Estratégia para aumentar o rendimento das ações preferenciais para 10,5%, para acumular Bitcoin e continuar a injeção de capital?

De acordo com a Bloomberg, Michael Saylor, fundador da Strategy Inc., está a aumentar a taxa de juros das suas ações preferenciais para lidar com a fraca demanda e continuar sua aposta de bilhões de dólares em Bitcoin. A empresa de tesouraria de ativos digitais anunciou que a taxa de juros da sua série A de ações preferenciais perpétuas com taxa variável (STRC) aumentará em 25 pontos de base para 10,5% em novembro. Embora a ascensão do valor do Bitcoin tenha permitido que sua empresa registrasse um lucro líquido de 2,8 bilhões de dólares neste trimestre, o prêmio das suas ações diminuiu significativamente, e as preocupações dos investidores sobre a diluição aumentaram, forçando Saylor a buscar novas fontes de financiamento.

Saylor aumenta a aposta no “Bitcoin”: a taxa de juros das ações preferenciais sobe para 10,5%

Para sustentar a demanda fraca e manter sua agressiva estratégia de compra de Bitcoin, o presidente da Strategy Inc., Michael Saylor, decidiu aumentar a taxa de retorno das ações preferenciais, que são a principal fonte de financiamento da empresa.

• Taxa de juros elevada: A empresa Strategy anunciou que a ação preferencial perpétua de taxa variável da série A (STRC) terá sua taxa de juros aumentada em 25 pontos de base em novembro, atingindo 10,5%.
• Rendimento líquido impulsionado por normas contábeis: A Strategy anunciou um rendimento líquido no terceiro trimestre de 2,8 bilhões de dólares, principalmente devido aos ganhos não realizados gerados pelas suas reservas de criptomoedas, que valem cerca de 69 bilhões de dólares.

Saylor afirmou: “Acreditamos que estamos em um ponto de virada, à medida que a categoria de ativos Bitcoin amadurece e a volatilidade diminui, nosso múltiplo em relação ao valor líquido dos ativos tem diminuído.” Isso revela a razão pela qual a empresa está agindo: o prêmio das ações Strategy em relação ao valor de Bitcoin que possui está desaparecendo.

Encolhimento do prêmio e baixa demanda: as duas grandes preocupações dos investidores

Apesar de o Bitcoin ter alcançado um recorde histórico no terceiro trimestre e de dezenas de empresas listadas terem imitado o modelo de **“empresa tesoureiro”** criado por Saylor há cinco anos, os investidores começaram a questionar essa estratégia.

• Queda do preço das ações: O preço das ações da Strategy caiu cerca de 45% desde que atingiu um recorde histórico em novembro do ano passado, apagando a maior parte do prémio que desfrutava ao longo dos anos em relação à posição em Bitcoin.
• Demanda por ações preferenciais fraca: A demanda por ações preferenciais tem estado morna, com as vendas recentes muito abaixo das ambiciosas metas de financiamento de Saylor, resultando em uma desaceleração na compra de Bitcoin nas últimas semanas.
• Preocupação com a diluição: Com a queda do prêmio, os investidores foram levados a preocupações sobre uma diluição adicional. Anteriormente, a Strategy comprometeu-se a não emitir novas ações ordinárias a um preço inferior a 2,5 vezes o seu valor patrimonial líquido, embora a empresa tenha vendido mais ações ordinárias posteriormente.

Nova estratégia de financiamento da Strategy: Mercado internacional e disposição de ETF

Para enfrentar a fraqueza da demanda interna, Strategy está à procura de novas formas de financiamento.

• Atingir o mercado internacional: O CEO Phong Le afirmou que a Strategy está buscando o mercado internacional para arrecadar fundos.
• Considerar o lançamento de ETF: A empresa também está considerando lançar um fundo de índice negociado em bolsa (ETF) baseado em ações preferenciais.
• A eficácia do aumento de rendimentos: O analista de ações da Benchmark Equity Research, Mark Palmer (que deu a Estratégia uma classificação de “Comprar”), acredita que o aumento dos gastos com juros incrementais decorrentes do aumento da taxa de rendimento do STRC será insignificante em comparação com o impacto positivo que a captação de capital através do STRC e a compra de Bitcoin têm para a empresa.

A estratégia tem cerca de 6,89 milhões de dólares em despesas de juros e dividendos por ano. A receita do negócio de software legado da empresa cresceu 11% para 128,7 milhões de dólares, superando a expectativa média dos analistas, mas o foco do mercado ainda está na sua estratégia de Bitcoin.

Conclusão

A iniciativa de Michael Saylor para aumentar a taxa de juros das ações preferenciais é uma ação necessária que a Strategy tomou para manter sua agressiva estratégia de acumulação de Bitcoin, além de ser uma resposta direta à demanda fraca do mercado. Embora os ganhos não realizados de suas reservas de criptomoedas tornem seus relatórios financeiros impressionantes, a diminuição do prêmio das ações e as preocupações dos investidores com a diluição estão forçando Saylor a buscar continuamente formas de financiamento mais criativas e arriscadas. Para os investidores que se concentram no modelo de tesouraria corporativa de Bitcoin, a variação da taxa de rendimento STRC será um indicador chave para medir a sustentabilidade da aposta ousada de Saylor.