加密對沖基金管理資產規模激增，家族辦公室和高淨值人士成主要投資者

近期一份調查報告揭示了家族辦公室和高淨值人士在加密市場的投資情況。數據顯示，以加密貨幣爲中心的對沖基金資產管理規模(AUM)在2019年實現了顯著增長，從2018年底的10億美元躍升至20億美元。

2019年全年表現最爲出色的是全權委托的多頭基金，平均收益率達到42%。在資金來源方面，家族辦公室和高淨值個人成爲主要投資者，分別佔比48%和42%。

一位業內專家指出，自新冠疫情爆發以來，人們對加密貨幣的興趣呈現普遍上升趨勢。

調查顯示，目前約有150個活躍的加密對沖基金，其中近三分之二(63%)成立於2018年或2019年。基金成立的活躍程度與比特幣價格走勢高度相關，2018年比特幣價格的飆升似乎成爲推動加密貨幣基金創立的催化劑。然而，隨着2019年底加密貨幣市場呈現下降趨勢，新成立的基金數量也隨之大幅減少。

報告將加密貨幣對沖基金分爲四種主要策略：全權委托做多、全權委托做多/做空、量化基金和多策略。其中，量化基金最爲普遍，佔據當前對沖基金市場的近一半份額。其他三種策略各佔約17-19%的市場份額。

從投資者構成來看，家族辦公室和高淨值個人幾乎佔據了所有投資者的90%。值得注意的是，養老基金、基金會或捐贈基金在加密貨幣投資中的參與度極低，傳統風投基金和基金的基金在這一領域的投資比例也相對較小。

這些基金的投資者數量中位數爲27.5，平均數爲58.5。平均投資規模中位數爲30萬美元，平均數爲310萬美元。約三分之二的加密對沖基金投資規模低於50萬美元。

資產管理規模的分布呈現馬太效應，少數幾家對沖基金管理着較大規模的資產，這種分布與傳統對沖基金行業相似。相較2018年，2019年資產管理規模超過2000萬美元的加密對沖基金比例從19%增至35%。

在業績表現方面，2019年加密對沖基金的業績中位數漲幅達到74%，而2018年因市場驟冷導致平均業績爲-46%。按策略分類，2019年全權委托多頭基金表現最佳，業績中位數爲40%，其次是全權委托多頭/空頭(33%)和量化策略(30%)，多策略基金表現相對較弱，爲15%。

值得注意的是，比特幣在2019年上漲了92%，表現超過了所有加密對沖基金。這些基金似乎更多地充當了降低市場波動的工具，而非提高業績表現的催化劑。

隨着加密借貸市場的發展和衍生品市場的日益多樣化，加密對沖基金獲得了更先進的投資工具，能夠執行更復雜的投資策略。調查顯示，約48%的受訪基金有空頭頭寸，56%使用衍生品。在期權和期貨市場上，約三分之一的基金參與交易。

槓杆交易方面，2020年有56%的加密對沖基金在使用槓杆，較2019年的36%有所增長，但真正活躍使用槓杆的比例僅爲19%。未來，隨着更多受監管的加密期貨產品出現，預計將有更多加密對沖基金涉足這一領域。