著者: Bai Ding, Xianyang
ブロックチェーン技術は、世界の金融システムを再構築しており、RWAは伝統的な金融とDeFiをつなぐ橋となっています。不動産、アート、債券、金などの伝統的な資産が一度チェーン上のトークンに変換されると、グローバルな資産の流動性と所有権の分割を実現でき、これは疑いなく金融技術の革命です。
現在の市場データによると、非ステーブルコイン型RWAの時価総額は337億ドルに達しており、2030年には1兆ドルを突破する見込みです。この成果は、資産の保管と流通におけるブロックチェーンの非信頼性と透明性によるものですが、明らかにRWAは流動性の断片化やセキュリティの課題にも直面しています。
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RWAの概念は、伝統的な資産のデジタル化改造におけるブロックチェーンから派生しており、実物資産をプログラム可能なトークンにマッピングすることで、世界中の流動性を吸収します。最新の報告によれば、RWAトークン化市場は年平均成長率(CAGR)50%を超える速度で拡大しており、その背後にはDeFiの成熟、規制環境の改善、および機関投資家の流入といった主要な推進要因があります。
従来の産業の企業にとって、RWAを発行することは多くの積極的な意義を持っています。
まず、資金調達のチャネルを拡大します。従来の資金調達方法は、銀行融資や株式発行に依存することが多く、これらの方法は高いハードルと長い期間が必要です。RWAを通じて、企業は不動産や知的財産などの資産をトークン化し、世界中の投資家を直接引き付け、低コストの資金調達を実現できます。例えば、不動産会社は物件を数千のトークンに分割し、1トークンあたり数百ドルで提供することができ、この低ハードルの方法によって資金調達コストを大幅に削減できます。
次に、RWAは資産の流動性を向上させました。アート作品やプライベートエクイティは流動性が非常に低く、取引が提案から成立まで数ヶ月かかることがよくありますが、オンチェーン化されたRWAトークンを通じて、これらの資産はいつでも二次市場で即座に取引できるようになります。
その後、RWAは金融業務の革新とリスクの効果的な分散を促進しました。従来の投資機関は、トークン化を通じて新しい金融商品を創出でき、例えば利回りトークン(yield-bearing tokens)のように、トークン投資家は資産の収益から配当を受け取ることができます。同時に、不動産などの重資産のRWA化は所有権を分拆し、多様な投資家を引き付け、リスクを効果的に分散させることができます。
さらに、RWAは特定の企業の競争力を強化しました。デジタル変革の波の中で、ブロックチェーン技術を採用している企業は、Web3エコシステム内のリソースや投資機関の支持を得やすくなります。昨年8月、朗新グループはアリペイテクノロジーと協力して、全国初の再生可能エネルギー資産に基づくRWA方式の融資を実施し、朗新が保有する一部の充電スタンドをRWAの担保資産として使用し、融資額は1億人民元に達しました。
全体的に見ると、RWAは伝統的な企業に活力を与え、閉鎖的なローカル市場からグローバルなオープンシステムへと移行するのを助けることができます。しかし、RWAは非常に重要で急速に発展しているにもかかわらず、その成長を制約する核心的な痛点があります。それは、Web3の世界では公チェーンが非常に多く、流動性が数百の公チェーンに分散しており、断絶が非常に深刻であるということです。
実際、類似の現象は従来のインターネット分野でもよく見られます。ワールドワイドウェブ(WWW)が主流のテキストデータ転送プロトコルになる前に、Gopher、Archie、WAIS、Usenet、BBSなどの複数の競合相手が存在しました。これらのシステムやプロトコルは、ファイル検索、フォーラム交流、ファイル転送機能を提供できましたが、さまざまな制約要因によりそれぞれ独自の道を歩み、統一された効率的なコンセンサスを確立することができませんでした。
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ティム・バーナーズ=リーが1989年にワールドワイドウェブの概念を提唱した後、ハイパーテキストリンク、マルチメディアサポート、ユーザーフレンドリーな設計により急速に普及し、1995年までにワールドワイドウェブは基本的に主導的地位を確立し、インターネットのテキスト転送プロトコルの混乱と互換性のない状態を終わらせ、世界規模で統一され、オープンで包容的なネットワークシステムを実現しました。
従来のインターネットと比べて、ブロックチェーンは金融資本や地政学的要因と深く結びついているため、長期的に統一された標準が欠けている。さらに、誰もがパブリックチェーンを作りたいと考えているため、10年以上の発展を経ても、従来のインターネットのように技術的な標準が統一されているわけではなく、今日に至っても依然として多極化の状態にある。多くのパブリックチェーンは独自の技術標準を持ち、独立したエコシステムを持っているため、深刻な問題を引き起こしている——流動性の断片化が生じている。
Ethereum、Solana、Suiなどの異なるパブリックチェーンにはそれぞれの利点がありますが、資産はシームレスにクロスチェーンで移動できず、トレーダーは特定のチェーンの流動性プールに制限されざるを得ません。
例えば、Ethereumで発行されたRWAトークンは、Solanaに簡単に移行できない可能性があります。この痛点は、システム的な問題に拡大します。
まず、流動性不足が価格の変動を大きくしています。単一チェーンRWAの取引量は限られており、大口の影響を受けやすく、投資家は高いスリッページリスクに直面しています。
次に、機会コストが高いです。ユーザーはマルチチェーン間でウォレットと資産を切り替える必要があり、操作の複雑さとセキュリティリスクが増加します。
第三に、エコロジーの観点から、単一のチェーンによる発行はRWAとDeFiの深い統合を妨げ、クロスチェーンDeFiの収益獲得や借入機会を十分に活用できません。
これがブロックチェーンの「孤島効果」です。異なるチェーンのコンセンサスメカニズムとトークン標準(例えばERC-20標準やSPL標準)が互換性がなく、資産の移転はクロスチェーンブリッジに依存する必要がありますが、これらのブリッジはしばしばシステム内で最も脆弱な部分です。クロスチェーンブリッジはRWAの発展に影響を与えるだけでなく、ブロックチェーン業界全体の発展も制限しています。
ブロックチェーンの孤島問題を解決するために、さまざまなクロスチェーン技術が登場しましたが、ほとんどのソリューションはマルチチェーン流動性の移転を完全には実現できておらず、さらに多くのクロスチェーンブリッジはRWA資産をサポートしていません。今日に至るまで、最も単純で粗暴なマルチシグクロスチェーンブリッジが依然として主流を占めていますが、このようなソリューションは無数の障害が発生しています。2025年6月までに、クロスチェーンブリッジがハッカー攻撃を受けたことによる損失は280億ドルを超え、そのほとんどがマルチシグクロスチェーンブリッジによるものです。
RWAにとって、高価な実物資産が関与するため、どんなセキュリティの脆弱性も巨額の損失を引き起こす可能性があり、これは単なるWeb3の問題よりもはるかに複雑で解決が難しいです。したがって、クロスチェーンの問題はRWAの発展のボトルネックの一つとなり、多チェーンエコシステム内の流動性を効率的に動かす方法が深刻な問題となっています。
従来のクロスチェーンブリッジのもう一つの顕著な痛点は、遅延が長すぎることです。マルチシグブリッジの検証には複数のノードが合意に達する必要があり、EthereumからSolanaへの資産移動には数分から30分かかることがありますが、従来の金融システムで即時決済に慣れた人々には明らかに耐えられません。ハイフリークエンシートレーディングのシナリオでは、高遅延がRWAの流通効率を深刻に制約し、特に市場が変動しているときには、秒単位の遅延が大きな損失を引き起こす可能性があります。
クロスチェーンブリッジの操作体験も大きなボトルネックです。簡単な例を挙げると、普通のユーザーがAチェーンのBコインを使用してCチェーンのDコインを購入したい場合、いわゆる「ABCD取引」を行うためには、煩雑な手順を経る必要があります:まずAチェーンのDEXで両方のチェーンで共有される資産に交換し、その後クロスチェーンブリッジを介してCチェーンに転送し、最後にCチェーンのDEXで取引を完了します。
このプロセスでは、ユーザーが少なくとも3つのdAppで手動で作業を完了する必要があり、これは単なるマルチチェーンウォレットの切り替えやガス代の支払いだけでなく、ブリッジプロトコルの操作ロジックを理解する必要があります。非経験豊富なWeb3ユーザーはこれを扱うことが非常に難しく、クロスチェーン操作の複雑さのために潜在的なWeb3ユーザーがオンチェーンインタラクションへの参加をあきらめる割合は95%以上に達する可能性があり、RWAの普及とWeb3エコシステムの拡張を大いに制限しています。
上記の分析に基づくと、従来のクロスチェーンブリッジは、安全性、速度、ユーザーエクスペリエンスの面で限界があり、RWAの急成長とWeb3エコシステムの拡張のニーズを満たすことが困難です。中央集権的リスク、取引遅延、複雑な操作プロセスは、RWA資産の全チェーン流動性を妨げるだけでなく、非専門ユーザーの参加を制限し、Web3の普及プロセスを遅らせています。
この背景の中で、チェーン抽象(Chain Abstraction)は新しい理念として徐々に注目を集めており、クロスチェーン相互運用性を解決するための新たな視点を提供しています。
チェーンアブストラクションはWeb3の壮大なビジョンであり、単一のユーザーインターフェースを通じてさまざまな複雑な操作の詳細や煩雑なコンポーネントを隠蔽し、ユーザーが主要なパブリックチェーンや流動性プールの存在を意識せずに、単一のプラットフォームでワンクリックで取引を行えるようにすることを指します。これにより、ユーザーが異なるパブリックチェーンエコシステム内の流動性を自動的に取得できるようになり、「ユーザーの意図を解析→オーダーを分解→ルーティング→取引成立」という方法で最適な取引体験を提供します。
例えば、UniversalXプラットフォーム内では、CRVトークンが4つのパブリックチェーン上での流動性分布状況を見ることができます。プラットフォームはユーザーの大口注文を自動的に複数の小口注文に分割し、異なるプールで相互作用することで、最小のスリッページを得ることができます。この効果を実現するためには、背後に成熟した全チェーン相互作用システムが必要です。
UniversalXを除いて、他のいくつかの最先端プロジェクトは、チェーン抽象化と意図プラットフォームの潜在能力を十分に探求し、ブリッジなしの相互運用性と統一決済メカニズムを通じて、RWAの発行と流通モデルを再構築しようとしています。
PicWeを例にとると、このソリューションはomni-chainインフラストラクチャを通じて全チェーンの流動性を集約し、ワンクリックでRWAを発行することで、AK BUURAエネルギーグループのIsfayram第一期小型水力発電所に対してRWAを用いて100万ドルの公開募資を行いました。PicWeの全チェーンRWAソリューションを中心に、RWAに対するチェーン抽象化の影響をより深く理解することができます。
PicWeは、IRO(初回公開RWA発行)のRWA資産のために、安定コインWEUSDを交換媒介とし、ユーザーの意図に基づいた全チェーンスワップシステムを構築しました。このシステムの核心は、従来のブリッジへの依存を排除することにあります。この設計により、チェーン間の操作の複雑さが遮断され、流動性と安全性が最適化されました。
PicWeのチェーン抽象実装は、Chain Abstract Transaction Model (CATM)を中心モデルとしています。このモデルは本質的に分散型取引調整フレームワークであり、PicWeが接続する各チェーン上に標準化された契約を展開し、これらの契約は状態の同期と実行ノードの役割を果たします。従来のクロスチェーンソリューションが仲介ブリッジの「ロック-ミント」プロセスに依存しているのとは異なり、CATMは意図駆動型の実行ロジックを採用しています。
ユーザーはソースチェーンに取引意図を提出し、システムは契約ネットワークを通じて自動的にマッチングと決済を行います。ユーザーが手動でチェーン間の移転を介入する必要はありません。この抽象レイヤーは、マルチチェーンを論理的な統一体として扱い、ユーザーが認識するのは単一の取引エントリのみであり、基盤は契約によって検証、ルーティング、解放が行われ、意図がマルチチェーン間で原子的に実行されることを保証します。
CATMを支える重要な技術は、Omni-Chain Permissionless Bidding Orchestration Protocol (OPBOP)であり、これはオープンな入札調整プロトコルで、任意の流動性提供者(LP)が許可なしにクロスチェーンの注文マッチングに参加できることを可能にします。OPBOPの動作原理は、分散型オークションマーケットに類似しています:
ユーザーがクロスチェーン購入の意図を発起したとき、プロトコルはオーダーの詳細をターゲットチェーンのコントラクトプールにブロードキャストします。LPはリアルタイムの価格に基づいて必要な資産を入札します。入札プロセスには時間減衰メカニズムが組み込まれており、初期の入札価格は高く、より多くのLPが応答するにつれて価格は徐々に下がり、最適なマッチングに達します。
こうすることで、低いハードルでの流動性注入が実現されるだけでなく、経済的インセンティブによってLPが積極的に供給ギャップをブリッジするよう促され、従来のブリッジの静的ロックを回避することができます。
もしOPBOPがPicWeのチェーン抽象スワップの技術基盤であるなら、安定コインWEUSDはこのプロセスの重要な媒介です。
WEUSDはユーザーがUSDCを担保にして1:1で発行でき、いつでも償還可能です。前述の「ABCD取引」の具体的なプロセスでは、AチェーンのBコインがまずAチェーンのWEUSDにスワップされ、その後PicWeのスマートコントラクトによって自動的にCチェーンのWEUSDに変換され、最後にDコインにスワップされます。このプロセスはすべてPicWe取引所でワンクリックで完了し、ユーザーはクロスチェーンブリッジとWEUSDの存在をまったく意識しないため、自分のBコインが直接Dコインに交換されたように感じます。
DeFiにおいて、WEUSDは貸付担保として機能し、マルチチェーンのイールドファーミングを実現します。RWAプラットフォームでは、WEUSDは債券や不動産トークンなどのTradFi資産をブリッジし、コンプライアンスのある流通を確保し、RWA資産の収益決済を担います。クロスチェーン決済において、WEUSDは全チェーンの交換メディアとなります。
PicWeが接続するチェーンが増え、すべてのパブリックチェーンに接続されると、WEUSDは全体のブロックチェーンエコシステムの決済層となり、DeFi、RWAプラットフォーム、クロスチェーン支払いをサポートします。このプロセスが効果的に進めば、標準化されたRWA全チェーン流動プロトコルが登場する可能性があります。
RWAの台頭はWeb3に伝統的金融と分散型エコシステムをつなぐ広大な展望を切り開いたが、クロスチェーン流動性の断片化、安全リスク、ユーザーエクスペリエンスの複雑さは、その潜在能力を制約する核心的な痛点であり続けている。単一のチェーンによる発行が引き起こす孤立効果、伝統的なクロスチェーンブリッジの高コストと遅延、そして非専門的なユーザーの参加障壁が、RWAのグローバルな流通とWeb3の革新の活力を抑制している。
チェーンアブストラクションは新興のパラダイムとして、マルチチェーン操作の複雑さを隠蔽し、資産のシームレスな流動性を提供する可能性を秘めています。チェーンアブストラクションは、クロスチェーン相互運用性の問題を解決するだけでなく、RWAにより高い資本効率と安全性をもたらすことが期待されています。おそらく、未来においてチェーンアブストラクション技術が成熟する頃には、クロスチェーンの問題が本当に解決され、RWAが百億から万億市場に成長し、伝統的な金融とデジタル金融の深い融合が実現されるでしょう。
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流動性人をカモにするとチェーン抽象:RWA発展の元凶を制限する
著者: Bai Ding, Xianyang
ブロックチェーン技術は、世界の金融システムを再構築しており、RWAは伝統的な金融とDeFiをつなぐ橋となっています。不動産、アート、債券、金などの伝統的な資産が一度チェーン上のトークンに変換されると、グローバルな資産の流動性と所有権の分割を実現でき、これは疑いなく金融技術の革命です。
現在の市場データによると、非ステーブルコイン型RWAの時価総額は337億ドルに達しており、2030年には1兆ドルを突破する見込みです。この成果は、資産の保管と流通におけるブロックチェーンの非信頼性と透明性によるものですが、明らかにRWAは流動性の断片化やセキュリティの課題にも直面しています。
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RWAの概念は、伝統的な資産のデジタル化改造におけるブロックチェーンから派生しており、実物資産をプログラム可能なトークンにマッピングすることで、世界中の流動性を吸収します。最新の報告によれば、RWAトークン化市場は年平均成長率(CAGR)50%を超える速度で拡大しており、その背後にはDeFiの成熟、規制環境の改善、および機関投資家の流入といった主要な推進要因があります。
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従来の産業の企業にとって、RWAを発行することは多くの積極的な意義を持っています。
まず、資金調達のチャネルを拡大します。従来の資金調達方法は、銀行融資や株式発行に依存することが多く、これらの方法は高いハードルと長い期間が必要です。RWAを通じて、企業は不動産や知的財産などの資産をトークン化し、世界中の投資家を直接引き付け、低コストの資金調達を実現できます。例えば、不動産会社は物件を数千のトークンに分割し、1トークンあたり数百ドルで提供することができ、この低ハードルの方法によって資金調達コストを大幅に削減できます。
次に、RWAは資産の流動性を向上させました。アート作品やプライベートエクイティは流動性が非常に低く、取引が提案から成立まで数ヶ月かかることがよくありますが、オンチェーン化されたRWAトークンを通じて、これらの資産はいつでも二次市場で即座に取引できるようになります。
その後、RWAは金融業務の革新とリスクの効果的な分散を促進しました。従来の投資機関は、トークン化を通じて新しい金融商品を創出でき、例えば利回りトークン(yield-bearing tokens)のように、トークン投資家は資産の収益から配当を受け取ることができます。同時に、不動産などの重資産のRWA化は所有権を分拆し、多様な投資家を引き付け、リスクを効果的に分散させることができます。
さらに、RWAは特定の企業の競争力を強化しました。デジタル変革の波の中で、ブロックチェーン技術を採用している企業は、Web3エコシステム内のリソースや投資機関の支持を得やすくなります。昨年8月、朗新グループはアリペイテクノロジーと協力して、全国初の再生可能エネルギー資産に基づくRWA方式の融資を実施し、朗新が保有する一部の充電スタンドをRWAの担保資産として使用し、融資額は1億人民元に達しました。
全体的に見ると、RWAは伝統的な企業に活力を与え、閉鎖的なローカル市場からグローバルなオープンシステムへと移行するのを助けることができます。しかし、RWAは非常に重要で急速に発展しているにもかかわらず、その成長を制約する核心的な痛点があります。それは、Web3の世界では公チェーンが非常に多く、流動性が数百の公チェーンに分散しており、断絶が非常に深刻であるということです。
実際、類似の現象は従来のインターネット分野でもよく見られます。ワールドワイドウェブ(WWW)が主流のテキストデータ転送プロトコルになる前に、Gopher、Archie、WAIS、Usenet、BBSなどの複数の競合相手が存在しました。これらのシステムやプロトコルは、ファイル検索、フォーラム交流、ファイル転送機能を提供できましたが、さまざまな制約要因によりそれぞれ独自の道を歩み、統一された効率的なコンセンサスを確立することができませんでした。
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ティム・バーナーズ=リーが1989年にワールドワイドウェブの概念を提唱した後、ハイパーテキストリンク、マルチメディアサポート、ユーザーフレンドリーな設計により急速に普及し、1995年までにワールドワイドウェブは基本的に主導的地位を確立し、インターネットのテキスト転送プロトコルの混乱と互換性のない状態を終わらせ、世界規模で統一され、オープンで包容的なネットワークシステムを実現しました。
従来のインターネットと比べて、ブロックチェーンは金融資本や地政学的要因と深く結びついているため、長期的に統一された標準が欠けている。さらに、誰もがパブリックチェーンを作りたいと考えているため、10年以上の発展を経ても、従来のインターネットのように技術的な標準が統一されているわけではなく、今日に至っても依然として多極化の状態にある。多くのパブリックチェーンは独自の技術標準を持ち、独立したエコシステムを持っているため、深刻な問題を引き起こしている——流動性の断片化が生じている。
Ethereum、Solana、Suiなどの異なるパブリックチェーンにはそれぞれの利点がありますが、資産はシームレスにクロスチェーンで移動できず、トレーダーは特定のチェーンの流動性プールに制限されざるを得ません。
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例えば、Ethereumで発行されたRWAトークンは、Solanaに簡単に移行できない可能性があります。この痛点は、システム的な問題に拡大します。
まず、流動性不足が価格の変動を大きくしています。単一チェーンRWAの取引量は限られており、大口の影響を受けやすく、投資家は高いスリッページリスクに直面しています。
次に、機会コストが高いです。ユーザーはマルチチェーン間でウォレットと資産を切り替える必要があり、操作の複雑さとセキュリティリスクが増加します。
第三に、エコロジーの観点から、単一のチェーンによる発行はRWAとDeFiの深い統合を妨げ、クロスチェーンDeFiの収益獲得や借入機会を十分に活用できません。
これがブロックチェーンの「孤島効果」です。異なるチェーンのコンセンサスメカニズムとトークン標準(例えばERC-20標準やSPL標準)が互換性がなく、資産の移転はクロスチェーンブリッジに依存する必要がありますが、これらのブリッジはしばしばシステム内で最も脆弱な部分です。クロスチェーンブリッジはRWAの発展に影響を与えるだけでなく、ブロックチェーン業界全体の発展も制限しています。
現在のクロスチェーン技術とその課題
ブロックチェーンの孤島問題を解決するために、さまざまなクロスチェーン技術が登場しましたが、ほとんどのソリューションはマルチチェーン流動性の移転を完全には実現できておらず、さらに多くのクロスチェーンブリッジはRWA資産をサポートしていません。今日に至るまで、最も単純で粗暴なマルチシグクロスチェーンブリッジが依然として主流を占めていますが、このようなソリューションは無数の障害が発生しています。2025年6月までに、クロスチェーンブリッジがハッカー攻撃を受けたことによる損失は280億ドルを超え、そのほとんどがマルチシグクロスチェーンブリッジによるものです。
RWAにとって、高価な実物資産が関与するため、どんなセキュリティの脆弱性も巨額の損失を引き起こす可能性があり、これは単なるWeb3の問題よりもはるかに複雑で解決が難しいです。したがって、クロスチェーンの問題はRWAの発展のボトルネックの一つとなり、多チェーンエコシステム内の流動性を効率的に動かす方法が深刻な問題となっています。
従来のクロスチェーンブリッジのもう一つの顕著な痛点は、遅延が長すぎることです。マルチシグブリッジの検証には複数のノードが合意に達する必要があり、EthereumからSolanaへの資産移動には数分から30分かかることがありますが、従来の金融システムで即時決済に慣れた人々には明らかに耐えられません。ハイフリークエンシートレーディングのシナリオでは、高遅延がRWAの流通効率を深刻に制約し、特に市場が変動しているときには、秒単位の遅延が大きな損失を引き起こす可能性があります。
クロスチェーンブリッジの操作体験も大きなボトルネックです。簡単な例を挙げると、普通のユーザーがAチェーンのBコインを使用してCチェーンのDコインを購入したい場合、いわゆる「ABCD取引」を行うためには、煩雑な手順を経る必要があります:まずAチェーンのDEXで両方のチェーンで共有される資産に交換し、その後クロスチェーンブリッジを介してCチェーンに転送し、最後にCチェーンのDEXで取引を完了します。
このプロセスでは、ユーザーが少なくとも3つのdAppで手動で作業を完了する必要があり、これは単なるマルチチェーンウォレットの切り替えやガス代の支払いだけでなく、ブリッジプロトコルの操作ロジックを理解する必要があります。非経験豊富なWeb3ユーザーはこれを扱うことが非常に難しく、クロスチェーン操作の複雑さのために潜在的なWeb3ユーザーがオンチェーンインタラクションへの参加をあきらめる割合は95%以上に達する可能性があり、RWAの普及とWeb3エコシステムの拡張を大いに制限しています。
チェーン抽象の興起とケーススタディ
上記の分析に基づくと、従来のクロスチェーンブリッジは、安全性、速度、ユーザーエクスペリエンスの面で限界があり、RWAの急成長とWeb3エコシステムの拡張のニーズを満たすことが困難です。中央集権的リスク、取引遅延、複雑な操作プロセスは、RWA資産の全チェーン流動性を妨げるだけでなく、非専門ユーザーの参加を制限し、Web3の普及プロセスを遅らせています。
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この背景の中で、チェーン抽象(Chain Abstraction)は新しい理念として徐々に注目を集めており、クロスチェーン相互運用性を解決するための新たな視点を提供しています。
チェーンアブストラクションはWeb3の壮大なビジョンであり、単一のユーザーインターフェースを通じてさまざまな複雑な操作の詳細や煩雑なコンポーネントを隠蔽し、ユーザーが主要なパブリックチェーンや流動性プールの存在を意識せずに、単一のプラットフォームでワンクリックで取引を行えるようにすることを指します。これにより、ユーザーが異なるパブリックチェーンエコシステム内の流動性を自動的に取得できるようになり、「ユーザーの意図を解析→オーダーを分解→ルーティング→取引成立」という方法で最適な取引体験を提供します。
例えば、UniversalXプラットフォーム内では、CRVトークンが4つのパブリックチェーン上での流動性分布状況を見ることができます。プラットフォームはユーザーの大口注文を自動的に複数の小口注文に分割し、異なるプールで相互作用することで、最小のスリッページを得ることができます。この効果を実現するためには、背後に成熟した全チェーン相互作用システムが必要です。
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UniversalXを除いて、他のいくつかの最先端プロジェクトは、チェーン抽象化と意図プラットフォームの潜在能力を十分に探求し、ブリッジなしの相互運用性と統一決済メカニズムを通じて、RWAの発行と流通モデルを再構築しようとしています。
PicWeを例にとると、このソリューションはomni-chainインフラストラクチャを通じて全チェーンの流動性を集約し、ワンクリックでRWAを発行することで、AK BUURAエネルギーグループのIsfayram第一期小型水力発電所に対してRWAを用いて100万ドルの公開募資を行いました。PicWeの全チェーンRWAソリューションを中心に、RWAに対するチェーン抽象化の影響をより深く理解することができます。
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PicWeは、IRO(初回公開RWA発行)のRWA資産のために、安定コインWEUSDを交換媒介とし、ユーザーの意図に基づいた全チェーンスワップシステムを構築しました。このシステムの核心は、従来のブリッジへの依存を排除することにあります。この設計により、チェーン間の操作の複雑さが遮断され、流動性と安全性が最適化されました。
PicWeのチェーン抽象実装は、Chain Abstract Transaction Model (CATM)を中心モデルとしています。このモデルは本質的に分散型取引調整フレームワークであり、PicWeが接続する各チェーン上に標準化された契約を展開し、これらの契約は状態の同期と実行ノードの役割を果たします。従来のクロスチェーンソリューションが仲介ブリッジの「ロック-ミント」プロセスに依存しているのとは異なり、CATMは意図駆動型の実行ロジックを採用しています。
ユーザーはソースチェーンに取引意図を提出し、システムは契約ネットワークを通じて自動的にマッチングと決済を行います。ユーザーが手動でチェーン間の移転を介入する必要はありません。この抽象レイヤーは、マルチチェーンを論理的な統一体として扱い、ユーザーが認識するのは単一の取引エントリのみであり、基盤は契約によって検証、ルーティング、解放が行われ、意図がマルチチェーン間で原子的に実行されることを保証します。
CATMを支える重要な技術は、Omni-Chain Permissionless Bidding Orchestration Protocol (OPBOP)であり、これはオープンな入札調整プロトコルで、任意の流動性提供者(LP)が許可なしにクロスチェーンの注文マッチングに参加できることを可能にします。OPBOPの動作原理は、分散型オークションマーケットに類似しています:
ユーザーがクロスチェーン購入の意図を発起したとき、プロトコルはオーダーの詳細をターゲットチェーンのコントラクトプールにブロードキャストします。LPはリアルタイムの価格に基づいて必要な資産を入札します。入札プロセスには時間減衰メカニズムが組み込まれており、初期の入札価格は高く、より多くのLPが応答するにつれて価格は徐々に下がり、最適なマッチングに達します。
こうすることで、低いハードルでの流動性注入が実現されるだけでなく、経済的インセンティブによってLPが積極的に供給ギャップをブリッジするよう促され、従来のブリッジの静的ロックを回避することができます。
もしOPBOPがPicWeのチェーン抽象スワップの技術基盤であるなら、安定コインWEUSDはこのプロセスの重要な媒介です。
WEUSDはユーザーがUSDCを担保にして1:1で発行でき、いつでも償還可能です。前述の「ABCD取引」の具体的なプロセスでは、AチェーンのBコインがまずAチェーンのWEUSDにスワップされ、その後PicWeのスマートコントラクトによって自動的にCチェーンのWEUSDに変換され、最後にDコインにスワップされます。このプロセスはすべてPicWe取引所でワンクリックで完了し、ユーザーはクロスチェーンブリッジとWEUSDの存在をまったく意識しないため、自分のBコインが直接Dコインに交換されたように感じます。
DeFiにおいて、WEUSDは貸付担保として機能し、マルチチェーンのイールドファーミングを実現します。RWAプラットフォームでは、WEUSDは債券や不動産トークンなどのTradFi資産をブリッジし、コンプライアンスのある流通を確保し、RWA資産の収益決済を担います。クロスチェーン決済において、WEUSDは全チェーンの交換メディアとなります。
PicWeが接続するチェーンが増え、すべてのパブリックチェーンに接続されると、WEUSDは全体のブロックチェーンエコシステムの決済層となり、DeFi、RWAプラットフォーム、クロスチェーン支払いをサポートします。このプロセスが効果的に進めば、標準化されたRWA全チェーン流動プロトコルが登場する可能性があります。
まとめ
RWAの台頭はWeb3に伝統的金融と分散型エコシステムをつなぐ広大な展望を切り開いたが、クロスチェーン流動性の断片化、安全リスク、ユーザーエクスペリエンスの複雑さは、その潜在能力を制約する核心的な痛点であり続けている。単一のチェーンによる発行が引き起こす孤立効果、伝統的なクロスチェーンブリッジの高コストと遅延、そして非専門的なユーザーの参加障壁が、RWAのグローバルな流通とWeb3の革新の活力を抑制している。
チェーンアブストラクションは新興のパラダイムとして、マルチチェーン操作の複雑さを隠蔽し、資産のシームレスな流動性を提供する可能性を秘めています。チェーンアブストラクションは、クロスチェーン相互運用性の問題を解決するだけでなく、RWAにより高い資本効率と安全性をもたらすことが期待されています。おそらく、未来においてチェーンアブストラクション技術が成熟する頃には、クロスチェーンの問題が本当に解決され、RWAが百億から万億市場に成長し、伝統的な金融とデジタル金融の深い融合が実現されるでしょう。