Solana ETF запустився і за тиждень заробив 200 мільйонів, під час битви на Уолл-стріт Western Union оголосив про стратегічну ставку.

Автор: Cathy, простий Блокчейн

Наприкінці жовтня 2025 року світ криптовалют став свідком історичної події. Solana (SOL) подолала останній регуляторний бар'єр, ставши третім криптоактивом після Біткоїна та Ефіру, який отримав схвалення для торгівлі на спотових біржах (ETP) у США.

Це не просто “ще одна нудна новина про схвалення ETF”. Процес його схвалення був сповнений драматизму, а дизайн продукту приховує загадки, що викликали шок у багатьох трейдерів. Для нас, хто знаходиться в криптоіндустрії, вихід Solana ETF не є завершенням історії, а початком, наповненим “внутрішньою інформацією” та новими можливостями.

01 Уолл-стріт “громадянська війна”

“Народження” ETF Solana було надзвичайним. Воно не сталося в результаті публічного голосування SEC (Комісії з цінних паперів і бірж США) та гарячих прес-релізів, а відбулося в хаотичний період “закриття” федерального уряду США.

У цей унікальний період, коли функції регуляторних органів обмежені, дві великі компанії з управління активами — Bitwise та Grayscale (Грейскейл) — продемонстрували вражаючу юридичну чутливість. Вони скористалися настановами, опублікованими SEC в цей період, які дозволяють автоматичне набуття чинності заяви на реєстрацію S-1 без “виправлень затримки”.

28 жовтня: Bitwise Solana Staking ETF ( код: BSOL) вперше з'явився на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE).

29 жовтня: Grayscale Solana Trust ( код: GSOL) успішно конвертував свій трастовий продукт в ETP.

Ця “регуляторна атака” відкрила комплаєнтний вхід для інвестицій у Solana для тисяч мільярдів доларів США інституційного капіталу та роздрібних пенсійних рахунків.

Перший тиждень дані можна вважати “ваговими”, за даними американських Solana ETPs загалом:

Перший тиждень загальний чистий притік: 199.92 мільйонів доларів США

Загальний обсяг управління активами (AUM) швидко перевищив позначку в 500 мільйонів доларів.

Але “середнє” приховує правду. За цими майже 200 мільйонами доларів величезного притоку стоїть надзвичайно жорстока “війна на Уолл-стріт”, де виграє лише один.

Переможець: Bitwise (BSOL), чистий приплив за перший тиждень склав 197 мільйонів доларів, загальний обсяг активів під управлінням (, включаючи початковий капітал ): приблизно 420 мільйонів доларів.

Програвший: Grayscale (GSOL), чистий приплив за перший тиждень: 2,18 мільйона доларів США, загальний обсяг активів під управлінням (, включаючи конверсійні активи ): приблизно 101 мільйон доларів США.

Ти не помилився. У нових надходженнях капіталу BSOL від Bitwise майже забрала 99% ринкової частки. Ця, здавалося б, рівноправна боротьба насправді визначила переможця вже в перший день.

Чому все так однобоко? Відповідь у «три основи блицкригу» з підручника BSOL:

Момент (на день раніше, виграти все): BSOL вийде на ринок 28 жовтня (вівторок), тоді як GSOL закінчить конвертацію лише 29-го (середа). У світі ETF, де панує ліквідність, аналітики Bloomberg влучно зазначають: “Лише з запізненням на один день насправді це величезна справа. Це ускладнює конкуренцію”. BSOL успішно визначив себе як “автентичний” ETF Solana.

Ціна (0,20% проти 0,35%): управляюча комісія BSOL становить лише 0,20%, і протягом перших трьох місяців або до досягнення AUM у 1 мільярд доларів вона повністю безкоштовна. У порівнянні, ставка GSOL досягає 0,35%. Для економних інституційних інвесторів ця річна різниця в 0,15% є незаперечною.

Продукт (100% проти 77%): Це найважливіша “таємна зброя”. BSOL у своєму проспекті обіцяв використовувати свої 100% SOL-активів для стейкінгу. А GSOL лише обіцяв стейкінгувати свої 77% активів.

Для людей поза криптосвітом ця різниця в 23% може здаватися незначною. Але для тих, хто розуміє, саме в цьому і полягає революційність Solana ETF.

02 "ETF, що “приносить прибуток”

Випуск Solana ETF є більш революційним у структурному відношенні, ніж Bitcoin ETF.

Біткойн ETF це просто сейф для “цифрового золота”. Ви його тримаєте, він не приносить жодного доходу. А Solana це актив на основі доказу частки (PoS), тримати його (і ставити) це як володіти “цифровою нерухомістю”, яка може постійно приносити оренду.

"Спокуса “прибуткових активів”

Доходність на рівні: Річна процентна ставка (APY) стейкінгу Solana коливається від 5% до 7%. Це не лише значно перевищує приблизно 2% доходності Ethereum, але й пропонує інституційним інвесторам “унікальне джерело доходу”.

Зміна наративу: підсумок головного інвестиційного директора Bitwise (CIO) Мета Хоґана є прямо зрозумілим: «інституційні інвестори люблять ETF, їм подобається дохід. Solana є найприбутковішим серед усіх Блокчейн. Тому інституційні інвестори люблять Solana ETF».

Суть продукту: інвестуючи в біткоїн ETF, ви ставите на ціну “цифрового золота”. А інвестуючи в Solana ETF, ви не лише ставите на зростання ціни, але й отримуєте значний грошовий потік (доходи від Staking), який не пов'язаний з традиційними облігаціями чи акціями.

Найбільший “сюрприз” полягає в ставленні SEC.

Коли в 2024 році буде схвалено ETF на Ethereum, слово “стейкінг” стане абсолютним табу. SEC ненавидить “цінні папери”, які можуть бути пов'язані зі стейкінгом, змушуючи всіх емітентів терміново видаляти відповідні положення.

А цього разу SEC тихо «дозволила» це. Вона мовчки схвалила вихід на ринок двох продуктів «з заставою» - BSOL та GSOL.

Ця мовчазна згода знаменує собою суттєву зміну позиції SEC щодо регулювання. Вона відкриває для Уолл-стріт абсолютно нову, трильйонну «прибуткову криптоактивну» нішу. Тепер інститути можуть не лише купувати криптовалюту, але й «наймати» ці криптовалюти для роботи (стейкінг) через відповідні ETF інструменти. Це кардинально змінює правила гри.

03 Чому ціна обвалилася під “великим позитивом”?

Щойно на Уолл-Стріт святкували перемогу ETF, всі трейдери, що спостерігали за свічковими графіками, опинилися в великій смуті:

Якщо в перший тиждень ETF надійшло майже 200 мільйонів доларів, чому ж ціна SOL різко падає?

Дані показують, що після запуску ETF ціна SOL не тільки не зросла, а навпаки, істотно знизилася. 30 жовтня ціна за один день знизилася на 8% і з нещодавнього серпневого максимуму знизилася на 27%, навіть досягнувши мінімуму приблизно 163 доларів, що значно нижче очікуваних 300 доларів.

“Збільшення припливу, зниження цін” — це аномальне явище здивувало багатьох. Але якщо глибше проаналізувати дані, ви виявите, що це не сигнал про провал ETF, а результат злиття чотирьох потужних сил:

“Купуй очікування, продавай факти” (Sell the News): Це найкласичніший сценарій. Велика кількість короткострокових трейдерів, які підготувалися за кілька тижнів (або навіть кілька місяців) до затвердження ETF, концентруються на отриманні прибутку в момент “виходу новини”.

Історія повторюється (Біткоїн): Це нагадує розвиток подій після запуску біткоїн-ETF у січні 2024 року. Тоді ціна BTC також зазнала спаду та залишалася плоскою (приблизно -5%), незважаючи на сильний приплив коштів. Справжній відскок почався через кілька тижнів, після того як тиск продажу “на новинах” був повністю поглинутий.

Макроекономічний “ідеальний шторм”: запуск ETF Solana можна вважати “пекельним випробуванням”. Він співпав із хвилею страху, що охопила весь криптовалютний ринок. У той же час (тиждень 27 жовтня) Bitcoin ETF зазнавав масованого виведення коштів у розмірі від 600 мільйонів до 946 мільйонів доларів, а ринок в цілому “втрачає кров”.

"Розпродаж “китів”: це найсмертельніший удар. Дані в блокчейні показують, що торговий гігант Jump Crypto 30 жовтня — на другий день після виходу BSOL — обміняв 1,1 мільйона SOL (вартість приблизно 205 мільйонів доларів) на біткоїн.

Зараз давайте зберемо всі підказки разом:

У „продажі новин“ з високим емоційним фоном, в умовах „ідеальної бурі“, де біткоїн ETF втратив понад 600 мільйонів, один велетень вивів на ринок 205 мільйонів доларів SOL.

У нормальному ринковому середовищі цього достатньо, щоб викликати крах ціни SOL.

Однак, в останньому тижні жовтня 2025 року, цей величезний продаж у 205 мільйонів доларів майже був повністю поглинений новим інституційним попитом у 199 мільйонів доларів, що було викликано ETF Solana (в основному BSOL).

Ось у чому істина: надходження коштів у SOL ETF, на тлі загального падіння ринку, демонструє вражаючу «відносну силу». Нова група інституційних інвесторів (покупці ETF) активно протистоїть продажам старих інституцій (Jump Crypto). Це не тільки не є негативним сигналом, а навпаки, є сильним довгостроковим бичачим сигналом. Це підтверджує, що сформувався потужний, безперервний новий інституційний попит.

04 Куди рухається ETF Solana в майбутньому?

ETF отримав схвалення, і наступне питання на Уолл-стріт: скільки коштів він зможе залучити? У цьому питанні між криптоорієнтованими компаніями та традиційними фінансовими гігантами виникли великі розбіжності:

Бичачий табір (криптооригінал): керівник досліджень Grayscale Зак Пендл прогнозує, що ETP Solana можуть поглинути 5% від загального постачання Solana протягом наступного одного-двох років, що за поточною ціною відповідає понад 50 мільярдів доларів США.

Обережний табір (традиційні фінанси): гігант JPMorgan (Морган Стенлі) виглядає “не на своєму місці”. У своєму звіті вони прогнозують, що чистий приплив Solana ETF у перший рік складе лише 1,5 мільярда доларів.

Чому JPMorgan такий обережний? Їхня причина: “слабке розуміння Solana серед інституцій” та занепокоєння щодо того, що “торгівля Meme coin дедалі більше домінує в їхній мережевій активності”.

Тривога Morgan Stanley відображає загальну тривогу традиційних фінансів: чи є Solana високотехнологічною фінансовою інфраструктурою, чи це казино “Meme-коінів” заповнене спекулянтами?

Однак, всього через два дні після виходу ETF, вхід “нових грошей” повністю завершив дебати про Solana “казино чи інфраструктура”.

30 жовтня 2025 року глобальний платіжний гігант Western Union ( оголосив про важливий стратегічний крок: Western Union обрав блокчейн Solana як мережу випуску свого нового стабільного токена — U.S. Dollar Payment Token )USDPT( — плануючи запустити його в першій половині 2026 року.

Western Union у оголошенні чітко зазначила, що вибір Solana обумовлений її “високою продуктивністю”, “високою пропускною здатністю, низькою вартістю та миттєвими розрахунками”.

Ця новина має набагато більший вплив, ніж ETF. Вона ідеально відповідає на запитання JPMorgan. Ви не зможете створити глобальну мережу переказів на “казино Мем-криптовалют”. Western Union ставить на майбутнє свого основного бізнесу в Solana, що є найсильнішим підтвердженням “фінансової інфраструктури” Solana.

05 Підсумок

Схвалення ETF Solana не є кінцевою точкою, а є стартовим сигналом нової ери. Це чітко демонструє дві паралельні траєкторії впровадження Solana з боку інститутів:

Фінансовий трек )ETF(: активи керуючі компанії Уолл-стріт (такі як Bitwise) упаковують SOL (токен) у фінансовий актив, який “приносить відсотки”, і продають його своїм інституційним клієнтам.

Інфраструктурний сегмент )Western Union(: світові компанії (такі як Western Union) використовують Solana (мережу) як “доступну” фінансову інфраструктуру для побудови своїх основних бізнесів.

Ці дві траси взаємно підсилюватимуть одна одну. Використання Western Union забезпечує найсильнішу фундаментальну підтримку для установ, що купують ETF; а величезний AUM, що приносить ETF, та професійне стейкування (наратив Bitwise про “Новий Уолл-стріт”) у свою чергу забезпечують для таких будівельників, як Western Union, більш безпечну та стабільну мережу.

Коли JPMorgan ще турбується про “Mime Coin”, Bitwise та Western Union вже довели своїми діями: Solana є не лише “Новою Уолл-стріт”, вона є “новою інфраструктурою” для Уолл-стріт та глобальних платежів. Крила фінансування та інфраструктуризації вже одночасно почали прискорено обертатися.