Детальний аналіз нової роботи AC: фінансові інноваційні логіки за фінансуванням в 200 мільйонів доларів?

Подивившись на багато роз'яснень нового проєкту DeFi батька AC @AndreCronjeTech @flyingtulip_, відчуваю, що всі були приголомшені вибуховою новиною про оцінку в 1B та залучення $200M, адже назва «Летючий тюльпан» з пірамідальною схемою та високим FDV VC монета закликає до чутливих нервів. Але яка ж логіка стоїть за цим великим фінансуванням? Дозвольте поділитися своїм особистим розумінням:

1. Відчуття, що AC знову став лідером інновацій у Децентралізованих фінансах.

Згадавши AC, всім слід на деякий час забути про провал ланцюга @SonicLabs, його справжня привабливість полягає у визначенні інноваційної парадигми DeFi, логіка високої оцінки також повинна бути прихована тут.

Flying Tulip за визначенням є повноцінною DeFi біржею, яка включає спот, контракти, опціони, кредитування, похідні тощо. Здається, що це агрегує функції, які раніше мали Uniswap, AAVE, GMX тощо. О, чи це знову монстр зшивання?

Ні, інновація цього продукту полягає в повнофункціональній інтеграції єдиного ліквідного пулу. Раніше користувачам потрібно було перескакувати між кількома протоколами Децентралізовані фінанси для виконання своїх потреб, тепер це можна зробити в Flying Tulip одночасно, включаючи надання ліквідності + заставне кредитування + відкриття маржинальної торгівлі тощо.

Це, звичайно, результат одночасного зрілості логіки злиття інфраструктури блокчейн + Децентралізовані фінанси + фінансових послуг. Чи буде це схоже на експериментальні невдачі, як у випадку з AC, Keep3r, Solidly, Бугай? Але функція агрегації ліквідності з'явилася якраз у потрібний час;

2）"Пут-опціон" вирішив болючу точку моделі VC монета.

Я бачу, що багато людей інтерпретують постійні пут-опціони Flying Tulip як "інвестиції з гарантією повернення", що є надто поверхневим. Їх глибина полягає в розробці механізму гри фінансування DeFi, а сміливість вкласти 200 мільйонів доларів походить саме звідси.

Традиційна мертва точка VC монет полягає в структурній несправедливості розподілу вигод. Так зване низьке купівельне ціна для інституційних інвесторів, тривале заморожування, а коли роздрібні інвестори отримують право на купівлю, монети інституційних інвесторів вже починають розблоковуватись, що означає, що роздрібні інвестори повинні оплачувати прибуток інституційних інвесторів.

Flying Tulip цей набір пут-опціонів прямо перевернув стіл, 100% фішок спочатку віддано інвесторам, 0 замороження, чи не дуже агресивно?

Інвестори, які володіють токенами FT, зберігають право на повернення капіталу, можуть в будь-який час викупити застава стабільні монети та криптоактиви (пожертвувавши деякою часткою можливих доходів); або продати токени FT, тоді застава капіталу автоматично передається фонду для викупу та знищення (відмовившись від капіталу).

Відповідно, Flying Tulip перетворився на «самофінансуючий» DeFi хедж-фонд: інвестори вносять основний капітал у пул, а команда проекту використовує стабільний дохід з пулу для роботи, тоді як спекулятивні дії з торгівлею токенами FT перетворюються на безперервний викуп токенів для скорочення їх кількості.

Простіше кажучи, найбільший тиску з боку спекуляцій у первісному проєкті було перетворено на силу викупу, змушуючи інвесторів постійно тримати свої монети.

3）Використання інновацій у капітальній структурі для скорочення часу впровадження продукту PMF.

Представивши інноваційний механізм, ви можете відразу помітити проблему: якщо інвестори колективно реалізують свої права на викуп, чи не стане це причиною проблем? Так, це правда, але якщо продукт запрацює, доходи від комісій стануть постійною додатковою підтримкою для викупу, а токени увійдуть у позитивний оберт. Ще раз підкреслюю, це інновація механізму на рівні гри, а не просте покращення функції.

На мою думку, саме в цьому полягає крутість нового продукту AC. Чому більшість проектів не можуть уникнути кінця експериментальних невдач, адже механізм чистих токенів управління просто не спрацьовує до того, як продукт досягає PMF, а спільна вигідна поведінка на ринку призводить до того, що більшість продуктів закінчується безрезультатно.

А Flying Tulip надав проекту правильний шлях для створення проекту, достатньо зафіксувати низький дохід у DeFi пулі (пул у $1B за 4% річних приносить $40M, що достатньо для підтримки повільного розвитку протягом 5-10 років), а чи проект швидко зникне, чи швидко зросте, залишаємо на розсуд ринку. (Головна проблема AC – це початок та кінець, добре, якщо цього разу буде кінець, не звинувачуйте AC)

Вищезазначене.

Проблема в тому, чи можуть інші Децентралізовані фінанси наслідувати цей приклад? Можливо, відповідь ще зарано. Найважливішим моментом інноваційної моделі фінансування Flying Tulip є особа AC: на початковому етапі потрібно, щоб було достатньо коштів для вливання в фонд (щоб забезпечити покриття витрат від відсотків), на середньому етапі повинні бути достатніми технологічні інновації (щоб гарантувати зростання даних про продукт), а на завершальному етапі токен має мати достатню підтримку для торгівлі на вторинному ринку (обсяги торгівлі та ліквідність є життєздатністю).

Неважливо, як, на мій погляд, ця інновація Flying Tulip представляє собою сміливу інновацію Crypto в моделі фінансування, що стане великим творінням AC у світі Децентралізованих фінансів!

Але, з прикладами Keep3r, що зазнав краху, і Solidly, що швидко завершив свою діяльність, Flying Tulip в кінцевому підсумку є спасінням AC, чи це ще один випадок, коли репутація втрачена, будемо чекати і дивитися.