BTC 兩周漲超 11%，LAUNCHCOIN 飆升逾 5,500%｜Gate 研究院
Gate 研究院報告：2025 年 5 月 5 日至 5 月 19 日的市場表現與空投機會，期間加密市場反彈明顯，整體市值漲逾 14%，比特幣漲超 11%，題材型中小市值代幣漲勢強勁，LAUNCHCOIN 漲幅超 5,500%。在此背景下，Kadena、Camp Network、Avalon 與 Coinshift 等項目同步啓動空投任務，本文將簡要介紹其參與方式，協助用戶把握反彈期的空投紅利與潛力布局機會。綜述
Gate 研究院分析並整理了 2025 年 5 月 5 日至 5 月 19 日期間的市場動態與熱門空投項目。加密市場在此階段顯著反彈，整體市值漲逾 14%，比特幣最高升至 106,518 USDT，漲幅超過 11%。市值前 500 名代幣平均漲幅達 30%，其中市值排名 201–300 的代幣表現最爲亮眼，平均漲幅超 88%。LAUNCHCOIN、MOODENG 與 KTA 分別錄得逾 5,500%、578% 和 524% 的漲幅，資金集中湧入熱點概念高話題性代幣，市場情緒明顯回暖。
在此背景下，多個潛力項目同步展開空投活動，包括 Kadena（高性能公鏈）、Camp Network（鏈上創作者平台）、Avalon（Web3 開放世界遊戲）與 Coinshift（多鏈財庫平台），已開放任務參與入口。本文將簡要介紹這些項目與參與方式，協助用戶把握市場反彈期的空投機會與中長期布局方向。
加密行情速覽
據 CoinGecko 數據，5 月 5 日至 5 月 19 日，加密貨幣市場迎來顯著反彈，BTC 價格自約 95,600 USDT 漲至最高 106,518 USDT，漲幅超過 11%，整體加密市值亦上升逾 14%。其中，BTC 5 月 6 日 00:00（UTC+8）爲周內低點，隨後於 5 月 19 日觸及高點 106,518 USDT，反映資金加速回流，市場信心逐漸修復。【1】
近兩周加密市場顯著反彈，主要受多重利好因素推動。首先，美國就業與通脹數據趨緩，強化市場對聯準會年內降息的預期，同時中美貿易緊張局勢有所緩和，市場對關稅升級的擔憂下降，共同提振風險資產表現。其次，比特幣現貨 ETF 持續錄得資金淨流入，尤其是 BlackRock 旗下 IBIT 等產品，顯示機構資金重新加倉。【2】以太坊方面，受 Pectra 升級預期及監管環境緩和帶動，市場情緒轉多。【3】
一、本輪漲跌幅數據全景
本文對市值前 500 名的代幣進行分組統計，觀察不同市值區間在 5 月 5 日至 5 月 19 日期間的平均漲幅。
整體平均漲幅爲 30.78%，從市值分布來看，漲幅最亮眼的是市值排名 201–300 的代幣，平均漲高達 88.03%，遠超其他區間，顯示中小市值資產受資金追捧。市值排名 101–200 與 401–500 的代幣也有穩健表現，平均漲幅分別爲 19.78% 與 16.82%。反觀市值排名 301–400 的代幣則表現偏弱，平均僅漲 13.69%。整體來看，盡管中小幣種表現分化，但本輪行情涵蓋各區間，顯示市場情緒全面回暖，資金正在更廣泛地回流市場。
備注：市值分布以 CoinGecko 數據爲基礎，將市值排名前 500 的代幣按每 100 個進行分組（如排名 1–100、101–200 等），統計各組內代幣在 2025 年 5 月 5 日至 5 月 19 日期間的價格漲跌幅，並計算每組的平均值，作爲該市值區間的平均漲幅指標。整體平均漲幅（30.78%）爲市值前 500 名代幣個體漲幅的平均值，未加權。
圖一：整體平均漲幅爲 30.78%，漲幅最亮眼的是市值排名 201–300 的代幣，平均漲高達 88.03%
漲跌幅龍虎榜
近兩周加密市場顯著反彈，帶動多種小市值代幣強勢漲。漲幅最高爲 LAUNCHCOIN 漲 5,572.35%，遠超其他項目，顯示資金集中炒作熱度；該代幣爲 Believe.app 的原生代幣，用戶可透過在 X 平台發文一鍵生成新幣，掀起 Solana 上的社交鑄幣熱潮。而 MOODENG（+578.56%）與 KTA（+524.25%）緊隨其後，均錄得超過五倍漲幅，反映市場對高波動性資產的強烈偏好。此外，ETHFI、NEIRO、GOAT 等具備敘事或概念熱度的代幣也表現出色，周漲幅皆逾百％。
在跌幅方面，主要集中在老牌項目與缺乏熱度支撐的資產。其中，LAYER 下跌 69.04%，爲跌幅最大項目，PUNDIX（-28.87%）、VENOM（-23.21%）、CONSCIOUS（-22.32%）等亦錄得顯著回調，反映出部分中低熱度代幣在資金回流階段仍面臨流動性承壓。值得注意的是，這些跌幅居前的代幣多聚焦於鏈下預言機、基礎通訊層或交易基礎設施，顯示基礎設施板塊在本輪以題材與情緒驅動爲主的反彈行情中缺乏吸引力。
相較之下，Meme 與 AI 概念代幣因社群關注度高、話題熱度強，成爲資金集中流入的方向，整體表現顯著優於基礎設施類資產，凸顯出當前市場對題材驅動的偏好與結構性分化特徵。整體而言，盡管市場情緒逐步修復、資金持續回流，但投資偏好明顯集中在具備敘事熱度、社群動能或新上線題材的項目，對於缺乏明確題材支撐的基礎類資產則相對保守。
圖二：表現最突出爲 Believe.app 的原生代幣 LAUNCHCOIN ，漲幅度超 5,000%
市值排名與漲跌幅關係
爲進一步分析本輪行情中加密市場代幣的市值與漲幅之間關係，本文繪制了市值前 500 名代幣的散點圖，X 軸爲市值排名（數值越小代表市值越大），Y 軸爲 5 月 5 日至 5 月 19 日的價格變動百分比，並使用對稱對數尺度（symlog）呈現漲跌幅分布。圖中每個點代表一個代幣，綠色爲漲、紅色爲下跌。
整體來看，大多數代幣錄得正收益，漲幅集中在 10% 至 80% 區間，顯示出市場呈現系統性反彈格局。部分代幣漲幅顯著，尤其是如 LAUNCHCOIN（+5,572%）、MOODENG、KTA 等中低市值項目，在圖中頂部明顯偏離，顯示資金在投機題材中快速集中。
相對而言，跌幅居前的代幣如 LAYER、PUNDIX、VENOM 等雖位居不同市值區間，但多聚焦於基礎設施領域，如模塊化區塊鏈架構、加密支付與企業級鏈服務等，整體缺乏明確題材炒作或社群動能支撐，反映出當前市場對缺乏短期敘事驅動的基礎設施類資產仍保持觀望態度。相比之下，中腰部資產（市值排名約 100–300）漲幅表現更爲活躍，且分布廣泛，顯示資金布局趨於分散，且明顯傾向於流入具有話題熱度與社群活躍度的項目，進一步突顯本輪行情中題材驅動的結構性特徵。
綜上所示，本輪漲行情並未完全由市值主導，而是受到敘事熱度、題材驅動與社群參與度等因素顯著影響，形成“主流幣穩健、中小幣活躍”的結構性行情特徵。
圖三：本週期大多數代幣錄得正收益，漲幅集中在 10% 至 80% 區間
Top 100 市值風雲榜
在本輪漲行情中，市值前 100 名代幣整體表現穩健，多數資產錄得正報酬，部分項目漲幅顯著，成爲市場資金追逐焦點。爲更準確反映主流代幣表現，以下統計已排除穩定幣與 LSD（流動質押衍生品）代幣。
漲幅居前的包括 WIF（+85.84%）、PEPE（+64.07%）、ETH（+37.72%）、DOGE（+36.00%）與 ENA（+33.60%），顯示 Meme 幣與主流公鏈資產仍是資金集中配置的熱門方向。其中，WIF 與 PEPE 受社群話題與高熱度交易帶動強勢上攻；ETH 價格反彈則反映 ETF 與 Pectra 技術升級預期帶來的基本面改善。
另一方面，盡管整體市場上行，仍有部分市值前百資產小幅下跌。跌幅居前的代幣包括 LEO（-3.96%）、FLR（-3.65%）、S（-2.24%）、XDC（-0.68%）與 APT（-0.19%）。這些項目雖未同步漲，但跌幅有限，反映資金並未全面撤離，具備一定防御屬性。
整體來看，本輪反彈中 Meme、公鏈與熱點敘事類資產反應最爲強烈，成爲漲幅表現最突出的板塊，反映市場風險偏好顯著回升；而基礎穩固的代幣則展現出一定抗跌屬性，市場結構呈現出“強者恆強、弱中擇強”的分化格局。
圖四：市值前 100 漲幅居前的代幣多集中於 Meme 板塊與主流公鏈資產，成爲本輪行情中資金重點配置的熱門方向
二、本輪放量表現解析
Alpha 研究：成交量增長
在分析代幣價格表現的基礎上，本文進一步觀察了部分代幣在本輪行情中的成交量變化情況。以行情啓動前的成交量爲基準，統計截至 5 月 19 日的成交量增長倍率，以衡量市場熱度與交易活躍度的變化。
數據顯示，成交量增長最顯著的是 Polyhedra Network 的原生代幣 ZKJ，增長幅度達 179.77 倍，顯示市場參與度極高。Believe.app 的原生代幣 LAUNCHCOIN 緊隨其後，放大逾百倍（+104.58 倍），與其超高漲幅表現相互呼應。CFG（+23.58 倍）、MOODENG（+18.98 倍）與 DEGEN（+9.60 倍）也錄得顯著放量，皆爲近期社群熱度較高的中小市值項目。
整體來看，成交量的劇烈放大雖不一定直接帶來價格漲，但往往是資金進出的前兆，能反映市場關注度提升。投資者可透過觀察某代幣的成交量是否突然高於過去幾天平均值（如放大 2 倍以上），搭配價格變動一同判斷是否有行情啓動跡象。尤其是中小市值代幣，量能異動往往更敏感，是題材炒作的早期信號，適合作爲短期交易的重要參考指標。
圖五：成交量增長幅度最高的是 ZKJ，增長倍率高達 179.77 倍，顯示市場參與度極高
Alpha 研究：量價分析
爲進一步觀察成交量變化與價格走勢之間的關係，本文繪制了成交量增長倍率（Volume Increase Multiple）與價格變動幅度（Price Change %）的散點圖。圖中橫軸爲各代幣兩周成交量相較於前期基準日的放大量，縱軸則爲同期價格漲跌幅，採用對稱對數尺度以清晰呈現極端變化。
從圖中可以看到，位於右上象限的代幣如 LAUNCHCOIN、MOODENG、KTA 與 NEIRO，展現出典型的“放量漲”特徵。其中，LAUNCHCOIN 漲幅超過 5,000%，成交量同步放大，受社交鑄幣平台 Believe.app 熱度推動，成爲本輪 Meme 板塊的核心焦點；MOODENG 與 KTA 則在話題催化與社群炒作下迅速聚集交易熱度，推動價格強勢拉升。整體而言，這類項目多具題材明確、流動性預期提升等特徵，易吸引市場資金集中進場，反映出在市場情緒修復階段，熱點驅動依然是推動漲幅擴大的關鍵因素。
相較之下，ZKJ 雖錄得全市場最高的成交量增長（+179.77 倍），但價格卻小幅下跌約 3%，呈現出典型的“放量不漲”特徵。ZKJ 爲 Polyhedra Network 的原生代幣，專注於零知識證明（ZKP）技術。其於 5 月 9 日在 BNB Chain 啓動質押功能，並提供爲期四周的額外獎勵，吸引大量用戶參與，可能爲本輪放量主因。【4】然而，由於相關利好在前期已被市場預期，加上質押啓動後未持續吸引新增買盤，價格反而出現橫盤甚至回調，反映出市場雖有關注但缺乏實質性推動力。
整體而言，雖然放量未必直接轉化爲價格漲，但從圖中可見，多數漲幅領先的代幣仍伴隨明顯成交放大，說明成交量變化依然是判斷短期行情動能與市場關注度的重要指標。結構上也呈現出“題材驅動強者上行、部分項目滯漲”的分化格局。
圖六：LAUNCHCOIN、MOODENG 與 KTA 等代幣位於右上象限，表現出典型的“放量漲”特徵
空投熱點項目
本文梳理了 2025 年 5 月 5 日至 5 月 19 日近兩周的熱門空投，這些項目在未來一年內有着較大的空投潛力，並且已獲得知名投資機構的支持。本期 Kadena（高性能公鏈）、Camp Network（鏈上創作者社交平台）、Avalon（Web3 AAA 級開放世界遊戲）與 Coinshift（多鏈財庫管理平台）等多個 Web3 項目已啓動或確認空投，爲用戶提供了多樣化的參與和獲利機會。本文將詳細介紹這些熱門項目的介紹、空投機會及參與方式，旨在爲用戶提供最新的空投動態與投資機會，幫助用戶緊跟市場趨勢，捕捉潛在的盈利機會。
空投
Kadena
Kadena 是一個高性能的公鏈平台，採用獨特的多鏈並行架構（Chainweb），通過同時出塊提升網路擴展性。平台使用工作量證明（PoW）機制保障安全，並搭配自研的 Pact 智能合約語言，具備低手續費、高吞吐量與企業級可用性，適用於金融、供應鏈等多種場景。【5】
目前，Kadena 已在 Galxe 啓動空投活動，總獎池爲 10 萬枚 KDA 代幣。KDA 是 Kadena 區塊鏈的原生代幣，用於支付交易手續費、激勵礦工及部署智能合約。用戶可通過完成指定任務，獲得參與獎勵資格。
參與方式：
- 前往 Kadena 在 Galxe 平台的任務頁面，並連結錢包或社交帳號。
- 完成 X 相關社交任務以獲取 60 積分。
- 完成 Telegram 與 Discord 相關社交任務以獲取 50 積分。
Camp Network
Camp Network 是一個去中心化創作者社交協議，致力於爲 Web3 用戶提供無需許可的內容創作、分發與變現工具。平台支持創作者在鏈上發布內容、建立社群、發行會員 NFT，並通過內置的收益機制進行分潤，強化用戶參與與經濟激勵。Camp 旨在打破 Web2 內容平台的中心化控制，讓創作者真正擁有其內容與社群資產。【6】
目前，Camp Network 正在運行其激勵測試網，參與者可通過完成任務獲得積分，未來可能兌換爲項目代幣。
參與方式：
- 前往 Camp Network 在 Clusters 的頁面，設定用戶名稱加入社群並連結錢包。
- 前往 Camp Network 測試網，連結錢包並完成任務以獲取積分。
Avalon
Avalon 是由 Avalon Corp 開發的 Web3 大型多人在線角色扮演遊戲（MMORPG），致力於打造一個以遊戲體驗爲核心、兼具鏈上資產所有權與跨鏈互操作性的虛擬宇宙。Avalon 強調“遊戲魔法”而非金融投機，主張通過遊戲引擎與區塊鏈技術實現真正的創作者驅動生態系統。【7】
目前，Avalon 正在進行測試階段，玩家可以通過參與社交任務和綁定錢包等方式獲得積分，未來可能與代幣空投相關。
參與方式：
- 訪問 Avalon 任務頁面，註冊帳號並登入。
- 完成社交任務與綁定錢包以獲取積分。
Coinshift
Coinshift 是專爲 DAO 與 Web3 組織設計的多鏈財庫管理平台，支持以太坊、Arbitrum、Base 等主流鏈。平台集成多籤帳戶、資產組合追蹤、批量支付、實時薪資流（整合 Superfluid 協議）與跨鏈財務報表，協助團隊實現高效、安全的鏈上資金管理。Coinshift 也推出了收益型穩定幣 csUSDL，將閒置資金配置至 DeFi 協議與現實世界資產（RWA）以獲取穩定收益。目前已有超過 300 個組織使用 Coinshift 管理超過 10 億美元資產。【8】
目前，Coinshift 正在其官方平台啓動任務活動，用戶可通過完成社交任務獲得積分，並有機會參與後續項目獎勵分發。
參與方式：
- 訪問 Coinshift 官方頁面，並連結錢包或社交帳號。
- 完成每日任務與社交等任務以獲取積分。
提示
空投計劃和參與方式可能會隨時更新，建議用戶關注以上項目的官方渠道以獲取最新信息。同時，用戶應該謹慎參與，注意風險，並在參與前做好充分的研究。Gate 不保證後續空投獎勵發放。
總結
回顧 5 月 5 日至 5 月 19 日這一周期，加密市場在宏觀利好與流動性回暖的共同推動下迎來系統性反彈，BTC 與 ETH 等主流資產持續走高，市場風險偏好明顯回升。市值前 500 名代幣整體平均漲幅超過 30%，其中中小市值資產表現尤爲亮眼，尤其是 LAUNCHCOIN、MOODENG、KTA 等具備題材熱度與資金集中優勢的項目漲勢凌厲，成爲本輪行情的焦點。成交量數據顯示，資金正在積極尋找具有題材敘事與社群熱度支撐的代幣，部分項目如 ZKJ 雖放量顯著，但因利好缺乏持續性或市場預期透支，未能帶動同步漲，呈現“放量滯漲”特徵。
整體來看，盡管市場尚未完全脫離震蕩區間，但資金布局路徑日益清晰：一方面關注主流資產的基本面改善，另一方面積極湧入具有話題性與短期爆發力的中小項目，市場風格呈現出“題材輪動 + 主流支撐”的結構性特徵。在資金回流持續與政策預期未顯著轉向前，市場有望維持溫和偏強格局。
在空投項目方面，本期追蹤的 Kadena、Camp Network、Avalon 與 Coinshift 等項目展現出類型多元、任務路徑清晰、社群參與活躍等特點。這些項目均具備明確的技術定位與生態應用場景，並獲得知名機構支持，具備較高的長期成長潛力。目前多數處於測試網或早期社區階段，用戶可通過完成低門檻任務積累積分，獲取未來空投資格。持續參與此類項目，不僅有機會獲得原生代幣激勵，也有助於理解項目機制、提前布局潛力資產。
參考資料：
- CoinGecko, https://www.coingecko.com/
- Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot
- X, https://x.com/ethereum/status/1920419477889388697
- X, https://x.com/PolyhedraZK/status/1920063169810374848
- X, https://x.com/kadena_io/status/1922313391365829098
- X, https://x.com/campnetworkxyz/status/1923432776205750700
- X, https://x.com/AVALON/status/1900639791441428501
- X, https://x.com/0xCoinshift/status/1919805774802649135
Gate 研究院是一個全面的區塊鏈和加密貨幣研究平台，爲讀者提供深度內容，包括技術分析、熱點洞察、市場回顧、行業研究、趨勢預測和宏觀經濟政策分析。
免責聲明
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在此背景下，多個潛力項目同步展開空投活動，包括 Kadena（高性能公鏈）、Camp Network（鏈上創作者平台）、Avalon（Web3 開放世界遊戲）與 Coinshift（多鏈財庫平台），已開放任務參與入口。本文將簡要介紹這些項目與參與方式，協助用戶把握市場反彈期的空投機會與中長期布局方向。
加密行情速覽
據 CoinGecko 數據，5 月 5 日至 5 月 19 日，加密貨幣市場迎來顯著反彈，BTC 價格自約 95,600 USDT 漲至最高 106,518 USDT，漲幅超過 11%，整體加密市值亦上升逾 14%。其中，BTC 5 月 6 日 00:00（UTC+8）爲周內低點，隨後於 5 月 19 日觸及高點 106,518 USDT，反映資金加速回流，市場信心逐漸修復。【1】
近兩周加密市場顯著反彈，主要受多重利好因素推動。首先，美國就業與通脹數據趨緩，強化市場對聯準會年內降息的預期，同時中美貿易緊張局勢有所緩和，市場對關稅升級的擔憂下降，共同提振風險資產表現。其次，比特幣現貨 ETF 持續錄得資金淨流入，尤其是 BlackRock 旗下 IBIT 等產品，顯示機構資金重新加倉。【2】以太坊方面，受 Pectra 升級預期及監管環境緩和帶動，市場情緒轉多。【3】
一、本輪漲跌幅數據全景
本文對市值前 500 名的代幣進行分組統計，觀察不同市值區間在 5 月 5 日至 5 月 19 日期間的平均漲幅。
整體平均漲幅爲 30.78%，從市值分布來看，漲幅最亮眼的是市值排名 201–300 的代幣，平均漲高達 88.03%，遠超其他區間，顯示中小市值資產受資金追捧。市值排名 101–200 與 401–500 的代幣也有穩健表現，平均漲幅分別爲 19.78% 與 16.82%。反觀市值排名 301–400 的代幣則表現偏弱，平均僅漲 13.69%。整體來看，盡管中小幣種表現分化，但本輪行情涵蓋各區間，顯示市場情緒全面回暖，資金正在更廣泛地回流市場。
備注：市值分布以 CoinGecko 數據爲基礎，將市值排名前 500 的代幣按每 100 個進行分組（如排名 1–100、101–200 等），統計各組內代幣在 2025 年 5 月 5 日至 5 月 19 日期間的價格漲跌幅，並計算每組的平均值，作爲該市值區間的平均漲幅指標。整體平均漲幅（30.78%）爲市值前 500 名代幣個體漲幅的平均值，未加權。
圖一：整體平均漲幅爲 30.78%，漲幅最亮眼的是市值排名 201–300 的代幣，平均漲高達 88.03%
漲跌幅龍虎榜
近兩周加密市場顯著反彈，帶動多種小市值代幣強勢漲。漲幅最高爲 LAUNCHCOIN 漲 5,572.35%，遠超其他項目，顯示資金集中炒作熱度；該代幣爲 Believe.app 的原生代幣，用戶可透過在 X 平台發文一鍵生成新幣，掀起 Solana 上的社交鑄幣熱潮。而 MOODENG（+578.56%）與 KTA（+524.25%）緊隨其後，均錄得超過五倍漲幅，反映市場對高波動性資產的強烈偏好。此外，ETHFI、NEIRO、GOAT 等具備敘事或概念熱度的代幣也表現出色，周漲幅皆逾百％。
在跌幅方面，主要集中在老牌項目與缺乏熱度支撐的資產。其中，LAYER 下跌 69.04%，爲跌幅最大項目，PUNDIX（-28.87%）、VENOM（-23.21%）、CONSCIOUS（-22.32%）等亦錄得顯著回調，反映出部分中低熱度代幣在資金回流階段仍面臨流動性承壓。值得注意的是，這些跌幅居前的代幣多聚焦於鏈下預言機、基礎通訊層或交易基礎設施，顯示基礎設施板塊在本輪以題材與情緒驅動爲主的反彈行情中缺乏吸引力。
相較之下，Meme 與 AI 概念代幣因社群關注度高、話題熱度強，成爲資金集中流入的方向，整體表現顯著優於基礎設施類資產，凸顯出當前市場對題材驅動的偏好與結構性分化特徵。整體而言，盡管市場情緒逐步修復、資金持續回流，但投資偏好明顯集中在具備敘事熱度、社群動能或新上線題材的項目，對於缺乏明確題材支撐的基礎類資產則相對保守。
圖二：表現最突出爲 Believe.app 的原生代幣 LAUNCHCOIN ，漲幅度超 5,000%
市值排名與漲跌幅關係
爲進一步分析本輪行情中加密市場代幣的市值與漲幅之間關係，本文繪制了市值前 500 名代幣的散點圖，X 軸爲市值排名（數值越小代表市值越大），Y 軸爲 5 月 5 日至 5 月 19 日的價格變動百分比，並使用對稱對數尺度（symlog）呈現漲跌幅分布。圖中每個點代表一個代幣，綠色爲漲、紅色爲下跌。
整體來看，大多數代幣錄得正收益，漲幅集中在 10% 至 80% 區間，顯示出市場呈現系統性反彈格局。部分代幣漲幅顯著，尤其是如 LAUNCHCOIN（+5,572%）、MOODENG、KTA 等中低市值項目，在圖中頂部明顯偏離，顯示資金在投機題材中快速集中。
相對而言，跌幅居前的代幣如 LAYER、PUNDIX、VENOM 等雖位居不同市值區間，但多聚焦於基礎設施領域，如模塊化區塊鏈架構、加密支付與企業級鏈服務等，整體缺乏明確題材炒作或社群動能支撐，反映出當前市場對缺乏短期敘事驅動的基礎設施類資產仍保持觀望態度。相比之下，中腰部資產（市值排名約 100–300）漲幅表現更爲活躍，且分布廣泛，顯示資金布局趨於分散，且明顯傾向於流入具有話題熱度與社群活躍度的項目，進一步突顯本輪行情中題材驅動的結構性特徵。
綜上所示，本輪漲行情並未完全由市值主導，而是受到敘事熱度、題材驅動與社群參與度等因素顯著影響，形成“主流幣穩健、中小幣活躍”的結構性行情特徵。
圖三：本週期大多數代幣錄得正收益，漲幅集中在 10% 至 80% 區間
Top 100 市值風雲榜
在本輪漲行情中，市值前 100 名代幣整體表現穩健，多數資產錄得正報酬，部分項目漲幅顯著，成爲市場資金追逐焦點。爲更準確反映主流代幣表現，以下統計已排除穩定幣與 LSD（流動質押衍生品）代幣。
漲幅居前的包括 WIF（+85.84%）、PEPE（+64.07%）、ETH（+37.72%）、DOGE（+36.00%）與 ENA（+33.60%），顯示 Meme 幣與主流公鏈資產仍是資金集中配置的熱門方向。其中，WIF 與 PEPE 受社群話題與高熱度交易帶動強勢上攻；ETH 價格反彈則反映 ETF 與 Pectra 技術升級預期帶來的基本面改善。
另一方面，盡管整體市場上行，仍有部分市值前百資產小幅下跌。跌幅居前的代幣包括 LEO（-3.96%）、FLR（-3.65%）、S（-2.24%）、XDC（-0.68%）與 APT（-0.19%）。這些項目雖未同步漲，但跌幅有限，反映資金並未全面撤離，具備一定防御屬性。
整體來看，本輪反彈中 Meme、公鏈與熱點敘事類資產反應最爲強烈，成爲漲幅表現最突出的板塊，反映市場風險偏好顯著回升；而基礎穩固的代幣則展現出一定抗跌屬性，市場結構呈現出“強者恆強、弱中擇強”的分化格局。
圖四：市值前 100 漲幅居前的代幣多集中於 Meme 板塊與主流公鏈資產，成爲本輪行情中資金重點配置的熱門方向
二、本輪放量表現解析
Alpha 研究：成交量增長
在分析代幣價格表現的基礎上，本文進一步觀察了部分代幣在本輪行情中的成交量變化情況。以行情啓動前的成交量爲基準，統計截至 5 月 19 日的成交量增長倍率，以衡量市場熱度與交易活躍度的變化。
數據顯示，成交量增長最顯著的是 Polyhedra Network 的原生代幣 ZKJ，增長幅度達 179.77 倍，顯示市場參與度極高。Believe.app 的原生代幣 LAUNCHCOIN 緊隨其後，放大逾百倍（+104.58 倍），與其超高漲幅表現相互呼應。CFG（+23.58 倍）、MOODENG（+18.98 倍）與 DEGEN（+9.60 倍）也錄得顯著放量，皆爲近期社群熱度較高的中小市值項目。
整體來看，成交量的劇烈放大雖不一定直接帶來價格漲，但往往是資金進出的前兆，能反映市場關注度提升。投資者可透過觀察某代幣的成交量是否突然高於過去幾天平均值（如放大 2 倍以上），搭配價格變動一同判斷是否有行情啓動跡象。尤其是中小市值代幣，量能異動往往更敏感，是題材炒作的早期信號，適合作爲短期交易的重要參考指標。
圖五：成交量增長幅度最高的是 ZKJ，增長倍率高達 179.77 倍，顯示市場參與度極高
Alpha 研究：量價分析
爲進一步觀察成交量變化與價格走勢之間的關係，本文繪制了成交量增長倍率（Volume Increase Multiple）與價格變動幅度（Price Change %）的散點圖。圖中橫軸爲各代幣兩周成交量相較於前期基準日的放大量，縱軸則爲同期價格漲跌幅，採用對稱對數尺度以清晰呈現極端變化。
從圖中可以看到，位於右上象限的代幣如 LAUNCHCOIN、MOODENG、KTA 與 NEIRO，展現出典型的“放量漲”特徵。其中，LAUNCHCOIN 漲幅超過 5,000%，成交量同步放大，受社交鑄幣平台 Believe.app 熱度推動，成爲本輪 Meme 板塊的核心焦點；MOODENG 與 KTA 則在話題催化與社群炒作下迅速聚集交易熱度，推動價格強勢拉升。整體而言，這類項目多具題材明確、流動性預期提升等特徵，易吸引市場資金集中進場，反映出在市場情緒修復階段，熱點驅動依然是推動漲幅擴大的關鍵因素。
相較之下，ZKJ 雖錄得全市場最高的成交量增長（+179.77 倍），但價格卻小幅下跌約 3%，呈現出典型的“放量不漲”特徵。ZKJ 爲 Polyhedra Network 的原生代幣，專注於零知識證明（ZKP）技術。其於 5 月 9 日在 BNB Chain 啓動質押功能，並提供爲期四周的額外獎勵，吸引大量用戶參與，可能爲本輪放量主因。【4】然而，由於相關利好在前期已被市場預期，加上質押啓動後未持續吸引新增買盤，價格反而出現橫盤甚至回調，反映出市場雖有關注但缺乏實質性推動力。
整體而言，雖然放量未必直接轉化爲價格漲，但從圖中可見，多數漲幅領先的代幣仍伴隨明顯成交放大，說明成交量變化依然是判斷短期行情動能與市場關注度的重要指標。結構上也呈現出“題材驅動強者上行、部分項目滯漲”的分化格局。
圖六：LAUNCHCOIN、MOODENG 與 KTA 等代幣位於右上象限，表現出典型的“放量漲”特徵
空投熱點項目
本文梳理了 2025 年 5 月 5 日至 5 月 19 日近兩周的熱門空投，這些項目在未來一年內有着較大的空投潛力，並且已獲得知名投資機構的支持。本期 Kadena（高性能公鏈）、Camp Network（鏈上創作者社交平台）、Avalon（Web3 AAA 級開放世界遊戲）與 Coinshift（多鏈財庫管理平台）等多個 Web3 項目已啓動或確認空投，爲用戶提供了多樣化的參與和獲利機會。本文將詳細介紹這些熱門項目的介紹、空投機會及參與方式，旨在爲用戶提供最新的空投動態與投資機會，幫助用戶緊跟市場趨勢，捕捉潛在的盈利機會。
空投
Kadena
Kadena 是一個高性能的公鏈平台，採用獨特的多鏈並行架構（Chainweb），通過同時出塊提升網路擴展性。平台使用工作量證明（PoW）機制保障安全，並搭配自研的 Pact 智能合約語言，具備低手續費、高吞吐量與企業級可用性，適用於金融、供應鏈等多種場景。【5】
目前，Kadena 已在 Galxe 啓動空投活動，總獎池爲 10 萬枚 KDA 代幣。KDA 是 Kadena 區塊鏈的原生代幣，用於支付交易手續費、激勵礦工及部署智能合約。用戶可通過完成指定任務，獲得參與獎勵資格。
參與方式：
- 前往 Kadena 在 Galxe 平台的任務頁面，並連結錢包或社交帳號。
- 完成 X 相關社交任務以獲取 60 積分。
- 完成 Telegram 與 Discord 相關社交任務以獲取 50 積分。
Camp Network
Camp Network 是一個去中心化創作者社交協議，致力於爲 Web3 用戶提供無需許可的內容創作、分發與變現工具。平台支持創作者在鏈上發布內容、建立社群、發行會員 NFT，並通過內置的收益機制進行分潤，強化用戶參與與經濟激勵。Camp 旨在打破 Web2 內容平台的中心化控制，讓創作者真正擁有其內容與社群資產。【6】
目前，Camp Network 正在運行其激勵測試網，參與者可通過完成任務獲得積分，未來可能兌換爲項目代幣。
參與方式：
- 前往 Camp Network 在 Clusters 的頁面，設定用戶名稱加入社群並連結錢包。
- 前往 Camp Network 測試網，連結錢包並完成任務以獲取積分。
Avalon
Avalon 是由 Avalon Corp 開發的 Web3 大型多人在線角色扮演遊戲（MMORPG），致力於打造一個以遊戲體驗爲核心、兼具鏈上資產所有權與跨鏈互操作性的虛擬宇宙。Avalon 強調“遊戲魔法”而非金融投機，主張通過遊戲引擎與區塊鏈技術實現真正的創作者驅動生態系統。【7】
目前，Avalon 正在進行測試階段，玩家可以通過參與社交任務和綁定錢包等方式獲得積分，未來可能與代幣空投相關。
參與方式：
- 訪問 Avalon 任務頁面，註冊帳號並登入。
- 完成社交任務與綁定錢包以獲取積分。
Coinshift
Coinshift 是專爲 DAO 與 Web3 組織設計的多鏈財庫管理平台，支持以太坊、Arbitrum、Base 等主流鏈。平台集成多籤帳戶、資產組合追蹤、批量支付、實時薪資流（整合 Superfluid 協議）與跨鏈財務報表，協助團隊實現高效、安全的鏈上資金管理。Coinshift 也推出了收益型穩定幣 csUSDL，將閒置資金配置至 DeFi 協議與現實世界資產（RWA）以獲取穩定收益。目前已有超過 300 個組織使用 Coinshift 管理超過 10 億美元資產。【8】
目前，Coinshift 正在其官方平台啓動任務活動，用戶可通過完成社交任務獲得積分，並有機會參與後續項目獎勵分發。
參與方式：
- 訪問 Coinshift 官方頁面，並連結錢包或社交帳號。
- 完成每日任務與社交等任務以獲取積分。
提示
空投計劃和參與方式可能會隨時更新，建議用戶關注以上項目的官方渠道以獲取最新信息。同時，用戶應該謹慎參與，注意風險，並在參與前做好充分的研究。Gate 不保證後續空投獎勵發放。
總結
回顧 5 月 5 日至 5 月 19 日這一周期，加密市場在宏觀利好與流動性回暖的共同推動下迎來系統性反彈，BTC 與 ETH 等主流資產持續走高，市場風險偏好明顯回升。市值前 500 名代幣整體平均漲幅超過 30%，其中中小市值資產表現尤爲亮眼，尤其是 LAUNCHCOIN、MOODENG、KTA 等具備題材熱度與資金集中優勢的項目漲勢凌厲，成爲本輪行情的焦點。成交量數據顯示，資金正在積極尋找具有題材敘事與社群熱度支撐的代幣，部分項目如 ZKJ 雖放量顯著，但因利好缺乏持續性或市場預期透支，未能帶動同步漲，呈現“放量滯漲”特徵。
整體來看，盡管市場尚未完全脫離震蕩區間，但資金布局路徑日益清晰：一方面關注主流資產的基本面改善，另一方面積極湧入具有話題性與短期爆發力的中小項目，市場風格呈現出“題材輪動 + 主流支撐”的結構性特徵。在資金回流持續與政策預期未顯著轉向前，市場有望維持溫和偏強格局。
在空投項目方面，本期追蹤的 Kadena、Camp Network、Avalon 與 Coinshift 等項目展現出類型多元、任務路徑清晰、社群參與活躍等特點。這些項目均具備明確的技術定位與生態應用場景，並獲得知名機構支持，具備較高的長期成長潛力。目前多數處於測試網或早期社區階段，用戶可通過完成低門檻任務積累積分，獲取未來空投資格。持續參與此類項目，不僅有機會獲得原生代幣激勵，也有助於理解項目機制、提前布局潛力資產。
參考資料：
- CoinGecko, https://www.coingecko.com/
- Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot
- X, https://x.com/ethereum/status/1920419477889388697
- X, https://x.com/PolyhedraZK/status/1920063169810374848
- X, https://x.com/kadena_io/status/1922313391365829098
- X, https://x.com/campnetworkxyz/status/1923432776205750700
- X, https://x.com/AVALON/status/1900639791441428501
- X, https://x.com/0xCoinshift/status/1919805774802649135
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