2025年穩定幣市場格局分析:公鏈競爭日趨激烈

2025年,穩定幣成爲加密市場最受關注的領域之一,截至5月22日,穩定幣總市值已突破2450億美元。在穩定幣高速增長的背後,是各個公鏈暗自競爭的戰場。穩定幣不僅是資產流動的變化指標,更是衡量公鏈市場認可度的重要指標。本文對目前排名靠前的12個公鏈的穩定幣數據進行分析,試圖勾勒出公鏈穩定幣發展的全景圖。

以太坊:USDC增長助力維持領先地位

以太坊的穩定幣市值達1225億美元,佔所有穩定幣發行量的50%。USDT仍是以太坊鏈上佔比最高的穩定幣,約佔50%。然而,2025年以來USDT在以太坊的發行量呈下降趨勢,截至5月21日下降了5.07%。這使得另一公鏈超越以太坊成爲USDT最大發行鏈。

以太坊同時也是USDC的最大發行公鏈。截至5月22日,USDC在以太坊上的發行量達369億枚,佔比高達60.82%。自2024年10月以來,USDC在以太坊的發行量增長了46.4%,成爲以太坊保持穩定幣市場主導地位的關鍵因素。

某公鏈:成爲USDT最大發行平台及活躍交易中心

某公鏈的穩定幣主要來自USDT,佔比超過99%,目前已成爲USDT最大的發行公鏈。該鏈在全球穩定幣市場總份額約爲31.3%。數據顯示,該鏈的USDT日均交易量達240萬筆,遠高於以太坊的28.4萬筆。

從交易量來看,該網路平均每日處理價值200億美元的USDT轉帳,佔全球所有穩定幣交易額的近29%。用戶活躍度方面,每日有超過100萬個獨立帳戶在該鏈上進行USDT交易,佔所有區塊鏈活躍穩定幣錢包地址的28%。

增長趨勢上,該鏈上的USDT供應量從2024年的488億美元增長到2025年的777億美元。低費用和高交易速度使其成爲大量USDT交易的首選網路,尤其受到散戶用戶和新興市場的青睞。

此外,該鏈創始人與川普家族的合作也爲其穩定幣前景提供了更多可能。今年1月,創始人透露希望能夠大幅降低交易費用,最終實現免費轉帳。但截至目前,該計劃的下一步行動還未公布。

Solana:高TPS下的快速增長

作爲近兩年來最熱門的公鏈之一,Solana鏈上的穩定幣也實現了大幅增長。從2024年初的18億美元,增長至5月份最高131億美元,增幅達627%。無論是體量還是增速,Solana都是穩定幣領域不容忽視的新興勢力。

目前,Solana的穩定幣總市值約爲114億美元,雖然與某些領先公鏈仍有較大差距,但考慮到其DEX交易量已超過以太坊,未來仍有很大增長潛力。

從內部結構來看,USDC是Solana上的首選穩定幣,佔據73%的市場份額。USDT在Solana上的份額約爲20%。某支付巨頭發行的穩定幣在Solana鏈上目前有2億美元的市值,僅次於以太坊,佔比約爲24.36%。Solana正成爲許多新型穩定幣的優先選擇之一。

某交易平台公鏈:零Gas費與新穩定幣驅動增長

截至2025年5月,該鏈約佔全球穩定幣市場份額的2.4%。其穩定幣市值從2024年的40億美元增長至目前的約100億美元,增幅約150%。這種增長主要來自兩次集中爆發:2024年11月至2025年1月,市值從50億美元增長至70億美元;2025年4月底至5月,從70億美元快速提升至90億美元。第一次增長可能源於該鏈推出的零Gas費活動,第二次則受到新穩定幣在鏈上發行的推動。

目前,USDT的發行量佔比約爲59%,新穩定幣佔比約爲21%。而該鏈此前主推的兩種穩定幣佔比則下降至合計3%左右。

數據顯示,隨着該鏈相關錢包的熱度提升,鏈上穩定幣DEX交易佔比從4月的不到10%提升至28%,與中心化交易所佔比幾乎相同。此外,5月份該鏈在穩定幣的交易筆數方面佔到了所有鏈38.1%,排名第一。在USDT的累計交易量上,該鏈以3580億美元僅低於另外兩條主要公鏈。

Base:某交易平台賦能下的增速冠軍

Base作爲由某知名交易平台孵化的以太坊L2,在這個週期各方面數據都實現了大幅增長。在穩定幣市值方面,Base自2024年1月的1.77億美元增長至40.9億美元,增長率達2210%,是穩定幣市值前五的公鏈中增幅最大的。

USDC是Base鏈最主流的穩定幣,佔比達到97.8%。Base也是USDC除以太坊之外累計交易量最大的公鏈。

Hyperliquid:衍生品交易的新興陣地

作爲大型交易者的新博弈平台,Hyperliquid雖然推出時間不長,但展現出巨大潛力。不到半年時間內,其穩定幣市值就達到32.6億美元,領先於多個老牌公鏈。

從生態應用來看,Hyperliquid作爲去中心化衍生品交易所,主要使用USDC作爲交易對象。USDC是Hyperliquid上最大的穩定幣幣種,佔比達97.8%。值得注意的是,Hyperliquid近期也在穩定幣種類方面有所擴展,新增了幾種穩定幣。雖然目前新增穩定幣的發行量和交易量並不高,但爲公鏈生態的應用開闢了新的可能性。

Arbitrum:激勵結束後大幅回落

Arbitrum作爲備受關注的以太坊L2,其穩定幣市值在這輪週期內經歷了大起大落。2024年全年,Arbitrum的穩定幣市值從20億美元增長至最高69億美元。但2025年初,市值快速下跌至27.3億美元,1月2日單日流出量就減少了20億美元。

這種大幅下降可能源於三個原因:一是上一輪激勵計劃終止,約50家協議的流動性補貼集中結束,做市資金撤離;二是某穩定幣發行方宣布將Arbitrum上的tokens遷移至新跨鏈標準;三是某高收益競爭鏈對USDC/USDT承諾5%年化+空投積分,持續吸納L2資產。

Polygon:USDC遷移與支付試驗

2024年至今,Polygon穩定幣市值由12.6億升至約21.5億美元,年增近七成。關鍵推力來自某穩定幣發行方原生tokens落地以及多家支付巨頭在PoS鏈試點法幣和穩定幣結算,帶來企業級增量。

目前,Polygon鏈上的穩定幣份額主要由USDT和USDC主導,分別佔40.79%和47%的市場份額。

Avalanche:費用降低未能帶來爆發式增長

Avalanche在近一年來的增長相對平緩。雖然總體上穩定幣市值增長了79%,但自2024年5月後增長有所停滯,一直在10億至20億美元之間震蕩。2024年底的升級使基礎費用大幅降低,但這種利好並未持續推動Avalanche發展,可能需要生態整體活躍度提升才能真正帶動穩定幣發展。

Aptos:Move生態的黑馬

Aptos上的穩定幣總市值在2025年第一季度首次突破10億美元,自2024年以來的整體增幅達2408%,是增長最快的公鏈之一。作爲MOVE生態的公鏈,Aptos和Sui都屬於新興崛起的競爭者。Aptos鏈上的穩定幣主要由USDT和USDC構成,分別佔62.39%和32%。考慮到USDC在2025年1月才開始在Aptos上線,這種增長進展已經相當迅速。

Sui:230倍增長的高速成長鏈

Sui的穩定幣增長是所有公鏈中最顯著的,從2024年初的約500萬美元增長至2025年5月的11.56億美元,增幅達到驚人的230倍。目前,USDC是Sui網路發行佔比最高的穩定幣種,佔比約75%。

然而,Sui生態的穩定幣目前體量仍相對較小,發行種類也較少。如何吸引更多大資金入場是Sui面臨的主要挑戰。此外,近期發生的某協議被盜事件可能對其安全性產生影響,Sui面臨機遇與挑戰並存的局面。

TON:社交支持下的增長

TON作爲2024年才加入競爭的新軍,在一年時間裏也取得了較快增長。2024年4月,某穩定幣發行方宣布在TON鏈同步發行tokens,成爲其第15條支持網路,目標是將某社交平台9億用戶直接引入鏈上美元支付生態。上線後,錢包及各類交易機器人迅速集成,新用戶可以零門檻使用手機號收付tokens。這爲穩定幣在TON生態的增長奠定了基礎。

然而,TON生態的穩定幣增長在短暫漲後開始回落,目前從年初的14億美元跌至9億美元左右。這可能與TON生態在點擊小遊戲之後缺乏明顯熱點有關。

結語

目前,公鏈的穩定幣競爭格局仍在高速變化中。雖然以太坊等公鏈仍具有較大先發優勢,但Solana、BSC等熱門公鏈正逐漸蠶食頭部市場份額。新穩定幣的發行也不再局限於以太坊。Aptos和Sui等MOVE生態公鏈雖然穩定幣鑄造時間較短,但增速方面具有明顯優勢。

可以預見,穩定幣的競爭將更加激烈。對老牌公鏈而言,既要守住市場又要繼續增長;對新公鏈來說,則迎來了市場快速擴張期。隨着全球各地穩定幣法案逐漸落地,穩定幣的發展故事才剛剛開始。