實用代幣與Meme代幣：市場變遷下的投資前景

近期，加密貨幣市場經歷了一系列波動。從2024年4月到2025年1月初，Meme代幣領域多次掀起熱潮。然而，隨着某知名代幣價格大幅回落，投資者開始重新審視實用代幣的投資價值。

實用代幣通常作爲協議或區塊鏈生態系統中的功能性貨幣。許多項目採用代幣回購或銷毀機制，以此反映其基本面狀況。在當前市場環境下，實用代幣能否帶來更高回報成爲投資者關注的焦點。

中心化交易所代幣表現穩健

在某知名人物相關Meme代幣推出後，Meme領域短期內迅速升溫，但僅一個月後便開始降溫，到2月1日時收益出現逆轉。

隨後的市場調整中，Meme代幣價格持續下滑。其他板塊如公鏈、DeFi和基礎設施相關代幣也經歷了類似走勢。

然而，在此期間，比特幣和中心化交易所（CEX）代幣保持了相對穩定，CEX代幣甚至錄得正向價格漲幅。

CEX代幣表現分析

深入觀察今年8個主要CEX代幣的表現，其中7個跑贏了比特幣，6個實現了正收益。

某新興交易所的代幣在早期階段呈現顯著漲勢，而另一家知名交易所的代幣則創下了最高的年度增長率。

那麼，是什麼因素使CEX代幣表現更爲穩定呢？

CEX代幣收入優勢

一個可能的解釋是CEX代幣普遍具有較高的收入（這裏的收入指代幣銷毀或回購金額）。

過去一年，CEX代幣的平均收入與市值比率達到0.12，超過DeFi代幣的兩倍。

CEX代幣收入與回報關係

以某知名交易所的代幣爲例，其在2025年1月1日至3月18日期間表現穩定，這與其去年較高的收入市值比率相吻合。然而，並非所有代幣都遵循相同規律。例如，某交易所的代幣雖在2024年取得高回報，但未能將這一勢頭延續至2025年。

值得注意的是，部分交易所如某歐洲交易所、某老牌交易所、某知名交易所和某新興交易所去年並未公開任何代幣銷毀或回購記錄。

總結

在市場下行期間，CEX領域的代幣價格可能因對未來收入的預期而保持相對穩健。然而，在評估個別交易所時，仍有諸多因素影響着代幣價格的變化。

研究方法

本次分析選取了市值排名前100的57個代幣，包括：

• 確認有收入或費用數據的代幣
• 確認沒有收入的代幣（如Meme代幣）

不包括：

• 包裝代幣
• 跨鏈橋代幣
• 比特幣
• 比特幣硬分叉代幣