Fim da mais longa paralisação do governo na história dos EUA: quais processos de encriptação estão prestes a recomeçar?

No dia 12 de novembro de 2025, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, assinou oficialmente o projeto de lei orçamentária aprovado pelo Congresso, encerrando a paralisação do governo mais longa da história dos Estados Unidos, que durou 43 dias. Esta crise resultou na suspensão de contratos federais, interrupção de pagamentos de assistência alimentar e cancelamento de mais de 2500 voos em todo o país, com a coleta de dados econômicos críticos completamente paralisada. Com a normalização das operações de órgãos reguladores como a SEC e a CFTC, o processo de análise dos pedidos de ETF de criptomoedas pendentes e a elaboração de regras regulatórias será acelerado, mas a Reserva Federal (FED) ainda enfrenta uma lacuna de informações na sua decisão sobre a taxa de juros de dezembro devido à falta de dados sobre emprego e inflação de outubro.

Impacto da paralisação do governo e processo de recuperação

Este recorde de paragem do governo teve um impacto amplo na economia e na operação social dos Estados Unidos. Os contratantes federais sofreram perdas significativas, as tribos nativas americanas tiveram que tomar medidas de emergência para lidar com a interrupção da ajuda alimentar, e os estudantes universitários que dependem de bolsas federais estão a recorrer aos serviços de apoio no campus. O sistema de transporte aéreo foi particularmente afetado, com a escassez de controladores de tráfego aéreo a levar ao cancelamento de milhares de voos, e embora a Administração Federal de Aviação esteja a esforçar-se para manter operações básicas, a estabilidade do sistema está a ser severamente testada.

Dados-chave sobre o impacto da paralisação do governo

Duração: 43 dias (maior histórico)

Vôos cancelados: 2500 voos

Funcionários federais: cerca de 800 mil pessoas afetadas

Falta de dados: Relatórios de emprego e inflação de outubro em falta

Atraso na regulamentação: suspensão da formulação de regras pela SEC e CFTC

O processo de recuperação já foi iniciado, mas os impactos continuarão a aparecer. As agências federais estão gradualmente retomando as operações normais, no entanto, a falta de dados econômicos importantes trouxe desafios únicos para a formulação de políticas. O relatório de emprego de outubro e o relatório do índice de preços ao consumidor que o Departamento do Trabalho dos EUA deveria ter publicado durante a paralisação não foram divulgados conforme o esperado, e a falta desses dados deixou a A Reserva Federal (FED) em um vácuo informativo antes da importante reunião de política monetária de dezembro.

A dificuldade de dados nas decisões de política da Reserva Federal (FED)

A falta de dados económicos recentes força a Reserva Federal (FED) a depender de indicadores defasados e fontes de dados alternativas para a análise de decisões. Este ambiente de incerteza aumenta a complexidade da decisão sobre a taxa de juros de dezembro, com o mercado a antecipar que a Reserva Federal (FED) adotará uma postura cautelosa, podendo inclinar-se para manter ou reduzir ainda mais a taxa de juros para apoiar o crescimento económico e o emprego. Embora o governo tenha já reiniciado, a recuperação do trabalho de coleta de dados levará tempo, e o panorama económico completo pode levar até ao início de 2026 para ser restabelecido.

Historicamente, a interrupção do governo teve interferências nos dados económicos que resultaram em riscos de erro de avaliação das políticas. Após o término da interrupção em 2013, os dados revistos mostraram que o desempenho económico real foi muito melhor do que as estimativas durante o período de interrupção. Riscos semelhantes no ambiente atual podem afetar a avaliação da A Reserva Federal (FED) sobre a saúde económica, especialmente na avaliação do caminho da inflação e da tensão no mercado de trabalho.

Encriptação do processo de regulamentação reiniciado e impacto no mercado

O retorno ao funcionamento normal de instituições regulatórias chave como a SEC e a CFTC tem um impacto positivo direto no mercado de ativos digitais. Os pedidos de ETF, a elaboração de regras e as ações de fiscalização que estavam acumulados durante a paralisação serão processados mais rapidamente, incluindo a aprovação de vários ETFs de Ethereum à vista e de ETPs de ativos criptográficos emergentes. O esboço de discussão do Comitê Agrícola do Senado sobre a autorização da CFTC para regular o mercado de criptomoedas à vista também deverá avançar mais rapidamente.

Regulamentação de encriptação que será reiniciada

Aprovação do ETF: Vários ETFs de Ethereum à vista aguardando aprovação

Definição de regras: Classificação e padrões de custódia de ativos digitais

Ação de aplicação da lei: Retomada do julgamento de casos de investigação pendentes

Apoio legislativo: Aceleração do processo legislativo como o projeto de lei GENIUS

A confirmação da nomeação do presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities e outros procedimentos de pessoal chave também voltarão à normalidade, sendo esses cargos cruciais para a coerência das políticas de regulamentação de ativos digitais. Ao mesmo tempo, a normalização das operações de instituições como o IRS e a OIC, promoverá uma orientação fiscal mais clara e a certeza da regulamentação da participação bancária em encriptação.

Progresso legislativo e soluções a longo prazo

O projeto de lei orçamentária passou por intensos debates no Congresso. Os líderes democratas se opuseram às disposições do projeto que cortavam fundos do Medicaid e Medicare, argumentando que isso ameaçaria os cuidados de saúde acessíveis. No entanto, o compromisso alcançado pelo presidente da Câmara, Mike Johnson, acabou recebendo apoio bipartidário suficiente, e o Senado aprovou o projeto com um resultado de votação de 60-40.

No entanto, ainda há dúvidas sobre se este acordo poderá prevenir futuros encerramentos do governo. Os problemas estruturais profundos do processo orçamentário e as divergências fundamentais entre os dois partidos sobre as prioridades de gastos não foram resolvidos. O Congresso enfrentará nas próximas semanas uma nova rodada de negociações orçamentárias, e a alocação de fundos para o ano fiscal de 2026 continuará a ser o foco do jogo político.

Caminho de recuperação econômica e perspectivas de mercado

A recuperação econômica após a reinicialização do governo deverá apresentar características desiguais. Funcionários federais e contratados receberão rapidamente os salários devidos, mas pequenas empresas e aqueles que dependem de serviços governamentais podem levar mais tempo para se recuperar. O processo de normalização das viagens aéreas é relativamente otimista, e espera-se que retorne aos níveis anteriores à paralisação nas próximas 2-3 semanas.

Para o mercado de ativos digitais, o retorno da certeza regulatória é um sinal positivo. Após o retorno dos funcionários da SEC ao trabalho em tempo integral, a velocidade de processamento dos pedidos de ETF acumulados pode acelerar, proporcionando novos canais de entrada de capital para o mercado. Ao mesmo tempo, a expansão da autoridade regulatória potencial da CFTC sobre o mercado de criptomoedas à vista pode criar um ambiente mais amigável para a participação institucional.

Avaliação do risco sistêmico e da resiliência institucional

Este recorde de paragem gerou uma profunda reflexão sobre a resiliência do sistema de governação dos Estados Unidos. A vulnerabilidade dos sistemas de recolha de dados económicos chave, as falhas nos mecanismos de manutenção dos serviços básicos e a ameaça que o impasse político representa para a estabilidade económica, todos indicam que reformas institucionais podem ser necessárias no futuro para evitar a repetição de crises semelhantes.

Para os investidores globais, o prêmio de incerteza do processo de formulação de políticas dos EUA pode aumentar permanentemente. Os ativos digitais, como uma classe de ativos relativamente emergente, são particularmente sensíveis a esse risco político, mas ao mesmo tempo podem, devido à sua característica de descentralização, evitar em parte os pontos fracos do sistema financeiro tradicional. A longo prazo, esta crise pode acelerar a migração de capital para infraestruturas financeiras mais resilientes.