SoFi fait sensation avec une augmentation de capital de 2,85 milliards de dollars ! Goldman Sachs soutient l’expansion des activités crypto, provoquant un choc

La plateforme américaine de fintech SoFi Technologies a annoncé collaborer avec le groupe Goldman Sachs pour une nouvelle émission d’actions, visant à lever jusqu’à 2,85 milliards de dollars. Cette opération prévoit un placement auprès d’investisseurs institutionnels à un prix compris entre 27,50 et 28,50 dollars par action. Les fonds levés serviront principalement à renforcer le ratio de fonds propres sous licence bancaire, à soutenir l’expansion de nouvelles activités à forte croissance telles que le trading de cryptomonnaies, ainsi qu’à saisir des opportunités potentielles de fusions-acquisitions.

Goldman Sachs mène la plus grande levée de fonds en actions de l’histoire à 2,85 milliards de dollars

Il s’agit de la plus importante levée de fonds en actions réalisée par SoFi depuis son introduction en bourse via SPAC en 2021. Goldman Sachs agit en tant que chef de file pour cette émission, un choix porteur de signification. En tant que l’une des banques d’investissement les plus prestigieuses de Wall Street, Goldman Sachs applique des critères extrêmement rigoureux et ne s’engage que pour des sociétés solides aux perspectives claires. Son implication dans cette opération de 2,85 milliards de dollars témoigne de la confiance du groupe dans le modèle économique et le potentiel de croissance de SoFi.

Selon des sources proches du dossier, les actions seront placées auprès d’investisseurs institutionnels à un prix compris entre 27,50 et 28,50 dollars l’unité. Cette fourchette a été soigneusement calculée pour offrir une décote suffisante aux investisseurs institutionnels, garantissant leur intérêt, sans pour autant trop pénaliser les actionnaires existants. Par rapport au cours de clôture du 3 décembre à 29,98 dollars, la décote s’établit entre 5% et 8%, soit un niveau habituel pour ce type d’opération et conforme aux standards du secteur.

Sur la base du prix plafond de 28,50 dollars, l’objectif de 2,85 milliards de dollars implique l’émission d’environ 100 millions de nouvelles actions. Comparé aux quelque 1,1 milliard d’actions actuellement en circulation, cette opération entraînera une dilution d’environ 9%. Bien que ce taux de dilution ne soit pas négligeable, il pourrait être bien accueilli compte tenu de l’utilisation des fonds et de la phase de forte croissance de l’entreprise. Les données historiques montrent que les entreprises technologiques affichant de solides fondamentaux parviennent généralement à absorber la pression de dilution et à atteindre de nouveaux sommets en 1 à 3 mois après l’émission.

En tant que chef de file, Goldman Sachs ne se limite pas à la fixation du prix et au placement ; la banque mobilisera également son vaste réseau de clients institutionnels pour assurer le succès de l’opération. Parmi sa clientèle figurent les plus grands hedge funds, fonds communs de placement et fonds souverains mondiaux, garantissant à SoFi l’arrivée d’actionnaires de long terme et non de capitaux spéculatifs à court terme. L’appui de Goldman Sachs constitue également un signal fort de confiance adressé au marché quant aux perspectives futures de SoFi.

Un résultat trimestriel en hausse de 68% valide la stratégie de diversification

Le 28 octobre 2025, SoFi a publié ses derniers résultats trimestriels, offrant un solide soutien fondamental à cette augmentation de capital. Le revenu net ajusté a atteint 949,6 millions de dollars, en hausse de 68% sur un an, un record historique. Cette croissance remarquable intervient alors que la plupart des banques traditionnelles et fintechs font face à un ralentissement. Cette performance atteste de l’efficacité de la stratégie de diversification de SoFi.

Le nombre de membres a dépassé les 9,5 millions, en hausse de 42% sur un an, témoignant de la forte capacité d’acquisition de SoFi. Malgré la hausse continue du coût d’acquisition client dans le secteur, SoFi maintient une croissance de plus de 40% de ses membres, preuve de l’attractivité de sa marque et de la compétitivité de ses produits. De plus, ces nouveaux membres sont de plus en plus engagés : le nombre moyen de produits utilisés par membre est passé de 2,1 à 2,4 en un an, illustrant l’efficacité de la stratégie de ventes croisées.

Les actifs sous gestion ont atteint 18,2 milliards de dollars, soit un doublement sur un an, démontrant la croissance rapide de l’activité de gestion de patrimoine et de conseil en investissement. Ce chiffre est impressionnant pour une entreprise qui n’a son agrément bancaire que depuis quelques années, et reflète la confiance croissante de la jeune génération d’investisseurs dans la plateforme SoFi. L’expansion de la gestion d’actifs apporte non seulement des commissions, mais aussi une fidélisation accrue et une valeur à vie plus élevée des clients.

Points forts financiers du troisième trimestre de SoFi

Explosion des revenus : revenu net ajusté de 949,6 millions de dollars (+68% sur un an), supérieur aux attentes des analystes (898,2 millions de dollars)

Hausse massive des utilisateurs : 728 000 nouveaux membres (prévision : 653 000), total franchissant le cap des 9,5 millions

Dépôts doublés : encours de dépôts de 23,8 milliards de dollars (+91% sur un an), expansion rapide de l’activité bancaire

Le PDG Anthony Noto a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats : « La diversification des revenus en dehors des prêts se traduit rapidement, c’est le moteur principal de notre performance record au T3. » Cette déclaration est essentielle car elle montre que SoFi a réussi à se libérer de la dépendance à une seule activité et a bâti un moteur de revenus diversifié. Si les prêts restent un pilier, la gestion de patrimoine, les dépôts bancaires et le lancement imminent du trading crypto constituent de nouveaux pôles de croissance.

Lancement imminent de l’activité crypto pour conquérir un marché de plusieurs centaines de milliards de dollars

En novembre, SoFi a officiellement annoncé l’ouverture de la liste d’accès prioritaire pour SoFi Crypto, permettant aux utilisateurs d’acheter et vendre des dizaines de cryptomonnaies majeures directement dans l’application. Cette initiative marque la transformation complète de SoFi, qui est passée du refinancement de prêts étudiants à une plateforme de services financiers numériques tous azimuts. Une part significative des 2,85 milliards de dollars levés sera investie dans l’infrastructure crypto, la conformité réglementaire et le marketing.

Le timing de l’entrée de SoFi sur le marché crypto a été soigneusement choisi. L’administration Trump affiche une attitude favorable qui réduit les risques réglementaires, tandis que l’appétence des institutions financières traditionnelles pour les actifs numériques progresse rapidement. Surtout, SoFi bénéficie d’une base de 9,5 millions de jeunes utilisateurs à forte valeur, largement superposée à celle de Robinhood et des principales plateformes crypto réglementées américaines. Ces utilisateurs sont généralement ouverts aux cryptomonnaies et ont déjà établi une relation de confiance avec SoFi.

L’avantage compétitif de SoFi réside dans la combinaison « licence réglementée + gestion des risques de niveau bancaire + zéro frais ». En tant que banque agréée, SoFi dispose d’un avantage naturel en matière de conformité et peut offrir une sécurité supérieure à celle des plateformes purement crypto. Les systèmes de gestion des risques de niveau bancaire permettent de lutter efficacement contre le blanchiment et la fraude, ce qui est crucial pour la clientèle institutionnelle. La stratégie zéro frais cible directement Robinhood et pourrait permettre à SoFi de gagner rapidement des parts de marché. Le marché américain du trading crypto dépasse les centaines de milliards de dollars ; même une part de 5% à 10% représenterait plusieurs milliards de dollars de revenus additionnels pour SoFi.

Les deux autres principaux usages des fonds levés méritent également l’attention. Renforcer le ratio de fonds propres sous licence bancaire est une exigence réglementaire incontournable, permettant à SoFi d’élargir sa capacité de prêts et d’accroître son activité de dépôts. Les opportunités de fusions-acquisitions ouvrent des perspectives encore plus larges : avec 2,85 milliards de dollars de « munitions », SoFi pourra acquérir des fintechs disposant de technologies ou de bases clients complémentaires, accélérant ainsi la consolidation du marché. Dans un secteur fintech en phase de recomposition, SoFi pourrait devenir un consolidateur plutôt qu’une cible, grâce à la solidité de ses fonds propres.

Dilution du capital et création de valeur à long terme : un équilibre à trouver

Sur la base d’un plafond de 2,85 milliards de dollars et d’un prix d’émission de 28,50 dollars, l’opération entraînera l’émission d’environ 100 millions de nouvelles actions, soit une dilution d’environ 9%. Ce niveau n’est pas anodin pour les actionnaires existants et pourrait exercer une pression à court terme sur le cours. Il est courant que l’annonce d’une telle opération provoque une baisse initiale de 3% à 8% de l’action, en réaction à la dilution.

Cependant, l’essentiel réside dans l’usage des fonds. Si l’émission servait à combler des pertes ou à rembourser de la dette, la dilution serait purement négative. Mais SoFi a clairement annoncé que les fonds seront investis dans des activités à forte croissance et des acquisitions stratégiques, à fort potentiel de rendement. Si l’activité crypto décolle, elle pourrait générer plusieurs centaines de millions de dollars de revenus en 2 à 3 ans. Un meilleur ratio de fonds propres permettra d’accroître la capacité de prêts et d’amplifier l’effet de levier. Les acquisitions pourraient générer des synergies et augmenter la part de marché.

D’un point de vue ROE (retour sur fonds propres), l’impact à long terme de cette opération pourrait être positif. Les activités de SoFi sont déjà en pleine accélération de rentabilité et, selon les prévisions de la direction, le revenu net ajusté pourrait dépasser 1 milliard de dollars en 2026. Si les 2,85 milliards de dollars de capital additionnel génèrent un rendement annuel de 15% à 20% (ce qui n’est pas rare pour une fintech en forte croissance), la valeur créée pour les actionnaires compensera largement la dilution subie.

L’histoire récente offre des exemples. Des entreprises technologiques aux fondamentaux solides ont souvent vu leur cours de bourse remonter à de nouveaux sommets 1 à 2 mois après une levée de fonds, portées par les progrès de leurs nouveaux projets et la validation de leurs résultats. Le plus grand exchange crypto réglementé des États-Unis a, en 2024, connu une chute de 12% post-émission, suivie d’un rebond de plus de 40% en trois mois grâce à la reprise du marché crypto et à l’amélioration des résultats.