暗号資産市場のウィップソー取引と規制の課題

最近、アラブ首長国連邦に本社を置く暗号資産市場のマーケットメイカーCLS Global FZC LLCが、米国証券取引委員会（SEC）によって市場操作の疑いで罰せられました。同社は2024年8月から9月の間に、「NexFundAI」という名前の暗号資産に対してウィップソー取引を実施し、虚偽の取引量を作り出して投資家を購入に誘導したとされています。

SECの調査によると、CLS Globalは30のウォレットを利用して740回のウィップソー取引を行い、近60万ドルの虚偽取引量を生み出し、同期間の総取引量の98%を占めました。これらの取引はアルゴリズムとロボットによって駆動され、市場が活発であるかのような偽の印象を作り出し、個人投資家を引き込むことを目的としています。

2025年4月、民事事件が最終判決に達しました。CLS Globalは42.5万ドルの民事罰金と3,000ドルの違法所得および利息を支払うよう求められています。さらに、同社は30日以内に顧客が非アメリカの個人または法人であることを確認し、45日以内にコンプライアンス政策を実施し、今後3年間毎年コンプライアンス報告書を提出する必要があります。

この事件は、暗号資産市場のマーケットメイカーに一般的に存在する不正行為のいくつかを明らかにしました。ウィップソー取引に加えて、一部のマーケットメイカーは「ローンオプションモデル」を利用して略奪的な操作を行っています。彼らは、価格を下げて利益を得たり、オプションの条項を操作したり、情報の非対称性を利用したりして、自らの利益を最大化し、プロジェクト側や投資家に巨大な損失を与えています。

対照的に、伝統的な金融市場は長年の発展を経て、同様の問題に対処するために比較的整った規制と透明性のメカニズムを確立しています。これらの措置には、厳格な規制法、情報透明性の要求、リアルタイム取引監視、業界自己規制基準、および投資家保護メカニズムなどが含まれます。

暗号資産市場が長期的に健康に発展するためには、伝統的な金融の経験と教訓を参考にし、効果的な市場監督システムを構築する必要があります。これは、監督機関の努力だけでなく、業界の参加者の自律と協力も必要です。公平で透明かつ秩序ある市場環境を構築することで、初めて投資者の利益を真に保護し、業界の持続可能な発展を促進することができます。