Le président de Blackstone répond aux trois grandes controverses sur les bulles : le crédit privé, l'IA et le marché boursier ne sont en réalité pas aussi dangereux qu'on pourrait le penser.

Blackstone ( Le président Jon Gray a répondu directement aux préoccupations concernant les trois grandes bulles dans la dernière émission, affirmant que de nombreuses déclarations sur les bulles ont été exagérées. Le crédit privé continue d'avoir une structure de retour stable, et la demande en capital pour l'IA est beaucoup plus importante que ce que l'on pense. Bien que les valorisations du marché boursier soient élevées, elles sont complètement différentes de l'ère des bulles de 2000. Gray a souligné qu'il ne s'agit pas d'ignorer les risques, mais de considérer le marché actuel sous un angle plus complet, afin d'éviter d'être entraîné par l'émotion des opinions publiques.

Les sujets de bulle volent dans tous les sens, Gray estime qu'il est nécessaire de revenir aux fondamentaux.

Récemment, le marché est rempli de doutes sur les bulles, des crédits privés à l'IA, en passant par le marché boursier, diverses affirmations rendent les investisseurs nerveux. Gray a déclaré qu'il espérait que tout le monde ne se contenterait pas de suivre l'opinion publique, bien que les risques existent effectivement, certaines théories sur les “bulles” sont en réalité exagérées.

La bulle de crédit privé est amplifiée : la nature et le rendement restent attrayants.

Gray a souligné que le crédit privé pourrait être qualifié de bulle, principalement en raison de certaines perturbations sur le marché, mais ces événements ne sont pas en eux-mêmes un problème du crédit privé. Il a expliqué que le cœur du crédit privé est de permettre aux fonds de circuler plus directement vers les entreprises, en éliminant les frais d'initiation courants dans les prêts traditionnels, les processus de titrisation et divers coûts intermédiaires, rendant ainsi le retour sur investissement plus “propre” et plus attrayant.

Il a déclaré que ce que Blackstone voit actuellement, c'est que la demande réelle n'a pas diminué, et que les grandes entreprises continuent à emprunter de l'argent, tandis que les investisseurs obtiennent des spreads plus intéressants que sur les obligations de crédit du marché public. D'après ces fondamentaux, il estime que le crédit privé n'est pas seulement intact, mais qu'il continue à maintenir son attrait.

La controverse sur la bulle de l'IA se poursuit : l'extérieur sous-estime la demande d'investissement et le pouvoir de destruction.

En parlant de la bulle de l'IA, Gray estime que le monde sous-estime en réalité la révolution de productivité et les énormes besoins en capital générés par l'IA. Il souligne que, pour promouvoir l'IA à l'avenir, il est nécessaire de construire massivement des puces, des centres de données et des infrastructures électriques, ce qui représente des investissements considérables.

Blackstone se positionne également sur plusieurs fronts tels que le capital-investissement, l'immobilier, le crédit et les infrastructures. Gray avertit que l'impact de l'IA sera semblable à la disparition instantanée des Pages Jaunes )Yellow Pages( à l'époque, de nombreux modèles commerciaux qui dépendent des règles et fonctionnent selon des processus pourraient être rapidement remplacés. Par conséquent, considérer l'IA comme une bulle trop gonflée pourrait sous-estimer l'ampleur réelle de cette vague.

Évaluation boursière élevée : complètement différente de la période de bulle de 2000

Gray est revenu sur le marché boursier, admettant qu'il s'agit effectivement d'un environnement de valorisation élevée, mais qu'il y a d'énormes différences par rapport à la bulle technologique de l'année 2000.

Il a donné l'exemple de Cisco ), dont le rapport prix/bénéfice atteignait 130 fois à l'époque, alors qu'aujourd'hui, celui de NVIDIA ( est d'environ 30 fois, les deux étant complètement différents. Il a déclaré que le marché aura bien sûr des erreurs et des défis, mais si l'on croit que la révolution de la productivité et la vague d'investissement apportées par l'IA se produisent réellement, alors l'évaluation actuelle n'est pas si absurde. En d'autres termes, une évaluation élevée ne signifie pas qu'une bulle est sur le point d'éclater.

L'IA est déjà entrée dans la vie quotidienne, les voitures autonomes et la médecine de précision commencent à prendre forme.

Gray partage son expérience récente d'assister à un mariage à Phoenix, mentionnant ses impressions sur le trajet en voiture autonome Waymo. Il a dit qu'après avoir pris trois trajets consécutifs, il avait même l'impression d'être dans le futur, et il a commencé à réfléchir à la question de savoir si ce trajet en voiture autonome serait la dernière “expérience nouvelle”, ou si la façon dont les humains conduisent allait bientôt être complètement réécrite par l'automatisation. Sa conclusion est très claire : c'est la seconde option.

Gray a également parlé de la médecine de précision apportée par l'IA dans le domaine médical, qui peut rendre les jugements médicaux plus précis. Il estime que tout cela n'est que le point de départ du développement de l'IA, et que le véritable changement est encore à venir.

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Cet article répond aux trois grandes controverses sur les bulles par le président de BlackRock : le crédit privé, l'IA et le marché boursier ne sont en réalité pas aussi dangereux qu'on le pense. Publié pour la première fois sur Chain News ABMedia.