O plano de estímulo de 17 trilhões de ienes do Japão foi aprovado, e o Bitcoin pode ser o maior vencedor.

No dia 21 de novembro de 2025, o gabinete japonês irá aprovar oficialmente um plano de estímulo econômico superior a 17 trilhões de ienes (cerca de 1100 milhões de dólares), muito além das expectativas do mercado. Este plano inclui assistência em dinheiro, reduções fiscais e incentivos para setores-chave como inteligência artificial, marcando a transição da terceira maior economia global de uma política monetária restritiva para uma expansão fiscal. Esta medida pode provocar a liquidez do iene a transbordar, tradicionalmente levando os investidores a buscar ativos de alto rendimento no exterior, enquanto o Bitcoin tem se beneficiado primeiro em cada ciclo de expansão da liquidez global; juntamente com a injeção sincronizada de liquidez pelos EUA e China, um novo ciclo de rotação de fundos globais está prestes a começar.

Detalhes do plano de estímulo e o contexto da mudança de política

De acordo com o que foi divulgado pelo Japan Economic News, o Ministro das Finanças, Katayama Satsuki, confirmou este enorme pacote de estímulo após uma reunião com a Primeira-Ministra, Sato Sanae. Ao contrário das sugestões anteriores que limitavam os gastos, o tamanho final foi significativamente ampliado, refletindo que o governo está a responder com todas as forças à crescente pressão dos custos e aos desafios económicos. O núcleo do plano inclui três dimensões: apoio direto em dinheiro às famílias, políticas de redução de impostos para pequenas e médias empresas, e subsídios industriais estratégicos voltados para o desenvolvimento de inteligência artificial e alta tecnologia, formando uma combinação para enfrentar a pressão de curto prazo e a competitividade de longo prazo.

Após assumir o cargo de primeiro-ministro no mês passado, Saito Takashi tem defendido medidas econômicas mais robustas. Ela enfatizou especialmente o apoio às famílias afetadas pelo aumento do custo de vida e colocou o desenvolvimento de inteligência artificial e tecnologias de ponta como setores-alvo prioritários. Essa posição marca uma mudança do governo japonês em direção a investimentos tecnológicos mais ativos, visando aumentar a competitividade a longo prazo. Em termos de cronologia, o plano coincide com o fato de que as empresas japonesas estão perdendo 16 trilhões de ienes anualmente devido à escassez de mão de obra, um número quatro vezes maior do que há cinco anos, o que equivale a 2,6% do PIB do Japão, destacando a urgência dos problemas estruturais.

Elementos-chave do plano de estímulo do Japão

Escala do plano: 17 trilhões de ienes (aproximadamente 1100 milhões de dólares)

Data de aprovação do gabinete: 21 de novembro de 2025

Medidas principais: assistência em dinheiro, redução de impostos, incentivos a indústrias estratégicas

Indústrias alvo: Inteligência Artificial, Desenvolvimento de Alta Tecnologia

Custo da escassez de mão de obra: 16 trilhões de ienes/ano (representa 2,6% do PIB)

Comparação histórica: muito além da escala de estímulo da pandemia de COVID-19 de 2020

Mudança de política: de aperto monetário para expansão fiscal

Tendência de Mudança no Ambiente Global de Liquidez

A expansão fiscal do Japão não é um evento isolado, mas sim uma parte importante da mudança global na liquidez. Após o término do recorde de paralisação, a incerteza fiscal do governo dos EUA diminuiu significativamente, e a conta do Tesouro ainda mantém um saldo de cerca de 960 bilhões de dólares, proporcionando espaço suficiente para a saída de fundos subsequentes. O JPMorgan prevê que, nas próximas quatro semanas, o saldo será reduzido em 300 bilhões de dólares; embora as taxas de juros estejam em altos níveis, a política de afrouxamento quantitativo, que deveria terminar em 1º de dezembro, teve apenas um efeito moderado de contração.

A China continua a injetar liquidez no sistema financeiro, com operações semanais estáveis acima de 1 trilhão de yuan. As ações coordenadas das principais economias indicam que o ambiente global de liquidez está passando por uma transformação fundamental, revertendo o ciclo de aperto que começou no final de 2021. Os analistas apontam que, embora as condições de afrouxamento sejam geralmente otimistas, não garantem que as criptomoedas se recuperem imediatamente. Eles especulam que a recente queda do Bitcoin pode ser uma “armadilha de mercado em baixa”, um padrão típico em que a liquidez melhora, mas o sentimento do mercado ainda não mudou.

De acordo com dados históricos, os anúncios fiscais do Japão costumam provocar reações rápidas do mercado. O iene geralmente se enfraquece devido à expansão das expectativas de liquidez relacionadas aos planos de gastos, aumentando assim a fuga de capitais, enquanto os investidores buscam ativamente ativos de alto retorno no exterior. Nos mercados tradicionais de risco, o Bitcoin costuma liderar a recuperação das ações, impulsionado pela tendência de liquidez; esse padrão foi comprovado durante o primeiro grande estímulo no Japão em 2020, quando o Bitcoin subiu mais de 120% nos três meses seguintes ao anúncio do estímulo.

Potenciais impactos no mercado de criptomoedas

O plano de estímulo do Japão pode afetar o mercado de criptomoedas através de várias vias. Primeiro, o aumento da liquidez do iene pode levar a um fluxo de fundos para ativos de alto rendimento através de negociações de arbitragem, com as criptomoedas, como uma categoria de alto risco e alta recompensa, a beneficiar-se diretamente. Em segundo lugar, o Japão tem uma população de mais de 120 milhões de pessoas e uma comunidade de negociação de retalho ativa, e a demanda dos investidores domésticos por alocação em criptomoedas pode aumentar à medida que a renda disponível cresce.

Do ponto de vista da análise técnica, o Bitcoin apresenta uma correlação negativa estável com a taxa de câmbio do iene japonês em relação ao dólar americano. Quando o iene se enfraquece devido à expectativa de expansão da Liquidez, o Bitcoin tende a mostrar força. Atualmente, o Bitcoin está formando uma base perto de 94000 dólares; se o padrão histórico se repetir, o plano de estímulo japonês pode se tornar um catalisador para uma nova rodada de alta. Vale destacar que a aceitação de criptomoedas por investidores institucionais japoneses está aumentando, várias empresas de gestão de ativos locais já solicitaram ETFs de criptomoedas, o que pode amplificar o efeito de entrada de fundos.

O setor de moedas de privacidade pode receber atenção extra. O Zcash teve um desempenho notável recentemente, subindo 18,8% na última semana e alcançando um aumento mensal de 235,5%, destacando-se entre as moedas concorrentes que estão em queda. Arthur Hayes expressou apoio público ao Zcash, acreditando que seu valor de mercado de 13,5 bilhões de dólares em comparação com o XRP, que tem um valor de mercado de 10 bilhões de dólares, tem um maior potencial de valorização, estimando que seu valor pode chegar a 0,2 Bit (aproximadamente 19.200 dólares), correspondendo a um valor de mercado de 313 bilhões de dólares.

Desafios estruturais do Japão e respostas políticas

Além da pressão cíclica, o Japão enfrenta desafios estruturais profundos. O problema da escassez de mão de obra está se tornando cada vez mais grave. Um relatório conjunto do Nikkei e do Instituto Japonês mostra que as empresas estão perdendo cerca de 16 trilhões de ienes por ano devido à falta de pessoal, um número que quadruplicou em cinco anos. O envelhecimento da população e a diminuição da força de trabalho estão forçando o governo e as empresas a buscar soluções tecnológicas, com a inteligência artificial e a automação se tornando áreas de investimento prioritárias.

O novo plano de estímulo foi projetado especificamente para esses problemas de longa data. Ele visa lidar com o aumento dos preços, apoiar indústrias estratégicas e resolver deficiências estruturais. O governo japonês está se baseando na experiência da “Abenomics”, mas mudando o foco de alívio monetário para uma combinação de estímulo fiscal e reformas estruturais. Essa mudança reflete que os formuladores de políticas reconheceram as limitações de depender puramente da política monetária ultra-expansiva do Banco do Japão, especialmente no contexto das mudanças no ambiente das taxas de juros globais.

Do ponto de vista da política industrial, a inteligência artificial é colocada em uma posição central. O Japão tem uma vantagem tradicional no campo da tecnologia de robôs, mas está em desvantagem em relação aos EUA e à China em AI generativa e modelos de linguagem de grande porte. O novo plano pode incluir subsídios diretos para startups de AI locais, investimentos em infraestrutura de computação em nuvem e projetos de colaboração com empresas de tecnologia internacionais, todos os quais podem beneficiar indiretamente a indústria de blockchain e criptomoedas através da difusão tecnológica.

Estratégias de Investimento e Recomendações de Distribuição de Mercado

Diante da iminente onda de liquidez, os investidores devem desenvolver estratégias proativas. A curto prazo, os ativos denominados em ienes podem enfrentar pressão, enquanto o dólar e as criptomoedas podem se beneficiar. Recomenda-se prestar atenção ao Bitcoin e ao Ethereum, que são criptomoedas de destaque e normalmente apresentam um desempenho superior em cenários impulsionados por liquidez. Ações de criptomoedas locais no Japão, como GMO Internet e Metaps, também podem ser impulsionadas.

A alocação de médio a longo prazo deve se concentrar em três direções: alocar diretamente em Bitcoin e Ethereum à vista; investir em empresas listadas relacionadas a criptomoedas no Japão; participar de protocolos DeFi que se beneficiam da liquidez externa. Em termos de controle de riscos, é necessário estar atento a cenários como atrasos na execução de políticas, mudanças súbitas no sentimento de risco global e uma valorização inesperada do iene. Recomenda-se adotar uma estratégia de construção de posição em lotes, limitando a alocação de criptomoedas a 10%-15% do portfólio de investimentos, e estabelecer um stop loss dinâmico de 10%.

O mercado de derivados oferece oportunidades adicionais. O prémio dos futuros de Bitcoin subiu desde o seu ponto mais baixo, indicando uma melhoria nas expectativas institucionais. Os investidores podem considerar vender opções de venda para obter prémios, ou construir uma combinação de reversão de risco para obter exposição ascendente a baixo custo. Para investidores locais no Japão, investir em ETFs de criptomoedas através de contas com benefícios fiscais pode ser uma opção mais conforme, embora atualmente o Japão ainda não tenha aprovado ETFs de criptomoedas à vista.

Evolução do panorama do mercado de criptomoedas na Ásia

O plano de estímulo do Japão pode remodelar o panorama do mercado de criptomoedas na Ásia. Vizinhos como a Coreia do Sul e Cingapura podem ser forçados a seguir o exemplo e lançar políticas de apoio, a fim de evitar a fuga de capitais e a diminuição da competitividade. Já surgiram discussões sobre a redução de impostos sobre criptomoedas na Coreia do Sul, enquanto a Autoridade Monetária de Cingapura está a avaliar o seu quadro regulatório para bancos de ativos digitais.

Do ponto de vista do modelo de negociação, o volume de negociação de criptomoedas durante o horário asiático representa de 35% a 40% do volume global de negociação de Bitcoin, com investidores japoneses ocupando uma parte importante. O aumento da liquidez pode amplificar o papel de descoberta de preços durante o horário asiático, especialmente durante o período de sobreposição dos horários de negociação de Tóquio e Hong Kong. Os investidores devem prestar atenção às mudanças no volume de negociação nas principais bolsas de criptomoedas do Japão, como bitFlyer e Coincheck, que muitas vezes refletem os fluxos de fundos antes dos preços.

As empresas chinesas também podem se beneficiar indiretamente. Embora a China mantenha a proibição de negociação de criptomoedas, as empresas de tecnologia blockchain e as ações relacionadas ao yuan digital podem receber um impulso. O investimento em tecnologia no Japão pode acelerar o desenvolvimento da infraestrutura regional de blockchain, especialmente nas áreas de pagamentos transfronteiriços e financiamento da cadeia de suprimentos, que estão intimamente ligados ao ecossistema de criptomoedas.

Ciclos históricos de liquidez e desempenho dos ativos

Ao rever os principais ciclos de liquidez globais dos últimos vinte anos, é possível identificar um padrão claro. Após a crise financeira global de 2008, a flexibilização quantitativa dos bancos centrais fez com que o ouro subisse 400%; o plano de estímulo da pandemia de COVID-19 gerou um mercado em alta para criptomoedas, com o Bitcoin a subir 600%. A regra comum é: no início da injeção de liquidez, ativos tradicionais como ações reagem primeiro; no meio, metais preciosos e industriais têm um desempenho; na fase final, as criptomoedas aceleram a sua subida.

A singularidade do estímulo do Japão desta vez reside na sua resposta sincronizada a desafios cíclicos e estruturais. Diferente da gestão puramente da demanda, inclui investimentos estratégicos para o futuro. Este “estímulo inteligente” pode prolongar o ciclo de alta dos preços dos ativos, mas ao mesmo tempo aumenta o risco de erros de política. Se os investimentos em inteligência artificial não gerarem os retornos esperados, isso pode agravar a carga da dívida do Japão, que atualmente já ultrapassa 260% da sua relação dívida pública para o PIB.

Do ponto de vista do ciclo, as criptomoedas podem estar no início de uma nova onda de alta. O Bitcoin subiu mais de 200% desde o ponto baixo no início de 2024, mas ainda está distante do pico histórico. A injeção de liquidez no Japão pode se tornar o catalisador para a próxima fase de alta, semelhante ao papel do QE infinito do Fed em 2020. A análise técnica mostra que o Bitcoin forma um forte suporte na faixa de 90000-100000 dólares, e a quebra do topo anterior de 126000 dólares abrirá o caminho para os 150000 dólares.

Perspectiva do Mercado

Quando o Japão, a terceira maior economia do mundo, abre as torneiras fiscais e os EUA, China e Europa se voltam sincronizadamente para a flexibilização, testemunhamos não apenas uma mudança de política, mas também uma reconfiguração do fluxo de capital global. A história mostra que, quando a maré da liquidez se volta, o Bitcoin frequentemente se torna uma das classes de ativos que mais sobem. O valor do plano de estímulo do Japão não está apenas em sua escala, mas também em sua confirmação da nova dependência dos governos das ferramentas fiscais ao enfrentar desafios econômicos. Hoje, quando a expansão dos balanços dos bancos centrais se tornou rotina, o estímulo fiscal pode se tornar o novo motor da próxima onda de valorização dos ativos - e para o mercado de criptomoedas, isso pode ser o sinal de partida para uma nova corrida de touros.