Bitwise：k bilhões de dólares? A encriptação está a mirar o tamanho do mercado

Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise; Traduzido por: Jinse Caijing

Um dos maiores erros dos céticos de criptomoedas é subestimar a dimensão do mercado que as criptomoedas pretendem perturbar. Isso leva-os a ignorar algumas coisas que deveriam ser levadas a sério.

Por exemplo: o Bitcoin é um ativo avaliado em 2,3 trilhões de dólares. As pessoas costumam ficar surpresas ao ouvir esse número. Há muito poucas coisas no mundo que valem 2,3 trilhões de dólares, e a maioria delas são nomes bem conhecidos. Por exemplo, a Amazon também vale 2,3 trilhões de dólares. Mas a Amazon é um serviço que muitas pessoas usam todos os dias, enquanto o Bitcoin não é.

Então, por que o valor do Bitcoin é de 2,3 trilhões de dólares? Porque ele está entrando em um mercado muito grande. O ouro é um ativo no valor de 25 trilhões de dólares, e o Bitcoin está competindo com o ouro.

Isto é crucial para a sua lógica de investimento.

Imagine que você tem duas startups: uma tentando desbancar a Amazon e a outra tentando desbancar o ouro. Para alcançar um valor de 2,3 trilhões de dólares, a empresa que desbanca a Amazon precisaria conquistar 100% do mercado, forçando o gigante com sede em Seattle à falência. Boa sorte. Mas se a startup tem como objetivo desbancar o ouro, a situação é muito diferente: para atingir uma avaliação de 2,3 trilhões de dólares, ela só precisa capturar menos de 10% do mercado.

O Bitcoin não é o único exemplo.

Blockchains como Ethereum e Solana estão competindo pela emissão, negociação e liquidação de stablecoins e ativos tokenizados. Todos esses são mercados enormes. De acordo com dados da McKinsey, a indústria global de pagamentos processa 3,4 trilhões de transações anualmente, totalizando 1,8 quatrilhão de dólares. Segundo estimativas da SIFMA e da First Republic, o valor total de ações, títulos e imóveis é de 665 trilhões de dólares.

Trilhões? Dezenas de trilhões? Estes são um dos maiores mercados potenciais do mundo.

Esses mercados são tão grandes que, na verdade, nenhuma empresa única e centralizada se atreveria a esperar ocupar uma pequena parte deles. Mas Ethereum e Solana são diferentes. Como supercomputadores descentralizados com escala global, eles realmente têm a oportunidade de conquistar uma parte significativa. É por isso que eles valem cerca de 500 bilhões de dólares e cerca de 100 bilhões de dólares, respectivamente.

Avaliação da Tether

Recentemente lembrei-me desse fenômeno, quando houve notícias de que o emissor de stablecoins Tether estava tentando levantar fundos com uma avaliação de 500 mil milhões de dólares. Isso tornaria a Tether uma das startups mais valiosas do mundo, ao lado da OpenAI e da SpaceX.

Por um lado, isso parece muito ridículo. A OpenAI está dedicada a criar inteligência artificial geral, a SpaceX quer levar os humanos a Marte. E a Tether basicamente opera um fundo de mercado de criptomoedas.

Mas a Tether está a mirar um mercado muito grande. Ela detém quase 100% da quota no mercado de stablecoins em países não ocidentais. É possível que muitos países de mercados emergentes passem a usar USDT em vez da sua moeda local. Se isso acontecer, a Tether poderá acabar a gerir trilhões de dólares em ativos e a obter todos os juros.

Como referência de contexto: em 2024, a Saudi Aramco teve o ano mais lucrativo da sua história, ganhando 120 bilhões de dólares. Com as taxas de juros atuais, se os ativos da Tether alcançarem 3 trilhões de dólares - cerca de 3% da oferta monetária global - seu lucro superará esse número, tornando-se a empresa mais lucrativa de todos os tempos.

Isso deve mudar a sua maneira de investir

Compreender que as criptomoedas estão a direcionar-se para um mercado muito grande mudará algumas coisas.

Em primeiro lugar, permite que os investidores vejam o potencial de valorização das criptomoedas. Estes são um dos maiores e mais importantes mercados do mundo. Alvo na Amazon e alvo em todo o mercado de pagamentos global são completamente diferentes.

O segundo impacto é: fez com que muitos investidores desejassem diversificar seus investimentos.

Investir em criptomoedas é como investir em startups nos estágios iniciais: você está à procura de cisnes negros. Se você encontrar um, o potencial de retorno é enorme. Mas você deve antecipar que muitos dos projetos em que investe falharão. Mesmo os grandes projetos. Ethereum, Solana, Ripple, Aave, Hyperliquid, Chainlink: quase todos os projetos de criptomoedas existentes podem falhar. Na verdade, eu apostaria que o número de casos de falha de bilhões de dólares no campo das criptomoedas será maior do que em qualquer outro setor da história.

Mas eu prevejo que esses fracassos coexistirão com grandes sucessos. (Esta é uma das razões pelas quais gosto do fundo de índice de criptomoedas da Bitwise.) A diversificação transforma a questão de "qual ativo criptográfico terá sucesso?" para "daqui a cinco anos, as criptomoedas serão mais importantes ou menos importantes?"

"Se você tem cinco minutos hoje, eu encorajo você a ler o artigo "Black Swan Farming" do fundador da Y Combinator, Paul Graham. Ele discute a economia e as estratégias de investir em projetos com grande potencial. Se você está investindo em criptomoedas, é isso que você deve estar fazendo.

Por favor, tome as medidas adequadas.