DePin：未來潛力巨大的基礎設施項目

去中心化物理基礎設施(DePin)項目雖然不如公鏈、DeFi或者meme幣那樣引人注目，但其應用場景可能更加廣泛。DePin項目的特殊性主要體現在兩個方面：

首先，DePin的業務領域和服務對象非常廣泛。它們涉及雲計算、雲渲染、文件存儲、網路熱點甚至氣象等多個領域，服務對象也不局限於Web3行業。例如，某AI訓練與推理平台已爲衆多Web2企業提供雲計算服務。還有基於GNSS衛星參考站的地理與氣象數據信息平台，正在爲農業、工程、交通、地質等領域提供服務。

其次，DePin項目的數據較難獲取。不同於公鏈、DeFi產品或meme幣的同質化特徵，DePin項目之間差異較大，且主要工作可能並不在區塊鏈上執行，這使得該領域的數據常常被忽視。

近期，某雲計算平台與數據分析公司Token Terminal展開深度合作，在鏈上建立了智能合約的標記註冊表。這一工具可用於識別該平台在鏈上的各種行爲和數據，並進行標準化計算。基於此，我們可以對幾個主要的DePin項目進行比較分析。

DePin項目數據對比

從需求側來看，我們主要關注協議費用和協議收入兩個指標。

協議費用反映了DePin項目創造經濟價值的能力。數據顯示，過去一年裏，某雲計算平台累計產生5870萬美元的協議費用，在基礎設施市場中佔有5.7%的份額。值得注意的是，該平台的協議費用呈現增長趨勢，且與加密貨幣市場的波動關係不大，這主要歸因於其主要服務對象爲Web2領域的企業。

協議收入則反映了項目的淨資金流入和收入分配系統。同一平台在過去一年裏累計分紅2220萬美元，留存的協議收入爲3650萬美元。

與其他DePin項目相比，該雲計算平台的協議費用和收入均處於領先地位，甚至超過了曾經風靡一時的分布式存儲項目。

從供給側來看，活躍節點數量是一個重要指標。在GPU類型的DePin項目中，某雲計算平台的活躍節點數量最多，遠超其他同類項目。

在生態綜合方面，我們關注鏈上活躍地址數。數據顯示，在GPU計算類DePin項目中，該雲計算平台的活躍地址數量也處於領先地位。

結語

通過對比分析，我們發現某些DePin項目，尤其是專注於GPU計算的平台，可能處於價值低估狀態。這類項目的一個顯著特點是，其收入主要來源於Web3以外的領域，因此與加密貨幣市場的波動關係不大，呈現出穩定增長的趨勢。

更值得關注的是，這類DePin項目從非Web3領域獲得收入的模式非常罕見。這意味着，它們的主要收益模式並不依賴於二級市場，甚至有可能爲加密貨幣行業帶來外部資金流入。這種模式不僅爲項目本身提供了穩定的收入來源，也爲整個行業的發展注入了新的活力。

隨着DePin項目的不斷發展和完善，我們有理由相信，它們將在未來的數字基礎設施建設中扮演越來越重要的角色。