Том Лі повідомив: велике дамп викликане виснаженням ліквідності 1011, маркет-мейкери продають, щоб заповнити «фінансову діру»

Оригінальна назва: «Том Лі розкриває: нещодавнє велике дамп є наслідком виснаження Ліквідності, а великі продажі маркет-мейкерів для заповнення «фінансової діри»

Оригінальний автор: BlockTempo

Оригінальне джерело:

Перепечатка: Mars Finance

Біткоїн (BTC) ціна коливається на рівні 86,000 доларів, здається, не реагує на «трамповський ринок», але справжнім чинником, що визначає динаміку, є чорна діра ліквідності, залишена бурею ліквідацій 11 жовтня. Співзасновник Fundstrat, голова BitMine Том Лі в програмі CNBC зазначив, що великі маркет-мейкери в той день зазнали збитків до 19-20 мільярдів доларів, навіть мастило, яке повинно було стабілізувати ринок, постраждало, що призвело до серії механічних продажів.

Рана маркет-мейкерів: балансовий звіт вибухнув чорною дірою

Згідно з аналізом Тома Лі, односторонній ринок 11 жовтня не лише знищив надмірний важіль, а й потягнув за собою маркет-мейкерів. Ці установи зазвичай заробляють на спредах завдяки високочастотному трейдингу, подібно до «невидимого центрального банку». Проте різкі коливання призвели до збою в моделях хеджування, що викликало дірки в балансах. Щоб зупинити кровотечу, маркет-мейкери змушені були терміново вилучати кошти, що дорівнює демонтажу останнього рівня безпеки на ринку.

Замовлення на книжці висохли: крипто-версія кількісного стиснення

Після виведення коштів глибина книги замовлень різко скоротилася, в найгірші часи ліквідність випарувалася на 98%. Ця «крипто-версія кількісного згортання» не є рішенням центрального банку, а є інстинктом виживання. Коли ордери розріджені, невеликий продаж достатній, щоб пробити ціну, що викликає більше примусових ліквідацій. Хижацькі трейдери користуються можливістю, щоб знизити ціну, утворюючи порочне коло, ціна більше не відображає вартість активу, а лише відображає провал механізму ринку.

Лі прямо сказав:

«Розробники ринку насправді подібні до (криптовалютних) центральних банків. Коли їхній баланс пошкоджений, ліквідність зменшується, і ринок стає вразливим.»

У відсутності справжньої підтримки центрального банку та механізму автоматичного зниження кредитного плеча, крах впливає на всю торгову інфраструктуру, а не на один актив.

Відновлення: екосистема пулу на 6 тижні

Історичний досвід показує, що чисті кризи ліквідності зазвичай можуть бути пом'якшені приблизно за вісім тижнів. Наразі ми вступили в шостий тиждень, і маркет-мейкери відновлюють протипожежну стіну шляхом зменшення позицій, збільшення капіталу та хеджування. Хоча «екологічний басейн» ринку все ще каламутний, найбільш інтенсивний період втрат, здається, вже минув.

Деякі установи вже заздалегідь зайняли позиції. BitMine Immersion Technologies під час великого дампу купила 54 000 ETH за середньою ціною, що становить приблизно 173 мільйони доларів, що показує, що розумні гроші розглядають цю подію як нестачу ліквідності, а не як зворотний цикл.

Поточні координати інвестора

Ліквідність хороша, як кисень на ринку, як тільки вона повертається, ціна часто відскакує швидше. Внаслідок того, що баланс активів та зобов'язань маркет-мейкерів поступово відновлюється, а новий уряд Трампа все ще має можливість принести політичні ідеї, біткойн та широкі криптоактиви можуть очікувати сильного «репресивного відскоку». На даному етапі інвесторам потрібно мати терпіння, щоб розрізнити сигнали та шум: не плутайте механічні збої із погіршенням фундаментальних показників та не відмовляйтеся від позицій у найтемніші часи.

Підсумовуючи, обвал 11 жовтня став структурним коротким продажем, що завдало серйозної шкоди невидимому центральному банку ринку. Період зупинки маркет-мейкерів змусив ліквідність відступити, що призвело до спотворення цін. Якщо історичний ритм повториться, після Дня подяки, коли книги замовлень знову заповняться, інвестори можуть побачити ще одну хвилю відновлення динаміки. З огляду на все ще слабкі ринкові стіни, обережна конфігурація та контроль ризиків залишаються ключовими на наступному етапі.