Путешествие Curve: Децентрализованные финансы крепость на основе ликвидности, механизмов стимулов и построения сообщества

Автор: Карл Маркс OnChain, шифрование KOL

Компиляция: Felix, PANews

Curve не выживает каждую медвежью рынку на удачу.

Его способность выжить объясняется тем, что оно было создано специально для одной цели: устойчивости.

С 2019 года, начиная с математического эксперимента, и до 2025 года, когда он станет глобальным столпом ликвидности, развитие Curve — это эволюция реальных доходов, согласованности стимулов и устойчивости сообщества.

Давайте вместе вспомним по годам:

2019 год: StableSwap (новая концепция AMM) появилась

В то время DeFi находился на начальной стадии. Стейблкоины, такие как DAI, USDC и USDT, были очень популярны, но трейдеры сталкивались с высокой проскальзыванием, а доходность поставщиков ликвидности (LP) была очень низкой.

Майкл Егоров обнаружил этот дефект и запустил StableSwap, новую модель AMM, которая сочетает в себе функции постоянной суммы (constant-sum) и постоянного произведения (constant-product), что позволяет снизить проскальзывание стабильных активов до почти нуля.

!

Это не просто еще одна концепция DEX.

Это прорыв в математике, который принесет глубокую ликвидность и реальные доходы для LP.

StableSwap стал геном Curve Finance: первый настоящий AMM, оптимизированный для эффективности стейблкоинов.

2020Год: Curve Finance vveTokenomics** Dawn

В начале 2020 года Curve Finance официально запустился, его миссия была ясна:

Обеспечение стабильного дохода за счет эффективного предложения ликвидности стабильных монет. Но настоящая инновация произошла в августе 2020 года, когда был запущен CurveDAO и модель veCRV (механизм голосования с блокировкой), что является новой экономической моделью токенов, переопределяющей управление в DeFi.

Curve больше не поощряет краткосрочных участников, а стимулирует долгосрочное сотрудничество:

Получить veCRV

• Голосование решает, какие пулы ликвидности получат вознаграждение
• Получите более высокую доходность

Эта структура построила благоприятное колесо, превратив LP в заинтересованные стороны и открыв легендарную “битву Curve”, в которой DAO, такие как Convex, StakeDAO и Yearn, ведут ожесточенную борьбу за власть veCRV.

К концу года TVL Curve превысит 1 миллиард долларов, укрепив его статус опоры ликвидности DeFi.

2021 год: расширение ликвидности, углубление сообщества

В 2021 году Curve доказала свою масштабируемость.

• Его дневной объем торгов достиг 1 миллиарда долларов, ежедневно генерируя 400 тысяч долларов комиссий, которые полностью распределяются между держателями veCRV.
• Запуск Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) вывел Curve за пределы категории стейблкоинов.

Когда другие проекты стремятся к нестабильной прибыли, Curve сосредотачивается на настоящей прибыли и глубине ликвидности.

Каждая сделка создает ценность, каждый LP получает реальную прибыль.

В то же время сообщество постепенно созревает, увеличивается количество голосований по управлению, усиливаются случаи подкупа (bribes), “Битва Curve” превратила управление в произведение, переплетенное с экономикой и теорией игр.

Curve больше не просто протокол, а экономическая экосистема.

2022 год: Тестирование на медвежьем рынке

С учетом того, что медвежий рынок 2022 года сильно ударил по “DeFi 2.0”, основные показатели Curve подверглись испытанию, но оставались стойкими.

Даже несмотря на общее истощение ликвидности в области DeFi, система StableSwap от Curve и структура veCRV все еще поддерживают согласованность механизма стимулов:

• В январе 2022 года TVL превысил 24 миллиарда долларов и достиг пика, к середине 2022 года у Curve все еще было более 5,7 миллиарда долларов TVL.
• LP получает стабильные сборы от стабильного объема торгов
• Из-за длительной блокировки, давление на продажу CRV остается на низком уровне

!

Curve также расширила кроссчейн-бизнес через Aurora, Arbitrum и Optimism, укрепив свои позиции в качестве стандарта многосетевой ликвидности.

В то время как другие проекты исчезают, Curve демонстрирует экономическую устойчивость своими действиями.

2023 год: Кризис и устойчивость сообщества

В августе 2023 года Curve Finance подверглась атаке из-за уязвимости компилятора Vyper, в результате чего был потерян около 73 миллионов долларов, и несколько пулов стабильных монет пострадали. Для большинства протоколов это, безусловно, смертельный удар.

Но Curve все же выдержал.

В течение нескольких недель белые хакеры, партнеры и держатели veCRV действовали быстро. Благодаря координации и переговорам в сообществе было возвращено 73% украденных средств, что является редким событием в истории DeFi.

В то же время Curve представила crvUSD, который является децентрализованной избыточно обеспеченной стабильной монетой, предоставляющей настоящую практическую ценность и новый источник дохода для держателей veCRV.

Сообщество Curve доказало, что оно не только активно, но и прошло проверку временем.

2024 год: расширение экосистемного маховика

Curve развился от автоматического маркет-мейкера (AMM) в полноценную экосистему DeFi:

• LlamaLend：недоступный сервис кредитования, поддерживающий ETH и WBTC в качестве залога.
• Сбережения crvUSD (scrvUSD): стабильная монета, генерирующая доход, соединяющая DeFi и TradFi.
• Инфляция CRV снизилась до 6,35%, что укрепляет долгосрочную стоимость токена.
• Установление партнерских отношений с фондом BUIDL, поддерживаемым BlackRock, связывает ликвидность Curve с институциональным капиталом.

Система veCRV продолжает поддерживать этот рост: она интегрирует пользователей, DAO и даже учреждения вокруг ликвидного движка Curve.

2025 год: ликвидность, доходы и наследие

К 2025 году Curve больше не просто DEX, он стал опорой ликвидности в DeFi.

Объем торгов в первом квартале достиг 34,6 миллиарда долларов США (рост на 13% по сравнению с прошлым годом), более 5,5 миллиона сделок, средний объем торгов в день составил 115 миллионов долларов США, и этот протокол продолжает генерировать 19,4 миллиона долларов США в год для держателей veCRV.

!

crvUSD достиг 178 миллионов долларов США исторического максимума рыночной капитализации, в то время как Curve занимает второе место по объему заблокированных средств (TVL) среди DEX в мире, составив 1,9 миллиарда долларов США.

Изначально как проект автоматизированного маркетмейкера (AMM) для стабильных монет, он развился в самодостаточную ликвидную сеть, основанную на математике (StableSwap), экономике (veTokenomics) и вере сообщества.

Секрет, который выдержал испытание временем

Три основных столпа Curve: глубина ликвидности, обеспечиваемая StableSwap; механизмы стимулов, предоставляемые veTokenomics; устойчивость сообщества.

Когда популярные проекты приходят и уходят, Curve всегда сохраняет свои основные преимущества: превращение ликвидности в инфраструктуру, превращение доходности в долговременную стоимость.

Создание Curve не было предназначено для мимолетного существования, а было основано на долгосрочном развитии.

Связанные статьи: Техника безвозмездной утраты, является ли новая работа Curve Yield Basis финансовой инновацией или схемой Понци?