Comment les teneurs de marché soutiennent-ils le marché des cryptomonnaies ?

À quel point vos transactions seraient-elles difficiles sans un market maker ?

Imaginez ceci : vous voulez acheter 10 BTC, mais il n'y a pas suffisamment d'ordres de vente sur le marché, votre ordre d'achat pourrait faire grimper le prix des monnaies de 10 % instantanément. C'est ce qui se passe dans une bourse sans teneurs de marché.

Le rôle central des teneurs de marché est le suivant : faciliter le trading en proposant continuellement des ordres d'achat et de vente bilatéraux. Ils réalisent des bénéfices à partir de l'écart entre les prix d'achat et de vente - par exemple, en plaçant simultanément un ordre d'achat à $100,000 et un ordre de vente à $100,010, accumulant des gains grâce à des transactions fréquentes.

Selon les données de Keyrock, des teneurs de marché professionnels exécutent plus de 550 000 transactions par jour, couvrant plus de 1300 paires de trading et 85 bourses. Quelle est l'ampleur de cette échelle ? Cela signifie que la majeure partie des transactions sur le marché a derrière elle l'ombre de teneurs de marché.

Pourquoi les market makers sont-ils si importants ?

1. Liquidité suffisante → Le prix des pièces ne fluctue pas

• Pas de market makers : faible profondeur de marché, les gros ordres peuvent facilement faire chuter le prix.
• Avoir des teneurs de marché : il y a toujours suffisamment de contreparties en tout temps, l'écart entre l'achat et la vente (spread) est contrôlé à quelques millimes.

2. Approvisionnement continu 24/7

• Le marché boursier a des horaires de trading limités, tandis que le marché des cryptomonnaies n'en a pas.
• Les teneurs de marché maintiennent la liquidité en permanence, empêchant les fluctuations de prix extrêmes pendant la nuit ou lors de périodes de faible volume de transactions.

3. Lanceur de nouvelles monnaies

• La liquidité est nulle lorsque le nouveau projet vient d'entrer sur l'échange.
• Les market makers interviennent, fournissant des ordres d'achat et de vente initiaux, permettant aux particuliers et aux institutions d'oser entrer sur le marché.

Qui sera le teneur de marché en 2025 ?

Comparaison des principaux acteurs (au 2 février 2025) :

Comment ces grandes institutions gagnent-elles de l'argent ? Grâce à l'optimisation des algorithmes des spreads, à l'accumulation par le trading haute fréquence, à l'arbitrage inter-bourses et à la couverture des risques. En d'autres termes, elles gagnent quelques centimes sur des millions de transactions.

Market Makers vs Traders

• Market Maker : Placer des ordres actifs, attendre que les gens les prennent → gagner un peu de différence (revenu stable)
• Trader ordinaire : Ordre au prix du marché exécuté directement → Profiter de la différence de prix à la hausse ou à la baisse (parier sur les fluctuations à court terme)

Les teneurs de marché ne recherchent pas si les devises augmentent ou non, mais plutôt le volume des transactions. Plus le volume est élevé, plus ils gagnent.

La valeur des échanges

Les teneurs de marché permettent à l'échange d'obtenir :

• ✅ Volume de transactions plus élevé → Revenus de frais plus élevés
• ✅ Écart réduit → Meilleure expérience utilisateur → Attirer plus de traders
• ✅ Les nouvelles monnaies ont de la liquidité → Les promoteurs de projets sont plus enclins à être cotés.
• ✅ Prix des pièces relativement stable → Réduit la panique des fluctuations extrêmes

Compréhension simple : les teneurs de marché transforment l'échange d'un “marché de légumes désert” en une “rue commerçante animée”.

Quels risques encourent-ils ?

1. Effondrement des prix des cryptomonnaies

• Détenir un grand stock pour faire du marché, si le prix chute rapidement, la valeur du stock se déprécie rapidement.
• Plusieurs chutes en 2024 ont entraîné de lourdes pertes pour de nombreux teneurs de marché.

2. Panne technique

• Bugs dans l'algorithme → Le prix du marché change instantanément, erreur dans les paramètres de spread → Perte directe
• Délai du système → Le prix exécuté est bien inférieur à ce qui était prévu.

3. Piège de liquidité

• Faire du market-making sur des petites cryptomonnaies, un jour soudainement plus personne ne trade → les stocks s'accumulent.

4. Incertitude réglementaire

• Certains pays considèrent les opérations des teneurs de marché comme “manipulation de marché”.
• Coûts de conformité élevés, risques opérationnels importants

Conclusion

Les market makers = le lubrifiant du marché des cryptomonnaies. Sans eux, les bourses deviennent stagnantes ; avec eux, le marché peut fonctionner de manière fluide.

Le peu de marge qu'ils gagnent contribue à la stabilité et à l'efficacité du marché dans son ensemble. Pour les petits investisseurs, pouvoir effectuer des transactions rapidement à un prix raisonnable est le résultat du travail discret de ces teneurs de marché qui maintiennent l'ordre.

Avec la maturation du marché des cryptomonnaies, le rôle des teneurs de marché ne fera que devenir plus important - mais ils subissent également davantage de pressions techniques et réglementaires.