Gate Finanças Descentralizadas diário (10 de outubro de ): HyperSwap inicia TGE; Vitalik apresenta protocolo GKR

No dia 20 de outubro, o mercado de criptomoedas teve uma leve recuperação, com o BTC retornando a 111.000 dólares e o ETH ultrapassando 4000 dólares. O TVL DeFi da rede chegou a 154,897 bilhões de dólares, com um aumento diário de 3,05%. Embora os fundos em posição de bloqueio continuem a retornar, o volume de transações DEX caiu para 16,121 bilhões de dólares, mostrando que a liquidez a curto prazo ainda é cautelosa. O HyperSwap lançou a tokenomics do SWAP e anunciou o início do TGE, tornando-se um dos eventos centrais do mercado; ao mesmo tempo, a discussão sobre os riscos de centralização provocados pela infiltração de agentes inteligentes de IA nas transações DeFi voltou a aquecer.

Visão Geral do Mercado DeFi

(Fonte: DeFiLlama)

Valor Total Bloqueado (TVL) em DeFi na rede: Hoje (20 de outubro), o mercado de criptomoedas teve uma leve recuperação, com o BTC atualmente sendo negociado em torno de 111 mil dólares, enquanto o ETH voltou a ultrapassar os 4000 dólares; o TVL em DeFi na rede atualmente é de 154,897 bilhões de dólares, com um aumento de 3,05% nas últimas 24 horas.

Volume de negociação DEX nas últimas 24 horas: cerca de 16,121 bilhões de dólares, queda de 17,87% em relação à semana anterior; os três primeiros são: Uniswap (5,984 bilhões de dólares), PancakeSwap (2,274 bilhões de dólares), HumidiFi (1,103 bilhões de dólares).

Protocolos populares e desempenho on-chain

Com base no TVL, os dados dos dez principais protocolos DeFi são os seguintes:

(Fonte: DeFiLlama)

Entre os quais, os dados dos protocolos melhor classificados são:

Aave: TVL cerca de 39,98 bilhões de dólares, aumento de 24 horas de 2,21%;

Lido: TVL cerca de 34,53 bilhões de dólares, aumento de 24 horas de 4,42%;

EigenLayer: TVL cerca de 17,138 bilhões de dólares, aumento de 4,44% nas últimas 24 horas;

Ethena: TVL cerca de 121,76 bilhões de dólares, queda de 0,69% nas últimas 24 horas;

ETH. fi: TVL aproximadamente 10.145 milhões de dólares, aumento de 24 horas de 3,51%.

Além disso, os dez projetos com as maiores taxas de protocolo nas últimas 24 horas são os seguintes:

(Fonte: Finanças Descentralizadas)

Entre eles, as taxas de protocolo da Uniswap nos últimos 24 horas atingiram 11,85 milhões de dólares, ficando em segundo lugar, atrás apenas da Tether (23,16 milhões de dólares); Aster teve taxas de protocolo de 3,32 milhões de dólares nos últimos 24 horas, ocupando o quarto lugar; Aave ficou em quinto lugar com 2,68 milhões de dólares.

Resumo das notícias do projeto

1、O fundador da Wintermute, Evgeny Gaevoy, participou do podcast The Block e afirmou que "acredita que o colapso de '10.11' é resultado de uma combinação de múltiplos fatores. Por um lado, há realmente mais alavancagem no sistema; por outro lado, o mercado também possui mais categorias de tokens, mais produtos de contratos perpétuos, além de mais grandes plataformas que negociam esses contratos perpétuos.

Lembrando de há três ou quatro anos, não tínhamos tantos produtos de contratos perpétuos com um grande volume de contratos em aberto e um enorme risco de colapso oculto. Em termos de maturidade do mercado, embora o todo realmente esteja mais aperfeiçoado e mais preciso do que no passado, esse desenvolvimento também gerou muitos problemas.

Atualmente, não está claro quem exatamente “explodiu”, quem teve as maiores perdas, mas suspeito que muitas instituições com perdas significativas na verdade estão operando estratégias de hedge long-short, como por exemplo, podem estar vendendo a descoberto BTC e comprando certos altcoins, pensando que assim poderiam se proteger do risco, mas acabaram sendo “desmascaradas” pelo mecanismo ADL.

Durante o colapso de “10.11”, o mercado DeFi enfrentou sérios problemas de estoque insuficiente (inventory issue). Nossas posições estão em CEX de referência, mas não conseguimos transferi-las, então vendemos tudo o que podíamos no DeFi e compramos tudo o que podíamos no CEX, mas não conseguimos completar a transferência de ativos, ficando em um desequilíbrio de liquidez.

Gaevoy afirmou que, embora seja possível realizar arbitragem através de empréstimos ou preços intermercados, os riscos são altos e a operação é complexa. Neste evento, muitos concorrentes ativaram seus sistemas de gestão de risco, pausando as transações de Finanças Descentralizadas. No entanto, ele expressou satisfação com o desempenho da equipe, dizendo “embora pudéssemos ter ganho mais dinheiro, realmente acabamos com o estoque.”

Além disso, também afirmou que o público em geral interpreta mal a empresa como “fazendo frequentemente vendas a descoberto”, mas na verdade a Wintermute mantém uma posição líquida comprada (long) a longo prazo, sendo otimista em relação ao mercado desde 2022 ou até antes.

Gaevoy revelou que a Wintermute possui um departamento de capital de risco, investiu em vários projetos e detém uma grande quantidade de posições de bloqueio de tokens, ao mesmo tempo que mantém ativos essenciais como BTC, ETH, HYPE e SOL. Ele enfatizou que a empresa não pode ativamente provocar uma queda, pois isso prejudicaria o valor de suas próprias participações.

Na gestão de riscos, a Wintermute estabeleceu restrições rigorosas: a posição longa não pode exceder 25% do patrimônio líquido, e a proporção de fundos em uma única plataforma não pode ultrapassar 35%. Gaevoy afirmou que essa estratégia permitiu à empresa sobreviver ao colapso da FTX e a vários ataques de hackers, acrescentando: “A menos que as cinco principais plataformas de negociação desapareçam ao mesmo tempo, conseguiremos sobreviver.”

2、De acordo com a Forbes, até 2025, os agentes de IA autônomos tornaram-se uma das narrativas mais quentes da indústria de criptomoedas, expandindo-se de um conceito novo e experimental para um mercado avaliado em 13,5 bilhões de dólares da noite para o dia. Um agente de IA chamado “Truth Terminal” convenceu o conhecido investidor de capital de risco Marc Andreessen a doar 50 mil dólares, impulsionando o valor de mercado do Token GOAT para 1,2 bilhões de dólares.

Atualmente, existem mais de 11.000 agentes de IA a operar apenas na plataforma Virtuals Protocol, executando transações e gerindo portfólios com muito pouca intervenção humana.

Mas há um problema que quase ninguém quer enfrentar. Esses agentes de IA foram originalmente projetados para aumentar a eficiência das Finanças Descentralizadas, no entanto, eles próprios são frequentemente altamente centralizados. A grande maioria depende de modelos de código fechado de empresas como OpenAI e Anthropic, resultando em um monopólio concentrado às custas dos dados dos usuários e do volume de transações.

Em uma indústria baseada na transparência, os agentes de IA representam, ao mesmo tempo, o produto que mais se alinha com as necessidades do mercado no mundo das criptomoedas até agora — e a mais séria contradição de princípios. A questão já não é mais “os agentes de IA vão reestruturar a indústria de criptomoedas”, mas sim — eles já estão fazendo isso. Pesquisadores de segurança alertam que muitos agentes de IA implantados em redes de blockchain utilizam contratos inteligentes não auditados e que a maioria delega o processo de tomada de decisão a serviços de IA centralizados.

Quando um agente executa uma estratégia DeFi no valor de 100 mil dólares, o verdadeiro raciocínio de decisão ocorre, na verdade, nos servidores da OpenAI ou do Google — esses sistemas “caixa preta” não podem ser revisados ou verificados por ninguém.

3、Baseado na rede Hyperliquid, o protocolo DEX HyperSwap lançou a tokenomics do SWAP. O fornecimento total de tokens SWAP é limitado a 100 milhões, e o TGE começará no dia 20 de outubro.

Destes, 25% será destinado à distribuição da comunidade no genesis (totalmente desbloqueado), 25% será destinado à distribuição dos investidores no genesis (totalmente desbloqueado), 25% será destinado à emissão futura de mineração de liquidez (dos quais 15 milhões de Tokens serão desbloqueados linearmente ao longo de 36 meses, e os 10 milhões restantes serão desbloqueados linearmente ao longo de 12 meses), 8% será alocado para os colaboradores principais existentes e futuros (bloqueio de 12 meses, seguido de desbloqueio linear ao longo de 1 ano), 10% será destinado a airdrops de atividades de negociação futuras (desbloqueio após 6 meses), 3% será alocado para a equipe de consultores (desbloqueio linear após 1 ano do genesis), 2,5% será destinado ao pool de liquidez HyperSwap, e 1,5% será destinado ao HIP-2.

No futuro, 25% da emissão de tokens será alocada na forma de xSWAP, que é a versão restrita do token SWAP. xSWAP pode ser trocado por SWAP na proporção de 1:1 após um período de bloqueio de até 6 meses.

· Contas com alavancagem inferior a 5 vezes recebem 100% de subsídio;

· Contas com alavancagem superior a 5 vezes receberão uma parte não subsidiada com base no número de vezes de alavancagem e nas condições do mercado;

· Posição de empréstimo BTC devido à redução passiva de ADL para os usuários: 100% de subsídio;

· Fundos recarregados antes da liquidação: 100% emitidos;

· Todas as taxas de liquidação: reembolso de 50%.

4、De acordo com a página relacionada, o pump.fun criou a conta X Spotlight com o objetivo de “acelerar o ICM (Mercados de Capital da Internet)”, e poderá lançar atualizações de funcionalidades relacionadas.

5, O fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, publicou esta manhã uma introdução ao protocolo GKR. O GKR é o protocolo central para a realização de provas rápidas como ZK-EVM e zk-ML, adaptando-se ao cálculo “multi-nível de baixo grau + aplicação de funções repetitivas em grande quantidade” (como hash e redes neurais), sem necessidade de compromissos em camadas intermediárias, apenas comprometendo-se com a entrada e saída, aumentando significativamente a eficiência. Através da redução da quantidade de cálculos por rodada no sumcheck (como o truque de Gruen), otimizações de processamento em lote do Poseidon2, prova-se teoricamente que o custo de hash do Poseidon é apenas 15x (os STARKs tradicionais são 100x), podendo na prática ser inferior a 10x, e quanto maior a quantidade de dados, mais próximo o custo chega de zero.

Visão geral dos principais projetos DeFi

O volume de transações DEX de ETH nas últimas 24 horas ocupa o primeiro lugar, cerca de 5,292 bilhões de dólares, com os três principais projetos sendo:

Uniswap (41,46 bilhões de dólares), Fluid (587,74 milhões de dólares), Curve Finance (244,17 milhões de dólares);

O volume de negociação de 24 horas do DEX da Solana está em primeiro lugar, cerca de 3.686 milhões de dólares, com os três principais projetos sendo:

HumidiFi (11,03 bilhões de dólares), Meteora (10,45 bilhões de dólares), Raydium (4,9026 bilhões de dólares);

BSC DEX ocupa o terceiro lugar em volume de negociação nas últimas 24 horas, cerca de 28,35 bilhões de dólares, com uma queda de 30,12% em relação à semana anterior; os três principais projetos são:

PancakeSwap (1,885 milhões de dólares), Uniswap (790,59 milhões de dólares), four.meme (88,05 milhões de dólares).

Dados de mercado de tokens da seção Gate DeFi

De acordo com os dados da página de cotações da Gate, o desempenho dos preços dos dez principais tokens do setor de Finanças Descentralizadas é o seguinte:

(Fonte: Gate DeFi seção de mercado)

A 20 de outubro, até à publicação, o mercado de criptomoedas como um todo teve uma recuperação, com os tokens do setor DeFi a subirem mais do que a descerem, mais especificamente:

UNI está atualmente a 6,44 dólares, com um aumento de 4,88% nas últimas 24 horas;

AAVE está atualmente a 232,67 dólares, com uma variação de 24 horas de 6,26%;

WLFI está a ser negociado a 0,133 dólares, com um aumento de 0,83% nas últimas 24 horas;

MORPHO está atualmente a 1,95 dólares, com um aumento de 1,04% nas últimas 24 horas;

INJ está atualmente a 8,83 dólares, com uma variação de 24 horas de 3,34%;

MYX está agora a 2,72 dólares, com uma queda de 1,58% nas últimas 24 horas;

CRV está atualmente em 0,5729 dólares, com uma variação de 24 horas de 4,77%;

SYRUP está atualmente a 0,3705 dólares, com uma queda de 10,88% nas últimas 24 horas;

FF está temporariamente a 0,1324 dólares, com um aumento de 4,96% nas últimas 24 horas.

Interpretação da Tendência do Mercado

TVL com leve recuperação, desempenho sólido dos protocolos principais O TVL da rede subiu para 1548,97 bilhões de dólares, um aumento de 3,05%, com o retorno de capital concentrado principalmente em Aave (+2,21%), Lido (+4,42%) e EigenLayer (+4,44%), entre os protocolos líderes. ETH.fi também subiu 3,51%, mostrando que o setor de LSD e re-staking continua a ter um impulso de crescimento. Em contraste, Ethena caiu levemente 0,69%, indicando que a volatilidade de curto prazo dos ativos de rendimento ainda está presente.

Volume de negociação DEX em queda, atividade do mercado enfraquecida O volume de negociação DEX nas últimas 24 horas foi de aproximadamente 16,121 bilhões de dólares, uma queda de 17,87% em relação à semana anterior, com mais fundos concentrados em Uniswap (5,984 bilhões), PancakeSwap (2,274 bilhões) e HumidiFi (1,103 bilhões). Entre as várias cadeias, a atividade do ecossistema Solana é a mais alta, com Meteora e HumidiFi contribuindo com 1,045 bilhões e 1,103 bilhões de dólares em volume de negociação, respectivamente.

HyperSwap TGE impulsiona a emoção do mercado O protocolo DEX HyperSwap, baseado na rede Hyperliquid, anunciou o plano de alocação de tokens SWAP e confirmou que o TGE começará em 20 de outubro. O total de tokens é de 100 milhões, 25% para a alocação inicial da comunidade, 25% para investidores, e o restante será desbloqueado linearmente ou distribuído através de airdrop. Esta ação é vista como um novo sinal de estímulo à liquidez no setor DeFi.

A narrativa dos agentes de IA está em alta, mas os riscos aumentam Segundo a Forbes, o valor de mercado dos agentes de IA alcançou 13,5 bilhões de dólares, com alguns projetos como o Token GOAT a subir drasticamente devido a modelos de negociação automáticos de IA. No entanto, as análises apontam que as estratégias de IA no DeFi muitas vezes dependem de serviços de código fechado, como OpenAI e Anthropic, e o processo de tomada de decisões é centralizado e não auditado, o que pode representar potenciais pontos de risco sistêmico.

Ponto de Vista do Analista

Recuperação estrutural, mas fundos ainda cautelosos Os analistas acreditam que a atual ascensão do TVL reflete uma resposta positiva do mercado ao aumento do BTC/ETH, mas a queda no volume de transações DEX indica uma diminuição da atividade especulativa. O capital geral em DeFi ainda está mais defensivo, concentrando-se principalmente em protocolos blue chip, recompra e ativos geradores de receita.

HyperSwap TGE pode ser um catalisador de curto prazo A emissão de tokens do HyperSwap traz novas expectativas de injeção de liquidez em Finanças Descentralizadas, e parte dos fundos pode retornar do ecossistema ETH para o sistema Hyperliquid, mas o arranjo de desbloqueio linear dos tokens também pode trazer pressão de venda em estágios.

O setor de IA ainda tem potencial, mas a transparência é um gargalo Os analistas apontam que a explosão dos agentes inteligentes de IA representa a direção da automação de estratégias DeFi, mas a dependência da centralização e a falta de auditoria serão as principais preocupações que restringem o crescimento. No futuro, se um mecanismo de verificação on-chain puder ser introduzido, a narrativa da IA pode reconfigurar o panorama competitivo do DeFi.

Conclusão

De uma forma geral, o mercado DeFi apresentou sinais de recuperação moderada em 20 de outubro, com aumento do TVL e protocolos principais estáveis, mas o volume de negociação em baixa reflete que o mercado ainda está em fase de ajuste. O TGE do HyperSwap e os riscos das entidades de AI ocorrem em paralelo, tornando-se os dois principais eventos que impulsionam e equilibram o mercado DeFi. O capital de curto prazo pode manter uma rotação estrutural, e a segurança e a transparência serão os pontos de foco contínuos para os investidores.