Curve: Baseado em Liquidez e mecanismos de incentivo, bem como na construção de uma fortaleza de Finanças Descentralizadas pela comunidade

Autor: Karl Marx OnChain, encriptação KOL; Traduzido por: Felix, PANews

A Curve não sobreviveu a cada mercado em baixa por sorte.

A razão pela qual sobrevive é porque foi projetado para uma única coisa: sustentabilidade.

Desde um experimento matemático em 2019 até se tornar um pilar de liquidez global em 2025, a trajetória de desenvolvimento da Curve é a evolução de rendimentos reais, coordenação de incentivos e resiliência da comunidade.

Vamos revisar ano a ano:

2019: O nascimento do StableSwap (uma nova ideia de AMM)

Naquela época, o DeFi ainda estava em fase inicial. Estabelecimentos como DAI, USDC e USDT eram muito populares, mas os traders enfrentavam alta slippage, e os rendimentos dos provedores de liquidez (LP) também eram baixos.

Michael Egorov descobriu esta falha e lançou o StableSwap, um novo modelo de AMM que combina funções de soma constante e funções de produto constante, fazendo com que o deslizamento de ativos estáveis se aproxime de zero.

Isto não é apenas mais um conceito de DEX.

Este é um avanço matemático que trouxe liquidez profunda e rendimentos reais para LP.

StableSwap tornou-se o gene da Curve Finance: o primeiro AMM verdadeiramente otimizado para a eficiência de stablecoins.

2020: O surgimento da Curve Finance e do veTokenomics

No início de 2020, a Curve Finance foi oficialmente lançada, com uma missão clara:

Através da provisão de liquidez de stablecoins de forma eficiente, proporciona rendimentos estáveis. Mas a verdadeira inovação surgiu em agosto de 2020, com o lançamento do CurveDAO e do modelo veCRV (mecanismo de votação de bloqueio), que é um design econômico de token que redefine a governança DeFi.

A Curve não recompensa mais os participantes de curto prazo, mas sim incentiva a colaboração de longo prazo:

Obter veCRV

• Votação decide quais fundos de liquidez recebem recompensas
• Obter um rendimento mais elevado

Esta estrutura construiu um ciclo virtuoso, transformando LPs em partes interessadas e dando início à lendária “Batalha do Curve”, onde DAOs como Convex, StakeDAO e Yearn competem ferozmente pela influência do veCRV.

Até ao final do ano, o TVL da Curve ultrapassou 1 mil milhões de dólares, consolidando a sua posição como pilar de liquidez no DeFi.

2021: Expandir a liquidez, aprofundar a comunidade

Em 2021, a Curve provou sua encriptação.

• O volume de negociação diário atingiu 1 bilhão de dólares, gerando 400 mil dólares em taxas diariamente, todas alocadas para os detentores de veCRV.
• O lançamento do Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) fez com que a Curve transcendesse a categoria de stablecoins.

Enquanto outros projetos buscam rendimentos insustentáveis, a Curve foca em rendimentos reais e profundidade de liquidez.

Cada transação cria valor, e cada LP obtém ganhos reais.

Entretanto, a comunidade está a tornar-se gradualmente mais madura, com um aumento nas votações de governança e um agravamento das práticas de suborno (bribes), a “Guerra do Curve” transformou a governança numa obra-prima entrelaçada de economia e teoria dos jogos.

Curve já não é apenas um protocolo, mas sim um sistema ecológico econômico.

2022: Teste de pressão do mercado em baixa

Com o mercado em baixa de 2022 a afetar fortemente o “DeFi 2.0”, os fundamentos da Curve foram postos à prova, mas manteve um bom desempenho.

Mesmo que a liquidez no setor DeFi esteja geralmente esgotada, o sistema inalterado StableSwap da Curve e a estrutura veCRV ainda mantêm os mecanismos de incentivo consistentes:

• Em janeiro de 2022, o TVL ultrapassou 24 bilhões de dólares, atingindo o pico, e até meados de 2022, a Curve ainda tinha mais de 5,7 bilhões de dólares em TVL.
• LP obtém taxas estáveis a partir de volumes de negociação estáveis
• Devido ao bloqueio a longo prazo, a pressão de venda do CRV permanece baixa

A Curve também expandiu seus negócios cross-chain através da Aurora, Arbitrum e Optimism, consolidando sua posição como padrão de liquidez multi-chain.

Enquanto outros projetos desaparecem, a Curve mostra a resiliência econômica com ações concretas.

2023: Crise e resiliência da comunidade

Em agosto de 2023, a Curve Finance foi atacada devido a uma vulnerabilidade no compilador Vyper, resultando em uma perda de cerca de 73 milhões de dólares, com vários pools de stablecoin afetados. Para a maioria dos protocolos, isso é, sem dúvida, um golpe fatal.

Mas a Curve conseguiu aguentar.

Em poucas semanas, hackers éticos, parceiros e detentores de veCRV agiram rapidamente. Através de coordenação e negociações da comunidade, 73% dos fundos roubados foram recuperados, o que é raro na história do DeFi.

Entretanto, a Curve lançou o crvUSD, uma moeda estável hipercolateralizada descentralizada, que traz verdadeiro valor prático e novas fontes de rendimento para os detentores de veCRV.

A comunidade da Curve provou que não só é ativa, mas também foi testada em situações reais.

2024: Expansão da roda do ecossistema

Curve evoluiu de um formador de mercado automático (AMM) para um sistema ecológico DeFi completo:

• LlamaLend：serviço de empréstimo sem permissão, suporta ETH e WBTC como colateral.
• Poupanças crvUSD (scrvUSD): uma stablecoin que gera rendimento, conectando DeFi e TradFi.
• A taxa de inflação do CRV caiu para 6,35%, consolidando o valor de longo prazo do token.
• Estabelecer uma parceria com o fundo BUIDL apoiado pela BlackRock, conectando a liquidez da Curve ao capital institucional.

o sistema veCRV continua a sustentar esse crescimento: integrando usuários, DAOs e até instituições em torno do motor de liquidez do Curve.

2025: Liquidez, rendimento e herança

Até 2025, a Curve não será apenas um DEX, mas se tornará um pilar da liquidez DeFi.

O volume de transações do primeiro trimestre atingiu 34,6 bilhões de dólares (um aumento de 13% em relação ao ano anterior), com mais de 5,5 milhões de transações, um volume médio diário de transações de 115 milhões de dólares, e o protocolo continua a gerar 19,4 milhões de dólares em taxas anualmente para os detentores de veCRV.

crvUSD atingiu a capitalização de mercado histórica de 178 milhões de dólares, enquanto a Curve ocupa o segundo lugar no DEX global, com um TVL de 1,9 bilhões de dólares.

Originalmente um projeto de criador de mercado automático (AMM) para stablecoins, agora evoluiu para uma rede de liquidez autosustentável baseada em matemática (StableSwap), economia (veTokenomics) e crença da comunidade.

O segredo para resistir ao teste do tempo.

Os três pilares da Curve são: a profundidade de liquidez oferecida pelo StableSwap; o mecanismo de incentivos fornecido pelo veTokenomics; a resiliência da comunidade.

Quando projetos populares surgem e desaparecem, a Curve mantém sempre a sua vantagem central: transformar liquidez em infraestrutura e transformar rendimentos em valor duradouro.

A criação da Curve não foi feita para ser passageira, mas sim para um desenvolvimento a longo prazo.