重點摘錄-------------* 美國股市本週收低，伊朗戰事擾亂了油價、經濟成長與通膨的前景。* 不過，這些跌勢在一定程度上被削弱了；本週 Morningstar 美國市場指數下跌不到 1.6%，自戰爭開始以來下跌 4.2%。* 在市場曾因對衝突能迅速結束的希望而下跌之後，油價飆升，並以此結束本週。隨著美國與伊朗的戰事進入第二週，儘管波動居高不下、經濟前景愈發不確定且標題不一，金融市場仍維持韌性。在美國總統唐納・川普（Donald Trump）發表暗示衝突將迅速結束的言論後，週一與週二反彈，Morningstar 美國市場指數終場以 1.6% 的跌幅收在本週。自 2 月底戰爭爆發以來，股市已下跌約 4.2%。伴隨這些下跌的是油價的劇烈波動。由於霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）是油市的關鍵通道，成為衝突的核心，當全球經濟試圖重新調整以因應嚴重的供應鏈中斷時，油價已快速上漲。西德州中級油（West Texas Intermediate）基準原油週末收在每桶 $98，高於戰爭開始前約每桶 $65。油價在本週早些時候因川普的言論而下跌，但隨著其後數日衝突升溫，油價持續出現驚人的上漲。在債券市場上，美國 10 年期公債（10-year US Treasury note）的殖利率週一為 4.198%，週五升至 4.286%；投資人正努力應對新的地緣政治與經濟風險來源。股市跌幅受限、預期波動將持續--------------------------------------------------分析師表示，儘管波動加劇且不確定性上升，股市的損失卻出人意料地不算大。「市場極度有韌性，」Ameriprise Financial 的首席市場策略師 Anthony Saglimbene 表示。他將這份韌性歸因於衝突爆發前就已存在的強健基本面。「企業獲利正在成長，」他說。「經濟的成長相當強勁。通膨正緩慢降溫。就業面相當紮實。我們在相當良好的狀況下，進入這段不確定時期。」不過，隨著戰事持續升級、且對油市的最終影響仍不明朗，分析師表示投資人應預期短期內波動將持續。「在看清楚供應中斷將持續多久之前，我們認為，市場的偏向會是向下，」ClearBridge Investments 的經濟與市場策略主管 Jeff Schulze 表示。他指出，成長預期較低、通膨預期較高，以及美國聯準會（Federal Reserve）在等待更多資料之前暫時按兵不動，因為需要評估油價中斷將如何傳導到經濟數據。「未來接下來的幾週，我們仍會看到一些顛簸與起伏，」他說。油價推動市場動能、產業分化---------------------------------------------------這種顛簸在很大程度上可歸因於能源價格。在表面之下，過去兩週戰事對市場的影響「與油價直接相關」，Citi Wealth 旗下首席投資辦公室（chief investment office）之投資組合建構主管 Olaolu Aganga 解釋。能源類股是一週中表現最佳的板塊，本週上漲 1.88%，而自衝突開始以來上漲 3.23%。在過去一週中表現最差的板塊是金融服務，跌幅為 3.37%。雖然從整體角度看，市場的反應可能顯得較不明顯，但 Aganga 表示：「如果你從『引擎蓋下方』去看，就會發現各產業之間的分歧（分散）更大。」長期展望可能趨於穩定---------------------------------然而，對華爾街多數人來說，長期展望仍然穩定。迄今支撐股市的相同力量——例如強勁的企業獲利與持續的經濟成長——未來也可能繼續支撐市場。「我們的基本情境是，地緣政治風險帶來的市場傳導……會隨時間而逐漸淡化，」Aganga 以 Citi Wealth 的觀點說。她表示，這與市場在歷史上面對其他類似衝擊時的反應方式一致。她補充指出，挑戰在於沒有人能預測中斷究竟會持續多久。「時間越久、越持久，就越會帶來更不利的影響，」她說。ClearBridge 的 Schulze 補充：「考量到我們對美國經濟今年會相當強勁的看法，即使油價居高，我們認為投資人最終還是會『穿透』（不再受此影響）這一點。」
為何股市在伊朗戰爭期間仍然保持韌性
重點摘錄
隨著美國與伊朗的戰事進入第二週，儘管波動居高不下、經濟前景愈發不確定且標題不一，金融市場仍維持韌性。
在美國總統唐納・川普（Donald Trump）發表暗示衝突將迅速結束的言論後，週一與週二反彈，Morningstar 美國市場指數終場以 1.6% 的跌幅收在本週。自 2 月底戰爭爆發以來，股市已下跌約 4.2%。
伴隨這些下跌的是油價的劇烈波動。由於霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）是油市的關鍵通道，成為衝突的核心，當全球經濟試圖重新調整以因應嚴重的供應鏈中斷時，油價已快速上漲。
西德州中級油（West Texas Intermediate）基準原油週末收在每桶 $98，高於戰爭開始前約每桶 $65。油價在本週早些時候因川普的言論而下跌，但隨著其後數日衝突升溫，油價持續出現驚人的上漲。
在債券市場上，美國 10 年期公債（10-year US Treasury note）的殖利率週一為 4.198%，週五升至 4.286%；投資人正努力應對新的地緣政治與經濟風險來源。
股市跌幅受限、預期波動將持續
分析師表示，儘管波動加劇且不確定性上升，股市的損失卻出人意料地不算大。
「市場極度有韌性，」Ameriprise Financial 的首席市場策略師 Anthony Saglimbene 表示。他將這份韌性歸因於衝突爆發前就已存在的強健基本面。「企業獲利正在成長，」他說。「經濟的成長相當強勁。通膨正緩慢降溫。就業面相當紮實。我們在相當良好的狀況下，進入這段不確定時期。」
不過，隨著戰事持續升級、且對油市的最終影響仍不明朗，分析師表示投資人應預期短期內波動將持續。
「在看清楚供應中斷將持續多久之前，我們認為，市場的偏向會是向下，」ClearBridge Investments 的經濟與市場策略主管 Jeff Schulze 表示。
他指出，成長預期較低、通膨預期較高，以及美國聯準會（Federal Reserve）在等待更多資料之前暫時按兵不動，因為需要評估油價中斷將如何傳導到經濟數據。「未來接下來的幾週，我們仍會看到一些顛簸與起伏，」他說。
油價推動市場動能、產業分化
這種顛簸在很大程度上可歸因於能源價格。在表面之下，過去兩週戰事對市場的影響「與油價直接相關」，Citi Wealth 旗下首席投資辦公室（chief investment office）之投資組合建構主管 Olaolu Aganga 解釋。
能源類股是一週中表現最佳的板塊，本週上漲 1.88%，而自衝突開始以來上漲 3.23%。在過去一週中表現最差的板塊是金融服務，跌幅為 3.37%。
雖然從整體角度看，市場的反應可能顯得較不明顯，但 Aganga 表示：「如果你從『引擎蓋下方』去看，就會發現各產業之間的分歧（分散）更大。」
長期展望可能趨於穩定
然而，對華爾街多數人來說，長期展望仍然穩定。迄今支撐股市的相同力量——例如強勁的企業獲利與持續的經濟成長——未來也可能繼續支撐市場。
「我們的基本情境是，地緣政治風險帶來的市場傳導……會隨時間而逐漸淡化，」Aganga 以 Citi Wealth 的觀點說。
她表示，這與市場在歷史上面對其他類似衝擊時的反應方式一致。她補充指出，挑戰在於沒有人能預測中斷究竟會持續多久。「時間越久、越持久，就越會帶來更不利的影響，」她說。
ClearBridge 的 Schulze 補充：「考量到我們對美國經濟今年會相當強勁的看法，即使油價居高，我們認為投資人最終還是會『穿透』（不再受此影響）這一點。」