Ativos de criptografia a desabar tornam-se uma oportunidade? TD Cowen: liquidações em larga escala provam resiliência, objetivo de Bitcoin é 140 mil dólares

Os analistas da TD Cowen afirmam que o colapso relâmpago causado pelos impostos de Trump resultou em cerca de 19 bilhões de dólares em liquidações, o que não só prova que os Ativos de criptografia ainda são extremamente voláteis, mas também demonstra que o ecossistema de ativos digitais pode resistir a choques. Os analistas estão otimistas em relação ao BTC, prevendo que o preço do Bitcoin chegará a cerca de 141.000 dólares até dezembro.

O maior teste de liquidação em um único dia na história da resiliência do ecossistema

O analista da TD Cowen escreveu em um relatório: “Embora reconheçamos que os eventos recentes causaram enormes dificuldades financeiras para muitos investidores, o que realmente nos impressiona é o bom funcionamento do ecossistema subjacente. Embora esta tenha sido a maior liquidação em um único dia da história, o número de contratos em aberto nas várias exchanges caiu pela metade, mas a maioria das exchanges de criptografia praticamente não teve interrupções.”

A magnitude da queda dos ativos de criptografia desta vez é extremamente rara na história. O montante de liquidações de 19 bilhões de dólares superou o “evento 519” de maio de 2021 e a magnitude das liquidações durante o colapso da Luna/UST em 2022. Quando a liquidação ocorre, a margem dos traders alavancados não é suficiente para manter as posições, e as bolsas são forçadas a liquidar forçosamente para proteger a plataforma e outros usuários. Quando um grande número de liquidações ocorre simultaneamente, isso gera um efeito dominó, agravando ainda mais a queda dos preços.

Sob essa pressão extrema, o desempenho do ecossistema de ativos de criptografia tornou-se um indicador chave de sua maturidade. Antes de 2021, durante várias quedas de ativos de criptografia, as principais bolsas frequentemente enfrentavam sobrecarga de sistema, dificuldades de login, atrasos nas transações e até mesmo quedas totais. Essas falhas técnicas não apenas intensificaram o pânico no mercado, mas também impediram os investidores de ajustarem suas posições ou executarem estratégias de stop-loss a tempo.

No entanto, a situação desta vez no colapso dos ativos de criptografia é claramente diferente. Embora os contratos não liquidadas tenham diminuído pela metade, o que significa que muitas posições foram liquidadas forçadamente, as principais bolsas mantiveram operações normais. O atraso do sistema permaneceu dentro de limites aceitáveis, a profundidade do livro de pedidos, embora tenha sido impactada, não se esgotou completamente, e o motor de correspondência de pedidos continuou a operar de forma estável sob carga extrema. Esta melhoria na confiabilidade técnica demonstra que a indústria de ativos de criptografia fez progressos significativos na construção de infraestrutura.

O analista da TD Cowen enfatizou especialmente a importância disso. No mercado financeiro tradicional, a estabilidade do sistema é o principal fator considerado pelos investidores institucionais. Quando as exchanges de criptomoedas conseguem operar em condições de mercado extremas, isso elimina preocupações significativas sobre riscos técnicos para a entrada de fundos institucionais. Este colapso das criptomoedas tornou-se, na verdade, um teste de estresse involuntário, e a indústria passou nesse teste.

Bitcoin e Ethereum apresentaram um desempenho relativamente estável durante o colapso

“Embora alguns tokens menos conhecidos tenham sido severamente atingidos, acreditamos que o Bitcoin e o Ethereum estão se saindo bem. Por exemplo, o Bitcoin caiu temporariamente para uma baixa de 15%, mas fechou o dia com uma queda de apenas 8%.” O analista da TD Cowen apontou em um relatório. Esse comportamento de preços revela uma tendência de diferenciação dentro do mercado de ativos de criptografia.

No início deste mês, após o presidente dos Estados Unidos, Trump, confirmar a imposição de uma tarifa de 100% sobre os produtos importados da China, todo o mercado de Ativos de criptografia caiu mais de 10%. O volume inicial de liquidações de Ativos de criptografia rapidamente alcançou 10 bilhões de dólares, subindo em seguida para quase 20 bilhões de dólares. Este tipo de venda sistemática em larga escala geralmente não distingue a qualidade dos ativos, e todas as moedas sofrem um golpe indiscriminado. No entanto, a velocidade e a amplitude da recuperação do mercado claramente diferenciam a resiliência dos diferentes ativos.

O desempenho do Bitcoin durante este colapso de ativos de criptografia é especialmente digno de atenção. A maior queda intradia atingiu 15%, um nível suficiente para desencadear a liquidação de muitas posições alavancadas. Mas o ponto-chave é a velocidade da recuperação subsequente, o Bitcoin recuperou quase metade da queda no mesmo dia de negociação, fechando com uma queda de apenas 8%. Este padrão de reversão em V demonstra que, após o término da venda em pânico, houve uma forte pressão de compra imediata.

O desempenho do Ethereum é semelhante, embora a volatilidade seja ligeiramente maior do que a do Bitcoin, mas também demonstra uma capacidade de recuperação rápida. Em comparação, muitas altcoins com menor capitalização de mercado tiveram quedas superiores a 20% a 30% no mesmo período, e a velocidade de recuperação é visivelmente mais lenta. Essa diferenciação reflete a precificação distinta do mercado em relação à liquidez e à qualidade fundamental de diferentes ativos.

**Bitcoin e o desempenho dos pequenos tokens durante o colapso: **

Bitcoin: a maior queda intradia de 15%, fechou com uma queda de apenas 8%, recuperando 47% da queda no dia.

Ethereum: a queda foi ligeiramente maior que a do Bitcoin, mas também se recuperou rapidamente, mostrando a resiliência das moedas principais.

Tokens pequenos: algumas quedas superam 20-30%, a velocidade de recuperação é lenta, o problema da liquidez é grave.

Essa diferença de resiliência oferece insights importantes para os investidores. Durante eventos de risco sistêmico, as principais moedas de criptografia com alta liquidez e grande capitalização de mercado demonstram uma maior capacidade de resistência e velocidade de recuperação. Esta é também uma das razões pelas quais os analistas da TD Cowen têm uma visão otimista sobre o longo prazo do Bitcoin.

O número de usuários no Japão aumentou 4 vezes, mostrando a contínua expansão da adoção global

Além de elogiar a resiliência dos Ativos de criptografia, os analistas da TD Cowen também apontaram que os dados mostram que a adoção global do Bitcoin “continua a crescer rapidamente”. No Japão, o número de contas registradas que possuem ativos digitais aumentou quatro vezes, atingindo mais de 7,9 milhões. Esse número é especialmente convincente no contexto do colapso das Ativos de criptografia, pois prova que mesmo durante períodos de forte volatilidade do mercado, a tendência de novos usuários ingressando não foi interrompida.

O Japão, como a terceira maior economia do mundo, tem um desenvolvimento do mercado de ativos de criptografia que possui um significado indicativo importante. O Japão é um dos primeiros países a estabelecer uma estrutura de regulamentação formal para as bolsas de ativos de criptografia, e a Agência de Serviços Financeiros (FSA) implementa um rigoroso sistema de licenciamento e regulamentos contra a lavagem de dinheiro para as bolsas. Neste ambiente altamente regulamentado, o número de contas registradas cresceu de cerca de 2 milhões para mais de 7,9 milhões, mostrando que a aceitação de ativos de criptografia pelo público em geral está aumentando rapidamente.

Mais importante ainda, esse crescimento leva a Autoridade de Serviços Financeiros a reconsiderar a proibição há muito tempo existente no país que impede os bancos de investirem em ativos digitais como o Bitcoin. Analistas da TD Cowen afirmam que, se o Japão aliviar as restrições sobre a posse de ativos de criptografia pelos bancos, isso abrirá um canal potencial de entrada de centenas de bilhões de dólares. O sistema bancário japonês possui mais de 10 trilhões de dólares em ativos sob gestão; mesmo que apenas 1% disso seja alocado em Bitcoin, isso geraria uma demanda de 100 bilhões de dólares.

O crescimento dos usuários no Japão está por trás de uma tendência global mais ampla. Outros países asiáticos, como Coreia do Sul, Singapura e Hong Kong, também estão acelerando a construção de estruturas regulatórias para ativos de criptografia, atraindo bolsas e prestadores de serviços em conformidade. A regulamentação MiCA (Regulamentação do Mercado de Ativos de Criptografia) da Europa fornece padrões regulatórios unificados para toda a UE. Os Estados Unidos, sob a administração Trump, estão passando de uma regulamentação adversarial para uma estrutura construtiva.

Esta tendência de clarificação regulatória global está a pavimentar o caminho para a adoção generalizada de ativos de criptografia. Quando as instituições financeiras tradicionais e os investidores de retalho deixarem de se preocupar com a incerteza regulatória, a velocidade do fluxo de capital aumentará significativamente. Este colapso dos ativos de criptografia não conseguiu travar esta tendência; pelo contrário, ao demonstrar a resiliência do ecossistema, pode acelerar as decisões de entrada dos investidores institucionais.

TD Cowen prevê que o objetivo do Bitcoin no final do ano seja de 141.000 dólares

Os analistas da TD Cowen são otimistas em relação ao BTC, prevendo que o preço do Bitcoin atingirá cerca de 141.000 dólares até dezembro. Esta previsão baseia-se em um efeito de sobreposição de múltiplas suposições. Primeiro, a contínua profundidade da adoção institucional, especialmente a tendência de fluxo de fundos dos ETFs de Bitcoin. Em segundo lugar, a melhoria do ambiente regulatório global, que reduziu o risco de conformidade. Em terceiro lugar, a resiliência do ecossistema demonstrada pelo colapso desta vez das criptomoedas, que aumentou a confiança dos investidores.

A partir do preço atual de cerca de 108.000 dólares até 141.000 dólares, isso significa um aumento de cerca de 30%. Este alvo não é agressivo, considerando a volatilidade histórica do Bitcoin durante ciclos de mercado em alta, um aumento de 30% pode ser alcançado em algumas semanas. Os principais catalisadores podem incluir: ações concretas do governo dos EUA para comprar Bitcoin e estabelecer reservas estratégicas, mais fundos soberanos anunciando alocações em Bitcoin, e gigantes da gestão de ativos tradicionais como BlackRock e Fidelity aumentando ainda mais suas participações em ETFs.

A recente queda dos ativos de criptografia, na verdade, proporcionou a essas instituições uma melhor oportunidade de entrada. Muitos investidores institucionais adotaram uma postura de espera após o preço do Bitcoin ultrapassar 100,000 dólares, acreditando que o aumento a curto prazo foi excessivo. A correção de preço após a queda e a rápida recuperação subsequente provaram que há um suporte sólido acima de 100,000 dólares, o que deu confiança aos fundos institucionais.