香港穩定幣監管即將生效，市場熱度難降

香港即將正式實施《穩定幣條例》，引發各方關注。與美國穩定幣法案在加密領域掀起的巨浪相比，香港的動作似乎只是漣漪，但其在股票市場卻產生了驚人影響。

自香港穩定幣草案通過以來，港股相關板塊迎來飆升。不少股票實現翻倍漲，甚至出現10倍漲幅的大牛股，投資者熱情高漲，上市公司也趁機增資。面對如此火熱的局面，香港監管機構開始擔憂。近日，香港金管局總裁餘偉文發表文章《行穩致遠的穩定幣》，試圖給過熱的市場降溫。

然而，要冷卻這沸騰的市場並非易事。香港穩定幣條例草案於5月21日獲得立法會三讀通過。條例內容包括牌照制、100%全額儲備、2500萬港元實繳股本、反洗錢條例等，與其他地區的立法大同小異。但市場反應卻呈現兩極分化。

加密市場對香港穩定幣持悲觀態度，認爲即便完善監管，在有限需求下，香港穩定幣也難以超越美元穩定幣。然而，傳統市場對此卻極爲樂觀。條例通過後，各大企業紛紛布局，傳統媒體和券商積極報道，使穩定幣話題突破圈層限制。討論逐漸延伸至人民幣穩定幣的必要性，萬億市場似乎蓄勢待發。

香港金管局總裁餘偉文在條例生效前一周發文潑冷水，指出穩定幣正被過度概念化，呈現泡沫化趨勢。他表示初期只會發放少量牌照，呼籲投資者保持冷靜，並強調將加強反洗錢監管。

這一降溫舉動源於香港穩定幣市場的過熱，尤其體現在股市上。穩定幣的美好前景與初期發展形成強烈對比，使其成爲資本市場的熱門故事。幾乎所有與穩定幣相關的股票都迅速漲。

截至目前，據報道已有五、六十家公司有意申請香港穩定幣牌照，包括內地央企、金融機構和互聯網巨頭。然而，申請熱度不等同於審批通過率。金管局表示多數申請僅停留在概念階段，缺乏實際應用場景或技術能力。

爲應對過熱的申請，金管局可能採取類似邀請制的初篩機制。只有在預溝通中獲得基本認可的機構才能正式申請。已參與穩定幣沙盒試點的機構似乎更有優勢，如京東幣鏈科技、圓幣創新科技、渣打聯合體等。

金管局在審批中主要考慮三個方面：技術實現能力、應用場景需求和風控能力。大型企業在這些方面往往具有優勢，中小企業成功申請的可能性較低。

盡管監管呼籲降溫，但市場熱情短期內難以驟降。美國穩定幣發展與香港存在聯動，加上離岸人民幣穩定幣的討論持續升溫，都爲市場提供了想象空間。此外，穩定幣對參與者而言是有利可圖的潛力市場，正在形成完整的產業鏈。

然而，投資者需謹慎。盡管短期內穩定幣炒作可能持續，但牌照的實際效果和業務需求的可行性仍有待驗證。考慮到高昂的申請和合規成本，沒有強勁商業模式支撐的企業可能得不償失。正如金管局所言，能夠行穩致遠的終究是少數，而更多只爲蹭熱點的企業可能會在牌照洗禮後回歸原點。