Launchpad teşviklerinin yanlış yerleşimi: Tüccarlar "ölüm timi" tuzağından kaçabilir mi?

Yazar: @0xuberM

Derleyen: Saoirse, Foresight News

Editör notu: Bu yazı, teşvik mekanizmasını ele alarak Launchpad, yaratıcılar ve yatırımcıların yaşama durumunu analiz etmekte ve Launchpad'in işlem hacmini merkezine aldığı, yaratıcıların fiyatı destekleme motivasyonunun eksik olduğu ve yatırımcıların "ölüm takımı" haline geldiği kötü bir döngü oluşturduğunu belirtmektedir. Şu anda yalnızca VC ve iç kişiler token fiyatını yükseltmek için motive olmuşken, sıradan yatırımcılar zor durumda kalmaktadır. Makale, piyasanın mevcut durumunu nesnel bir şekilde sunmakta olup, çözüm önerileri sunmasa da kripto pazarının işleyiş mantığını anlamak için önemli bir perspektif sağlamaktadır. Aşağıda, derlenmiş içerik bulunmaktadır:

Teşvik Mekanizması

Teşvik mekanizması, dünyanın işleyişinin temel gücüdür. Birinin bir şeyi yapmasını istiyorsanız, sadece o şeyi tamamladığında ödül alabileceği bir ortam veya sahne oluşturmalısınız - bu, insan doğasının temel kuralıdır.

Ancak şu anda, zincir üzerindeki tokenler (özellikle Launchpad üzerinden ihraç edilen tokenler) fiyat artışını teşvik eden bir mekanizmadan yoksundur ve bu sorun acil bir şekilde ele alınmalıdır.

Launchpad'ın çalışma mantığı

Dün alaycı bir tonla ilgili bir tweet attım, şimdi önemli bir noktayı vurgulamak istiyorum: Token ihraç platformlarının (Launchpad) herhangi bir belirli tokenin fiyatını yükseltmek için bir motivasyonu yoktur, ancak bazı özel durumlar dışında (bunu daha sonra tartışacağız).

Bu tür platformların işletim modeli esasen kumarhanelerle benzerlik gösteriyor; onlar için tek önemli gösterge "işlem hacmi"dir.

Bu, "izin gerektirmeyen ihraç" ve "bağlı eğri" (varlık arz ve talebi ile fiyat ilişkisini düzenleyen bir mekanizma) gibi kavramların günümüzde ana akım olmasının temel nedenidir - tıpkı bir kumarhanenin sürekli olarak piyango oyunları sunması gibi, platform da mümkün olduğunca çok spekülatif fırsat sunarak, az sayıda insanın "büyük ödülü kazanmasını" sağlayarak daha fazla insanı katılmaya çekmek istemektedir.

Peki, token ihraç platformları nasıl kar ediyor?

Aslında çok basit: Sadece "var olmak" yeter. Bir yandan sıradan insanlara izinsiz token ihraç kanalları sağlarken; diğer yandan yatırımcılara spekülatif araçlar sunmak için bağlama eğrisi kullanıyorlar. Ölçeği daha da büyütmek istiyorlarsa, platform pazar payı için mücadele etmek zorunda kalacak ve yaygın olarak kullanılan iki yöntem var:

• Pazarlama faaliyetleri yürütmek: ya rakiplerin olumsuz haberlerini yaymak (FUD) ya da kendisinin "farklılıklarını" vurgulamak; gerçek işin rakiplerle özünde hiçbir farkı olmasa bile;
• Bazı tokenlerin fiyatını artırmak: Bu, "en iyi pazarlama yöntemi" olarak görülüyor ve kullanıcıların dikkatini hızla çekebiliyor.

Bir gözlem yaptım: Token ihraç platformları ve ekipleri, yalnızca iki durumda pazar payını elde etmek için tam güçle savaşır: birincisi, pazar payı rakipler tarafından alındığında geri almak gerektiğinde; ikincisi, rakipleri kasıtlı olarak baskılamak ve itibarlarını zedelemek istediklerinde.

İlginçtir ki, bu iki durum meydana geldiğinde, platformda her zaman birkaç token fiyat artışına başlar ve hatta yüksek bir değerliliğe ulaşır. Öncelikle büyük ölçekli token ihraç hızını yavaşlatırlar, kullanıcıları çekmek için "yeşil K çizgisi" (fiyat artışını simgeler) ve pazarlama yöntemleri kullanırlar; kullanıcılar "burada para kazanabileceğine" inanmaya başladıklarında, büyük ölçekli token dağıtımını yeniden başlatır ve işlem hacmini önemli ölçüde artırırlar - bunların hepsi bir eleştiri değil, yalnızca nesnel bir gözlem.

Açıkçası, eğer bir token ihraç platformunun takım üyesi olsaydım, muhtemelen aynı stratejiyi ben de uygularım. Sonuçta platformun özü bir ticari kurumdur ve ticaretin temel hedefi mümkün olduğunca kâr elde etmektir.

Yaratıcıların davranış eğilimleri

Token ihraç platformları gibi, yaratıcıların (örneğin yayıncıların) da kendi ihraç ettikleri tokenlerin fiyatını artırma motivasyonu yok. Şu anda yaratıcıların gelir mekanizması, "izin almadan ihraç etme" modeliyle yüksek derecede benzerlik gösteriyor - bu modelin yaratıcılara sağladığı avantaj, "sık sık token ihraç edenler" için sağladığı avantaj kadar doğrudan.

Yaratıcıların "Herkes bakın, kamerayı açarak bu kadar çok para kazanıyorum!" dediğini sıkça duyuyor olabilirsiniz! Bu şekilde daha fazla yaratıcıyı katılmaya teşvik ediyorlar ve daha fazla yaratıcı, daha fazla token ihraç edilmesi anlamına geliyor, bu da daha fazla spekülasyon fırsatı yaratıyor.

Yaratıcılar için kazanç mantığı da bir o kadar basit: sadece "var olmak" yeterli - kamerayı açmak, spekülatif bir token çıkarmak yeterli olacaktır. Elbette, büyük para kazanmak istiyorsanız, uzun vadeli bir istikrar gereklidir, ancak buna rağmen uzun vadeli başarı garantisi yoktur.

Sonuçta, kripto para alanında kullanıcıların dikkatleri hızla kayboluyor ve uzun vadeli başarı zaten belirsizlikle dolu. Bu ortamda, yaratıcıların "kısa vadeli bir kazanç elde edip gitme" düşüncesine kapılması oldukça kolaydır, bu da aslında teşvik mekanizmasının doğal bir sonucudur.

Trader: Kripto Piyasasının "Siperleri" ve "Ölüm Takımı"

Peki ya biz traderlar? Teşvik mekanizmamız nedir? Ne yapmamız için yönlendiriliyoruz?

Cevap çok acı: Birbirimizi "kandırmaya" teşvik ediliyoruz. Sonuçta, kripto pazarının "siperleri" zaten bizim tarafımızdan kazıldı (bunu sakın unutmayın). Ve "siper" ile "ölüm timi" terimlerinin anlamı da oldukça açıktır - senin gibi sıradan trader'lar aslında "feda edilebilir mermiler"dir, pazarın en ön cephesindeki askerlerdir.

Hiçbir tarafın belirli bir varlığın fiyatının uzun vadede artmasını sağlamak için bir motivasyonu olmadığı için bu "oyuna" daha acımasız bir şekilde katılmak zorundayız. Burada "oyuncu karşıtı ortam (PVE)" yok, sadece rekabet ve karşılıklı hasat var.

Token fiyatlarının artış potansiyeli sınırlı olduğu için, kâr olasılığını artırmak adına bazı agresif yöntemler uygulamak zorundayız; örneğin, belirli bir tokenin %10'luk arzını önceden birden fazla cüzdanla kilitlemek (yani "çoklu cüzdan ön staking"). Bu piyasada, "giriş zamanı" son derece önemlidir - yeterince erken olmalısınız, aksi takdirde başkalarının "çıkış likiditesi" haline gelebilir ve acımasızca kesilirsiniz.

Belki de şu soruyu soruyorsunuz: Trader'lar nasıl kâr edebilir? Cevap şu: Başkalarından daha fazla çaba sarf etmeliyiz. Token ihraç platformları ve yaratıcılar gibi "kolay para kazanma" şansımız yok, sürekli olarak yeteneklerimizi geliştirmeli, sektördeki etkimizi artırmalı, sezgimizi geliştirmeli, bağlantılarımızı genişletmeli ve çok çeşitli bilgileri anlık olarak takip etmeliyiz - bunları başardığımızda, piyasada para kazanma şansımız olacaktır.

Kısa vadede büyük fiyat artışları yaşayan token'larla (örneğin son zamanlardaki bazı CCM token'ları) karşılaşsak da, uzun vadeli tutma motivasyonumuz olmayacak, çünkü yeni "spekülasyon fırsatları" (tıpkı yeni bir piyango gibi) hızla ortaya çıkacak. Bu piyasanın "makinesi", çalışmaya devam edebilmesi için sürekli "piyango" üretmelidir.

Ve her yeni fırsatın ortaya çıkması, arkasında büyük miktarda tüccarın kaybını beraberinde getirir; tıpkı gerçek hayattaki siperlerin, kurbanların cesetleriyle dolu olması gibi. Bir örnek vermek gerekirse: Axiom platformunda kazanç elde eden her bir hesap için, yüzlerce hesabın yatırım portföyü sıfıra düşer.

Şikayet ediyormuşum gibi geliyor ama ben de bu "oyun"un bir katılımcısıyım, bu yüzden iyi bir açıdan bakarsak belki de bir "iki yüzlü" sayılabilirim.

Şu anda üç düşüncem var: Belki mevcut piyasa kurallarına "uyum sağlamak" gerekir? Belki de bu oyundan tamamen çıkmalıyım? (Ne yazık ki, kolayca pes eden biri değilim) Belki de diğer alanları keşfetmeliyim? (Aslında bunu yapıyorum zaten)

Pazar döngüsü ve çözümler üzerine düşünceler

Bu "oyun" sonsuza dek böyle mi gidecek? Bunu düşünmüyorum. Tarih defalarca kanıtladı ki, bu tür bir kötü döngü bir şekilde sona erecektir: kazananlar sürekli kar elde ederken, kaybedenler sürekli elenir; bir noktada, piyasada artık yeni "kaybedenler" kalmadığında, bir zamanlar kazananlar yeni kaybedenler haline gelecektir.

Ve herkes tükenmişken ve çıkmayı seçerken, o token ihraç platformları yeniden ortaya çıkacak, birkaç "yüksek düzey yeni piyango" sunacak ve herkesi tekrar içeri çekmeye çalışacak - bu, "yılanın kuyruğunu yemesi" gibi, kırılması imkansız bir kapalı döngü oluşturuyor.

Buraya geldiğimizde, ilginç bir fenomen var: Son zamanlarda iyi performans gösteren tokenler, hemen hemen hiç bağlama eğrisi ile yayımlanmamış olanlar; aksine, "büyük miktarda tokenin iç kişiler tarafından kilitlendiği" projeler. Bu duruma hatta "kurallara aykırı işlem" adını takıyoruz.

Neden böyle? Temel olarak motivasyon mekanizmasında yatıyor. Şu anda kripto para alanında, token'ların uzun vadede değer kazanmasını sağlayacak tek motivasyon, sadece risk sermayesi (VC) ekipleri ve proje içindeki kişiler tarafından sağlanıyor - çünkü yalnızca token fiyatı uzun vadede yükseldiğinde, token'ları serbest bıraktıklarında daha yüksek bir değerle satabilirler ve büyük kazançlar elde edebilirler.

Daha da ironik olan şu ki: Şu anda piyasada "büyük bir zafer" kazanan yatırımcılar, tam da "risk sermayesi ile paketlenmiş düşük kaliteli varlıkları" satın alanlardır - ki bu, bağlama eğrisi modelinin çözmeyi amaçladığı bir sorundur.

Yani, çözüm nedir? Doğruyu söylemek gerekirse, ben de emin değilim. Ama bir şey çok açık: Eğer bir proje ekibi kendi tokeninin başarılı olmasını istiyorsa, bağlama eğrisi ile ihraç yapmayı göze alamazlar - aksi takdirde "17 yaşındaki bir gencin Axiom çoklu cüzdanı ile %10 token arzını kapması" durumu ile karşılaşmaları muhtemeldir.

Bir zincir üzerindeki işlemci olarak, artık daha iyi anlıyorum: Bu "oyun"a katılanların "beklenen getirisi (EV)" giderek azalıyor. Her neyse, piyasanın değişiklik yapması gerekiyor, teşvik mekanizmaları ayarlanmalı - aksi takdirde bu döngü sürekli tekrarlanacak.

Hazır bir çözümüm yok, sadece bazı başlangıç fikirlerim var ve bu fikirlerin pratikte uygulanabilir olup olmadığından da emin değilim. Mevcut durumu yaratan kimseyi suçlamıyorum, bu sadece mevcut teşvik mekanizmasının kaçınılmaz bir sonucudur. Mevcut düzeni köklü bir şekilde değiştirecek bir kurum veya model olmadıkça, teşvik mekanizmasının anlamlı bir değişim yaşaması zor.

Ben sadece aktif bir yatırımcıyım ve aynı zamanda bir token ihraç platformunun kullanıcısıyım. Bu düşünceleri yazıyorum, umarım platform ekibi bunları görür (her seferinde bu döngüyü yaşadıkça umudum biraz daha azalıyor, belki diğerleri de aynı duyguyu yaşıyordur).

İnsanların sık sık söylediği gibi: Herkes kendi çıkarı için. Pazar gerçekten değişmeden önce (değişecekse eğer), tüm "intihar timi" üyelerine iyi şanslar dilerim - umarım daha deneyimli ve daha profesyonel "askerler" bu oyunda galip gelir.