Governo dos EUA fecha e congela investigação da SEC! Investigação sobre acusações de "negociação com informação privilegiada" da empresa de reservas de ativos de criptografia é suspensa.

Devido à incapacidade do Congresso de chegar a um acordo sobre o financiamento, o governo dos Estados Unidos está paralisado há dois meses, e a investigação da SEC sobre a possível existência de negociação com informação privilegiada em relação às reservas de criptomoedas de empresas listadas em bolsa foi forçada a ser interrompida. Vários ex-advogados da SEC afirmam que, uma vez que o fechamento do governo chegue ao fim e as operações sejam retomadas, é quase certo que o regulador reinicie a investigação. Se a investigação progredir para uma investigação abrangente, o regulador pode emitir intimações em um curto período de um a dois meses. A relação de Trump com essas empresas tornou a investigação da SEC um “tema sensível”.

O governo fecha e congela a investigação da SEC com menos de 10% de pessoal restante

A paragem de governo mais longa da história dos Estados Unidos pode levar à suspensão da investigação da SEC sobre se existem quaisquer comportamentos que possam ser considerados como insider trading em relação aos ativos de criptografia listados publicamente. Atualmente, a SEC tem menos de 10% dos seus funcionários em funções, e a investigação ao fundo de criptografia da entidade provavelmente já foi suspensa, uma vez que a maioria dos funcionários envolvidos na investigação pode ter sido temporariamente despedida.

De acordo com o relatório do The Block, um porta-voz da SEC afirmou que, durante a paralisação que começou em 1 de outubro, a SEC está trabalhando de acordo com o plano institucional estabelecido. A SEC pode responder a situações de emergência relacionadas à segurança pessoal ou proteção de bens. A maioria das pessoas espera que o impasse entre os republicanos e os democratas acabe, permitindo que o governo dos Estados Unidos reabra e que as pessoas voltem ao trabalho.

Para a SEC, o encerramento do governo provavelmente significa que advogados, contadores e outros profissionais envolvidos em investigações voltarão ao trabalho que estavam realizando antes da paralisação. A FINRA é uma organização autorreguladora responsável por estabelecer e aplicar regras para corretores registrados, e durante o encerramento do governo, essa organização continuou a operar normalmente. Segundo os reguladores, as organizações autorreguladoras não são agências do governo federal e seu financiamento provém de membros regulados. A FINRA se recusou a comentar quando questionada sobre a investigação.

Suspeitas de negociação interna levantam atenção para padrões de negociação anormais

（fonte：The Block）

No final de setembro, cerca de uma semana antes do início do fechamento do governo dos EUA, o Wall Street Journal relatou que a SEC e a FINRA entraram em contato com várias empresas listadas que adotaram novas estratégias comerciais para a compra de ativos de criptografia no início deste ano, questionando sobre padrões anormais de volume de negociação e flutuações nos preços das ações, que poderiam ocorrer nos dias anteriores à divulgação de informações críticas da empresa.

De acordo com o Wall Street Journal, funcionários da SEC alertaram especificamente as empresas de que suas ações podem violar o Regulamento FD. Este regulamento proíbe estritamente as empresas listadas de divulgar informações relevantes não públicas a pessoas que possam usar essas informações para tomar decisões de negociação de ações. “A SEC e a FINRA não necessariamente consideraram isso como um caso de negociação por dentro desde o início”, disse Howard Fischer, ex-advogado sênior da SEC, ao The Block. “Eles dirão: 'Vamos investigar, porque parece que houve uma volatilidade anormal nas negociações das ações da empresa antes que ela divulgasse ao público informações sobre a adoção de uma estratégia de tesouraria de ativos digitais.'”

Além do Bitcoin e do Ethereum, os dois ativos digitais mais populares (DAT), algumas empresas de capital aberto também decidiram comprar em grande quantidade outros tipos de ativos de criptografia. Até agora, foram investidos bilhões de dólares em DAT. Fisher afirmou que, embora ainda não esteja claro o que os reguladores estão realmente observando, é muito provável que eles estejam analisando a atividade do mercado. Ele disse: “Se você olhar para os gráficos de volume de negociação diário antes de eles anunciarem esse tipo de atividade, verá um enorme pico, então é óbvio que alguém sabia o que iria acontecer, ou previu isso com base em outras informações, e comprou os títulos na esperança de lucrar quando o mercado apresentar essa volatilidade.”

Linha do tempo de emissão de bilhetes e estratégia de resposta da empresa

Vários ex-advogados da SEC afirmaram que, uma vez encerrado o fechamento do governo, a agência reguladora quase certamente reiniciará a investigação. Se a investigação evoluir para uma investigação completa, a agência pode emitir intimações em apenas um a dois meses. “Se as transações forem suspeitas e houver uma ligação próxima entre insiders da empresa (que têm acesso a informações não públicas significativas) e indivíduos que negociam com essas informações, isso pode ser suficiente para emitir uma intimação”, disse David Chase, ex-advogado da SEC e atualmente advogado de defesa, ao The Block.

Segundo um ex-advogado da SEC, a decisão do governo de eventualmente emitir uma intimação após a reabertura depende em grande medida de como as partes que receberam a carta respondem ao regulador. A agência também pode emitir pedidos de informação voluntários, disse Fischer, observando que essa situação é agora mais comum do que durante o governo anterior de Biden. Os pedidos de informação voluntários referem-se a quando a SEC solicita ativamente documentos durante o processo de investigação. Embora tais pedidos não tenham força legal, a recusa da parte solicitada pode acionar uma intimação.

Kris Swiatek, parceiro da Seward & Kissel LLP, é especializado em negócios de ativos digitais. Ele disse ao The Block que a forma como a empresa responde a consultas iniciais terá um papel importante na decisão da SEC sobre se tomará medidas adicionais e emitirá intimações. “No final, cada empresa listada e qualquer parte relacionada a transações que tenham sido realizadas fará sua própria avaliação com base em suas circunstâncias”, disse Swiatek.

Objetos que a SEC pode investigar

Pessoal interno da empresa: Executivos e membros do conselho que têm acesso a informações relevantes não públicas.

Pessoas externas da empresa: investidores ou parceiros convidados para fornecer financiamento para essas transações

Intermediários e consultores: corretores, advogados ou consultores financeiros que podem obter informações antes da transação.

Chais afirmou que, se um mandado for emitido, é muito provável que a SEC exija ver registros de chamadas telefônicas, e-mails, mensagens de texto e comunicações em redes sociais. Depois disso, após ouvir os testemunhos, a SEC poderá decidir se há evidências suficientes para apresentar recomendações de acusação e emitir um aviso Wells. O aviso Wells é uma notificação emitida pelos funcionários da SEC para informar a empresa envolvida de que os funcionários da agência podem sugerir a tomada de ações de execução contra ela.

A relação de Trump torna a investigação um tema sensível

Um consultor jurídico de uma grande empresa de capital de risco de ativos de criptografia alertou que algumas pessoas envolvidas estão preocupadas que a investigação da SEC sobre fundos de ativos digitais possa revelar atividades irregulares dentro de uma organização relacionada à família Trump. “Para o DAT, as pessoas estão um pouco preocupadas com a família Trump”, disse a fonte, acrescentando que, devido à estreita relação do presidente com a tesouraria de criptografia, a regulamentação do DAT é um “tópico sensível”.

Embora não haja evidências que indiquem qualquer má conduta da família Trump, nem evidências de que a SEC esteja investigando qualquer empresa associada ao presidente, Trump tem ligações com mais de uma empresa DAT, incluindo a ALT5 Sigma, que está listada na Nasdaq e detém reservas da criptomoeda nativa WLFI da World Liberty Financial, que é um projeto de finanças descentralizadas (DeFi) apoiado por Trump. O Grupo Trump Media & Technology (que possui o Truth Social) também adotou estratégias de gerenciamento de fundos de criptografia.

No entanto, o que encoraja este defensor é que, não importa quão amigável o governo Trump seja em relação aos ativos de criptografia, a SEC está se esforçando para descobrir se houve comportamentos inadequados. “É isso que a SEC deve fazer. Esperamos que eles realmente se concentrem naqueles novos campos, aqueles onde as atividades estão em alta e onde existem transações pessoais suspeitas”, disseram. “Se queremos que a encriptação se desenvolva bem, isso é o que esperamos que a SEC faça.”

Mudança de atitude regulatória, mas padrões de aplicação da lei permanecem os mesmos

Embora o fenômeno DAT não tenha surgido há muito tempo, a revisão da SEC sobre empresas e profissionais de ativos de criptografia não é uma novidade. No entanto, desde que o presidente Trump assumiu o cargo, a forma como o governo dos Estados Unidos (incluindo a SEC) trata as organizações de ativos de criptografia mudou significativamente, e as altas esferas dos ativos digitais receberam bem este governo que parece ser favorável aos ativos de criptografia.

“A atitude das autoridades reguladoras em relação aos Ativos de criptografia sem dúvida já mudou sob a liderança deste novo governo”, disse Swiatek, acrescentando que esta investigação da SEC pode eventualmente se tornar a primeira vez que a agência questiona o comportamento de empresas que operam no setor de ativos digitais durante o segundo mandato de Trump.

“À medida que a intersecção entre ativos digitais e o setor de capital de risco com o mercado público aumenta, controlar informações importantes também requer um processo de aprendizado”, disse ele ao The Block. “Um dos problemas existentes em certas transações nesse setor é o que as pessoas chamam de vazamento de informações, ou seja, alguns indivíduos mal-intencionados vazam informações relacionadas a transações potenciais, levando a rumores sobre transações pendentes antes de serem formalmente registradas.”