pourrait accélérer la concentration du marché vers des actifs majeurs.

Contenu central de la réforme fiscale japonaise sur le chiffrement

Taux d'imposition actuel : 55 % (tranche la plus élevée des revenus divers)

Nouveau taux d'imposition : 20 % (taux d'imposition unifié sur les plus-values)

Actifs couverts : 105 actifs cryptographiques (y compris BTC, Éther, etc.)

Cadre réglementaire : Loi sur le commerce des produits financiers

Date de mise en œuvre : prévu pour début 2026

Négociation d'initiés : nouvelle interdiction de la négociation d'initiés sur le marché des cryptomonnaies

Liste verte : 30 jetons de JVCEA ont actuellement été approuvés

Amélioration du cadre réglementaire et prévention des délits d'initié

La réforme de la FSA ne se concentre pas seulement sur la charge fiscale, mais vise également à établir des normes de marché complètes. Selon le contenu divulgué, l'institution cherchera à interdire aux personnes et aux entreprises liées à l'émetteur ou à l'échange de “trader des jetons lorsqu'elles détiennent des informations importantes”, ces informations comprenant la date de lancement non publiée ou les informations de sécurité financière de l'émetteur. Cette réglementation vise directement le problème d'insider trading qui existe depuis longtemps sur le marché du chiffrement.

D'un point de vue comparatif international, la pratique du Japon se situe entre celle des États-Unis et celle de la Chine. Les États-Unis réglementent le marché des cryptomonnaies par des interprétations judiciaires de la loi sur les valeurs mobilières, tandis que la Chine interdit complètement les transactions de cryptomonnaies. Le Japon a choisi une voie législative spécifique. Cette approche offre à la fois une clarté réglementaire et préserve un espace d'innovation pour l'industrie, ce qui pourrait devenir un modèle de référence pour d'autres économies asiatiques.

Le système d'autorégulation de la JVCEA complétera les nouvelles régulations de la FSA. La “liste verte” de cette association comprend actuellement 30 jetons, et pour être sélectionnés, ils doivent remplir trois conditions : être cotés sur au moins trois bourses membres de la JVCEA, être cotés depuis au moins six mois, et être reconnus comme “appropriés” par l'association, ce qui permet aux membres de les lister sans condition. Cette gestion par niveaux offre une protection supplémentaire aux investisseurs.

Opportunités de configuration des entreprises et ajustements stratégiques

La réforme fiscale devrait modifier de manière significative la logique de répartition des actifs de chiffrement des entreprises japonaises. Actuellement, les sociétés cotées en bourse au Japon sont loin derrière leurs homologues américaines en matière de répartition des actifs de chiffrement, l'obstacle principal étant la lourde charge fiscale. Le groupe financier Mitsubishi UFJ a estimé qu'une réduction du taux d'imposition à 20 % pourrait inciter les entreprises japonaises à allouer des actifs de chiffrement d'une valeur de 15 milliards de dollars au cours des trois prochaines années.

Des pionniers tels que Metaplanet ont démontré le potentiel des stratégies d'entreprise en Bitcoin. En utilisant le Bitcoin comme actif de réserve, ces entreprises non seulement se protègent contre l'inflation, mais bénéficient également d'une augmentation significative de leur valeur boursière. Avec une réduction de la charge fiscale, davantage d'entreprises pourraient suivre ce modèle, en particulier celles du secteur technologique et les exportateurs disposant de liquidités importantes.

D'un point de vue comptable, les entreprises japonaises sont prêtes. Le Conseil des normes comptables du Japon a déjà suivi les normes FASB américaines dès 2024, permettant de déclarer les avoirs en cryptomonnaies à leur juste valeur, les gains non réalisés étant directement imputés aux capitaux propres plutôt qu'au compte de résultat. Ce traitement réduit la volatilité des bénéfices, incitant les entreprises à détenir des actifs cryptographiques plus volatils.

Structure du marché et impact de la liquidité

La réforme fiscale pourrait profondément changer la structure du marché du chiffrement japonais. La part des investisseurs particuliers devrait passer de 35 % actuellement à plus de 50 %, ce qui est comparable au niveau du marché américain. En même temps, l'augmentation de la participation des institutions pourrait réduire la volatilité du marché, en particulier pour des actifs majeurs tels que Bitcoin et Ethereum.

D'après la répartition du volume des transactions, le Japon pourrait reprendre la tête des échanges de cryptomonnaies en Asie. Après l'interdiction mise en place en Chine en 2018, le Japon était le plus grand marché de cryptomonnaies en Asie, mais a ensuite été dépassé par la Corée du Sud et Singapour. La réforme fiscale, combinée à la culture traditionnelle des transactions de détail au Japon, pourrait stimuler une croissance du volume des transactions de 100 à 150 %.

Le paysage des échanges sera également remodelé. Actuellement, le Japon compte 23 échanges licenciés, y compris VC Trade de SBI Holdings, Coincheck du groupe Monex et le géant de la fintech bitFlyer. Ces plateformes ont établi des systèmes de conformité stricts, capables de s'adapter aux nouvelles exigences réglementaires, tandis que les échanges étrangers pourraient réintégrer le marché japonais par le biais de partenariats.

Perspectives sur la concurrence internationale et les flux de capitaux

La réforme fiscale du Japon coïncide avec un moment clé de convergence de la réglementation mondiale sur le chiffrement. L'Union européenne a mis en œuvre le règlement MiCA, Hong Kong a délivré des licences VASP, et les États-Unis ont établi un cadre pour les stablecoins avec la loi GENIUS. Le choix du Japon renforce la tendance à l'intégration des jetons de chiffrement dans la réglementation financière traditionnelle, ce qui pourrait inciter des économies voisines comme la Corée du Sud et Taïwan à suivre des réformes similaires.

Du point de vue des flux de capitaux, la réforme fiscale pourrait attirer des projets de chiffrement étrangers cherchant à être cotés au Japon. Actuellement, la liste verte de la JVCEA ne comprend que 30 jetons, tandis que les principales bourses mondiales en comptent plus de 500, ce qui offre des opportunités aux projets internationaux ayant une forte conformité. En même temps, les investisseurs japonais pourraient augmenter leurs investissements dans des projets de chiffrement étrangers, tirant parti de l'efficacité du nouveau système fiscal.

Les activités de fusions et acquisitions d'entreprises pourraient être dynamiques. Des entreprises traditionnelles japonaises, telles que la société de jeux GREE et le géant de l'internet GMO Internet, ont accumulé une riche expérience en matière de blockchain, et elles pourraient acquérir ou investir dans des projets de chiffrement à l'étranger pour obtenir rapidement des technologies et des parts de marché. Cette intégration intersectorielle pourrait donner naissance à de nouveaux géants de l'industrie.

Stratégies d'investissement et considérations de risque

Pour les investisseurs japonais, la réforme fiscale crée de nouvelles opportunités de configuration. Les particuliers peuvent envisager d'augmenter leur allocation d'actifs chiffrés à 5-10 % de leur portefeuille, en se concentrant sur les jetons figurant sur la liste verte, qui bénéficient à la fois d'avantages fiscaux et d'une conformité élevée. La stratégie de détention à long terme est particulièrement bénéfique, car la taxe sur les plus-values n'est appliquée qu'au moment de la réalisation.

Les investisseurs institutionnels doivent élaborer un plan de répartition systématique. Il est conseillé de commencer par 1-2 % de la taille du bilan, d'effectuer des transactions via des bourses locales réglementées et d'utiliser des solutions de garde professionnelles. Le modèle de Metaplanet offre un aperçu : acheter des Bitcoins par le biais de financements par actions plutôt que par le biais de financements par dettes, évitant ainsi les risques de levier tout en maximisant la valeur pour les actionnaires.

La gestion des risques est indispensable. Bien que l'environnement réglementaire se soit amélioré, la volatilité inhérente au marché du chiffrement demeure. Il est conseillé de mettre en place des limites de position strictes, d'adopter une stratégie d'investissement systématique pour lisser les coûts et d'éviter de poursuivre des comportements spéculatifs liés aux tendances à court terme. Le conseil fiscal est également important, pour s'assurer de la conformité totale aux nouvelles exigences de déclaration.

Prévisions du marché

La réforme fiscale sur les cryptomonnaies au Japon marque un important saut dans la maturité de l'industrie. Depuis la reconnaissance des cryptomonnaies comme moyen de paiement légal en 2017, la création d'organisations d'auto-régulation en 2020, jusqu'à l'approbation des ETF Bitcoin en 2024 et la réforme fiscale complète d'aujourd'hui, le Japon démontre un chemin d'acceptation des cryptomonnaies à la fois prudent et continu.

D'un point de vue plus large, cette réforme représente une accélération de la fusion entre la finance traditionnelle et l'écosystème du chiffrement. Lorsque le Bitcoin est classé comme un produit financier, et que les transactions en jeton sont soumises aux mêmes régimes fiscaux et réglementaires que les marchés traditionnels, le fossé entre les deux mondes se réduit. Cette fusion apporte à la fois des opportunités et des défis, en particulier la manière de maintenir les caractéristiques d'innovation de la technologie de chiffrement sans être assimilée par le système traditionnel.

Pour le marché mondial, le choix du Japon pourrait devenir une référence importante. En tant que troisième plus grande économie du monde, les décisions réglementaires du Japon influencent souvent les pays voisins d'Asie et peuvent même attirer l'attention de l'Europe et des États-Unis. Si la réforme fiscale réussit à promouvoir l'innovation sans compromettre la stabilité financière, cela pourrait fournir un modèle aux autres économies qui hésitent.

Fin de la réforme

Lorsque la charge fiscale de 55 % devient une chose du passé, et que le Bitcoin fait son apparition sur la scène des produits financiers, le Japon écrit un nouveau chapitre de la réglementation sur le chiffrement. Ce changement n'est pas seulement un changement numérique, mais une révolution des idées - passer de la perception des actifs numériques comme des produits spéculatifs marginaux à la reconnaissance de leur statut en tant que catégorie d'actifs légitimes. À une époque où la mondialisation recule, l'attitude ouverte du Japon pourrait indiquer une autre possibilité : embrasser l'innovation dans la réglementation et chercher des percées sous la supervision, c'est là la sagesse des économies matures.