Les ETF Bitcoin subissent un massacre ! 1,2 milliard de dollars s’enfuient, enregistrant la troisième plus grande sortie de l’histoire

Les ETF Bitcoin au comptant ont connu la semaine la plus difficile de leur histoire, avec une sortie de près de 1,2 milliard de dollars d’actifs, soit la troisième plus importante sortie hebdomadaire depuis le lancement du produit il y a 22 mois. Le plus touché a été l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui a vu plus d’1 milliard de dollars retirés en une seule semaine.

Gravité de la troisième plus grande sortie de l’histoire

(Source : Farside Investors)

Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré une sortie de près de 1,2 milliard de dollars, la troisième plus importante depuis leur lancement. Selon les données de Farside Investors, à la date de jeudi (20 novembre), les sorties pour le mois de novembre atteignent 3,79 milliards de dollars, égalant le record mensuel établi en février. Ce chiffre est d’autant plus frappant que les ETF Bitcoin, depuis leur lancement en janvier 2023, avaient connu un afflux de capitaux sans précédent. Désormais, un montant de sorties mensuelles équivalent au record historique indique un changement fondamental du sentiment du marché.

Rien que pour la journée de jeudi, les rachats ont dépassé 900 millions de dollars, établissant le deuxième record le plus élevé de rachats quotidiens dans cette catégorie. Ce type de sortie massive en une seule journée survient généralement lors de périodes de ventes paniques sur les marchés, ce qui signifie que les investisseurs institutionnels et les gros porteurs se retirent rapidement. Bien que les actifs risqués aient connu un bref rebond vendredi, la pression s’est maintenue, montrant que la pression vendeuse n’a pas encore été absorbée.

La sortie massive des ETF Bitcoin renforce un cercle vicieux avec la chute du prix du Bitcoin. Le Bitcoin a enchaîné six semaines de baisse, chutant d’environ 33 % depuis le sommet de plus de 126 000 dollars atteint en octobre, pour toucher 81 000 dollars vendredi matin. Cette volatilité extrême est alimentée par l’évolution des attentes macroéconomiques, notamment l’espoir de moins en moins probable d’une troisième baisse de taux de la Fed en 2025 et la crainte croissante d’une surévaluation du secteur de l’intelligence artificielle.

Lorsque le prix du Bitcoin baisse, la valeur liquidative des ETF Bitcoin diminue, déclenchant des ventes stop-loss de la part de certains investisseurs. Ces ventes forcent à leur tour les gestionnaires d’ETF à vendre les Bitcoin sous-jacents pour répondre aux demandes de rachat, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur le prix spot du Bitcoin. Ce cercle vicieux « rachats d’ETF → vente de Bitcoin → baisse du prix → plus de rachats » explique en grande partie l’ampleur exceptionnelle des sorties cette semaine.

IBIT de BlackRock en tête avec une sortie de 1 milliard de dollars

Le plus affecté a été l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, avec plus d’1 milliard de dollars de retraits en une semaine. Ce chiffre est particulièrement impressionnant dans la mesure où IBIT a longtemps été le leader du marché des ETF Bitcoin, avec un encours sous gestion ayant approché les 100 milliards de dollars. Une sortie de 1 milliard de dollars en une semaine représente une contraction d’environ 1 % de l’encours, une rapidité de flux très rare à cette échelle.

BlackRock, en tant que plus grand gestionnaire d’actifs au monde, voit son produit IBIT comme la porte d’entrée privilégiée des investisseurs institutionnels sur le marché du Bitcoin. Les sorties massives du fonds reflètent non seulement la panique des investisseurs particuliers mais, surtout, le retrait des capitaux institutionnels. Les hedge funds, fonds de pension et family offices, qui investissent sur des horizons plus longs, signalent par leur retrait des inquiétudes sur les perspectives à moyen terme du Bitcoin.

Grayscale (GBTC) et Fidelity (FBTC) suivent, avec respectivement 172 millions et 116 millions de dollars de sorties. GBTC, premier produit de fiducie Bitcoin, fait face depuis longtemps à des problèmes de primes et de décotes, tandis que FBTC est le produit phare de Fidelity sur le marché crypto. Le fait que ces trois géants connaissent simultanément d’importantes sorties montre que la pression sur le marché des ETF Bitcoin est généralisée et non limitée à un seul produit.

Top 3 des sorties hebdomadaires des ETF Bitcoin

BlackRock IBIT : plus d’1 milliard de dollars de sorties, soit environ 83 % du total

Grayscale GBTC : 172 millions de dollars de sorties, pression persistante sur l’ancien produit

Fidelity FBTC : 116 millions de dollars de sorties, le produit phare de Fidelity n’a pas été épargné

Cette concentration des sorties sur les principaux produits suggère que les grands investisseurs institutionnels réduisent systématiquement leur exposition aux ETF Bitcoin, plutôt qu’une panique dispersée des investisseurs particuliers. Le retrait des capitaux institutionnels a des conséquences à long terme plus profondes, car leur retour sur le marché nécessite des catalyseurs plus clairs et des cycles de décision plus longs.

Signaux de retournement lors du rebond de vendredi

Mais la situation a évolué vendredi. Le FBTC de Fidelity a enregistré un afflux de 108 millions de dollars, devenant le fonds avec la plus forte entrée quotidienne du secteur. Le Bitcoin Mini Trust (BTC) et le GBTC de Grayscale ont également rebondi, avec respectivement 61,5 millions et 84,9 millions de dollars d’entrées. Ce retournement ne compense pas les sorties de la semaine, mais offre un signal précoce que le marché pourrait toucher un plancher.

L’entrée unique de 108 millions de dollars dans FBTC de Fidelity est particulièrement à surveiller. Cela indique qu’après que le Bitcoin a touché le seuil des 81 000 dollars, certains investisseurs y voient une opportunité d’acheter à bon compte. Fidelity, en tant que géant de la finance traditionnelle, possède une clientèle généralement plus prudente et rationnelle, ce qui laisse penser que de l’« argent intelligent » pourrait entrer sur le marché.

Le double afflux sur les deux produits de Grayscale a également une portée symbolique. GBTC, longtemps critiqué pour ses frais élevés et sa décote, a tout de même attiré 84,9 millions de dollars vendredi, montrant que certains investisseurs acceptent ces inconvénients pour obtenir une exposition au Bitcoin. Les 61,5 millions de dollars d’entrées sur le Bitcoin Mini Trust montrent quant à eux que les investisseurs recherchent des alternatives moins chères.

Malgré la morosité du marché, certains analystes restent optimistes. Eric Balchunas de Bloomberg, commentant les ETF Bitcoin, a réfuté les prévisions pessimistes et souligné la capacité historique du Bitcoin à rebondir après de fortes corrections. Il a écrit : « Cet actif a déjà traversé six baisses plus graves que celle-ci, mais a toujours atteint de nouveaux sommets. » Il compare la résilience du Bitcoin à celle d’actions stars comme Apple et Amazon.

Les ETF altcoins montent en puissance et volent la vedette

La tourmente des ETF Bitcoin coïncide avec le lancement d’une nouvelle vague d’ETF sur les altcoins. Le mois dernier, des émetteurs ont lancé des produits liés à Solana, XRP et Dogecoin, et d’autres fonds XRP et Dogecoin arriveront la semaine prochaine. Le timing est révélateur, montrant que les émetteurs cherchent à capter l’intérêt des investisseurs pour les nouveaux actifs cryptographiques.

Le Canary Capital XRP ETF (XRPC) a enregistré 58 millions de dollars de souscriptions nettes le premier jour, la meilleure performance de l’année pour un ETF, juste devant le Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) avec 57 millions de dollars. BSOL est rapidement devenu l’un des succès précoces de 2025, accumulant plus de 660 millions de dollars d’actifs en trois semaines, sans connaître un seul jour de sortie.

Le contraste est saisissant : les ETF Bitcoin perdent 1,2 milliard de dollars en une semaine, tandis que les nouveaux ETF altcoins attirent rapidement des capitaux. Cela reflète un changement subtil du sentiment du marché : certains investisseurs estiment que la hausse du Bitcoin est déjà bien avancée, tandis que des actifs comme Solana ou XRP offrent encore un fort potentiel de hausse. Il est rapporté que le NYSE a approuvé la cotation des ETF XRP et Dogecoin de Grayscale, qui commenceront à être négociés lundi et devraient attirer encore davantage de capitaux au détriment des ETF Bitcoin.