a16z: Аркадний Токен найменш оцінений тип Токенів

Автори: a16z, Скотт Дьюк Комінерс, Едді Лаззарін, Майлс Дженінгс, Тім Роффгарден

!

Передмова

Ми нещодавно підготували нову, всебічну систему класифікації типів токенів, яка включає мережеві токени, колекційні токени та мем-токени. Серед семи визначених нами типів аркадний токен є найменш відомим і найменш оціненим: це токен, чия вартість відносно стабільна в межах певного програмного забезпечення або екосистеми продуктів, зазвичай керований емітентом (наприклад, компанією).

По суті, токени аркад є формою активів на основі блокчейну, подібно до деяких активів, з якими люди вже знайомі: наприклад, авіамили, бали кредитних карток, цифрові монети в іграх тощо. Їх спільна риса полягає в тому, що вони є валютою, що циркулює в межах ринкової економіки та підтримує її функціонування: наприклад, авіамили та бали винагороди можуть підвищити лояльність до бренду і можуть бути використані для покупки авіаквитків та підвищення класу; цифрові монети дозволяють вам купувати та продавати предмети у відеоіграх.

Хоча підприємства використовують такі активи вже кілька десятиліть, майже всі попередні випадки існували в централізованих базах даних, що обмежувало право власності, можливість передачі та вибір користувачів. А ось токени аркад на основі публічних блокчейнів відрізняються тим, що мають відкритість, взаємодію та комбінованість, що надає їм ряд нових переваг у проектуванні ринку.

Ця стаття має на меті відповісти на найпоширеніші запитання, які ми отримали про токени аркадних ігор: що вони таке, яку роль вони виконують, чому вони мають цінність, як їх використовують розробники, які дизайнери приймають рішення, а також які можливості вони надають.

Що таке токен аркад?

З технічної точки зору, токени аркадних ігор по суті є цифровою валютою, що використовується в їхній пов'язаній екосистемі додатків — їхні відносини попиту та пропозиції гнучко управляються для підтримки стабільності цін. Ви можете спочатку розглядати їх як валюту в цифровій економіці.

Отже, звідки походить термін “аркадні токени”? Незалежно від того, були ви коли-небудь в ігровому залі, ви, напевно, знайомі з цією концепцією: ви заходите всередину, обмінюєте готівку на токени (зазвичай це фізичні токени), а потім використовуєте ці токени, щоб зіграти кілька раундів у “Маленьку бджолу” (Galaga), “Паніка крокодила” (Gator Panic) або інші ігри, які вам подобаються. Ці токени дозволяють вам брати участь в економічній системі ігрового залу.

Аналогія ігрового залу чітко пояснює, як працюють ці токени: токени аркадних ігор мають відносно стабільну вартість у межах своєї економічної системи — незалежно від того, чи йдеться про окрему послугу, чи про кілька послуг. Відносна стабільність вартості токенів аркадних ігор відрізняє їх від інших типів токенів, таких як ті, що мають вартість, що походить від базових активів (наприклад, токени, забезпечені активами, або колекційні токени), операцій децентралізованих мережевих ринків (наприклад, мережеві токени) або спекулятивних інвестицій в конкретні сутності (наприклад, токени, підтримувані компаніями, або токени цінних паперів).

Хоча назва звучить кумедно, токени аркад — це потужний програмований економічний примітив — вони є ключем до відкриття нових областей дизайну криптовалют.

Що не є токеном街机?

Ще раз підкреслюю, що найсуттєвіша відмінність між аркадними токенами та іншими типами токенів полягає в тому, що аркадні токени не призначені для інвестування чи спекуляції. На відміну від того, як люди зазвичай сподіваються отримати інвестиційний дохід, купуючи мережеві токени або токени, що мають ознаки цінних паперів, аркадні токени призначені для споживання.

Люди іноді називають токени аркад «утилітарними токенами», оскільки вони призначені для надання практичної функції. Ми уникаємо використання цього ярлика, оскільки він натякає на те, що інші типи токенів позбавлені утилітарності, а це не так. Інші назви токенів аркад включають «бали» (хоча в повсякденному вжитку це зазвичай означає, що відповідні записи зберігаються в приватному реєстрі, а не в публічному блокчейні) та «токени лояльності» (це стосується лише одного конкретного застосування).

Це не означає, що вартість токенів аркадних ігор ніколи не змінюватиметься — як ми зазначимо нижче, ціна на покупку токенів аркадних ігор може незначно змінюватися з часом. Але токени аркадних ігор зазвичай постачаються в необмеженій кількості за поточною ціною, вони не надають, не обіцяють і не натякають на фінансовий прибуток. Це означає, що вони зазвичай не підходять як інвестиційний продукт, тому зазвичай не підпадають під юрисдикцію законодавства США про цінні папери.

Це не означає, що вартість токенів аркадних ігор ніколи не зміниться — як ми детально розглянемо далі, ціна покупки токенів аркадних ігор може з часом незначно коливатися. Але токени аркадних ігор зазвичай постачаються в необмеженій кількості за поточною ціною, і вони не надають, не обіцяють і не натякають на будь-які фінансові повернення. Це означає, що вони зазвичай не підходять як інвестиційний продукт, тому зазвичай не підлягають регулюванню законодавством США про цінні папери.

Яка користь від токенів на вулицях? Чому розробники повинні розглянути їх використання?

Токени для аркадних ігор дозволяють розробникам створювати та розподіляти вартість у цифровій економіці. Вкрай важливо, що ця здатність створювати та розподіляти вартість може стимулювати поведінку користувачів, сприяти ранньому зростанню та генерувати мережеві ефекти — без необхідності покладатися на зовнішній капітал або спекулятивний попит.

Ця ідея дуже проста і добре узгоджується з прикладом ігрового залу: якщо ви керуєте ігровим залом, ви, безумовно, хочете мати можливість контролювати обсяг постачання жетонів, щоб їх випуск відповідав попиту клієнтів. Наприклад, якщо в якийсь день кількість клієнтів подвоїлася, випуск приблизно вдвічі більшої кількості жетонів може бути кориснішим, щоб всі клієнти змогли грати в ігри, які вони хочуть (звичайно, за умови, що немає обмежень за місткістю). Якщо можна випустити достатню кількість жетонів, чому б не впустити клієнтів?

Вам також, можливо, знадобиться можливість коригувати ціни: якщо ви внесете значні покращення в ігровий зал — наприклад, подвоїте кількість ігор, введете більш просунуті та багатофункціональні машини або запропонуєте більш щедрі призи — ви, можливо, підвищите ціну за кожен жетон. Коротше кажучи, вам потрібно гнучко контролювати вашу економічну систему, щоб краще врівноважити попит і пропозицію (до того ж, це зможе продемонструвати вашим клієнтам цінність вашого ігрового залу).

Окрім оптимізації повсякденної діяльності, цей економічний контроль також допомагає встановити тривалі зв'язки з найвірнішими клієнтами. Наприклад, ви можете видавати нагородні токени найактивнішим гравцям. Ще важливіше, коли у людей залишається кілька токенів в кишені наприкінці дня, це стимулює їх знову відвідати ваш ігровий зал, оскільки ці токени можна використовувати там.

Більш формально кажучи, токени вуличних автоматів підтримують:

• Динамічне ціноутворення та акції: Емітенти токенів аркад можуть коригувати ціну токенів, коригувати ціну покупки в токенах або поєднувати обидва варіанти. Це дозволяє їм проводити акційні розпродажі товарів або послуг у періоди низького попиту або винагороджувати споживання у періоди пікового попиту.
• Мережевий ефект: Подібно до авіамиль і кредитних карток, користувачі, які отримують або тримають токени, з більшою ймовірністю залишаються вірними бренду. А вже існуюча база користувачів має цінність, яка спонукає бізнес, розробників та інших постачальників послуг більше залучатися до співпраці, тим самим підвищуючи цінність для користувачів — це типовий мережевий ефект платформи.
• Стимули та винагороди за лояльність: Видавці токенів аркад можуть надавати винагороди та інші переваги клієнтам, які виконують певні дії. Вони також можуть використовувати право на випуск, щоб надавати винагороди, коли учасники мережі приймають або обмінюють токени. Усе це посилює мережевий ефект, описаний раніше.
• Економічний контроль: Емітенти токенів на вулиці можуть знищувати токени під час обміну, відстежувати зобов'язання в блокчейні та впроваджувати монетарну політику, подібну до центрального банку — одночасно утримуючи постачання та ціноутворення в передбачуваних межах.

Як працює токен аркадних ігор?

Аналіз економічної динаміки

Економічна динаміка аркадних токенів відрізняє їх від інших типів токенів. Аркадні токени не надають їх власникам права власності на підлягаючу екосистему, а дають їм право доступу або використання певних додатків чи послуг; критично важливо, що їх ринкова вартість розроблена так, щоб бути обмеженою програмним способом. Це не означає, що аркадні токени повинні бути прив'язані до ціни законних валют, як стабільні монети; це просто означає, що емітент може використовувати певні механізми для встановлення цінового нижнього обмеження, а також, що зазвичай є більш важливим, цінового верхнього обмеження.

Токени аркадних автоматів зазвичай вільно купуються за заздалегідь встановленою ціною. Подумайте про автомат для токенів в аркадному залі на набережній: ви підходите, кидаєте один долар, а машина видає вам чотири токени, кожен з яких коштує 25 центів. Цей автомат для токенів, який зазвичай називають «краном» або «клапаном», фактично встановлює верхню межу ціни, ринкова вартість ніколи не повинна перевищувати цю межу. Тому токени аркадних автоматів не мають інвестиційної вартості: вони призначені для споживання, а не для спекуляцій.

Цінність токена може бути оцінена на підставі його обмінної вартості через будь-який «механізм споживання» (тобто механізм виходу токена з обігу). У ігрових автоматах «механізм споживання» означає «монетний отвір» гри — тобто те, що грати можна лише за монети. Якщо для гри потрібно один токен, то його цінність має становити 25 центів. Або ігровий зал може встановити ціну викупу, яка трохи нижча за початкову ціну токена; таким чином, емітент може гарантувати викуп токенів вартістю 25 центів за 20 центів кожен. Це встановлює ціновий нижній поріг, нижче якого ціна токена не повинна опускатися.

! 2TTWw1lsr2ps4d68j6G4cadcbQw2c4YYPy96V0zn.jpeg

Розгляньте вплив цих параметрів на ринок: якщо ви знаєте, що завжди можете купити той же токен за чверть ціни з крана (або з автомату), чи будете ви витрачати долар, щоб купити токен в спекулянта, який коштує 25 центів? Абсолютно ні — це абсолютно нерозумно! (Або, можна сказати, це абсолютно недоцільно.) Людина, яка збирається переїхати в інше місто, може стояти біля входу до ігрового залу, намагаючись продати свої залишкові 25-центні токени по 22 центи за штуку, але ніхто не заплатить більше 25 центів за них. Тому, хоча деякі люди можуть вибрати продати свої ігрові токени зі знижкою (наприклад, якщо вони планують повністю покинути цю екосистему), ціна токена в будь-який конкретний момент часу повинна залишатися відносно стабільною.

Усі ці нефінансові фактори роблять токени аркад особливо придатними для використання в якості основи контрольованої ринкової економіки. Слід зазначити, що це не залежить від того, чи обмежено використання токенів аркад (лише в рамках одного додатку або сервісу), чи є воно більш широким — це всього лише результат дизайну «крану/обміну» токенів аркад. (Продовжуючи з прикладом аркад: навіть якщо місцевий магазин продуктів є шанувальником відеоігор і вирішує приймати токени місцевих аркадних ігор замість готівки, але якщо ви можете просто піти в аркадний зал і купити токени за 25 центів, то немає жодної причини платити за кожен токен більше 25 центів.)

Чому не приймати стейблкоїни безпосередньо як спосіб оплати?

Токени аркад у концепції мають певні спільні риси зі стабільними монетами — обидва призначені для сприяння економічним транзакціям, одночасно зберігаючи відносно стабільну вартість. Але токени аркад можуть забезпечити розробникам більшу гнучкість. Емітенти можуть випускати токени аркад за потреби (хоча емітенти все ще повинні відстежувати “тіньову” вартість цих токенів на своєму балансі — тобто вартість токенів аркад під час обміну). Емітенти можуть потім використовувати ці токени для надання фінансової підтримки та субсидій користувачам, розробникам та іншим учасникам мережі. Крім того, ці токени заохочують учасників залишатися в певній економічній системі, а не витрачати кошти в інших місцях. (Авіакомпанії надають “мильні” бонуси, а не безпосередньо виплачують готівкові винагороди постійним пасажирам з певної причини; ці милі повинні використовуватися для покупки майбутніх рейсів.)

Токени аркад можуть запропонувати розробникам більше можливостей для отримання прибутку. Емітенти можуть безпосередньо продавати токени користувачам (за фіксованою або динамічною ціною), або упаковувати їх в підписні пакети, або розподіляти через акції. Коли мережа партнерів погоджується приймати певний токен аркад, вони можуть створювати крос-промоційні та партнерські маркетингові моделі — ці стратегії дозволяють розширити охоплення кожного партнера без зовнішнього фінансування.

Вкрай важливо, що токени аркад можуть також дозволити емітентам здійснювати точний контроль за рухом вартості в економічній системі:

• Обмеження на можливість передачі (наприклад, лише між адресами в додатку або в білому списку),
• Встановіть амортизацію або термін придатності (заохочуйте своєчасне використання та зменшуйте накопичення), а також
• Прив'язати обмін до конкретних товарів або послуг (щоб відповідати корисності та економічним намірам).

Ці характеристики допомагають зміцнити цінність токена як засобу обміну, а не спекулятивного активу, і можуть бути закодовані за допомогою програмування на блокчейні. Іншими словами: токени аркад можуть допомогти запустити зростання, заохотити участь користувачів і управляти внутрішньою економікою, надаючи при цьому їхнім утримувачам певний рівень контролю.

Сила інтероперабельності

Як ми вже описали, токени аркад, випущені на публічному блокчейні, подібні до балів лояльності або авіамиль — але у них є одна основна відмінність: вони знаходяться на ланцюзі, що означає, що вони можуть бути відкритими, взаємодіючими та комбінованими.

На відміну від традиційних систем лояльності, які обмежують цінність у закритій екосистемі, блокчейн-токени аркадних ігор можуть бути спільно використовувані, прийняті та обміняні серед численних учасників без необхідності отримання дозволу — теоретично навіть між конкурентами. Портативність є великою перевагою: у цій моделі користувачі можуть переносити свою лояльність на різні послуги, а статус також можна легко перенести (наприклад, на відміну від нинішніх клопітких процесів «відповідності рівня» у авіакомпаній). Ця портативність заохочує учасників ринку змагатися за якість продуктів і послуг, а не просто прагнути до блокування користувачів, і може перетворити розподілені програми лояльності на громадські блага.

До сьогоднішнього дня токен $FLY , випущений компанією Blackbird, заснованою засновниками Resy та Eater, вважається одним з найкращих прикладів токенів для ігрових автоматів на блокчейні. Цей токен створює для ресторанів програму лояльності, схожу на Starbucks Rewards або програму винагород McDonald's. Це може звучати знайомо, але він має унікальну рису: один і той же токен може використовуватися в кількох різних ресторанах. Клієнти отримують токени після витрат у ресторанах мережі Blackbird, а потім можуть обмінювати їх на знижки та інші переваги в будь-якому з ресторанів-учасників акції. Оскільки базовий протокол заснований на блокчейні, всі ці операції можна здійснювати без прямої взаємодії між ресторанами. Так само, як програми винагород для окремих ресторанів можуть підвищити лояльність клієнтів, $FLY може одночасно підвищити лояльність всієї мережі ресторанів.

Споживачі отримують вигоду від більш широкої практичності; підприємства отримують вигоду від спільних мережевих ефектів.

Результатом є співпраця у конкуренції (а не традиційна конкуренція): наприклад, ваша місцева кав'ярня та Starbucks можуть отримати вигоду від прийняття одного й того ж токена. Хоча на перший погляд обидві кав'ярні, здається, не хочуть, щоб це сталося, але спільна програма лояльності, реалізована через токени автоматів, насправді може принести користь обом сторонам. Токени автоматів можуть допомогти доповнити досвід Starbucks та місцевої кав'ярні, завдяки чому відвідування будь-якої з них може привести до зростання цінності для обох. Наприклад, якщо одна з кав'ярень обмінює токен автомату на безкоштовну мокко, то цінність, яку клієнти отримують, купуючи каву в обох магазинах, зросте. Така пропозиція може підвищити лояльність клієнтів до мережі кав'ярень і спонукати клієнтів витрачати більшу частину свого бюджету на каву.

Таке співробітництво та конкуренція можуть забезпечити мережі більше загального прибутку, який може бути розподілений пропорційно до обсягу продажів кожного постачальника. Іншими словами, замість того, щоб боротися за частки пирога, краще збільшити сам пиріг.

Торги в дизайні (та можливості)

Токени аркад не підходять для всіх проєктів. У випадках, коли потрібні спекулятивні активи, токени аркад виявляються недоречними. Наприклад, блокчейн-мережа першого рівня, що має власні токени мережі, зазвичай може працювати без токенів аркад.

Але для багатьох проєктів — особливо тих, що мають споживчу економічну модель або інтегруються з реальним світом — токени аркад можуть бути вкрай привабливим вибором. Вони мають такі переваги:

• Стабільність цін: досягається за рахунок механізму верхньої та нижньої межі ціни та контролю обсягу випуску.
• Легкість використання: інтуїтивно зрозуміла та стабільна вартість, що допомагає користувачам розуміти їхні витрати.
• Ясність у бухгалтерії: їхня вартість на балансі — це можливість, яку вони можуть обміняти, — не більше і не менше.
• Контроль: Емітенти можуть керувати ними подібно до центральних банків.

Ми також бачимо, що токени вуличних автоматів поступово стають доповненням або попередниками мережевих токенів. Токен Blackbird $FLY дозволяє користувачам обмінювати його в будь-якому партнерському ресторані, а цей процес обміну управляється спеціально створеним шаром блокчейну, який підтримується мережевими токенами. Наприклад, децентралізована обчислювальна мережа може використовувати мережеві токени для забезпечення безпеки та стимулювання між постачальниками обчислень, одночасно використовуючи токени вуличних автоматів для створення мережевого ефекту серед користувачів. Або ж ринкова платформа може використовувати токени вуличних автоматів для залучення користувачів, а потім поступово впроваджувати мережеві токени в процесі децентралізації операційного протоколу. У цих випадках токени вуличних автоматів можуть слугувати як шлях до входу, каталізуючи початковий попит і допомагаючи мережі отримувати початкове зростання користувачів, після чого мережа зможе протягом тривалого часу перейти до більш децентралізованої системи.

Перспективи регулювання

Прикладом ранкових ігрових токенів є Quarters, які походять з блокчейн-платформи Pocketful of Quarters. Гравці можуть використовувати токени Quarters для отримання функцій і винагород у іграх, що беруть участь. Щодо думки, що ігрові токени не є інвестиційними активами, Pocketful of Quarters отримала лист без заперечень від Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) у липні 2019 року. SEC у листі зазначила, що вони визнають використання Quarters людьми лише для участі в іграх, а не для спекуляцій або інвестицій.

Хоча є позитивний прецедент, безвідмовний лист Quarters та багато регуляторних механізмів у штатах все ще мають недоліки. Наприклад, вони скептично ставляться до інтероперабельності, вважаючи її вразливістю, а не функцією. Їхні міркування базуються на помилковому уявленні, що як тільки інтероперабельність стане доступною, активи буде легше торгувати, що надасть їм характеристики фінансових інструментів. Ця точка зору ігнорує той факт, що попит на торгівлю все ще залежить від того, чи має актив спекулятивний потенціал для зростання - як вже було пояснено раніше, токени аркадних ігор зазвичай не мають такого потенціалу. Тим часом, інтероперабельність є однією з найцікавіших переваг токенів аркадних ігор на блокчейні, що приносить споживачам безліч переваг, включаючи зниження торгових тертя та збільшення вибору.

Вміле проектування може зменшити занепокоєння щодо регулювання. Токени аркад не повинні обмежуватися закритими мережами. Такі елементи, як верхня межа ціни, модель «кран-раковина» та механізм викупу, пов'язаний з обсягом використання, дозволяють емітентам програмно стримувати спекулятивну діяльність. Споживачі також можуть отримати вигоду від взаємодії, оскільки це підвищує користувацький досвід, сприяє конкуренції та створює більш широкі мережеві ефекти — зрештою, сприяючи інноваціям і приносячи більш значну цінність користувачам без залежності від фінансової спекуляції.

Хоча токени аркад не підходять для всіх сценаріїв, вони є важливою частиною еволюції криптовалютних мереж. Як стабільні монети відкрили нові бізнес-моделі, а мережеві токени реалізували децентралізоване спільне використання вартості та управління, так і токени аркад можуть суттєво сприяти розвитку цифрової економіки.

З огляду на дедалі чіткіші регуляторні політики, ми очікуємо, що все більше розробників і користувачів усвідомлюватимуть переваги токенів аркад, оскільки все більше проектів (включаючи ті, що не є рідними для криптовалюти) досліджуватимуть їх застосування.