Чи зможе Aster стати конкурентом Hyperliquid в сфері диференційованої конкуренції на безперервних DEX?

Написано: TechFlow

17 вересня Aster завершила TGE, перший день торгів токена $ASTER перевищив ринкові очікування.

Дані показують, що обсяг торгівлі токеном перевищив 310 мільйонів доларів менш ніж за 24 години після запуску, з додаванням понад 330 тисяч незалежних гаманців. Ціна відкриття склала 0,03015 долара, а протягом дня досягла максимуму 0,528 долара, з добовим зростанням приблизно 1650%. TVL платформи також зріс з 350 мільйонів доларів до 1 мільярда доларів.

Такий старт дійсно привертає увагу.

Продукт має бути корисним і використовуваним, щоб стати основою DEX після аеродропу, а також визначає, чи має певний проект доходи для викупу, що, в свою чергу, підвищує цінність токена.

Існує суттєве питання, яке варто обговорити: коли Hyperliquid вже зайняв половину ринку постійних DEX з маршрутом "продуктивність — це справедливість", а місячний обсяг торгівлі перевищив 330 мільярдів доларів, чи є у аналогічних продуктів на цьому ринку інші шляхи?

Деякі деталі продуктів Aster відповідають на це питання.

У червні цього року засновник Binance CZ на соціальних мережах порушив цікаве питання: "Якщо ви хочете купити токени на 1 мільярд доларів, ви не хочете, щоб інші побачили це до завершення замовлення." Він прямо сказав, що постійний DEX потребує функції "темного пулу".

Aster обрала саме цей шлях "пріоритету конфіденційності". Як перманентний DEX, створений внаслідок злиття Astherus та APX Finance, який отримав підтримку YZi Labs (колишні Binance Labs), Aster не слідував за Hyperliquid у гонці продуктивності, а зосередився на вирішенні іншої проблеми:

У прозорому світі блокчейну, як зробити так, щоб великі трейдери більше не платили ціну за "бути поміченими"?

Коли лідер у певній галузі вже настільки сильний, чи повинні новачки наздоганяти його на тій же дорозі, чи прокладати абсолютно новий шлях?

Вибір Aster, можливо, зможе дати деякі натхнення.

Пароль продукту Aster: знайдіть своє місце на постійному DEX

Функціональність продукту: розроблено для різних трейдерів

Щоб зрозуміти дизайн продукту Aster, потрібно почати з його двомодальної архітектури. Платформа точно обслуговує дві абсолютно різні групи користувачів.

Режим простої роботи націлений на трейдерів, які прагнуть швидкості та більшого ухилення в стратегіях degen.

Одне натискання для замовлення, автоматичний захист від MEV та цей важко не помітити 1001-кратний важіль. Коли Hyperliquid пропонує 50-кратний, а більшість CEX - 100-125-кратний важіль, Aster просто підняв цифру до чотиризначного. Це виглядає агресивно, але дійсно націлене на певну групу користувачів.

!

З іншого боку, режим Pro - це територія професійних трейдерів.

Тут є повна глибина order book, професійні інструменти графіків, торгівля в сітці, а також згадані раніше Hidden Orders. Крім того, структура комісій платформи є досить конкурентоспроможною:

Згідно з відкритою інформацією, ставка Maker для Aster становить 0,010%, а ставка Taker – 0,035%, тоді як для Hyperliquid – 0,015%/0,045%. Хоча різниця здається незначною, для високочастотних трейдерів ці різниці в базисних пунктах можуть призвести до значних витрат після великої кількості угод.

Кросчейн-можливість є ще однією особливістю, на яку варто звернути увагу. Aster підтримує більше 7 ланцюгів, таких як BNB Chain, Ethereum, Solana, Arbitrum, і користувачам не потрібно виконувати кросчейн-мостові з'єднання для перемикання. Станом на вересень загальна вартість заблокованих активів (TVL) платформи також досягла 360 мільйонів доларів, що свідчить про певну визнаність на ринку.

Особливо варто звернути увагу на функцію вічних контрактів на американські акції. Aster пропонує 24/7 торгівлю акціями таких американських гігантів, як Apple, Microsoft, NVIDIA, повністю розраховуючись криптовалютою.

!

USDF: Дайте бездіючому заставному капіталу також приносити дохід

Окрім інновацій у функціях торгівлі, інновації Aster у капіталовій ефективності також заслуговують на увагу. У традиційній безстроковій торгівлі USDT або USDC, що використовуються як забезпечення, просто лежать на рахунку, не приносячи жодного доходу. Але в Aster користувачі можуть обрати використання USDF як забезпечення.

Що таке USDF? Простими словами, це стабільна монета з дохідністю на основі нейтральності Delta, випущена Lista DAO, яка генерує дохід шляхом інвестування основних активів у низькоризикові DeFi протоколи.

Як важлива складова екосистеми BNB Chain, USDF не лише забезпечує користувачів стабільним доходом, але й додатково зміцнює стабільність TVL на ланцюзі.

Згідно з останніми даними платформи, APY на депозит USDF наразі досяг 4,5%, тоді як APY при використанні USDF становить близько 12,2%, що є досить значним доходом в умовах поточного ринкового середовища.

!

Слід зазначити, що для заохочення використання USDF Aster надає тримачам USDF 20-кратне збільшення балів у своїй системі аірдропу. Водночас програма Trade & Earn передбачає, що кожен рахунок може мати максимум 100 000 USDF для участі в розрахунку торгових винагород, що як заохочує впровадження, так і запобігає монополізації пулу винагород великими гравцями.

Сховані замовлення: опція конфіденційності для великих трейдерів

Після ознайомлення з загальною продуктивною структурою та інноваціями капітальної ефективності Aster, розгляньмо його ще одну диференційовану функцію – Hidden Orders.

У листопаді минулого року відомий трейдер Джеймс Вінн на платформі Hyperliquid відкрив довгу позицію вартістю понад 100 мільйонів доларів, і ця велика позиція була повністю видно в публічній книзі замовлень.

Інші трейдери швидко помітили цю "велику рибу" та почали цілеспрямовано націлюватися на його позицію. Завдяки спільній маніпуляції цінами їм вдалося успішно спровокувати ланцюгові ліквідації, в результаті чого Wynn втратив понад 20 мільйонів доларів рахункових прибутків.

Для установ, які повинні виконувати великі угоди, і для китів, "бути на виду" часто означає додаткові витрати.

Функція Hidden Orders в Aster базується на технології нульових знань, що забезпечує рішення. Коли трейдери вибирають приховані ордери в режимі Aster Pro, інформація про ордери шифрується за допомогою ZK-ціклів, і тільки механізм матчінгу може перевірити дійсність ордера, не знаючи конкретного змісту. Ордери зберігають пріоритет ціни-часу, але повністю невидимі до моменту виконання.

!

Це означає, що вони можуть виконувати великі торгові стратегії на DEX, не турбуючись про те, що їх можуть обійти або на них можуть націлитись зловмисники. Трейдери, які цінують конфіденційність, отримали ще один новий вибір.

На ринку DEX один лідер і багато сильних, особливості дуже важливі

Якщо 2024 рік стане роком вибуху постійних DEX, то 2025 рік буде вирішальним моментом для формування ситуації.

Згідно з річним звітом, опублікованим dYdX, обсяг торгівлі деривативами на DEX у 2024 році зросте на 132%, досягнувши 15 трильйонів доларів, а у 2025 році загальний обсяг торгівлі, за прогнозами, складе 34,8 трильйона доларів. Цей темп зростання набагато перевищує обсяги торгівлі на спотових DEX, що змусило CEX почати серйозно ставитися до цієї нової сили.

У швидко зростаючому ринку різні платформи обрали різні шляхи розвитку.

Але Hyperliquid без сумніву є найяскравішою зіркою. Aster обрала зовсім інший шлях, вирішуючи іншу проблему: приватність угод.

Цей вибір базується на чітких ринкових інсайтах. Користувачів безперервних DEX можна приблизно поділити на три категорії: роздрібні спекулянти зосереджуються на кредитному плечі та комісіях, професійні трейдери цінують якість виконання та інструменти, а інститути та великі гравці найбільше турбуються про конфіденційність та глибину ринку. Hyperliquid добре обслуговує перші дві категорії користувачів, але потреби третьої категорії, на перший погляд, здається, досі не були достатньо задоволені.

!

Згідно з даними DefiLlama, за останні 30 днів обсяг торгівлі Aster становив близько 16,7 мільярда доларів, що є ще більш важливим показником зростання.

Aster встановила рекорд місячного обсягу торгів у 34 мільярди доларів у червні 2025 року, загальний обсяг торгів перевищив 517 мільярдів доларів. Такий обсяг торгів вже забезпечив Aster місце в першій лізі постійних DEX. Враховуючи, що ребрендинг було завершено лише в березні цього року, цей темп зростання є досить значним.

!

З цієї точки зору, приватна стратегія Aster не має на меті замінити Hyperliquid, а скоріше відкрити новий сегмент ринку. Коли ринок стане достатньо великим, платформи з різною позиціонуванням зможуть знайти своє місце, спираючись на свої функції. Як сьогодні на ринку CEX, Binance, Coinbase та OKX мають свої переваги, обслуговуючи різні групи користувачів.

Екосистема BNB Chain, Aster не є самотнім героєм

У світі криптовалют, "хто інвестував у тебе" часто так само важливо, як і "що ти робиш."

Для Aster підтримка YZi Labs (колишнього Binance Labs) є не лише свідченням довіри, але й може визначити майбутню траєкторію його розвитку.

Цього року в березні, коли Astherus і APX Finance оголосили про злиття, щоб стати Aster, підтримка YZi Labs швидко забезпечила ринку визнання цього «нового» бренду. Адже в світі DeFi, переповненому різними «інноваціями», проекти з потужним бекграундом легше здобувають довіру користувачів.

Більш реальна цінність може полягати в потенційному обміні екологічними ресурсами.

Хоча YZi Labs вже працює незалежно, більшість членів його команди походять з Binance Labs, розуміння екосистеми Binance та зв'язки не зникли. Ця м'яка зв'язка може зіграти роль у критичні моменти, наприклад, під час пошуку підтримки ліквідності або екосистемної співпраці.

Якщо Hyperliquid обрала шлях незалежного розвитку, не залучаючи інвестиції венчурних капіталістів і не розвиваючись у різних екосистемах інших блокчейнів, то Aster чітко обрала шлях екосистемної співпраці.

Згідно з публічною інформацією, Aster вже встановив партнерські відносини з такими ключовими проектами екосистеми BNB Chain, як PancakeSwap, Trust Wallet, SafePal.

!

Співпраця PancakeSwap особливо заслуговує на увагу. Як найбільший DEX на BNB Chain, PancakeSwap має ліквідність на кілька мільярдів доларів. Хоча конкретний механізм обміну ліквідністю ще не був оприлюднений, ця співпраця принаймні означає потенційну взаємодію користувацької бази. Якщо користувачі PancakeSwap хочуть спробувати безстрокову торгівлю, Aster буде природним вибором.

Інтеграція Trust Wallet та SafePal вирішує ще одну проблему: вхід для користувачів. Ці два гаманці мають десятки мільйонів користувачів по всьому світу, а пряма інтеграція означає, що ці користувачі можуть безшовно отримувати доступ до Aster всередині гаманця. У порівнянні з DEX, для доступу до яких потрібно окремо відвідувати сайт, ця зручність не можна недооцінювати.

Найцікавішим, можливо, є співробітництво з Four.meme. Four.meme є платформою для запуску мем-монет на BNB Chain, Aster співпрацює з нею, намагаючись залучити цю високоактивну групу трейдерів мем-коінів. Враховуючи, що трейдери мем-коінів зазвичай віддають перевагу спекуляціям з високим кредитним плечем, відповідність цього профілю користувача є дуже високою.

!

Загалом, з вищезазначеної інформації видно, що логіка альянсової стратегії Aster дуже зрозуміла: у світі DeFi ліквідність є найрідкіснішим ресурсом. Замість того, щоб починати з нуля, краще швидко отримати початкову ліквідність та базу користувачів через співпрацю. Хоча це означає, що потрібно ділитися частиною прибутку, це може значно зменшити труднощі холодного старту.

Інша можлива тема, яка може бути проігнорована, це злиття Aster.

Докази нульового знання теоретично виглядають дуже добре, але їхнє впровадження на практиці, особливо в умовах високоактивної торгівлі, вимагає надзвичайно високої інженерної майстерності. Ось чому, незважаючи на те, що технологію ZK обговорюють вже багато років, справжніх випадків її масового застосування в DEX все ще дуже мало.

Технічні накопичення Aster значною мірою походять від злиття. Згідно з офіційними даними, Astherus та APX Finance до злиття обробили понад 2580 мільярдів доларів США обсягу торгівлі. Інтеграція цього досвіду, разом із підтримкою YZi Labs (колишні Binance Labs), надає Aster унікальну конкурентну перевагу.

Загалом, підтримка YZi Labs означає не лише фінансування, але й потенційні ресурси всього екосистеми Binance. Інтеграція з такими платформами, як PancakeSwap, Trust Wallet, дозволяє Aster швидко створювати мережу ліквідності, що є однією з найбільших проблем, з якими стикаються більшість нових DEX.

Варто зазначити, що ця повна екосистема не є унікальною для Aster.

Інші постійні DEX також шукають підтримки своїх екосистем. Jupiter має екосистему Solana, а попередній Vertex мав підтримку Arbitrum. Така екосистемна позиція може стати новим виміром конкуренції між постійними DEX:

Це не лише змагання продуктів і технологій, але й боротьба за екосистемні ресурси, що стоять за ними.

Шлях до прориву

Можливість Aster полягає не в тому, щоб намагатися стати "наступним Hyperliquid", а в тому, щоб стати першим Aster. Ринок DEX на блокчейні досить великий, щоб вмістити гравців з різними позиціонуваннями.

Ключовим є здатність виконувати в обмеженому часовому вікні, яке настане далі.

По-перше, функція Hidden Orders повинна бути дійсно прийнята інституціями. Це вимагає не лише технічного вдосконалення, але й освіти ринку та встановлення довіри.

По-друге, співпраця з екосистемою Binance повинна бути реалізована на практиці. Хоча офіційно підтверджено лише те, що $ASTER з'явиться на "основних біржах", ринок загалом очікує, що він потрапить на Binance. Враховуючи фон YZi Labs, якщо це справді здійсниться, незалежно від того, чи через пряме внесення монети, чи через Launchpool тощо, це буде величезною перевагою.

По-перше, реальна цінність функції Hidden Orders повинна бути перевірена на реальних угодах. В даний час все більше і більше інституційних трейдерів починають звертати увагу на можливості захисту конфіденційності в блокчейні, і якщо Aster зможе забезпечити стабільне та ефективне виконання прихованих замовлень, це, безумовно, привабить цих користувачів.

По-друге, цінність екологічної синергії повинна бути по-справжньому реалізована.

Портфель інвестицій YZi Labs, спільна ліквідність з PancakeSwap, інтеграція входу користувачів Trust Wallet — якщо ці ресурси зможуть ефективно активуватися, вони сформують потужний мережевий ефект.

$ASTER підтвердив, що вихід на основні біржі - це лише початок, важливіше те, як перетворити ці екологічні переваги на реальний ріст користувачів та збільшення обсягів торгівлі.

Час також дуже важливий. З прискоренням інституціоналізації крипто-ринку зростає попит на професійні торгові інструменти. Якщо Aster зможе зміцнити свої позиції в цей період і створити власну базу користувачів, то матиме можливість зайняти своє місце на ринку безстрокових DEX.

Зрештою, успіх Aster, можливо, полягає в доведенні того, що ринок безстрокових DEX може вміщати різні моделі.

Ринок дасть відповідь. У багатьох компромісах між прозорістю та конфіденційністю, продуктивністю та функціональністю, централізацією та децентралізацією різні вибори привернуть різних користувачів. Hyperliquid довів життєздатність маршруту продуктивності, тепер черга Aster підтвердити цінність свого маршруту.

Незалежно від результату, сама конкуренція є перемогою. Вона стимулює інновації, надає користувачам більше вибору, роблячи всю екосистему більш багатою. Саме в цьому, можливо, і полягає найпривабливіша частина DeFi:

Завжди є нові можливості, завжди є люди, які намагаються різними шляхами.

Джерело: TechFlow