Compte à rebours pour le halving de Bittensor ! La production quotidienne de TAO chute de 81 %, une version IA du Bitcoin en action

Le réseau d’IA décentralisé Bittensor (TAO) lancera sa première réduction de moitié dès le 14 décembre. La production quotidienne passera brutalement de 7 200 à 3 600 TAO, soit une chute de 50 %. William Ogden Moore, analyste chez Grayscale Research, considère cet événement comme un jalon de maturité pour le réseau, comparable au moment où le Bitcoin a confirmé un plafond dur de 21 millions d’unités.

Rareté codée dans le logiciel : le point charnière des 21 millions de jetons

(Source : TAO)

Le mécanisme de réduction de moitié de Bittensor n’a pas été décidé arbitrairement par l’équipe, mais inscrit dans le smart contract dès la création du réseau. Lorsque l’offre totale atteindra 10,5 millions de jetons (exactement la moitié du plafond de 21 millions), la récompense par bloc sera automatiquement divisée par deux, sans intervention humaine ni vote de gouvernance. Cette exécution irréversible du code, identique à celle du Bitcoin, assure la prévisibilité et la résistance à la manipulation de la courbe d’offre.

D’un point de vue économique, il s’agit d’un choc d’offre soigneusement conçu. Avant la réduction, 7 200 TAO étaient émis chaque jour, créant une pression de vente constante de la part des mineurs et validateurs qui vendent pour couvrir leurs coûts d’exploitation. Après la réduction de moitié, ce chiffre tombe à 3 600, réduisant théoriquement de moitié la pression de vente quotidienne. Si la demande reste constante, la baisse de l’offre entraîne mécaniquement une hausse du prix d’équilibre : un exemple classique de la théorie de l’offre et de la demande appliquée au marché crypto.

Plus important encore, le taux de verrouillage de 81 % crée un véritable vide de liquidité. Si l’offre totale est de 10,5 millions de jetons, 81 % étant verrouillés, il ne resterait qu’environ 2 millions de TAO disponibles à la négociation sur le marché. Après la réduction, les 3 600 nouveaux TAO quotidiens pèseront d’autant plus sur ce petit pool de liquidité. Toute nouvelle demande d’achat pourrait provoquer une forte volatilité des prix en raison de la rareté des jetons disponibles. Cette caractéristique structurelle confère à Bittensor une narration de rareté rappelant les débuts du Bitcoin.

Trois grandes similarités entre la réduction de moitié de Bittensor et celle du Bitcoin

Rareté codée en dur : plafond d’offre et mécanisme de réduction de moitié inscrits dans le code, sans intervention humaine.

Choc d’offre : la nouvelle émission quotidienne chute brutalement, modifiant l’équilibre offre-demande du marché.

Point d’ancrage psychologique : la réduction de moitié devient un point focal pour le marché, créant des attentes auto-réalisatrices sur le prix.

Grayscale compare cet événement à “la confirmation du plafond dur de 21 millions de jetons par Bitcoin”, ce qui n’est pas seulement une analogie technique mais aussi une stratégie narrative. L’histoire des réductions de moitié du Bitcoin démontre que ce mécanisme de rareté programmée peut générer un puissant récit de marché, attirant les holders de long terme et les investisseurs institutionnels. En adoptant la même philosophie de conception, Bittensor cherche à reproduire sur le secteur de l’IA le succès du Bitcoin.

129 sous-réseaux en compétition pour une réserve de récompenses réduite

Si le Bitcoin est le conteneur de stockage de l’or numérique, Bittensor est une plateforme d’incubation pour l’IA décentralisée. En un an, le nombre de sous-réseaux sur la plateforme est passé de plus de 50 à environ 129, pour une capitalisation totale approchant 3 milliards de dollars. Chaque sous-réseau est un réseau d’IA spécialisé et indépendant : Chutes se concentre sur le serverless, Ridges sur le développement d’agents IA, Omega Labs sur l’entraînement de modèles de machine learning et Nova sur l’annotation de données décentralisée.

La réduction de moitié va bouleverser les règles du jeu pour ces sous-réseaux. Avant la réduction, la production quotidienne de 7 200 TAO était partagée entre tous les sous-réseaux actifs, les plus performants recevant davantage de récompenses. Après la réduction, le pool de récompenses tombe à 3 600 TAO, ce qui signifie que les 129 sous-réseaux devront se disputer des ressources plus limitées. Cette concurrence acharnée les obligera à démontrer leur utilité réelle : les projets sans valeur ajoutée seront naturellement éliminés faute de récompenses.

C’est une sélection darwinienne. Dans un environnement de récompenses abondantes, de nombreux sous-réseaux expérimentaux pouvaient survivre, même avec une utilité limitée. Après la réduction, seuls ceux qui répondent réellement à la demande, génèrent des revenus ou possèdent un avantage technologique unique pourront continuer à attirer validateurs et développeurs. Ce mécanisme d’élimination, bien que dur, élèvera la qualité de l’écosystème et orientera l’incitation du jeton TAO vers l’utilité réelle plutôt que la pure spéculation.

La compétition entre sous-réseaux repose sur un algorithme de consensus. Les validateurs attribuent un poids à chaque sous-réseau en fonction de ses performances et de ses contributions ; les plus performants reçoivent une part plus importante des récompenses TAO. Après la réduction, cette attribution de poids devient cruciale puisque la diminution du pool de récompenses accentue l’importance du classement relatif. Les 10 premiers sous-réseaux pourront probablement maintenir des revenus importants, tandis que ceux classés au-delà de la 50e place risquent de devenir non rentables.

La capitalisation totale de 3 milliards de dollars des sous-réseaux reflète la reconnaissance du marché pour ce modèle. Ce n’est pas un chiffre spéculatif, mais bien la valorisation des services et de la puissance de calcul réellement fournis par les sous-réseaux. Avec la sélection naturelle induite par la réduction de moitié, la valeur des sous-réseaux survivants pourrait augmenter, tout en améliorant considérablement l’efficacité et la concentration de l’écosystème.

Les institutionnels passent de l’observation à l’action

La politique favorable de l’administration Trump envers les cryptomonnaies a levé des obstacles réglementaires pour l’entrée des institutionnels, et la réduction de moitié de Bittensor tombe en plein dans cette période de “dividende politique”. Polychain Capital et Digital Currency Group (DCG) ont investi plus de 350 millions de dollars dans TAO, deux acteurs majeurs dotés d’une grande expérience et de vastes ressources dans l’investissement crypto. Polychain a été un investisseur précoce dans des projets phares tels que Coinbase ou MakerDAO, tandis que DCG, maison mère de Grayscale, gère des dizaines de milliards de dollars d’actifs numériques.

L’investissement stratégique de la société cotée Oblong est particulièrement significatif. Les entreprises cotées, soumises à des obligations de transparence et de responsabilité envers leurs actionnaires, sont très prudentes dans leurs décisions d’investissement. En intégrant TAO à sa stratégie d’allocation, Oblong montre que sa direction considère la valeur à long terme de Bittensor comme digne de supporter les risques associés. Ce soutien venu du monde traditionnel élargit la reconnaissance de TAO au-delà des investisseurs natifs des cryptos.

La création de canaux d’investissement conformes est essentielle à l’afflux de capitaux institutionnels. Le lancement d’un ETP TAO en Europe ainsi que d’un produit de type trust par Grayscale permet aux investisseurs institutionnels, qui ne peuvent pas détenir directement des cryptomonnaies, d’accéder à TAO. Banques, assureurs et family offices, soumis à des contraintes réglementaires strictes, ne peuvent pas acheter ou conserver directement des cryptos, mais peuvent le faire via ETP ou trusts. Le lancement de ces produits ouvre donc TAO à des milliers de milliards de dollars gérés par la finance traditionnelle.

L’intérêt croissant des banques, assureurs et family offices confirme indirectement l’attention portée par les institutionnels à la réduction de moitié de Bittensor. Ces acteurs prudents évitent généralement les projets crypto à haut risque, mais le mécanisme de rareté de TAO, ses cas d’usage concrets et l’effet catalyseur de la réduction de moitié réunissent les trois critères essentiels pour attirer des capitaux institutionnels. Les observateurs de marché estiment que la demande passive potentielle émergera progressivement après la réduction, suivant le même schéma d’afflux de capitaux observé pour le Bitcoin dans les mois suivant ses propres réductions.

La puissance de calcul comme monnaie : l’expérience de l’or numérique à l’ère de l’IA

Le nombre de paramètres des grands modèles de langage mondiaux a dépassé les 10 000 milliards, faisant de la puissance de calcul nécessaire à leur entraînement et leur fonctionnement une ressource rare à l’ère moderne. Historiquement, cette puissance était monopolisée par les fournisseurs centralisés de cloud (AWS, Google Cloud, Azure), avec un contrôle absolu sur les prix et l’allocation. Bittensor vise à briser ce monopole en organisant la puissance de calcul mondiale inutilisée via un réseau décentralisé, où le jeton TAO sert de vecteur de valeur.

La réduction de moitié lie profondément la puissance de calcul à la dimension monétaire. Avant la réduction, le taux d’inflation du TAO était relativement élevé, favorisant l’expansion rapide du réseau et l’attrait des premiers participants. Après la réduction, l’inflation est divisée par deux et TAO entre dans un cycle déflationniste de long terme, passant du statut de “jeton de croissance” à celui “d’actif de réserve de valeur”. Cette transition rappelle fortement l’évolution du Bitcoin : une inflation élevée au début attire les mineurs pour construire le réseau, puis le récit se déplace graduellement vers la thématique de la réserve de valeur avec les réductions de moitié successives.

L’offre rare de TAO est perçue comme de “l’or de la puissance de calcul”. La rareté du Bitcoin repose sur une pure conception mathématique, sans utilité intrinsèque. La rareté du TAO, en revanche, est adossée à une puissance de calcul IA réelle : chaque jeton donne théoriquement droit à une portion de la puissance du réseau Bittensor. Cette combinaison “rareté + utilité” pourrait s’avérer plus convaincante que la seule rareté. Les entreprises souhaitant entraîner des modèles d’IA devront détenir ou payer des TAO pour accéder au réseau, créant ainsi une demande tangible pour le jeton.

La réduction de moitié diminue l’inflation et offre une validation grandeur nature du concept de tokenisation du machine learning. Pour les investisseurs, Bittensor représente un pari de long terme sur la “puissance de calcul comme monnaie”. Dès le 14 décembre, avec une dilution des jetons divisée par deux, le marché tranchera : l’IA décentralisée peut-elle, comme le Bitcoin, faire converger rareté et utilité ?

La hauteur du bloc de réduction de moitié approche, mais l’effet psychologique du compte à rebours se fait déjà sentir. Quelle que soit la volatilité à court terme, deux choses sont désormais acquises : la puissance de calcul IA devient un actif négociable et allouable, et Bittensor a choisi d’inscrire une rareté de type Bitcoin dans son ADN. À la veille du resserrement de l’offre, la prochaine page de l’IA décentralisée s’ouvrira peut-être juste après cette réduction de moitié.