10月 Mercado de Criptomoedas - Análise de Tendências e Destaques

2025-11-03 23:04:53

TL;DR

Em outubro de 2025, os EUA entram num ciclo de política monetária expansionista, com a Reserva Federal (FED) a cortar taxas de juro e a suspender a redução do balanço, mas a recuperação económica permanece fraca. A inflação elevada, o mercado de trabalho débil, a confiança dos consumidores em baixa e os riscos governamentais e externos entrelaçam-se, afetando o crescimento. Apesar de algum recuo, a inflação mantém-se acima da meta; o emprego fraco e as restrições fiscais limitam o impacto positivo da política expansionista no consumo e investimento a curto prazo. No geral, os EUA estão no início do ciclo expansionista, com melhoria do ambiente político, mas a incerteza em torno da inflação, emprego e riscos externos continua a pressionar a recuperação económica.
O mercado de encriptação em outubro registou forte flutuação; durante o big dump de “10·11”, o volume atingiu 428,2 mil milhões de dólares, o pico do mês, seguido de negociação mais calma, liquidez fraca e menor apetite ao risco. A capitalização de mercado caiu ligeiramente 0,57% face ao mês anterior, mantendo-se volátil após a retração, com sentimento cauteloso e falta de capital novo. Os tokens lançados focaram-se em infraestrutura, Finanças Descentralizadas (DeFi) e projetos de IA; os MEME chineses tiveram um boom de curto prazo, mas pouca sustentabilidade.
Em outubro, os ETFs de Bitcoin e Éter registaram entradas líquidas de 5,55 mil milhões e 1,01 mil milhões de dólares, respetivamente; a confiança do mercado recuperou após o evento cisne negro, mas permanece cautelosa. A oferta circulante total de stablecoins aumentou 9,38 mil milhões de dólares, com USDT e USDC como principais fontes de crescimento, enquanto USDE caiu 31,1% devido ao evento de desancoragem.
O Bitcoin perdeu momentum de curto prazo, não conseguiu manter-se acima da média móvel simples de 50 dias (SMA), e oscila perto da média móvel exponencial de 20 dias (EMA); se quebrar o suporte dos $107.000, pode acelerar a queda para $100.000, enquanto a resistência dos $118.000 é crucial. O Éter está fraco, caiu abaixo da SMA de 50 dias; se quebrar o suporte do triângulo descendente, pode cair para $3.350; se recuperar acima da SMA de 50 dias, os longos podem impulsionar uma recuperação, mas a resistência superior permanece forte. Solana mostra clara disputa entre longos e curtos, não conseguiu manter-se acima da EMA de 20 dias; se romper e consolidar acima, pode subir até à linha de resistência do canal, mas se cair abaixo dos $190, os curtos dominam e pode recuar para $177 ou testar o limite inferior do canal.
O mercado de encriptação em outubro sofreu a maior liquidação da história; Bitcoin, Éter e alts caíram fortemente devido às tarifas de Trump e ao evento de desancoragem do USDe, com o valor global de ser liquidado a atingir um novo máximo de 19,1 mil milhões de dólares, expondo o risco sistémico de alavancagem. Os MEME chineses tornaram-se virais nas plataformas Binance, Solana e Base, com projetos como “Binance Life” a registar grande subida de capitalização de mercado e a atrair muitos novos traders, tornando-se um fenómeno. O lançamento do protocolo x402 gerou atenção, com os preços dos projetos relacionados a subir rapidamente, mas depois a retrair, mostrando que o entusiasmo por conceitos inovadores é intenso e volátil.
Para o próximo mês, prevê-se que o mercado de previsão continue a expandir-se rapidamente, com projetos como Polymarket, Kalshi e Truth Predict a impulsionar a liquidez e o interesse do setor, e o ecossistema de capital e blockchains a acelerar em paralelo. Apesar dos danos estruturais após o evento cisne negro de 11 de outubro, a expectativa de alívio comercial e políticas favoráveis sustentam o regresso dos ativos de risco a curto prazo. É importante acompanhar o desempenho dos novos projetos de mercado de previsão, o progresso das negociações comerciais China-EUA, as mudanças do dólar e do ambiente de liquidez, e o risco de alavancagem no mercado de encriptação.

1. Perspetiva Macroeconómica

Em outubro de 2025, a economia dos EUA entra num ciclo expansionista, mas o impulso de recuperação permanece fraco. A Reserva Federal (FED) corta taxas de juro consecutivamente e prepara-se para suspender a redução do balanço, mudando o foco da contenção da inflação para o crescimento e o emprego, refletindo preocupações com o abrandamento económico. A inflação continua elevada, o mercado de trabalho está fraco, a confiança dos consumidores diminui, e o impasse governamental e os riscos externos entrelaçam-se, resultando numa situação de “política já expansionista, mas crescimento ainda por iniciar”. No geral, os EUA estão no início do ponto de viragem do ciclo, com melhoria do ambiente político, mas a recuperação macroeconómica ainda requer tempo.

Mudança de Política

Em outubro, a Reserva Federal (FED) cortou novamente as taxas de juro em 25 pontos de base, reduzindo a taxa dos fundos federais para o intervalo de 3,75%–4,00%, e anunciou a suspensão da redução do balanço, para libertar liquidez e reforçar o efeito expansionista. Isto marca uma viragem total da política monetária para o crescimento. A lógica atual privilegia o crescimento, com a FED a considerar o risco de inflação relativamente controlado, enquanto o agravamento do emprego e a incerteza fiscal são desafios mais urgentes. O mercado prevê mais um corte de taxas este ano, mas a transmissão da política ainda requer tempo, sendo difícil estimular rapidamente o consumo e o investimento empresarial a curto prazo.

Inflação ainda acima da meta

Em setembro, o IPC subiu 3,0% em termos homólogos, tal como o IPC núcleo, abaixo das expectativas mas ainda acima da meta de 2% da FED. Os preços dos alimentos, habitação e serviços continuam a subir, indicando que a inflação endógena ainda não desapareceu totalmente. Powell sublinhou que, apesar da inflação estar a abrandar, a política não pode relaxar demasiado cedo. Se o recuo da inflação desacelerar, a FED pode adiar mais medidas expansionistas. A inflação está controlada de forma faseada, mas o intervalo alvo ainda não foi atingido.

Mercado de trabalho ainda mais fraco

O rápido arrefecimento do mercado laboral é o principal motivo da atual política expansionista. Devido ao impasse governamental, o Bureau de Estatísticas do Trabalho suspendeu a publicação dos dados de emprego não agrícola de setembro, deixando o mercado sem referência crucial. Os dados mais recentes de agosto mostram um abrandamento significativo do emprego, com apenas 22.000 novos postos criados. Os dados de junho foram revistos para crescimento negativo. O mercado laboral fraco está a enfraquecer o consumo e os serviços, agravando as expectativas de rendimento das famílias. O mercado teme que, se o emprego continuar a deteriorar-se, a economia entre numa recessão mais profunda, forçando a FED a adotar medidas expansionistas ainda mais agressivas.

Riscos políticos, fiscais e externos persistem

O governo dos EUA está paralisado devido ao impasse orçamental, com alguns departamentos sem salários e operações suspensas, enfraquecendo a despesa fiscal e a transparência dos dados. As tensões geopolíticas continuam, incluindo o Médio Oriente e o conflito tecnológico China-EUA, aumentando o prémio de risco. A incerteza fiscal e externa reduz a eficácia marginal da política monetária expansionista, tornando a recuperação do mercado mais lenta. Apesar do apoio de curto prazo, os canais de transmissão política estão bloqueados, e a confiança empresarial e o investimento de longo prazo permanecem limitados.

Perspetivas

Os EUA estão no início do ciclo expansionista, com melhoria do ambiente político mas recuperação económica ainda instável. O foco futuro será se a inflação continua a recuar, se o emprego estabiliza e se a política expansionista é eficaz na transmissão ao consumo e investimento. O impasse fiscal, os riscos geopolíticos e a confiança do mercado continuam a ser fatores de incerteza.

2. Visão Geral do Mercado de Encriptação

Análise de Dados das Moedas

Volume de Negociação & Crescimento Diário

Segundo dados da CoinGecko, até 27 de outubro, o volume total do mercado de encriptação registou grande flutuação, com o big dump de “10·11” a provocar um aumento súbito do sentimento de mercado e o volume a disparar para 428,2 mil milhões de dólares, uma subida de 106% face ao período anterior, atingindo o pico mensal, com o capital a ser libertado rapidamente entre pânico e especulação. Fora deste período, o mercado manteve-se mais calmo, com o volume entre 150 e 200 mil milhões de dólares, refletindo menor apetite ao risco e maior cautela. A liquidez mostra-se fraca, faltando capital novo, e a recuperação de curto prazo depende de informação favorável macroeconómica e política para restaurar o momentum ascendente.

Capitalização de Mercado & Crescimento Diário

Segundo a CoinGecko, até 27 de outubro, a capitalização de mercado total das criptomoedas era de 3,94 biliões de dólares, uma queda de 0,57% face ao mês anterior. Entre o início do mês e 9 de outubro, a capitalização subiu ligeiramente de 3,96 para 4,32 biliões de dólares, refletindo o regresso gradual do capital em resposta a informação favorável. Contudo, entre 10 e 11 de outubro, o mercado caiu abruptamente, com a capitalização a cair mais de 9% num dia, o maior recuo do mês, mostrando fuga de capital em pânico durante o big dump de “10·11”. Após breve recuperação, o máximo foi cerca de 5,7%, mas o impulso foi limitado, mantendo-se a capitalização entre 3,7 e 3,9 biliões de dólares. No geral, após forte ajuste, o mercado estabilizou, com maior sentimento de espera e falta de capital novo, permanecendo numa fase de flutuação.

Tokens Quentes Lançados em Outubro

Os tokens lançados em outubro focaram-se principalmente em infraestrutura, Finanças Descentralizadas (DeFi) e IA, com predominância de projetos com background VC. Entre eles, Enso, Recall, Falcon Finance, YieldBasis, ZEROBASE destacaram-se, com volume de negociação ativo após o lançamento. Além disso, o segmento MEME chinês aqueceu rapidamente devido ao efeito “Binance Life” e ao pump de CZ, com os contratos Binance a impulsionar ainda mais o sentimento.

3. Análise de Dados na Cadeia

Análise dos Fluxos de Entrada e Saída dos ETFs de BTC e ETH

Entrada líquida de 5,55 mil milhões de dólares nos ETFs de Bitcoin em outubro

Em outubro, os ETFs de ponto de Bitcoin mantiveram a tendência de entrada de capital, com entrada líquida mensal de 5,55 mil milhões de dólares, aumentando os ativos totais para 149,9 mil milhões de dólares, uma subida de 3,8% face ao mês anterior. O preço do Bitcoin subiu ligeiramente de $108.936 no final de setembro para $110.070, um aumento de 1%. Após o evento cisne negro de 11 de outubro, a confiança do mercado melhorou, mas o ambiente geral permanece deprimido.

Entrada líquida de 1,01 mil milhões de dólares nos ETFs de Éter em outubro

O ETF de ponto de Éter registou cerca de 1,01 mil milhões de dólares de entrada líquida em outubro, com os ativos totais a subir para 26,6 mil milhões de dólares, um aumento de 3,9%. O preço do ETH subiu de $3.839 para $3.904, um aumento de 1,69%.

Análise dos Fluxos de Entrada e Saída de Stablecoins

Oferta Circulante de Stablecoins aumentou 9,38 mil milhões de dólares em outubro

Apesar de o mercado de stablecoins ter mantido a tendência de entrada e crescimento em outubro, o evento cisne negro de 11 de outubro afetou gravemente a confiança do mercado. O USDE, em particular, viu a sua oferta circulante cair quase 31,1% devido à desancoragem, levantando dúvidas sobre o seu mecanismo de stablecoin algorítmica. No geral, a oferta circulante total de stablecoins aumentou 9,38 mil milhões de dólares, atingindo 281,25 mil milhões. O USDT aumentou 10,15 mil milhões num mês, mantendo-se líder. O USDC (+2,23 mil milhões) também foi uma fonte principal de crescimento.

4. Análise de Preços das Principais Moedas

Análise da Variação do Preço do BTC

O Bitcoin não conseguiu manter-se acima da média móvel simples de 50 dias (SMA, $114.278), gerando nova pressão de venda e levando o preço abaixo da média móvel exponencial de 20 dias (EMA, $112.347). Isto indica que o momentum de curto prazo está a enfraquecer e o sentimento do mercado é cauteloso. Se o preço de fecho do BTC se mantiver abaixo da EMA de 20 dias, os curtos podem intensificar a pressão, levando o preço BTC/USDT ao nível de suporte dos $107.000. Os longos deverão defender este nível, pois se for perdido, confirma-se o padrão de “duplo topo”, podendo acelerar a queda até ao patamar psicológico dos $100.000.

No lado ascendente, os $118.000 continuam a ser uma resistência importante para os longos. Se o preço romper e consolidar acima deste nível, será libertado forte momentum ascendente, podendo o BTC desafiar o máximo histórico de $126.199. Até lá, o mercado deverá manter-se volátil junto às médias móveis, com flutuação de curto prazo.

Análise da Variação do Preço do ETH

O Éter recuou novamente após tocar a SMA de 50 dias ($4.220), mostrando que os curtos continuam ativos em níveis elevados e a tendência geral permanece fraca. O preço aproxima-se da linha de apoio do triângulo descendente, um ponto-chave para a direção de curto prazo. Se este suporte for quebrado, o ETH/USDT pode cair para $3.350 ou menos.

Se os longos conseguirem recuperar acima da SMA de 50 dias, significa que o momentum de curto prazo está a recuperar. O preço poderá então subir até à linha superior do triângulo descendente, onde a pressão de venda será forte. Só se o Éter romper e consolidar acima desta resistência poderá iniciar uma nova tendência ascendente e confirmar um sinal de reversão de médio prazo.

Análise da Variação do Preço do SOL

Solana chegou a romper a EMA de 20 dias ($196), mas não conseguiu sustentar a subida, mostrando falta de força compradora em níveis elevados. Atualmente, a EMA de 20 dias está estável e o Índice RSI oscila perto da zona neutra, indicando disputa entre longos e curtos. Se os compradores conseguirem impulsionar o preço e consolidar acima da EMA de 20 dias, o SOL/USDT pode subir até à linha de resistência do canal; se romper esta zona, reforça-se a expectativa de mercado em alta.

Por outro lado, se o preço cair abaixo dos $190, os curtos voltam a dominar. Neste cenário, o SOL pode recuar para $177 e testar o suporte do limite inferior do canal ascendente. Se encontrar suporte e estabilizar, pode indicar acumulação de capital em níveis baixos; se perder o suporte, a retração pode intensificar-se.

5. Eventos Quentes do Mês

Maior liquidação da história no mercado de encriptação; tarifas de Trump e desancoragem do USDe provocam big dump em cadeia

Na noite de 10 de outubro, o presidente Trump anunciou inesperadamente tarifas de 100% sobre importações chinesas a partir de 1 de novembro, cancelando também a reunião China-EUA prevista para a Cimeira da Cooperação Económica Ásia-Pacífico (APEC), provocando forte flutuação nos mercados financeiros globais. As ações dos EUA subiram e depois caíram, com o Dow Jones a subir 283 pontos antes de cair 887, e o Nasdaq a cair mais de 3,5%. Os ativos de risco reagiram em cadeia, com o mercado de encriptação a cair fortemente em poucas horas; o Bitcoin caiu para $102.000, o Éter para $3.392, e o valor global de ser liquidado atingiu 19,1 mil milhões de dólares, um novo máximo histórico. Segundo a Coinglass, mais de 1,62 milhões de pessoas foram liquidadas globalmente, com ordens longas liquidadas em 16,7 mil milhões e ordens curtas em quase 2,5 mil milhões. Os alts foram os mais afetados, com quedas superiores a 80%, e alguns tokens pequenos quase a zero; o stablecoin USDe chegou a desancorar para $0,6 na Binance, recuperando depois para acima de $0,99.

A queda do mercado foi provocada não só pelo choque macroeconómico, mas também revelou o risco sistémico de falta de capital dos market makers. Após o colapso da Jump, os market makers assumiram muitos projetos antes servidos pela Jump, mas com capital limitado, priorizando projetos Tier0 e Tier1, deixando os alts pequenos sem suporte durante a venda massiva. As atividades de pedir emprestado de USDe com juros elevados foram liquidadas sob pressão extrema, aumentando a alavancagem e provocando liquidações em cadeia, agravando o pânico do mercado.

MEME chinês

No início de outubro de 2025, a cofundadora da Binance, He Yi, publicou nas redes sociais “Desejo-te uma vida Binance”, incendiando inesperadamente a criatividade da comunidade chinesa de encriptação e originando o MEME “Binance Life”. O conceito espalhou-se rapidamente com o apoio do grupo e dos KOL, e em poucos dias a capitalização de mercado disparou para 500 milhões de dólares, uma grande subida de 6.000 vezes, tornando-se um fenómeno. Segundo a DeFiLlama, o volume diário da DEX da BNB Chain subiu para 6,05 mil milhões de dólares, atraindo mais de 100.000 novos traders.

Importa referir que as blockchains Solana e Base, principais focos de MEME, também registaram forte entusiasmo por MEME chinês. A Solana publicou no Twitter que o seu nome chinês é “索拉拉”, originando o MEME correspondente. Na Base, o “Base Life” também ultrapassou 10 milhões de capitalização, e surgiram MEME chineses de pequena capitalização. De “Binance Life” a “Cultivo Imortal”, “Apoio ao cliente Xiao He” e outros projetos, os MEME chineses já ocupam um lugar relevante no mercado de encriptação. Com a expansão contínua do ecossistema BSC e mais criadores a participar, espera-se o surgimento de novos projetos MEME inspirados em temas, personagens ou memes da internet chinesa.

Protocolo x402

O x402 é um protocolo de pagamentos AI lançado em conjunto pela Coinbase e Cloudflare, inspirado no código de estado HTTP “402 Payment Required”, nunca antes utilizado. A inovação central do protocolo é integrar a lógica de pagamento no fluxo de interação web, tornando o pagamento parte da comunicação na internet, criando o modelo “Pagamento como Interação”. Com o x402, agentes AI, serviços API e aplicações web podem realizar pagamentos instantâneos de stablecoins diretamente em pedidos HTTP padrão; graças ao suporte nativo a stablecoins, alta frequência e baixa latência, o x402 é ideal para agentes AI que compram dados, ferramentas ou poder de hash por chamada, e permite que serviços Web2 integrem liquidação na cadeia com poucas alterações, sem necessidade de Inscrever-se, E-mail ou múltiplos passos de Assinatura.

Apesar de o conceito x402 ter sido o centro das atenções nos dois dias após o lançamento, impulsionando grandes subidas de preço em vários projetos relacionados (por exemplo, o PING subiu quase 20 vezes em dois dias, atingindo 80 milhões de dólares de capitalização, e o Payai chegou aos 70 milhões), o entusiasmo retraiu rapidamente após uma semana, com vários projetos a sofrer retrações de cerca de 80% desde o topo. No entanto, o conceito não desapareceu; com o lançamento de novos tokens como Kite e Pieverse, o interesse no ecossistema x402 pode reacender.

6. Perspetivas para o Próximo Mês

Mercado de Previsão entra em fase de expansão acelerada

Entre 2024 e 2025, o segmento de mercado de previsão registou crescimento explosivo. Polymarket e Kalshi lideram o setor, com volumes diários superiores a 100 milhões de dólares e volumes acumulados de centenas de mil milhões. Em termos de capital, Polymarket e Kalshi concluíram novas rondas de financiamento com avaliações de cerca de 9 mil milhões e 5 mil milhões de dólares, respetivamente, marcando a transição do mercado de previsão de inovação marginal para infraestrutura financeira mainstream.

Em outubro, a TMTG de Trump anunciou a entrada oficial no mercado de previsão através da plataforma Truth Social, lançando o serviço Truth Predict. Isto deverá ampliar ainda mais o impacto do mercado de previsão na política e opinião pública dos EUA, podendo tornar-se um marco na fusão entre redes sociais tradicionais e mercado de previsão encriptado. Em paralelo, o ecossistema de capital e blockchains acelera; a YZI Labs investiu este mês em dois projetos de mercado de previsão — Opinion e Apro; o protocolo Limitless, apoiado pela Coinbase, lançou o seu token este mês, com capitalização de mercado de cerca de 350 milhões de dólares. A entrada ativa de instituições e ecossistemas líderes indica que o mercado de previsão está a passar de “experiência encriptada de nicho” para infraestrutura financeira de próxima geração, centrada em liquidez, conformidade e composabilidade. É importante acompanhar o desempenho dos tokens dos projetos Limitless, Opinion (ainda sem token) e Apro, que podem gerar novos tópicos de discussão num mercado atualmente sem narrativas quentes.

Recuperação do mercado após o evento cisne negro de 11 de outubro

Após o evento cisne negro de 11 de outubro, o mercado de encriptação sofreu danos estruturais significativos, podendo manter-se volátil e de alto risco a curto prazo. A 30 de outubro, Trump e Xi Jinping reuniram-se, aliviando as tensões China-EUA; no dia seguinte, o Senado dos EUA aprovou por 51 votos contra 47 uma resolução para terminar a política de tarifas globais de Trump. Esta mudança política é um sinal positivo para o mercado, podendo libertar expectativas de alívio comercial e melhorar o apetite ao risco. No entanto, os danos estruturais não foram imediatamente reparados: apesar de as tarifas terem sido “rejeitadas” pelo Congresso, a execução prática e um acordo comercial abrangente China-EUA permanecem incertos; além disso, o governo dos EUA continua paralisado devido ao impasse orçamental, com departamentos sem salários e operações suspensas, enfraquecendo a despesa fiscal e a transparência dos dados. O mercado de encriptação depende fortemente da liquidez macro, da força do dólar, da geopolítica e das expectativas regulatórias, com múltiplas variáveis ainda em desenvolvimento.

No futuro, se as relações comerciais melhorarem e impulsionarem a recuperação da economia real, isso pode ser o gatilho para o regresso dos ativos de risco encriptados; se a implementação das políticas atrasar ou surgirem novas tensões, pode haver nova retirada de capital e flutuação do mercado. Neste contexto, é importante acompanhar: 1) o progresso das negociações comerciais China-EUA e o calendário de levantamento/restauração das tarifas; 2) a evolução do dólar, do ambiente de liquidez, especialmente a política monetária e cambial dos EUA; 3) o uso de alavancagem e o risco de liquidação no mercado de encriptação, pois num ambiente estruturalmente danificado, liquidações forçadas podem desencadear reações em cadeia.

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