STO再度升溫,有望成爲下一個加密熱點

近期,STO(證券型代幣發行)再度成爲市場關注熱點。這一話題的重新升溫,源於Coinbase CEO和CFO表示將重啓Coinbase股票代幣化計劃。作爲一個曾經備受關注但後來漸冷的加密敘事,STO爲何會在此時再度升溫?它的發展前景如何?本文邀請到dForce創始人民道,深入探討了STO的價值主張、面臨的挑戰以及未來發展前景。

STO的價值主張

STO的核心價值在於將傳統證券資產代幣化,實現24/7全天候交易、提高流動性、降低交易成本等。民道認爲,STO不僅僅是簡單地將股票放到區塊鏈上,更重要的是實現股票權益的擴權。例如,Coinbase可以讓其股票代幣在Base鏈上進行質押、作爲gas費支付等,從而將股票從單純的股東憑證變爲具有更多實用價值的token。

對於像Netflix、迪士尼這樣與用戶有密切互動的公司來說,股票代幣化可以帶來更多創新玩法。比如Netflix用戶可以通過質押股票代幣來獲得會員折扣,迪士尼股東可以用代幣兌換門票優惠等。這種擴權將大大提升股票代幣的實用價值。

STO面臨的挑戰

盡管前景廣闊,STO的發展仍面臨諸多挑戰:

1. 監管問題:傳統證券監管基於屬地原則,與區塊鏈去中心化特性存在衝突。如何平衡兩者是一大難題。

2. 用戶羣體問題:早期加密用戶多持"做多加密,做空世界"理念,對傳統資產興趣不大。但隨着穩定幣等RWA資產的普及,用戶結構正在發生變化。

3. 發行方問題:股票代幣的發行方至關重要。目前第三方發行的代幣往往缺乏足夠信任度,難以形成規模效應。

4. 基礎設施不完善:當前鏈上美股交易基礎設施仍不完善,選擇少、滑點大等問題制約發展。

STO的未來發展

民道對STO的前景持謹慎樂觀態度。他認爲,隨着用戶結構變化和基礎設施完善,未來3-5年內STO有望形成一定規模的市場。但前提是能夠建立合規的發行框架。

在這一過程中,最大的受益者可能是資產發行方,特別是那些能夠迅速形成規模效應的發行方。他們可以通過發行費用、二級市場衍生品等多種方式獲利。

對於發行鏈的選擇,民道認爲發行方可能會採取類似USDT的策略,即哪裏有需求就在哪裏發行,不會局限於某一條鏈。

政策環境的變化

近期美國政策環境出現明顯變化,川普政府推出了一系列利好加密行業的政策。但民道對此持謹慎態度,他擔心這些政策過於依賴個人,且與川普家族私利捆綁過緊,存在被後續政府廢除的風險。

民道認爲,未來關鍵是看有多少政策能夠固化爲法律,真正嵌入美國法律框架。只有這樣,這些政策才能長期持續下去,不會因政權更迭而輕易改變。

總的來說,STO作爲連接傳統金融與加密世界的重要橋梁,未來發展空間巨大。但其發展道路仍面臨諸多挑戰,需要監管、技術、市場等多方面因素共同推動。隨着這些問題的逐步解決,STO有望成爲下一個加密行業熱點。