O rei das dark pools da Solana, HumidiFi, lança ICO — conseguirá replicar o mito de criação de riqueza da Jupiter?

A maior dark pool e bolsa descentralizada (DEX) do ecossistema Solana, HumidiFi, lançou oficialmente a primeira oferta comunitária (ICO) do seu token de governação WET. Esta venda terá início a 3 de dezembro na plataforma de emissão descentralizada de tokens DTF da Jupiter, sendo realizada em três fases sob o modelo “primeiro a chegar, primeiro a ser servido”, com um total de 10% do fornecimento total de tokens (100 milhões de WET) disponível. A avaliação inicial totalmente diluída (FDV) varia entre 50 e 69 milhões de dólares.

Como contexto, o volume de transações da HumidiFi nas últimas 24 horas atingiu 1,048 mil milhões de dólares, representando cerca de 30% do volume total de DEXs na blockchain Solana. O seu mecanismo exclusivo de “dark pool” oferece proteção contra MEV e uma experiência de negociação com menor slippage. Esta ICO não só é um marco importante no desenvolvimento da HumidiFi, como também é vista como um novo barómetro para medir o entusiasmo do mercado DeFi no ecossistema Solana.

O que é a HumidiFi? Análise do mecanismo de dark pool do “rei do volume” da Solana

Antes de abordar os detalhes da emissão do token, é importante compreender porque é que a HumidiFi conseguiu tornar-se rapidamente o “rei do volume” no ecossistema Solana. Segundo os dados mais recentes da Defillama, a HumidiFi processou 1,048 mil milhões de dólares em transações nas últimas 24 horas, colocando-a no topo da lista das DEXs da Solana e representando cerca de 30% dos 3,456 mil milhões de dólares de volume total do mercado de DEXs da Solana. Este domínio de mercado é impressionante para um projeto relativamente novo.

A sua principal vantagem deriva da sua posição enquanto “dark pool”. Ao contrário de AMMs tradicionais como Uniswap ou Raydium, que possuem pools de liquidez abertos ao público, a HumidiFi não permite que fornecedores de liquidez externos (LPs) injetem capital. Em vez disso, depende inteiramente da liquidez interna fornecida pelos próprios criadores das transações. Esta conceção traz dois benefícios fundamentais: primeiro, melhores preços e menor slippage. Como o livro de ordens e a situação da liquidez não são públicos, grandes operadores conseguem executar transações sem expor previamente as suas intenções e sem provocar movimentos de mercado, obtendo spreads mais apertados do que nos mercados abertos. Segundo, uma forte proteção MEV. As transações permanecem ocultas até serem emparelhadas, reduzindo drasticamente o risco de front-running e ataques sandwich, protegendo os interesses dos traders.

Atualmente, a HumidiFi está profundamente integrada no sistema de routing do maior agregador da Solana, o Jupiter, e representa cerca de um terço da atividade profissional de AMM na plataforma Jupiter. Isto significa que um grande volume de transações de grande dimensão ou sensíveis ao preço, realizadas via Jupiter, acabam por ser executadas na HumidiFi. Esta procura real e substancial constitui o suporte fundamental ao valor do seu token.

Todos os detalhes da ICO: três fases, primeiro a chegar, primeiro a ser servido

De acordo com informações oficiais da Jupiter, a ICO do token WET da HumidiFi seguirá um modelo rigoroso de fases, baseado no princípio “primeiro a chegar, primeiro a ser servido”. O fornecimento total de tokens é de 1.000 milhões, sendo que 10% (100 milhões) serão disponibilizados nesta ICO, totalmente desbloqueados no evento de geração de tokens (TGE). O calendário concreto é o seguinte, sendo importante que os participantes estejam atentos às regras e horários de cada fase:

Fase 1: Ronda de whitelist

Esta fase destina-se a utilizadores iniciais da HumidiFi, contribuidores comunitários e membros do Discord (denominados Wetlist). Serão vendidos 60 milhões de WET, correspondendo a 6% do total, a um preço de 0,05 USDC, com FDV correspondente de 50 milhões de dólares. Existem limites máximos de aquisição escalonados. Início: 4 de dezembro às 23h (hora de Pequim), com duração de 12 horas.

Fase 2: Ronda para stakers de JUP

Exclusiva para stakers do token de governação JUP da Jupiter, com limites de compra determinados pelo montante e duração do staking desde julho deste ano (de 200 a 10.000 USDC). Serão vendidos 20 milhões de WET (2%), ao mesmo preço de 0,05 USDC. Início logo após o fim da primeira fase, ou seja, 4 de dezembro às 11h (hora de Pequim), também com duração de 12 horas.

Fase 3: Venda pública

Fase final aberta a todos. Estão disponíveis 20 milhões de WET (2%), mas o preço sobe para 0,069 USDC, com FDV de 69 milhões de dólares. O limite individual de compra é de 1.000 USDC. Início: 4 de dezembro às 23h (hora de Pequim).

A organização sublinha que todas as fases já estão sobre-subscritas e que o critério do “primeiro a chegar, primeiro a ser servido” será rigorosamente aplicado, terminando a venda assim que se esgotem os tokens. O token e o pool de liquidez serão lançados pouco depois do fim da venda, em data a anunciar.

Porquê tanta atenção? Análise de três pontos-chave

A ICO da HumidiFi está a gerar enorme entusiasmo mesmo antes de começar, fruto de múltiplos fatores. Em primeiro lugar, dados de negócio sólidos são a base da confiança. Um projeto com mais de mil milhões de dólares de volume diário e posição de liderança no nicho, ao tokenizar-se, tem um potencial muito maior do que outros projetos com apenas conceitos e sem produto. O volume traduz-se em potenciais receitas de taxas, o que é o mecanismo mais direto de captura de valor por parte do token.

Em segundo lugar, o “efeito de enriquecimento” da plataforma DTF da Jupiter é amplamente antecipado. O sucesso da emissão e desempenho subsequente do próprio token JUP da Jupiter, bem como a reputação da sua DTF como plataforma de lançamentos justos, conferem grande atenção inicial e credibilidade aos projetos emitidos ali. A comunidade espera que a HumidiFi consiga replicar semelhante percurso.

Terceiro, o design da tokenomics mostra-se relativamente moderado. Para além dos 10% libertados nesta ICO, o restante é distribuído da seguinte forma: Fundação 40% (8% desbloqueados no TGE, restante em 24 meses de libertação linear), Ecossistema 25% (5% desbloqueados no TGE, restante em 24 meses de libertação linear), Laboratório 25% (totalmente bloqueados no TGE, libertação linear em 24 meses). Esta abordagem de desbloqueio a longo prazo contribui para limitar a pressão vendedora no curto prazo, reservando espaço para o desenvolvimento futuro do projeto.

(Fonte: X)

HumidiFi (WET) ICO: dados principais em resumo

Fornecimento total de tokens: 1.000 milhões

Proporção libertada nesta ICO: 10% (100 milhões, desbloqueio total no TGE)

Intervalo de preço da ICO: 0,05 - 0,069 USDC

Intervalo de FDV correspondente: 50 - 69 milhões de dólares

Volume negociado nas últimas 24 horas: 1,048 mil milhões de dólares

Quota de mercado DEX na Solana: cerca de 30%

Principais outras alocações do token: Fundação 40% (desbloqueio linear), Ecossistema 25% (desbloqueio linear), Laboratório 25% (desbloqueio linear)

Oportunidades e riscos: conselhos práticos para participantes

Face à iminente corrida à compra, os potenciais participantes devem manter-se lúcidos. Do ponto de vista das oportunidades, uma avaliação inicial de 50 a 69 milhões de dólares em FDV, face ao volume impressionante, pode ser atrativa entre os projetos DeFi de destaque da Solana. Se o projeto conseguir manter a sua posição de mercado e converter o volume em receitas de protocolo, o token poderá valorizar.

No entanto, há riscos a considerar. Primeiro, o risco de volatilidade de mercado. O mercado cripto global continua em fase de recuperação após correções, e a volatilidade pode afetar o preço do novo token após o lançamento. Segundo, risco técnico do modelo “primeiro a chegar, primeiro a ser servido”. Este modelo pode provocar congestionamento da rede e aumento das taxas de gas, elevando o custo de participação e podendo levar a perdas de oportunidade por falha de transação. Terceiro, risco de sustentabilidade do negócio. Apesar do elevado volume atual, a concorrência entre dark pools DEX está a aumentar e não há garantias de que a HumidiFi consiga manter a vantagem tecnológica e quota de mercado. Quarto, risco quanto à utilidade do token. Os detalhes específicos das utilidades do WET (por exemplo, recompra de taxas, âmbito da governação) ainda não estão totalmente esclarecidos, sendo necessário acompanhar o modelo de captura de valor.

Para os investidores que decidam participar, é essencial planear bem os fundos, apenas investindo capital que possam suportar perder, e familiarizarem-se previamente com o funcionamento do Jupiter Launchpad. Dada a diferença de preços entre fases, é importante avaliar racionalmente se o preço de 0,069 USDC na ronda pública ainda oferece um risco/retorno aceitável.

A ICO da HumidiFi traz para o mercado de capitais os “fluxos ocultos” mais poderosos do ecossistema Solana — uma procura real, mas invisível, por grandes volumes de negociação. Não se trata apenas do nascimento de um novo token, mas de uma importante avaliação do valor diferencial das DEXs. Impulsionado pelo destaque do Jupiter e pelos impressionantes dados de negociação, o lançamento do WET é altamente aguardado. Contudo, em meio ao frenesim do “primeiro a chegar, primeiro a ser servido”, o investidor deve questionar: poderá o modelo económico do token sustentar verdadeiramente uma ambição diária de transações na ordem dos mil milhões? A resposta não será revelada no momento do TGE, mas escrita em cada bloco de transação real e em cada votação de governação comunitária. Esta experiência determinará como é que um campeão de nicho poderá, sob uma nova identidade, continuar a sua lenda.