對話交易員Murphy：鏈上數據分析如何指導交易策略

Murphy是一位專注於鏈上數據分析的交易員。他過去從事金融行業市場營銷工作,對數據分析有着獨特的敏感度。2017年進入加密貨幣領域,經歷了幾輪牛熊週期。2022年開始着手研究鏈上數據,希望找到一套可以有效執行、可復制、可閉環的投資方法論。

Murphy的交易策略

Murphy的交易策略主要特點:

1. 資金配置:90%配置主流幣(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨幣
2. 預期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
   • 主流幣不設止損,回調20%-30%可接受
   • 山寨幣跌破20%止損
4. 交易邏輯:
   • 大週期擇時,不做波段和高頻交易
   • 通過鏈上數據分析指導交易

Murphy形成這種策略的原因:

1. 上個週期沒有穩定策略,受情緒影響較大
2. 金融行業背景,擅長數據分析
3. 性格謹慎,追求高確定性
4. 資金爲自有資金,成本較低

這種策略適合:

1. 穩健型投資者,追求高確定性
2. 趨勢交易者,以主流幣爲主

Murphy如何使用鏈上數據

Murphy主要通過以下指標判斷底部:

1. CVDD(Cumulative Value-Days Destroyed):歷史上BTC價格從未有效跌破CVDD,可評估市場底部價格

2. RP(Realized Price)和BP(Balance Price):

   • RP:鏈上平均換手成本
   • BP:剔除時間價值的BTC成本
   • BTC價格在BP和RP中間通道盤整時是買入時機

3. PSIP(Person Supply in Profit):流通籌碼中盈利比例,小於50%時通常是熊市極端底部

4. LTH(Long Time Holder)的NUPL和MVRV:

   • NUPL顯示紅色時,表示長期持有者投降,可買入
   • MVRV<1時,表示長期持有者平均虧損,是市場底部

5. 礦工視角:

   • 挖礦成本:市場價格接近成本時是底部
   • 挖礦脈衝指數:正值表示有礦工關機,可買入

Murphy認爲鏈上數據分析的核心邏輯是:宏觀主導預期,預期改變情緒,情緒影響供需關係,供需最終決定BTC價格。通過分析數據背後反映的供需因素,可以判斷趨勢變化,指導交易決策。

Murphy如何判斷牛市頂部

Murphy認爲以下三個指標對判斷頂部較爲重要:

1. MVRV:

   • MVRV>3時可以開始賣出
   • 在MVRV從3上升又回落至3的過程中完成賣出

2. URPD(Unspent Realized Price Distribution):

   • 反映鏈上籌碼結構
   • 籌碼積累越多,共識越強,形成阻力和粘性效應
   • 與其他指標結合使用驗證頂部信號

3. 供需關係:

   • 供應端是長期持有者(LTH),需求端是短期持有者(STH)
   • 當LTH開始大規模獲利出局時,可能是頂部信號

Murphy強調,頂部判斷比底部更復雜,需要結合多項數據綜合分析。單一指標無法精確判斷短期漲跌或具體價格。

Murphy的學習方法

Murphy學習鏈上數據分析的方法:

1. 歸納整理:收集國內外分析師的觀點,做筆記分析背後邏輯
2. 分類匯總:用Excel表格記錄各指標的名稱、來源、算法、作用、分類等
3. 實踐驗證:根據不同場景使用相應指標,不斷修正提高有效性
4. 回測檢驗:通過回測驗證指標的準確性,總結經驗教訓

Murphy認爲鏈上數據分析不適用於:

• 判斷短期漲跌
• 分析山寨幣(缺乏UTXO結構)
• 預測具體價格

Murphy的交易心得

Murphy總結了以下幾點交易心得:

1. 停止僥幸心理:不盲目模仿他人的成功案例
2. 停止情緒化:排除市場噪音,客觀分析數據
3. 停止頻繁交易:專注於自己擅長的交易方式
4. 停止依賴單一信息源:綜合多個指標進行分析
5. 停止未經研究就下決定:以自己的研究爲主,他人觀點僅供參考

Murphy建議投資者根據自身情況制定合適的交易策略,不要盲目追求高風險高收益。鏈上數據分析需要長期積累和實踐,通過不斷驗證和修正來提高準確性。