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近日,花旗集團策略師團隊決定退出一項關於美國國債收益率曲線的交易策略。這一策略原本押注長期美國國債將表現不如短期國債,主要基於對联准会獨立性可能受損的擔憂。然而,联准会最新的政策決議似乎在一定程度上緩解了這種擔憂。
策略師Dirk Willer和Adam Pickett建議客戶在觸及移動止損點後,對30年期與5年期利率遠期合約差價的頭寸進行獲利了結。這項交易始於今年5月,當時兩者差值爲40個基點。8月,他們在72個基點的水平上增持了該頭寸,最終在60個基點時選擇退出。
花旗最初提出這一策略,是因爲預期政府債務可能膨脹,從而對長期債券造成壓力。8月下旬,由於政治幹預联准会的擔憂加劇,他們進一步加大了這一押注。
然而,上周的联准会政策會議出人意料地達成了近乎一致的共識,降息25個基點。除了一位支持更大幅度降息的理事外,其他成員都保持了一致。這次會議結果在一定程度上減輕了市場對联准会獨立性的擔憂。
花旗策略師指出,自5月以來,市場對長期國債供應的擔憂似乎已有所緩解。他們還補充說,歷史上在經濟軟著陸情況下的联准会寬松週期通常較爲溫和,這限制了收益率曲線進一步陡峭化的可能性。
鑑於這些因素,花旗策略師團隊決定暫時退出這一交易策略,轉而觀望市場動向。這一決定反映了他們對當前市場環境和联准会政策走向的新評估。